CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU Ở VIỆT NAM
2.2. THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU Ở VIỆT NAM
2.2.2. Thực trạng giao dịch trỏi phiếu Việt Nam từ 2000 ủến 2009
Thỏng 7/2000, TTGDCK TP.HCM chớnh thức ủi vào hoạt ủộng cũng là lỳc thị trường giao dịch trỏi phiếu xuất hiện. Về cơ bản, Việt Nam ủó tạo ra một thị trường giao dịch chính thức có tổ chức cho các trái phiếu bao gồm cả trái phiếu Chớnh Phủ. Ngoài việc bổ sung cho sự ủa dạng hoỏ cỏc lựa chọn ủầu tư trờn thị trường tài chớnh cho cỏc nhà ủầu tư, thị trường trỏi phiếu mà lỳc ủú chủ yếu là TPCP giúp hoàn thiện từng bước thị trường tài chính nói chung và thị trường chứng khoán non trẻ của Việt Nam.
Ở hầu hết cỏc nước trờn thế giới, thị trường trỏi phiếu, ủặc biệt là trỏi phiếu Chớnh Phủ thường dành cho cỏc nhà ủầu tư cú tổ chức do quy mụ, giỏ trị phỏt hành lớn và giảm chi phớ giao dịch trờn trỏi phiếu do tận dụng ủược tớnh hiệu quả kinh tế theo quy mô khi thực hiện các giao dịch lớn. Trong thời gian từ năm 2000-2004, hoạt ủộng giao dịch trỏi phiếu trờn TTCK ủược thực hiện theo hai phương thức là giao dịch khớp lệnh và giao dịch thỏa thuận. Tuy nhiên, qua thực tiễn khối lượng trỏi phiếu giao dịch khớp lệnh rất ớt, phần lớn cỏc giao dịch trỏi phiếu ủều ủược thực hiện theo phương thức giao dịch thỏa thuận. Với phương thức giao dịch thỏa thuận nhà ủầu tư chủ ủộng hoàn toàn trong việc quyết ủịnh cỏc giao dịch. Do vậy, kể từ ngày 16/08/2004, giao dịch trái phiếu chỉ còn phương thức giao dịch thỏa thuận. Và ủể xõy dựng một thị trường trỏi phiếu chuyờn biệt, từ ngày 02/06/2008 toàn bộ TPCP niêm yết tại SGDCK TP.HCM chuyển sang niêm yết và giao dịch tại SGDCK HN [50].
Thị trường giao dịch là thị trường sụi ủộng vào bậc nhất ở cỏc nước phỏt triển, nhưng ủõy lại là vấn ủề mới mẻ với ở Việt Nam, khi mà thị trường chứng khoỏn cũn ủang bước ủi những bước ủi chập chững. Nguồn thụng tin về cỏc hoạt ủộng giao dịch cũn rất hạn chế, chủ yếu chỉ nắm ủược thụng qua những giao dịch cú tớnh chất chính thống, còn những giao dịch trên thị trường phi chính thức thì hoàn toàn không thể kiểm soỏt ủược.
2.2.2.1. Thực trạng giao dịch trái phiếu trên SGDCK
Hiện nay, trái phiếu niêm yết và giao dịch SGDCK ở Việt Nam hầu hết là TPCP. Trong khoảng thời gian từ 2002 – 2004 trái phiếu có kỳ hạn từ 5 trở lên
chiếm tỷ trọng rất cao, khoảng từ 47% ủến 93,9%. Xu hướng này cú sự thay ủổi trong giai ủoạn 2005 – 6/2009. Trong năm 2005 loại trỏi phiếu cú kỳ hạn 5 năm trở xuống bắt ủầu tăng lờn và chiếm tỷ trọng gần 60% và ủến năm 2008 là 74,64%
(trong ủú loại từ 1 - 3 năm là 43,78% và từ 3 – 5 năm là 30,86%) [50], [71].
(Nguồn: Asian Bonds Online)
Biểu ủồ 2.7. Cơ cấu kỳ hạn TPCP Việt Nam trờn thị trường niờm yết Trong thời gian từ 2000 – 2002, TPCP là hàng húa niờm yết chủ ủạo trờn Sở GDCK TP.HCM, tuy nhiờn hoạt ủộng giao dịch TPCP diễn ra rất thưa thớt. Nguyờn nhõn là số lượng TPCP ủược niờm yết trờn Sở GDCK TP.HCM cũn quỏ ớt (40 loại), cỏc nhà ủầu tư cú xu hướng mua và nắm giữ hơn là giao dịch trờn thị trường. Do vậy, giỏ trị và khối lượng giao dịch TPCP khụng ủỏng kể.
Vào thời gian này, Sở GDCK TP.HCM áp dụng cả hai phương thức giao dịch là khớp lệnh và thỏa thuận ủối với giao dịch trỏi phiếu và ỏp dụng biờn ủộ dao ủộng giỏ trỏi phiếu [5]. Tuy nhiờn vỡ số lượng TPCP niờm yết quỏ hạn chế nờn cỏc biện phỏp ủiều chỉnh biờn ủộ dao ủộng giỏ và sự linh hoạt sử dụng cả hai phương thức giao dịch chưa mang lại kết quả mong muốn, giá trị giao dịch bình quõn trong giai ủoạn này rất thấp, thậm chớ năm 2000 giỏ trị giao dịch/ giỏ trị niờm yết gần bằng 0%, ủến năm 2001 là 2,13% và năm 2002 cũng tương tự như
Sang năm 2003, do số lượng TPCP ủược niờm yết tăng gấp ủụi giai ủoạn 2000- 2002 với 100 trỏi phiếu niờm yết và ỏp dụng cỏc quy ủịnh nhằm thỳc ủẩy giao dịch trái phiếu nói chung và giao dịch TPCP nói riêng như: không giới hạn tỷ lệ nắm giữ ủối với trỏi phiếu của cỏc tổ chức, cỏ nhõn; bỏ biờn ủộ dao ủộng giỏ cũng tỏc ủộng làm tăng mạnh cả về giỏ trị và khối lượng TPCP ủược giao dịch. Về giỏ trị giao dịch, giỏ trị giao dịch khớp lệnh trỏi phiếu trong năm 2003 ủạt gần gấp ủụi và giỏ trị giao dịch thỏa thuận ủạt 21 lần năm 2002 ủạt hơn 2 nghỡn tỷ ủồng, giỏ trị giao dịch so với giỏ trị niờm yết tăng so với năm 2002, ủạt 21,43% [5], [42].
Bảng 2.8. Biờn ủộ dao ủộng giỏ trỏi phiếu
Thời gian ỏp dụng Biờn ủộ giỏ trỏi phiếu
28/07/2000- 13/06/2001 +/- 1,5%
13/06/2001- 10/10/2001 +/- 7%
10/10/2001- 01/01/2003 +/- 1,5%
01/01/2003- ủến nay khụng ỏp dụng biờn ủộ (Nguồn: UBCKNN)
Từ 2003 trở ủi giỏ trị giao dịch TPCP tăng mạnh so với giỏ trị niờm yết TPCP trên thị trường, từ 21,43% năm 2003, năm 2004 là 81,51%. ðiều này cho thấy tốc ủộ luõn chuyển của trỏi phiếu ủó cú cải thiện ủỏng kể qua từng năm.
Bảng 2.9. Tỡnh hỡnh giao dịch trỏi phiếu tại SGDCK TP.HCM từ 2000 ủến 2004
Giao dịch khớp lệnh Giao dịch thỏa thuận Tổng cộng Năm Số phiên
giao dịch
KLGD Bình quân phiên
GTGD
(tr.ủ) KLGD GTGD (tr.ủ) KLGD GTGD
(tr.ủ)
2000 66 390 6 39,21 0 0.00 390 39,21
2001 151 0,040 20 306,02 559.000 57.842,30 562.040 58.148,32 2002 236 4.730 20 449,08 1.205.820 113.536,62 1.210.550 113.985,70 2003 247 8.720 35 873,99 24.730.820 2.463.312,05 24.739.540 2.464.186,04 2004 250 24.140 97 2.497,72 168.294.12817.544.356,60 168.318.268 17.546.854,31
Cộng 20.183.213.58
( Nguồn: SGDCK TP.HCM )
Thực hiện việc từng bước chuẩn hóa và tiến tới xây dựng một thị trường trái phiếu chuyờn biệt, bắt ủầu tư năm 2005, SGDCK Hà Nội tiến hành tổ chức ủấu thầu và niờm yết cỏc loại trỏi phiếu (hầu hết là TPCP). Tớnh ủến hết năm 31/05/2008 trờn SGDCK Hà Nội cú 184 loại TPCP ủược niờm yết với khối lượng niờm yết là 922.750.000 trỏi phiếu và giỏ trị niờm yết là gần 923 nghỡn tỷ ủồng. Tất cả cỏc trỏi phiếu này ủều ủược ủấu thầu hoặc qua bảo lónh phỏt hành.
Ngày 2/6/2008, triển khai ủề ỏn xõy dựng thị trường giao dịch trỏi phiếu Chớnh Phủ chuyờn biệt, toàn bộ TPCP cú thời gian ủến hạn là 6 thỏng trở lờn ủó ủược tập trung niờm yết và giao dịch tại HNX. ðõy cũng chớnh là giai ủoạn thị trường tài chính thế giới nói chung và Việt Nam nói riêng gặp nhiều khó khăn, mặc dự vậy, giỏ trị giao dịch trỏi phiếu cũng ủạt ủược những thành cụng nhất ủịnh. Giỏ trị niờm yết và giỏ trị giao dịch ủạt mức cao nhất từ trước ủến nay. Tỷ lệ giao dịch trái phiếu năm 2008 luôn chiếm ưu thế so với cổ phiếu (khối lượng giao dịch là 57,01% TP và 42,99% CP; giá trị giao dịch là 79,67% TP và 20,33%
CP tăng so với năm 2007 - KL:55,15% TP/44,85% và GT: 55% TP và 45% CP).
Tớnh ủến 31/12/2008 số lượng trỏi phiếu niờm yết trờn SGD CK Hà nội là 493 loại trỏi phiếu, trong ủú, TPCP (khụng kể TPCQðP) chiếm khoảng 85% với giỏ trị niờm yết là trờn 164 nghỡn tỷ ủồng [51]. Hiện tại 2 phương thức giao dịch trờn SGDCKHN là: giao dịch thoả thuận và giao dịch báo giá. Trên thực tế, hầu như cỏc giao dịch trỏi phiếu qua hệ thống giao dịch của SGDCK ủược thực hiện theo phương thức giao dịch thỏa thuận. Chỉ cú 60 triệu ủồng ủược thực hiện theo phương thức bỏo giỏ. Với phương thức giao dịch thoả thuận, nhà ủầu tư hoàn toàn chủ ủộng trong việc quyết ủịnh thực hiện cỏc giao dịch [20], [42].
Như ủó ủề cập ở trờn, với tỡnh hỡnh kinh tế thế giới và Việt Nam năm 2008 cú những biến ủộng như: lạm phỏt tăng cao, thị trường tiền tệ biến ủộng mạnh, lói suất tăng nóng…, trái phiếu chịu ảnh hưởng rất nhiều từ các yếu tố thuộc về môi trường vĩ mụ, trực tiếp là lói suất, do vậy cuộc chạy ủua lói suất giữa cỏc ngõn hàng thương mại hồi thỏng 5 và thỏng 6/2008 ủó tỏc ủộng khụng nhỏ tới xu hướng giao dịch của loại cụng cụ tài chớnh này. Từ thỏng 1 ủến cuối thỏng 4, tỡnh hỡnh kinh tế bắt ủầu cú dấu hiệu khụng ổn ủịnh, lợi suất trỏi phiếu cú thời gian từ 1 ủến 5 năm ở
khoảng 7,2% -8%. ðõy là giai ủoạn mà nhà ủầu tư trong nước khụng mặn mà tham gia thị trường thỡ nhà ủầu tư nước ngoài lại mua rũng trỏi phiếu. Từ cuối thỏng 4 ủến ủầu thỏng 10: ủõy chớnh là thời gian nền kinh tế Việt Nam bộc lộ cỏc dấu hiệu mất ổn ủịnh như: lạm phỏt tăng cao, biến ủộng tỷ giỏ phức tạp, thõm hụt cỏn cõn thương mại lớn…Lợi suất trên thị trường giao dịch ở khoảng 21 – 25%, thậm chí có khi lên tới 30% ủối với loại trỏi phiếu cú thời hạn từ 5 năm trở lờn. Cú thể núi là giai ủoạn hưng thịnh của thị trường giao dịch trỏi phiếu và xu thế ở ủõy lại ngược lại với giai ủoạn trước: Nhà ủầu tư nước ngoài ủẩy mạnh bỏn ra cũn cỏc nhà ủầu tư trong nước, ủặc biệt là cỏc ngõn hàng thương mại lại tiến hành mua vào. Giai ủoạn từ thỏng 10 ủến hết quý I/2009 là giai ủoạn mà khủng hoảng tài chớnh “cú mặt” khắp nơi, cộng thờm tỏc ủộng của chớnh sỏch nới lỏng tiền tệ và sự giảm mạnh của lói suất phỏt hành trỏi phiếu xuống cũn khoảng 8%/năm ủó làm cho lợi suất của thị trường trỏi phiếu giảm mạnh còn ở mức 13 – 18% vào cuối năm 2008 và chỉ còn 8 – 9% vào cuối quý I/2009. Tuy nhiờn ủõy vẫn là mún hàng ủược cỏc nhà ủầu tư trong nước quan tõm trong khi cỏc nhà ủầu tư nước ngoài vẫn liờn tục bỏn rũng [68]. Từ quý II/2009, do Chớnh Phủ một lần nữa cú ủộng thỏi thắt chặt tiền tệ, ưu tiờn ổn ủịnh kinh tế vĩ mụ và kiểm soỏt lạm phỏt ủó làm cho lợi suất trỏi phiếu Chớnh Phủ cú xu hướng tăng lờn 11,5 – 12,5%/năm. Mặc dự vậy, tớnh thanh khoản của thị trường rất thấp và cỏc nhà ủầu tư chỉ tập trung giao dịch ủối với cỏc loại trỏi phiếu 1, 2 và 3 năm.
Biểu ủồ 2.8. ðường cong lợi suất trỏi phiếu kỳ hạn 1, 2 và 5 năm (Năm 2008)
Năm 2009, mặc dự những thỏng cuối năm cỏc nhà ủầu tư nước ngoài tiến hành mua rũng trỏi phiếu trờn trờn HNX cũng ủó ớt nhiều cú tỏc ủộng tớch cực tới thị trường. Tuy nhiờn do tỏc ủộng khủng hoảng kinh tế thế giới diễn ra ủó làm cho tất cả cỏc nhà ủầu tư ủều khụng mặn mà với hoạt ủộng giao dịch trỏi phiếu.
Bảng 2.10. Tình hình giao dịch trái phiếu trên HNX năm 2009
Khối lượng giao dịch outright
Giá trị giao dịch outright Tháng
Tổng (trỏi phiếu) Tổng (triệu ủồng)
KLGD repos (trái phiếu)
GTGD repos (triệu ủồng)
1 121.260.000 13.334.716
2 110.412.220 11.699.000
3 191.042.270 19.436.938
4 81.440.200 8.369.090
5 63.197.500 6.747.744
6 46.216.080 4.757.482
7 53.281.000 5.684.785
8 63.470.500 6.734.881
9 34.506,660 3.577.728
10 27.513.610 2.798.931 1.000.000 106.514
11 45.548.500 4.741.291
12 27.379.400 2.784.858 15.400.000 668.229
TC 865.267.940 90.667.444 16.400.000 774.743
(Nguồn: SGDCK HN)
Qua bảng trên ta thấy, giá trị giao dịch năm 2009 thấp hơn rất nhiều so với 2008. Xu hướng giao dịch giảm rừ rệt từ thỏng 6/2009 (6 thỏng ủầu năm giỏ trị giao dịch chiếm trờn 70% tổng giỏ trị năm 2009). Tuy khụng thực sự sụi ủộng, nhưng trong năm 2009, thị trường chứng khoán nói chung và thị trường trái phiếu núi riờng cũng ủó ủún nhận một sự kiện quan trọng. Ngày 24/9/2009, Hệ
trong ủú, ngoài cỏc cụng ty chứng khoỏn là thành viờn thụng thường (ủược thực hiện nghiệp vụ tự doanh và mụi giới), cũn cú cỏc ngõn hàng thương mại ủược trực tiếp giao dịch qua hệ thống này nhưng chỉ ủược thực hiện nghiệp vụ tự doanh với tư cỏch là những thành viờn ủặc biệt [67].
Hệ thống giao dịch trái phiếu Chính Phủ chuyên biệt gồm hệ thống giao dịch ủỏp ứng cho mục ủớch giao dịch thứ cấp và hệ thống thụng tin tạo cơ sở dữ liệu cung cấp cho cỏc nhà ủầu tư. Bờn cạnh ủú, hệ thống cú chức năng cơ bản phục vụ cho cụng tỏc ủịnh giỏ trỏi phiếu như lịch hệ thống giao dịch trỏi phiếu, lịch trả lói trỏi phiếu và thụng tin cơ bản trỏi phiếu. Trờn cơ sở ủú, hệ thống tớnh giỏ trỏi phiếu (theo ngày thanh toán) bao gồm giá chưa bao gồm lãi suất coupon (giá yết) và lãi coupon tớch gộp (ủến ngày thanh toỏn trỏi phiếu).
Khác với hệ thống giao dịch cũ do sử dụng chung với hệ thống giao dịch cổ phiếu nên sử dụng phương thức báo giá, trong khi thông lệ chung trên thế giới là bỏo “lợi suất” [62]. Hệ thống giao dịch mới sẽ giải quyết triệt ủể vấn ủề này bằng việc thụng bỏo ủồng thời cả giỏ và lợi suất tương ứng với mỗi lệnh ủặt giao dịch.
ðồng thời, hệ thống giao dịch cũng sẽ mới tách biệt hai loại giao dịch trái phiếu là giao dịch mua ủứt bỏn ủoạn (giao dịch Outright) và giao dịch mua bỏn lại (giao dịch repo) với chu kỳ thanh toỏn ủều là T+1. Sở dĩ cần cú sự tỏch biệt này là do nhu cầu trao ủổi vốn ngắn hạn là cỏc ngõn hàng là rất lớn (hiện chiếm ủến 70 - 80% thị phần giao dịch). Với cả hai loại giao dịch Outright và giao dịch Repos, cỏc ủối tượng tham gia trên thị trường có thể lựa chọn giao dịch theo hai phương thức: phương thức ủiện tử (chào lệnh chờ ủối tỏc) và phương thức bỏo cỏo giao dịch (chào lệnh ủó cú sẵn ủối tỏc và thỏa thuận trước, chỉ cần bỏo cỏo vào hệ thống ủể thực hiện thanh toỏn bự trừ). Việc tỏch biệt này sẽ làm cho việc xỏc ủịnh lợi suất sẽ khụng bị
“nhiễu” thụng tin vỡ khi cú thụng tin rừ ràng về giao dịch mua ủứt ban ủoạn mới cú thể làm tiền ủề ủể chuẩn húa lợi suất trỏi phiếu theo cấu trỳc kỳ hạn trỏi phiếu, là cơ sở ựể xây dựng và phát triển ựường cong lãi suất. đó là tiền ựề cho sự cải tiến chắnh sỏch lói suất và ủấu thầu trỏi phiếu Chớnh Phủ cũng như thay ủổi phương thức vận hành chính sách vĩ mô của Chính Phủ [68] .
Bảng 2.11. Thị trường trỏi phiếu niờm yết trờn HNX từ 24/9/2009 ủến 31/12/2009
STT Chỉ tiêu ðơn vị Số lượng
A. Qui mô niêm yết
1 Khối lượng trái phiếu niêm yết Trái phiếu 1.595.455.000
2 Giỏ trị trỏi phiếu niờm yết Triệu ủồng 159.545.500
3 Tổng số lượng trái phiếu niêm yết Trái phiếu 500
4 Số lượng trái phiếu Chính Phủ Trái phiếu 477
5 Số lượng trái phiếu CQðP Trái phiếu 8
6 Số lượng trái phiếu Chính Phủ bảo lãnh Trái phiếu 15
B. Qui mô giao dịch trái phiếu
1 Tổng số phiên giao dịch Phiên 71
2 Khối lượng giao dịch trái phiếu Trái phiếu 123.941.510
3 Giỏ trị giao dịch trỏi phiếu Triệu ủồng 11.843.739
4 Khối lượng giao dịch trái phiếu bình quân TP/phiên 1.745.655 5 Giỏ trị giao dịch trỏi phiếu bỡnh quõn Tr.ủồng/phiờn 166.813
(Nguồn: SGDCK HN)
ðể hệ thống giao dịch TPCP ủi vào hoạt ủộng là cả một quỏ trỡnh dài trong suốt 9 năm hỡnh thành và phỏt triển. Dưới ủõy là một số cột mốc quan trọng ủể cú ủược một thị trường trỏi phiếu chuyờn biệt ra ủời do InfoTV tổng hợp lại:
Thỏng 8/2000: TPCP ủược ủưa vào giao dịch trờn Trung tõm Giao dịch Chứng khoỏn Tp.HCM, nay là HOSE. ðõy là sự kiện ủầu tiờn ủỏnh dấu việc TPCP ủược giao dịch trờn thị trường chứng khoỏn và ủược coi như một loại hàng húa trờn thị trường chứng khoán.
Thỏng 11/2003: Chớnh Phủ ban hành Nghị ủịnh 141/2003/Nð-CP về việc phỏt hành trái phiếu Chính Phủ, trái phiếu Chính Phủ bảo lãnh và trái phiếu chính quyền ủịa phương bằng ủồng Việt Nam và ngoại tệ trong phạm vi cả nước.
Thỏng 8/2005: TPCP ủược ủưa vào giao dịch trờn Trung tõm GDCK Hà Nội.
Thỏng 6/2006: Quyết ủịnh số 2276/Qð-BTC về tập trung ủấu thầu TPCP tại Trung tâm GDCK Hà Nội.
Thỏng 6/2006: Quyết ủịnh 46/2006/Qð-BTC ban hành Quy chế về việc phỏt
Thỏng 1/2008: Quyết ủịnh 86/2008/Qð-BTC phờ duyệt ủề ỏn xõy dựng thị trường TPCP chuyên biệt.
Thỏng 5/2008: Ủy ban Chứng khoỏn Nhà nước quyết ủịnh chuyển trỏi phiếu Chính Phủ từ sàn Tp.HCM sang niêm yết tại sàn Hà Nội.
Thỏng 7/2008: Quyết ủịnh Số 46/2008/Qð-BTC ban hành Quy chế quản lý giao dịch TPCP tại Trung tâm GDCK Hà Nội.
Tháng 9/2009: Hệ thống giao dịch trái phiếu Chính Phủ chuyên biệt chính thức ủược Sở GDCK Hà Nội (HNX) ủưa vào vận hành và ra mắt vào ngày 24/09/2009 tới với mục tiờu phỏt huy tối ủa tầm quan trọng của kờnh huy ủộng vốn này ủối với nền kinh tế.
Việc mở ra một mụ hỡnh và hệ thống giao dịch TPCP mới, hiện ủại, ủỏp ứng cỏc yờu cầu ủặc thự của giao dịch TPCP, phự hợp với ủịnh hướng phỏt triển TTCK Việt Nam và cỏc thụng lệ quốc tế. Sự ra ủời thị trường TPCP chuyờn biệt gúp phần tạo ra sự phỏt triển cho thị trường TPCP, từ ủú, sẽ là nền tảng cơ bản cho sự phỏt triển của thị trường trỏi phiếu khỏc thụng qua việc cung cấp cơ sở ủịnh giỏ chuẩn tin cậy cho cỏc cụng cụ khỏc nhờ vậy thỳc ủẩy sự phỏt triển của thị trường tài chớnh núi chung. Mặt khỏc, thị trường TPCP cũn giỳp tăng cường sự ủộc lập trong ủiều hành chớnh sỏch tiền tệ của ngõn hàng trung ương thụng qua mua bỏn TPCP, tỏc ủộng trực tiếp ủến lượng cung tiền và cỏc biến số kinh tế vĩ mụ.
Bảng 2.12. Giá trị giao dịch trái phiếu năm 2000 – 2009
Năm Giá trị niêm yết (triệu ủồng)
Giá trị giao dịch (triệu ủồng)
GTDD/GTNY (%)
GTDD/phiên (triệu ủồng)
2000 1.100.000 39,2 0,004 0
2001 2.731.633 58.148 2,13 276
2002 4.113.633 113.985 2,77 540
2003 11.496.633 2.464.186 21,43 11.679
2004 21.528.333 17.546.854 81,51 83.160
2005 34.610.333 21.014.853 60,72 99.596
2006 47.245.700 42.044.492 88,90 119.263
2007 68.675.599 77.521.337 112,90 367.400
2008 164.259.299 189.108.407 115,10 896.248
2009 159.545.500 90.667.447 56,83 300.000
(Nguồn: Ủy Ban chứng khoán Nhà nước và SGDCK HN)