1.3 NỘI DUNG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1.3.2 Phân tích các hệ số tài chính
a.Phân tích các hệ số thanh toán
Trong thực tế ủể ủỏnh giỏ khả năng thanh toỏn ngắn hạn của DN, ta dựa trên khả năng hoán chuyển thành tiền của tài sản của DN.
Hệ số chung ủỏnh giỏ khả năng thanh toỏn ủược tớnh như sau:
Hệ số này ủược biểu hiện qua cỏc chỉ tiờu cơ bản sau:
- : ðõy là chỉ số ủo lường khả năng DN ủỏp ứng
cỏc nghĩa vụ tài chớnh ngắn hạn. Núi chung thỡ chỉ số này ở mức 2-3 ủược xem là tốt. Chỉ số này càng thấp ỏm chỉ DN sẽ gặp khú khăn ủối với việc thực hiện các nghĩa vụ của mình, nhưng một chỉ số thanh toán hiện hành quá cao cũng không luôn là dấu hiệu tốt, bởi vì nó cho thấy tài sản của DN bị cột chặt vào tài sản lưu ủộng quỏ nhiều và như vậy thỡ hiệu quả sử dụng tài sản của DN là không cao. Công thức tính như sau:
- Khả năng thanh toỏn nhanh: Chỉ số thanh toỏn nhanh ủược tớnh trờn cơ sở các tài sản có mức thanh khoản cao hơn. Chỉ những tài sản có tính thanh khoản cao mới ủược ủưa vào ủể tớnh toỏn. Hàng tồn kho và cỏc tài sản ngắn hạn khỏc ủược bỏ ra vỡ khi cần tiền ủể trả nợ, tớnh thanh khoản của chỳng rất thấp. Công thức tính như sau:
- Khả năng thanh toỏn tức thời: Thể hiện khả năng bự ủắp nợ ngắn hạn bằng số tiền ủang cú của DN. Chỉ tiờu khả năng thanh toỏn càng lớn chứng tỏ khả năng thanh toán ngắn hạn của DN càng cao, rủi ro phá sản của DN càng thấp.
Công thức tính như sau:
b.Phõn tớch hệ số hoạt ủộng
- Số quay vòng hàng tồn kho: Phản ánh mối quan hệ khối lượng hàng hoỏ ủó bỏn với hàng hoỏ dự trữ trong kho. Hệ số quay vũng hàng tồn kho là số lần bỡnh quõn mà hàng hoỏ tồn kho ủược bỏn trong kỳ. Cụng thức tớnh như sau:
Chỉ tiờu này ủỏnh giỏ khả năng luõn chuyển hàng tồn kho của DN. Trị số chỉ tiờu này càng cao thỡ cụng việc kinh doanh ủược ủỏnh giỏ là tốt, khả năng hoán chuyển tài sản này thành tiền cao.
- Số vũng quay cỏc khoản phải thu: Chỉ tiờu này phản ỏnh tốc ủộ chuyển ủổi cỏc khoản phải thu thành tiền. Chỉ tiờu này càng cao chứng tỏ tốc ủộ thu hồi khoản phải thu càng nhanh, ủiều này ủược ủỏnh giỏ là tốt vỡ khả năng hoỏn chuyển thành tiền nhanh, sẽ ủỏp ứng kịp thời cỏc nhu cầu về vốn của DN. Công thức tính như sau:
c.Phân tích các hệ số sinh lợi:
- Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần (ROS):
Chỉ tiờu này phản ỏnh mức sinh lói của một ủồng doanh thu khi tiờu thụ sản phẩm hàng hóa. Trị giá của chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả hoạt ủộng kinh doanh của DN càng lớn.
- Tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA):
Chỉ tiờu này phản ỏnh, cứ 1 ủồng tài sản ủầu tư sẽ tạo ra bao nhiờu ủồng lợi nhuận trước thuế. Chỉ tiêu ROA càng cao phản ánh khả năng sinh lời của tài sản càng lớn.
Tuy nhiên trong công thức trên, tỷ suất sinh lời của tài sản bị ảnh hưởng bởi cấu trỳc nguồn vốn, vỡ lợi nhuận ủể tớnh chỉ tiờu này ủó trừ ủi chi phớ lói vay.
Do vậy ủể loại trừ ảnh hưởng của cấu trỳc nguồn vốn (thể hiện qua chi phớ lói vay) ta tính lại chỉ tiêu này trên cơ sở lợi nhuận chưa trừ chi phí lãi vay và gọi là tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản, ký hiệu là RE.
Khi tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (RE) lớn hơn lãi suất vay (r) thì việc vay nợ sẽ làm cho hiệu quả tài chính của DN tăng lên. Trong trường hợp này ủũn bẩy tài chớnh gọi là ủũn bẩy dương. DN vay thờm ủể kinh doanh nếu cú nhu cầu mở rộng kinh doanh mà vẫn giữ ủược hiệu quả kinh doanh như cũ thỡ hiệu quả tài chính sẽ tăng. Nếu RE < r thì việc vay nợ sẽ làm cho hiệu quả tài chớnh của DN giảm và rủi ro của DN sẽ tăng lờn. Trong trường hợp này ủũn bẩy tài chớnh gọi là ủũn bẩy õm.
- Tỷ suất sinh lời VCSH (ROE):
Chỉ tiờu này thể hiện 1 ủồng VCSH ủầu tư sẽ tạo ra bao nhiờu ủồng lợi nhuận sau thuế. Chỉ tiờu này càng cao thể hiện vốn ủầu tư của chủ sở hữu càng cú hiệu quả, DN càng cú cơ hội tỡm ủược nguồn vốn mới. Ngược lại, tỷ lệ này càng thấp dưới mức sinh lời cần thiết của thị trường thì khả năng thu hỳt VCSH, khả năng ủầu tư vào DN càng khú.