TP .HCM
2.2.2. Rủi ro từ thị trƣờng chứng khoán
2.2.2.1. Tình hình cơng bố thơng tin của các cơng ty niêm yết
Sử dụng chỉ số ARA năm 2014 của công ty Dragon Capital để đánh giá, ARA (Annual Report Awards - cuộc bình chọn về báo cáo thƣờng niên) đƣợc đánh giá với các tiêu chí quản trị cơng ty.
19
Qua kết quả có thể thấy, chỉ số minh bạch các ngành là rất khác biệt và trung
bình ở mức 54.9 trên thang ARA.6 Tức tất cả các thông tin đƣợc cơng bố bao gồm
báo cáo tài chính, kết quả hoạt động kinh doanh chỉ có độ minh bạch đạt 54.9 nên nhà đầu tƣ cần xem xét kĩ và cần lƣu ý công ty kiểm tốn có thứ hạng cao hay khơng. Tìm ra các thơng tin mâu thuẫn giữa các báo cáo, không sử dụng các thông tin mà doanh nghiệp cung cấp với độ tin cậy tuyệt đối.
2.2.2.2. Mất tính thanh khoản
Nhà đầu tƣ đang nắm trong tay giá trị cổ phiếu có thể lên tới hàng trăm triệu đồng nhƣng nếu khơng thể chuyển đổi chúng thành tiền mặt thì nó cũng chỉ là các con số trên hệ thống. Một giá trị của thị trƣờng chứng khốn là có tính thanh khoản cao, hỗ trợ nhà đầu tƣ trong việc giao dịch mua bán, nhƣng có những phiên giao dịch mà bên mua trống thì cho dù bên bán có chấp nhận giá sàn vẫn khơng bán đƣợc. Điều đó chính là nỗi lo ngại cho nhà đầu tƣ khi danh mục nắm giữ đang thua lỗ nhƣng không thể bán ra để cắt lỗ.
Một số yếu tố ảnh hƣởng đến tính thanh khoản nhƣ: tình hình kinh doanh của doanh nghiệp tốt, các thông tin đƣợc công bố minh bạch thƣờng có tính thanh khoản cao và ngƣợc lại; các thông tin từ cơ quan quản lý cũng có tác động mạnh; giới hạn “room” đối với nhà đầu tƣ nƣớc ngoài; tâm lý, hành vi của nhà đầu tƣ, khi nhà đầu tƣ sơi nổi thì tính thanh khoản cao và ngƣợc lại;...
Trƣờng hợp của Công ty cổ phần Mỏ và Xuất nhập khẩu khoáng sản Miền Trung (Upcom: MTM) là một ví dụ điển hình. Cổ phiếu MTM bị dừng giao dịch chỉ sau 2 tháng vì doanh nghiệp vƣớng vào các thơng tin tiêu cực có liên quan đến tính minh bạch, khiến nhiều nhà đầu tƣ mua cổ phiếu MTM rơi vào tình trạng tiến thối lƣỡng nan và không thể giao dịch.
2.2.2.3. Rủi ro từ môi trƣờng kinh tế quốc tế
Thị trƣờng chứng khốn Việt Nam cịn non trẻ và chịu sự tác động của thị trƣờng quốc tế rất lớn, nhất là thị trƣờng các nƣớc Hoa Kỳ, Hàn Quốc, Nhật Bản,... Cụ thể, đầu năm 2019 theo nhận định của các chuyên gia Công ty cổ phần Chứng khoán Rồng Việt, với việc lạm phát dần trở thành một mối lo ngại ở nhiều nơi trên thế giới, chính sách tiền tệ cũng đang bắt đầu đảo chiều. Đáng chú ý, Hoa Kỳ, châu Âu
6 Nguyễn Thanh Bích Ngọc và các tác giả, “Minh bạch thông tin trước thềm hội nhập AEC”, Trƣờng ĐH Kinh tế - Luật, ĐHQG TPHCM, Tạp chí phát triển KH-CN tập 19 số Q3-2016.
20
và gần đây nhất là Nhật Bản đều đang hƣớng tới việc kết thúc các chƣơng trình nới lỏng tiền tệ từ đó làm thị trƣờng cổ phiếu càng dễ bị tổn thƣơng. Hơn nữa là việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED) tăng lãi suất, lợi tức trái phiếu Hoa Kỳ tăng cũng khiến đồng tiền ở các thị trƣờng mới nổi mất giá. Thực tế này chính là nguyên nhân đƣa đến việc giới đầu tƣ đang chứng kiến một cuộc rút vốn lớn khỏi các thị trƣờng chứng khốn mới nổi, trong đó có cả thị trƣờng chứng khốn Việt Nam.
Với mức độ bị tác động cao nên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam sẽ biến động lớn theo tình hình của thị trƣờng chứng khoán của các nƣớc, tức nhà đầu tƣ phải gánh chịu cả những phần rủi ro từ biến động của thị trƣờng quốc tế.
2.2.2.4. Rủi ro từ cơng ty chứng khốn
Trƣờng hợp khách hàng bị “cháy tài khoản” do việc cơng ty chứng khốn đột ngột dừng cấp margin cho một mã cổ phiếu, hoặc mã cổ phiếu nhà đầu tƣ đang nắm giữ bị cắt margin thƣờng xuyên xảy ra, nhất là khi có các tin đồn xấu về cổ phiếu của doanh nghiệp nhƣ lãnh đạo bị bắt, truy cứu trách nhiệm, hay bị "lỗ khủng". Khi những tin xấu dồn dập xuất hiện, tình trạng dƣ bán sàn hàng triệu cổ phiếu khiến cổ phiếu bị mất thanh khoản, lúc này nhà đầu tƣ không thể bán cổ phiếu và vì vậy sẽ dẫn đến thua lỗ nặng nề. Vì vậy khi cấp margin, các cơng ty chứng khốn cần xem xét kĩ liệu rằng các doanh nghiệp đƣợc cấp margin có thực sự "khỏe" và định giá đã hợp lý để cho vay ký quỹ hay chƣa để giảm thiểu tối đa rủi ro cho khách hàng.