Trong đó, biến Y là biến nhị phân có thểđược giải thích như sau: 0 nếu không trảđược nợ (có rủi ro tín dụng)
Y =
1 nếu trảđược nợ (không có rủi ro tín dụng)
Thực hiện quá trình thu thập khách hàng doanh nghiệp có thuê tại BLC II: thu thập thông tin của 72 khách hàng doanh nghiệp xin thuê tại BLC II năm 2010, tiến hành nhập liệu vào phần mềm SPSS 16.0 để chạy mô hình
Bảng 3.1 Các biến độc lập được sử dụng trong phân tích hồi quy mô hình Binary Logistic
Mã
hóa Chỉ tiêu Công thức tính
X1 Tỷ số thanh toán nhanh
= (Tài sản lưu động - Hàng tồn kho)/ Nợ
ngắn hạn
X2 Thời gian thu hồi công nợ = Các khothu thuần trung bình tháng ản phải thu bình quân /Doanh X3 Hiệu suất sử dụng tài sản = Doanh thu thuần/ Toàn bộ tài sản X4 Khả năng thanh toán lãi vay = Lãi trước thuế và lãi vay/ Lãi vay X5 Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu = Tổng nợ / Vốn chủ sở hữu X6 Tỷ số nợ trên tổng tài sản = Tổng nợ/ Tổng tài sản
X7 Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu = Lợi nhuận ròng/ Doanh thu thuần X8 Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu = Lợi nhuận ròng/ Vốn chủ sở hữu X9 Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản = Lợi nhuận ròng/ Tổng tài sản X10 Tỷ lệ dư nợ vay trên tồng tài sản
đảm bảo = Sbảo ố tiền vay/Tổng giá trị tài sản đảm
3.2.2.2 Mô hình dự kiến ] ) 0 ( ) 1 ( [ log e PP YY o + X1 + 2X2 + 3X3 + 4 X4+ 5X5 + 6 X6+ 7X7 + 8X8 + 9X9+ 10X10 Như vậy :
Mô hình được dự kiến gồm 10 biến với hệ số tương ứng cho từng biến
64
1. Tỷ số thanh toán nhanh 2. Thời gian thu hồi công nợ
3. Hiệu suất sử dụng toàn bộ tài sản 4. Khả năng thanh toán lãi vay 5. Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu 6. Tỷ số nợ trên tài sản
7. Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu 8. Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu 9. Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản
10. Tỷ lệ dư nợ vay trên tổng giá trị tài sản đảm bảo
Dự kiến dấu của hệ số của các biến độc lập
1 sẽ mang dấu dương, do biến hệ số thanh toán nhanh có mối quan
hệ tương quan thuận với biến phụ thuộc Y (biến trảđược vốn vay), do là khi hệ số thanh toán nhanh càng tốt (càng cao) khả năng sử dụng tài sản có tính thanh khoản thanh toán nợ vay khi đến hạn tốt ít rủi ro tín dụng
2 sẽ mang dấu âm, do biến thời gian thu hồi công nợ có mối quan hệ
tương quan nghịch với biến phụ thuộc Y (biến trả được vốn vay), vì khi thời gian thu hồi công nợ dài cho thấy chính sách bán hàng trả chậm của doanh nghiệp là dễ dàng; các tiêu chuẩn tín dụng kém; doanh nghiệp và bạn hàng gặp khó khăn về tài chính -> doanh nghiệp khó có khả năng trả nợ đến hạn tốt.
3 sẽ mang dấu dương, do biến hiệu suất sử dụng tài sản có mối quan
hệ tương quan thuận với biến phụ thuộc Y (biến trả được vốn vay), vì tỷ lệ
này thấp, có nghĩa là vốn đang không được sử dụng hiệu quả và có khả năng doanh nghiệp có thừa hàng tồn kho hoặc vay tiền quá nhiều so với nhu cầu thực sự -> doanh nghiệp khó có khả năng trả nợđến hạn tốt.
65
4 sẽ mang dấu dương, do biến khả năng thanh toán lãi vay có mối
quan hệ tương quan thuận với biến phụ thuộc Y (biến trả được vốn vay), vì nếu doanh nghiệp quá yếu về mặt này các chủ nợ có thể đi kiện tụng và doanh nghiệp có khả năng tuyên bố phá sản khả năng trả nợ của doanh nghiệp thấp.
5 sẽ mang dấu âm, do biến tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu có mối quan
hệ tương quan nghịch với biến phụ thuộc Y (biến trảđược vốn vay), vì nếu nợ phải trả chiếm quá nhiều so với nguồn vốn chủ sở hữu có nghĩa doanh nghiệp đi vay mượn nhiều hơn số vốn hiện có, nên doanh nghiệp có thể gặp rủi ro trong việc trả nợ, đặc biệt là doanh nghiệp càng gặp khó khăn hơn khi lãi suất ngân hàng ngày một tăng cao khả năng trảđược nợ thấp.
6 sẽ mang dấu âm, do biến tỷ số nợ trên tài sản có mối quan hệ tương
quan nghịch với biến phụ thuộc Y (biến trả được vốn vay), vì khi Tỷ số nợ
trên tài sản càng cao doanh nghiệp dễ bị rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán khả năng trả nợ của doanh nghiệp thấp.
7 sẽ mang dấu dương, do biến tỷ suất sinh lợi trên doanh thu có mối quan hệ tương quan thuận với biến phụ thuộc Y (biến trả được vốn vay), vì tỷ số này càng cao phản ánh năng lực và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp càng tốt khả năng trảđược nợ cao
8 sẽ mang dấu dương, do biến tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu có
mối quan hệ tương quan thuận với biến phụ thuộc Y (biến trả được vốn vay).Tỷ suất sinh lợi càng cao chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng hiệu quảđồng vốn chủ sở hữu nghĩa là doanh nghiệp đã cân đối một cách hài hòa giữa vốn chủ sở hữu với vốn đi vay để khai thác lợi thế cạnh tranh của mình trong quá trình huy động vốn, mở rộng quy mô, doanh nghiệp hoạt động có lãi khả
năng sử dụng lợi nhuận từ hoạt động để thanh toán nợ vay khi đến hạn tốt -> khả năng trảđược nợ cao.
66
9 sẽ mang dấu dương, do biến tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản có
mối quan hệ tương quan thuận với biến phụ thuộc Y (biến trảđựơc vốn vay), vì tỷ số này thể hiện khả năng sinh lời của tất cả các khoản vốn đầu tư trong doanh nghiệp. Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản càng cao thì doanh nghiệp càng kiếm được nhiều tiền hơn trên lượng đầu tư ít hơn khả năng trảđược nợ cao.
10 sẽ mang dấu âm, do biến tỷ lệ dư nợ vay trên tổng giá trị tài sản
đảm bảo có mối tương quan nghịch với biến phụ thuộc Y (biến trảđược vốn vay). Tỷ lệ này càng thấp càng khuyến khích doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu quảđồng thời nâng cao trách nhiệm trả nợ cho Công ty khả năng trả
nợ cao. Dự kiến kết quả của mô hình ] ) 0 ( ) 1 ( [ log e PP YY o + X1 + 2X2 + 3X3 + 4 X4- 5X5 - 6 X6+ 7X7 + 8X8 + 9X9 - 10X10