1.3 NỘI DUNG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1.3.1 Phân tích cấu trúc và cân bằng tài chính
Phân tích cấu trúc tài chính và cân bằng tài chính là nội dung quan trọng trong phõn tớch BCTC DN. Phõn tớch cấu trỳc tài chớnh là việc ủỏnh giỏ tớnh hợp lí của cơ cấu nguồn vốn xét trong mối liên hệ với cơ cấu tài sản của DN, giỳp cỏc ủối tượng sử dụng nhận diện cỏc chớnh sỏch huy ủộng vốn trong mối liên hệ với chiến lược kinh doanh của DN. Phân tích cân bằng tài chính nhằm ủỏnh giỏ cõn bằng tài chớnh trong ngắn hạn và dài hạn của DN thụng qua việc phõn tớch cỏc chỉ tiờu vốn lưu ủộng rũng, nhu cầu vốn lưu ủộng rũng và ngõn quỹ ròng. Số liệu phục vụ phân tích cấu trúc tài chính và cân bằng tài chính chủ yếu ủược lấy từ BCðKT. Cỏc chỉ tiờu phản ỏnh cấu trỳc và cõn bằng tài chớnh là theo từng thời ủiểm nhất ủịnh, thường là thời ủiểm cuối kỳ.
a. Phân tích cấu trúc tài sản
Phõn tớch cấu trỳc tài sản nhằm ủỏnh giỏ những ủặc trưng trong cơ cấu tài sản của DN, tớnh hợp lý trong ủầu tư vốn cho hoạt ủộng kinh doanh như: Tiền và cỏc khoản tương ủương tiền, Hàng tồn kho, Tài sản cố ủịnh. [4]
Nguyên tắc chung khi thiết lập chỉ tiêu phản ánh cấu trúc tài sản thể hiện qua công thức:
Ki)
Cỏc chỉ tiờu phản ỏnh cấu trỳc tài sản: Tỷ trọng tiền và cỏc khoản ủương tiền, tỷ trọng TSCð, tỷ trọng hàng tồn kho, tỷ trọng các khoản phải thu khách hàng, tỷ trọng giỏ trị ủầu tư tài chớnh…
b. Phân tích cấu trúc nguồn vốn
Phân tích cấu trúc nguồn vốn cung cấp thông tin về chính sách tài trợ của DN, mức ủộ an toàn, tớnh ổn ủịnh tài chớnh và rủi ro về tài chớnh của DN. [4]
- Phân tích tính tự chủ tài chính của DN: Thông qua chỉ tiêu tỷ suất nợ và tỷ suất tự tài trợ.
Tỷ suất nợ phản ảnh mức ủộ tài trợ tài sản của DN bởi cỏc khoản nợ. Tỷ suất nợ càng cao thể hiện mức ủộ phụ thuộc của DN vào chủ nợ càng lớn, tớnh tự chủ của DN càng thấp và khả năng tiếp nhận các khoản vay thấp. ðối với các chủ nợ, tỷ suất này càng cao thì khả năng thu hồi vốn cho vay- nợ càng thấp. Do vậy, các chủ nợ thích những DN có tỷ suất nợ thấp. ðây là một trong cỏc chỉ tiờu ủỏnh giỏ rủi ro và cấp tớn dụng cho DN.
Tỷ suất tự tài trợ thể hiện khả năng tự chủ về tài chính của DN. Tỷ suất này càng cao chứng tỏ DN cú tớnh ủộc lập về tài chớnh và ớt bị sức ộp của cỏc chủ nợ. DN có nhiều cơ hội tiếp nhận các khoản tín dụng từ bên ngoài.
Ngoài hai tỷ suất trên, phân tích tính tự chủ về tài chính còn sử dụng chỉ tiờu tỷ suất nợ trờn VCSH. Tỷ số này ủược tớnh bằng cỏch lấy tổng nợ của DN
chia cho VCSH. Công thức tính:
Tỷ số này cho biết quan hệ giữa vốn huy ủộng bằng ủi vay và vốn chủ sở hữu. Tỷ số này nhỏ chứng tỏ DN ớt phụ thuộc vào hỡnh thức huy ủộng vốn bằng vay nợ; cú thể hàm ý DN chịu ủộ rủi ro thấp. Tuy nhiờn, nú cũng cú thể chứng tỏ DN chưa biết cỏch vay nợ ủể kinh doanh và khai thỏc lợi ớch của hiệu quả tiết kiệm thuế.
Khi dựng tỷ số này ủể ủỏnh giỏ cần so sỏnh tỷ số của DN với tỷ số bỡnh quõn của toàn ngành.
c. Phân tích cân bằng tài chính
Nhằm ủỏnh giỏ cõn bằng tài chớnh trong ngắn hạn và dài hạn ta ủi phõn tớch cỏc chỉ tiờu vốn lưu ủộng rũng, nhu cầu vốn lưu ủộng rũng và ngõn quỹ ròng.
- Cõn bằng tài chớnh dài hạn: thể hiện qua chỉ tiờu vốn lưu ủộng rũng, trong ủú: vốn lưu ủộng rũng là chờnh lệch giữa nguồn vốn và tài sản cú cựng tớnh chất và thời gian sử dụng. Từ ủú cú 2 phương phỏp tớnh vốn lưu ủộng ròng của như sau:
VLðR = Nguồn vốn thường xuyên – Tài sản dài hạn Hoặc: VLðR = Tài sản ngắn hạn – Nợ ngắn hạn Có các trường hợp xảy ra:
VLðR = 0 : Cõn bằng tài chớnh tuy ủạt ủược nhưng ủộ an toàn chưa cao, chưa ủảm bảo bền vững.
VLðR > 0: Cõn bằng tài chớnh ủược ủỏnh giỏ là tốt và an toàn
VLðR < 0 : Cân bằng tài chính trong trường hợp này là không tốt vì
NVTX khụng tài trợ ủủ cho tài sản dài hạn, DN phải dựng ủến nguồn vốn tạm thời ủể tài trợ cho tài sản dài hạn, như vậy sẽ chịu ỏp lực lớn về thanh toỏn nợ vay.
- Cân bằng tài chính ngắn hạn: thể hiện qua chỉ tiêu ngân quỹ ròng. ðể xỏc ủịnh ngõn quỹ rũng ta cần phải xỏc ủịnh thờm chỉ tiờu NCVLðR.
NCVLðR = Hàng tồn kho + Nợ phải thu – Nợ ngắn hạn (không kể vay ngắn hạn)
Nếu NCVLðR < 0: ðiều này cho thấy các khoản nợ ngắn hạn (không kể vay ngắn hạn) khụng những ủỏp ứng ủược nhu cầu ngắn hạn của DN mà cũn dư thừa ủể tài trợ cho tài sản khỏc. ðiều này cú thể xảy ra khi khỏch hàng ứng trước tiền hàng cho DN với số lượng lớn.
Nếu NCVLðR >0: Trong trường hợp này, các khoản nợ ngắn hạn (không kể vay ngắn hạn) khụng ủủ tài trợ cho hàng tồn kho và cỏc khoản phải thu của DN. DN phải dựng cỏc nguồn khỏc ủể tài trợ cho phần thiếu hụt trong nhu cầu vốn lưu ủộng.
- Mối quan hệ giữa VLðR và NCVLðR thể hiện qua chỉ tiêu ngân quỹ ròng:
Ngân quỹ ròng = VLð ròng – NCVLðR
Chỉ tiêu này phản ánh các trạng thái cân bằng tài chính sau:
Ngõn quỹ rũng = 0: ðạt ủược cõn bằng tài chớnh ngắn hạn nhưng chưa thật bền vững.
Ngõn quỹ rũng > 0: Cõn bằng tài chớnh an toàn vỡ DN khụng phải vay ủể bự ủắp sự thiếu hụt về NCVLðR nờn khụng gặp khú khăn về thanh toỏn trong ngắn hạn.
Ngõn quỹ rũng < 0: VLðR khụng ủủ ủể tài trợ cho NCVLðR và DN phải
huy ủộng cỏc khoản vay ngắn hạn ủể bự ủắp sự thiếu hụt ủú và cú thể tài trợ một phần TSCð khi VLðR õm. Cõn bằng tài chớnh ủược xem là kộm an toàn và bất lợi ủối với DN.