CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH PHỦ ĐIỆN TỬ TRONG VIỆC THÚC ĐẨY DÒNG VỐN ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI
1.1. Cơ sở lý luận
1.1.2. Đầu tư trực tiếp nước ngoài (Foreign Direct Investment - FDI)
1.1.2.3. Những lý thuyết về đầu tư trực tiếp nước ngoài
Giả thuyết quy mô thị trường
Giả thuyết quy mô thị trường chỉ ra rằng: lượng FDI đi vào một quốc gia phụ thuộc vào quy mô và độ lớn của thị trường được đo lường thông qua quy mô của nền kinh tế (GDP) của quốc gia và doanh số bán hàng của một MNC. Đã có rất nhiều nghiên cứu ủng hộ quan điểm doanh số và thu nhập cá nhân tại nước nhận đầu tư có mối quan hệ tỷ lệ thuận với FDI tuy nhiên khi kiểm chứng thực nghiệm còn gặp nhiều vấn đề đáng phải lưu ý.
Giả thuyết thị trường sinh lời chênh lệch
Giả thuyết cho rằng dòng vốn sẽ chỉ dịch chuyển một chiều từ quốc gia có tỷ lệ sinh lời thấp qua quốc gia có tỷ lệ sinh lời cao dẫn tới kết quả tỷ suất sinh lời thực dự tính bằng nhau. Giả thuyết trên bỏ qua yếu tố rủi ro và quyết định đầu tư chỉ phụ thuộc vào tỷ lệ sinh lời. Việc bỏ qua yếu tố rủi ro trong trường hợp trên được sử dụng với hàm ý là các quốc gia coi việc đầu tư trực tiếp ở bất cứ quốc gia nào bao gồm cả trong nước đều có thể thay thế hoàn hảo cho nhau. Đây là một trong những giả thuyết đầu tiên giải thích về dòng FDI, còn nhiều điểm bất hợp lý, thiếu tính chính xác, dẫn tới không đúng với thực tế.
Giả thuyết đa dạng hóa danh mục
Nền tảng giả thuyết dựa trên lý thuyết lựa chọn danh mục đầu tư của Tobin (1958) và Markowitz (1959). Điểm khác biệt so với thuyết thị trường sinh lời chênh lệch đó là ngoài yếu tố tỷ suất sinh lời thì quyết định đầu tư còn phụ thuộc vào rủi ro (rủi ro được đo lường dựa trên phương sai hoặc độ lệch chuẩn của tỷ suất sinh lời).
1.1.2.3.2. Lý thuyết dựa trên thị trường không hoàn hảo:
Giả thuyết về tổ chức ngành
Giả thuyết được phát triển đầu tiên bởi Hymer (1976), sau đó được tiếp thu, phát triển bởi Kindleberger (1969), Caves (1982) và Dunning (1988). Theo giả thuyết, một công ty khi mở công ty con tại nước ngoài sẽ gặp một vài bất lợi, khó khăn khi đối đầu với các doanh nghiệp địa phương. Những bất lợi nảy một phần là do sự khác biệt trong ngôn ngữ văn hoá, hệ thống pháp luật và đặc trưng khác nhau giữa các quốc gia. Để giải quyết tình
30
trạng trên các công ty phải có những lợi thế tương đối so với các doanh nghiệp trong nước.
Kindleberger (1969) cho rằng: “Lợi thế tương đối phải là đặc thù của doanh nghiệp, nó phải có khả năng chuyển giao cho công ty con tại nước ngoài và nên đủ lớn để khắc phục những bất lợi”.
Lall và Streeten (1977) đã đưa ra danh sách các lợi thế phát sinh FDI, khi các ngành nghề cơ bản càng trở nên độc quyền thì những lợi thế này càng trở nên quan trọng. Các lợi thế được trình bày sơ lược ở bảng 1.1
Bảng 1.1: Lợi thế làm phát sinh FDI
Lợi thế Mô tả
Vốn Chi phí vốn thấp hay lượng vốn thấp hơn so với các đối thủ cạnh tranh tại địa phương hoặc các đối thủ nước ngoài thấp hơn.
Quản lý Biểu hiện ở hoạt động hiệu quả hơn hoặc khả năng ứng phó rủi ro hay xác định lợi nhuận kinh doanh tốt hơn.
Công nghệ Công nghệ cao hơn biểu hiện qua khả năng ứng dụng khoa học vào hoạt động thương mại. Việc này có mối quan hệ mật thiết đối
với việc tìm hiểu các quy trình và sản phẩm mới, dị biệt hóa sản phẩm và nhiều hoạt động hỗ trợ khác.
Marketing Các chức năng nghiên cứu thị trường, phân phối, quảng bá và xúc tiến hỗn hợp
Tiếp cận nguyên liệu thô
Quyền ưu tiên được tiếp cận nguyên liệu thô có được nhờ việc kiểm soát tốt thị trường cuối cùng, quá trình vận chuyển sản phẩm, quy trình hay bản thân quá trình sản xuất nguyên liệu.
Lợi thế kinh tế theo quy mô
Vận dụng khả năng tài chính và trình độ chuyên môn nhằm thiết lập, vận hành các cơ sở vật chất nhằm tận dụng lợi thế.
31
Sức mạnh chính trị và khả năng thương lượng
Có được năng lực đàm phán, yêu cầu những nhượng bộ và những điều khoản có lợi từ chính phủ sở tại
Nguồn: Foreign Direct Investment - Theory, Evidence and Practice
Giả thuyết tổ chức ngành đã giải thích được vì sao các công ty ưu tiên thực hiện đầu tư ra nước ngoài tuy nhiên chưa giải thích được doanh nghiệp chọn lựa quốc gia A hay B.
Câu trả lời sẽ được giải đáp thông qua giả thuyết định vị.
Giả thuyết nội hóa
Phát triển dựa trên nghiên cứu của Coase (1937), cho rằng doanh nghiệp có thể giảm thiểu chi phí thị trường thông qua việc thành lập công ty con. FDI xuất hiện thông qua việc doanh nghiệp nỗ lực thay thế giao dịch bên ngoài bằng giao dịch nội bộ. Lợi ích của nội hóa là tránh được độ trễ về thời gian và xử lý được tính bất ổn. Buckley và Casson (1976) nhận định rằng: “Nếu thị trường hàng hóa trung gian không hoàn hảo, doanh nghiệp khuyến khích bỏ qua chúng và thành lập thị trường nội bộ”. Giả thuyết nội hóa giải thích tại sao công ty ưu tiên FDI hơn xuất khẩu và nhập khẩu từ nước ngoài. Nội hóa không chỉ bắt nguồn từ tính không hiệu quả của thị trường bên ngoài mà đôi khi còn do động cơ muốn duy trì độc quyền sử dụng các cải tiến tạo ra bởi nỗ lực nghiên cứu và phát triển của công ty.
Giả thuyết định vị
Thông qua việc quốc tế hóa tính bất biến của một số nhân tố sản xuất như lao động và tài nguyên thiên nhiên để thu hút FDI. Sự khác biệt trong chi phí sản xuất giữa các khu vực sẽ giúp các quốc gia giảm thiểu được các chi phí sản xuất, đó chính là nhân tố tạo ra sự khác biệt giữa các khu vực.
Đối với thuyết định vị, một lợi thế được nhắc nhiều chính là lợi thế khu vực có mức chi phí nhân công thấp. Hầu hết các nghiên cứu đều ủng hộ giả thuyết nhân công rẻ thu hút FDI cao, hay mức lương tăng cao sẽ làm giảm dòng vốn FDI vào tăng dòng vốn FDI ra.
Một yếu tố khác thuộc về thị trường lao động có tác động ngược chiều với dòng vốn FDI chính là tranh chấp lao động. Tác động trái chiều của tranh chấp lao động phụ thuộc vào
32
hai yếu tố bao gồm: phạm vi tác động và tính nghiêm trọng. Mức độ tổ chức công đoàn tại quốc gia nhận đầu tư cũng là một yếu tố ảnh hưởng tới dòng vốn FDI. Sự tác động qua lại giữa FDI, lao động với các yếu tố công đoàn hầu hết ít được quan tâm do các vấn đề trên chủ yếu được nghiên cứu độc lập. Lợi thế định vị còn áp dụng cho các yếu tố sản xuất khác, có thể tận dụng các yếu tố sản xuất liên quan đến từng giai đoạn trong chuỗi sản xuất để đẩy nhanh quá trình sản xuất. Vốn cũng là một yếu tố sản xuất cơ bản, đặc biệt nếu thị trường vốn phân đoạn, FDI sẽ chảy vào quốc gia có chi phí vốn thấp.
Giả thuyết chiết trung
Lý thuyết chiết trung được Dunning (1997, 1979, 1988) phát triển thông qua việc kết hợp giả thuyết tổ chức ngành, giả thuyết nội hóa và giả thuyết định vị nhưng không tập trung vào mối liên hệ giữa ba giả thuyết trên.
Theo thuyết chiết trung, để tham gia hoạt động FDI, các quốc gia cần phải có đủ một số lợi thế cạnh tranh cơ bản như sau:
O (Ownership): Lợi thế quyền sở hữu của công ty so với nước sở tại và được phép chuyển nhượng sang nước ngoài. Bao gồm bản quyền công nghệ, sức mạnh và quy mô độc quyền, quyền tiếp cận nguyên liệu thô và tiếp cận tài chính với chi phí rẻ.
I (Internalization): Lợi thế về nội hóa, mở rộng trong nội bộ công ty hay bán các quyền để mở rộng cho công ty khác.
L (Location): Lợi thế về vị trí thông qua việc kết hợp các lợi thế với ít nhất một vài yếu tố đầu vào của nước sở tại để mang lại lợi ích lớn hơn. Nếu không đáp ứng được thì công ty nên lựa chọn xuất khẩu.
Lý thuyết chiết trung giải thích một số vấn đề về FDI như sau:
Công ty sẽ cấp giấy phép sử dụng lợi thể sở hữu của mình cho công ty khác, đặc biệt nếu yếu tố vị trí ủng hộ mở rộng tại nước ngoài trong trường hợp nội hóa không tạo ra thêm lợi ích.
Công ty sẽ mở rộng trong nước và xuất khẩu đối với trường hợp nội hóa tạo thêm lợi ích và yếu tố vị trị ủng hộ mở rộng trong nước.
Công ty sẽ tiến hành FDI và trở thành MNC đối với trường hợp nội hóa tạo thêm lợi ích và yếu tố vị trị ủng hộ mở rộng tại nước ngoài.
33
Lý thuyết chiết trung cho rằng tất cả các hình thức FDI đều có thể được giải thích theo những điều kiện của nó. Những lợi thế phát sinh từ sở hữu, nội hóa và vị trí có thể thay đổi theo thời gian. Phải chấp nhận rằng nếu đặc trưng quốc gia là yếu tố quyết định FDI thì không thể áp dụng kinh nghiệm của quốc gia này thông cho các quốc gia khác.
Giả thuyết về vòng đời sản phẩm
Giả thuyết được phát triển bởi Vernon (1966) nhằm giải thích sự mở rộng của các MNC Mỹ sau thế chiến thứ hai. Theo giả thuyết này, sản phẩm trải qua một chu kỳ ứng với các giai đoạn: khởi đầu, tăng trưởng, cân bằng, suy thoái - một chu trình ứng với quá trình giới thiệu, mở rộng, trưởng thành và lão hóa” (Vernon, 1971). Giả thuyết này đòi hỏi doanh nghiệp thực hiện FDI tại một giai đoạn nhất định của vòng đời sản phẩm mà sản xuất ban đầu dựa trên sự cải tiến Các giai đoạn này bao gồm:
Giai đoạn đầu quá trình sản xuất được thực hiện trong nước, gần với khách hàng và do nhu cầu phối hợp hiệu quả giữa các đơn sản xuất và R&D. Trong giai đoạn sản xuất, lượng cầu của sản phẩm mới không co giãn với giá bởi vậy doanh nghiệp có thể sử dụng chiến lược giá “hớt váng” hay còn gọi là “hớt phần ngon” và áp dụng mức giá tương đối cao. Sau một khoảng thời gian, sản phẩm được cải thiện dựa trên những phản hồi từ khách hàng. Đến thời điểm đó, cầu xuất phát từ lượng khách hàng trong nước.
Giai đoạn tăng trưởng, ở gia đoạn này doanh nghiệp tiến hành mở rộng và xuất khẩu sản phẩm sang các quốc gia có mức thu nhập cao kế tiếp do nảy sinh lượng cầu tại các quốc gia đã phát triển. Lượng cầu ngày càng tăng tuy nhiên đối thủ cạnh tranh có những sản phẩm tương tự cũng ngày một nhiều, phần nào gia tăng áp lực cạnh tranh căng thẳng đối với thị trường trong nước.
Giai đoạn trưởng thành đặc trưng bởi sản phẩm và quy trình sản xuất được chuẩn hóa hoàn toàn vì vậy doanh nghiệp cải tiến không còn sở hữu độc quyền nữa. Ở giai đoạn này, cạnh tranh về giá từ các nhà sản xuất khác thúc đẩy doanh nghiệp cải tiến đầu tư vào các quốc gia đang phát triển, tìm kiếm lợi thế chi phí. Quốc gia gốc bắt đầu nhập khẩu sản phẩm từ cả các doanh nghiệp nội địa và doanh nghiệp nước ngoài đặt tại nước ngoài. Quốc gia gốc trở thành bên nhập khẩu ròng còn nước ngoài trở thành bên xuất khẩu ròng.
Đầu tư trực tiếp nước ngoài diễn ra vì chi phí sản xuất trở thành một yếu tố quan trọng, trong trường hợp khi mà các sản phẩm đạt tới sự trưởng thành và chuẩn hóa. Vì thế
34
Đầu tư trực tiếp nước ngoài là một bước phòng thủ để bảo toàn vị thế cạnh tranh của doanh nghiệp trước những đối thủ trong nước và nước ngoài.
Đồ thị 1.3 thể hiện mô hình sản xuất, tiêu dùng, xuất khẩu và nhập khẩu ứng với vòng đời của sản phẩm theo thời gian.
Đồ thị 1.3: Sản xuất và tiêu dùng trong vòng đời sản phẩm
Nguồn: Foreign Direct Investment - Theory, Evidence and Practice
Giả thuyết vòng đời sản phẩm cho rằng các quốc gia đầu tiên xuất hiện sản phẩm cải tiến sẽ thay đổi dần từ xuất khẩu sang nhập khẩu theo thời gian. Dự đoán này đúng với mô hình thay đổi năng động quan sát được ở nhiều sản phẩm.
Solomon (1978) đã cho rằng tính ứng dụng của giả thuyết vòng đời sản phẩm là hạn chế đối với các ngành công nghệ cao. Ngoài ra theo Buckley và Casson (1976) làm đơn giản hóa quá trình ra quyết định của doanh nghiệp. Tuy vậy, giả thuyết này chỉ dựa trên cơ sở kinh nghiệm từ Mỹ, và hữu ích khi lý giải sự tương tác giữa sản xuất, xuất khẩu và FDI trong giai đoạn những năm 1950 và 1960.
Giả thuyết về phản ứng độc quyền nhóm
Trong môi trường độc quyền nhóm, khi một doanh nghiệp tiến hành FDI có thể khiến cho các doanh nghiệp dẫn đầu khác trong ngành tiến hành theo với nỗ lực bảo toàn thị phần của mình. (Knickerbocker, 1973). Cùng với đó, các doanh nghiệp thường thuộc về
35
các ngành độc quyền cạnh tranh hoặc độc quyền nhóm ở trong nước, là nơi tốt hơn và có đủ động lực cần thiết để cam kết nguồn lực cho R&D. Lall và Streeten (1977) cho rằng cấu trúc độc quyền nhóm và trạng thái cân bằng đã khiến cho không thành viên nào có thể bỏ qua động thái của các thành viên khác. Cuộc chiến toàn cầu giữa những doanh nghiệp khổng lồ ngày càng phát triển thì quy mô hoạt động của những doanh nghiệp này càng tiếp tục mở rộng. Theo Knickerbocker (1973), phản ứng độc quyền nhóm gia tăng cùng với mức độ tập trung và suy giảm theo sự đa dạng hóa sản phẩm. Ông cho rằng nâng cao tập trung ngành làm tăng phản ứng độc quyền nhóm đối với FDI, trừ khi mức độ tập trung là rất cao. Ngoài ra, lợi nhuận của FDI tỷ lệ thuận với mức độ tập trung thâm nhập và mức độ tập trung thâm nhập lại tỷ lệ nghịch với tính đa dạng sản phẩm.
1.1.2.3.3. Lý thuyết về hình thức xâm nhập
Lall và Streeten (1977) xác định các yếu tố chính ảnh hưởng tới lựa chọn giữa xuất khẩu và FDI:
Thứ nhất, chi phí sản xuất và vận chuyển, do FDI có thể giúp khai thác lợi thế chi phí.
Thứ hai, chính sách của chính phủ nước nhận đầu tư về vấn đề hàng rào thương mại.
các doanh nghiệp nói chung có xu hướng chuyển từ xuất khẩu sang đầu tư trực tiếp nước ngoài khi nước ngoài bắt đầu thông qua những chính sách thay thế nhập khẩu. Rõ ràng mối lo ngại về sự bảo hộ tại các quốc gia nhận đầu tư đã khiến các hoạt động xuất khẩu chuyển dần sang FDI (Blonigen và Feelstra, 1996).
Thứ ba, yếu tố marketing, do đầu tư trực tiếp nước ngoài giúp các doanh nghiệp phục vụ các thị trường mục tiêu một cách tốt hơn.
Thứ tư, phản ứng độc quyền nhóm dưới khía cạnh khi một doanh nghiệp độc quyền nhóm tiến hành sản xuất tại nước ngoài sẽ khiến các doanh nghiệp khác làm theo. Đó chính là giả thuyết về phản ứng độc quyền nhóm đã được trình bày trước đó.
Thứ năm, vòng đời sản phẩm, dựa trên giả thuyết về vòng đời sản phẩm.
Ngoài ra, còn một số yếu tố khác khiến đầu tư trực tiếp nước ngoài hấp dẫn hơn cấp giấy phép. Theo Lall và Streeten (1977), cấp giấy phép là các hoạt động như bán công nghệ, nhãn hiệu, bằng sáng chế, dịch vụ quản lý, hoặc các tài sản khác tương tự. Theo Baranson
36
(1970), McManus (1972), Parker (1974) và Baumann (1975), FDI được ưa thích hơn cấp giấy phép khi: quốc gia nhận đầu tư có tình hình chính trị ổn định, công nghệ mới phát triển và quản lý chặt chẽ, các doanh nghiệp lớn và mức độ quốc tế hóa, năng lực của doanh nghiệp địa từ nhiều nguồn và khả năng hấp thụ của người được cấp giấy phép là thấp.
Ngược lại, cấp giấy phép sẽ được ưa thích hơn FDI khi: công nghệ được phát triển rộng rãi, thị trường nhận đầu tư nhỏ và rủi ro, doanh nghiệp ít kinh nghiệm, sợ rủi ro và tập trung nội địa, doanh nghiệp chỉ có một số ưu thế cụ thể và số lượng người được cấp giấy phép có thể lớn và có khả năng hấp thụ. Tuy nhiên, quyết định không hoàn toàn rõ ràng, và có nhiều sự lựa chọn trung gian giữa đầu tư vào một công ty con và cấp giấy phép.
Liên doanh quốc tế xuất hiện rộng phủ sóng rộng khắp như một hình thức thâm nhập quan trọng. Bucley và Cason (1988, 1996) đưa ra điều kiện để thiết lập liên doanh gồm: sở hữu các tài sản bổ sung, có cơ hội liên doanh và các rào cản cho sự hợp nhất hoàn toàn.
Mặc dù MNC mong muốn sở hữu toàn phần hoặc kiểm soát đa số đối với công ty con, nhưng vẫn có lý do khiến họ đồng ý tham gia vào các liên doanh: Thứ nhất, chính sách của nhiều quốc gia đang phát triển khiến liên doanh là hình thức thâm nhập duy nhất. Thứ hai, các đối tác liên doanh có thể cung cấp những kỹ năng bổ sung. Thứ ba, liên doanh có thể giúp giảm rủi ro quốc gia, trong đó có các rủi ro tiếp quản. Liên doanh cũng có thể hấp dẫn trong trường hợp dự án quá lớn đối với MNC.
Bucley và Casson (2000a) đã đưa ra mô hình thâm nhập thị trường với ba đặc điểm riêng biệt. Thứ nhất, dựa trên phân tích sơ đồ chi tiết bao gồm tất cả các hình thức thâm nhập chính. Thứ hai, phân biệt giữa sản xuất và phân phối. Thứ ba, mô hình xem xét tới tương tác chiến lược giữa doanh nghiệp mới với những đối thủ chính tại nước sở tại sau thâm nhập. Một vài phát hiện của mô hình Buckley - Casson được biểu điện ở Bảng 1.2.