vt: % GDP
2008 2009 2010 Cán cân tài kho n vãng lai: -11,9 -8,0 -9,0
- Cán cân th ng m i -14,2 -8,9 -10,5
- D ch v phi y u t -1,0 -1,2 -1,6
- Thu nh p t u t -4,9 -4,9 -3,7
- Chuy n giao 8,1 7,0 6,7
Cán cân tài kho n v n: 13,7 12,3 11,7
- FDI(ròng) 10,3 7,4 7,3
- Vay trung và dài h n 1,1 4,8 2,5
- V n khác(ròng) 2,9 -0,1 0,4
- u t theo danh m c -0,6 0,1 1,5
i và sai sót -1,2 -13,1 0,0
Cán cân t ng th 0,5 -8,8 2,7
Ngu n: Ngân hàng Th gi i (Kwakwa, 2010)
Qua các s li u c p nh t c cho th y kinh t Vi t Nam ang h i ph c và t ng tr ng khá kh quan trong t ng lai, thu nh p c a ng i dân ngày càng cao, i s ng c c i thi n. V n u t toàn xã h i t ng kh ng nh Vi t Nam là th tr ng k v ng t ng tr ng t t mà các nhà u t n c ngồi nh m n. M t khác tình hình xu t- nh p kh u phát tri n theo h ng gia t ng giá tr xu t kh u, s thu hút m t l ng l n
dịng v n n c ngồi ch y vào Vi t Nam, ây là ti n thu n l i các Ngân hàng m ng ho t ng kinh doanh phát huy t t vai trò phân b hi u qu các ngu n l c tài chính.
Ngồi nh ng bi u hi n tích c c nêu trên n n kinh t Vi t Nam còn t n t i m t s khó kh n sau:
n n m 2010, n n c ngoài c a Vi t Nam c kho ng 42,2% GDP và t ng n công ã v t quá 50% GDP. Theo phân tích c a IMF (2010), Vi t Nam v n m c r i ro th p c a n n c ngoài nh ng c n l u ý r ng kho n n này ch a tính n n c a các doanh nghi p nhà n c khơng c chính ph b o lãnh. H n n a, v n ây không ch là t l n so v i GDP mà c quy mô và t c c a n n c ngoài và n công c a Vi t Nam g n ây u có xu h ng t ng m nh. N u n m 2001, n công u ng i là 144 USD thì n n m 2010 lên t i 600 USD, t c t ng bình quân hàng n m kho ng 18%. N công t ng nhanh trong khi thâm h t ngân sách l n và hi u qu u t công th p t ra nh ng lo ng i v tính b n v ng c a n c trong ng n h n và dài h n. u này ng t ra yêu c u c p thi t c a vi c c n t ng c ng qu n lý và giám sát n công m t cách ch và nâng cao hi u qu s d ng v n vay Vi t Nam.
.
Ngu n: Ngân hàng th gi i (Kwakwa, 2010)
HÌNH 14: BI U N CÔNG VI T NAM GIAI N 2006-2010 (%GDP)
Th c t cho th y t c t ng v n u t cao và nhanh m t m t th hi n quan h tích y – tiêu dùng ã có s chuy n d ch theo chi u h ng tích c c, nh ng m t khác l i cho
th y nh ng h n ch trong hi u qu u t Vi t Nam. n hình nh n m 1997, chúng ta t c t c t ng tr ng 8,2% v i v n u t ch chi m 28,7% GDP thì c ng v i c t ng tr ng x p x nh v y n m 2007 (8,5%) chúng ta ph i u t t i 43,1% GDP. n n m 2010, trong khi t ng m c u t toàn xã h i lên t i 41,9% GDP, thì t c t ng tr ng l i ch t 6,78%. T l u t so v i GDP ã gi m t m c 42,8% n m 2009 xu ng còn 41,9% vào n m 2010, nh ng v n cao h n m c 41,3% c a n m 2008. ây là t l thu c lo i cao nh t th gi i, ch sau t l trên d i 45% c a Trung Qu c. Ch
ICOR ã t ng t i m c quá cao, n m 2008 là 6,6, n m 2009 t ng lên 8 và gi m xu ng còn 6,2 n m 2010 nh ng v n còn cao h n nhi u so v i khuy n cáo c a WB. H s ICOR a doanh nghi p và c bi t là doanh nghi p t nhân ch có 3-4, trong khi ó ICOR c a khu v c kinh t nhà n c và t u t c a nhà n c t i 9-10. i v i m t n c ang phát tri n, h s ICOR m c 3 là u t có hi u qu và n n kinh t phát tri n theo ng b n v ng. So sánh v i các n c trong khu v c, ICOR c a Vi t Nam g n g p ơi, có ngh a là hi u su t u t ch b ng m t n a.
Tình hình l m phát và bi n ng lãi su t th tr ng, bi n ng t giá ngo i t :
m phát và giá c giai n 2008-2010 di n bi n ph c t p, xu t phát t nhi u nguyên nhân. Th nh t, s ph c h i c a n n kinh t làm cho nhu c u các lo i hàng hóa ch v u t ng cao, c ng v i thiên tai, l l t các t nh mi n Trung l i càng làm t ng nhu c u v l ng th c, th c ph m, v t li u xây d ng… Th hai, giá c a m t s m t hàng nh p kh u c a n c ta trên th tr ng th gi i t ng lên do s ph c h i c a kinh t tồn c u làm t ng chi phí s n xu t c a nhi u doanh nhi p. Th ba, vi c u ch nh t giá làm ng ti n n i t m t giá làm cho chi phí nh p kh u t ng lên y m t b ng giá nhi u hàng hóa t ng theo. Bên c nh ó nh ng nguyên nhân c b n gây ra l m phát cao Vi t Nam nh ng n m tr c v n cịn. ó là s thi u k lu t tài chính trong u t công và trong ho t ng c a các doanh nghi p nhà n c (DNNN) và t p oàn l n. Do v y, kích u u t thơng qua n i l ng tín d ng cho các DNNN và t p oàn cùng v i thi u s th m nh và giám sát th n tr ng c ng góp ph n kích ho t cho l m phát tr l i. S u ch nh t ng lãi su t c b n c a ngân hàng nhà n c và s gia t ng lãi su t cho vay c a
các ngân hàng th ng m i nh ng tháng cu i n m 2010 s ti p t c gây s c ép làm t ng m phát không ch nh ng tháng cu i n m mà có th c trong n m 2011.
Ngu n T ng C c Th ng Kê VN
HÌNH 15: BI U BI N NG CPI GIAI N 2008-2010
Nh ng nguyên nhân sâu xa có th tìm th y trong vi c l a ch n th t u tiên các c tiêu phát tri n kinh t . i v i nhi u n c ang phát tri n nh Vi t Nam thì t ng tr ng v n là u tiên s m t. Do v y, su t m t th i gian dài, Vi t Nam ã ch p nh n l m phát cao theo i m c tiêu t ng tr ng kinh t v i chính sách ti n t và tài khóa v
b n là n i l ng. Thành t u t ng tr ng kinh t nh ng n m qua là u áng ghi nh n, song l m phát cao, kéo dài so v i nhi u n c trong khu v c là m t b t n, nh h ng
n t ng tr ng b n v ng c a n n kinh t và ho t ng c a các Ngân hàng th ng m i. Cùng v i nh ng bi n ng m nh v t giá, lãi su t trong n m 2010 di n bi n khá ph c t p và t ng cao, c bi t vào th i m cu i n m khi lãi su t huy ng VND ã ng v t t 11 - 11,5% lên n 17% m t s ngân hàng th ng m i v i nh ng kì h n ng n do vi c tri n khai ch ng trình huy ng lãi su t cao c a Techcombank. ng th i lãi su t cho vay c ng leo thang t 13 - 14% lên 19 - 21%/n m tùy t ng kho n vay. Ngay sau ó, v i s can thi p k p th i c a NHNN, lãi su t huy ng ã gi m v m c t i a là
22.97 6.88 11.75 0 5 10 15 20 25 2008 2009 2010 m % CPI
14% bao g m c chi phí khuy n m i. Hi n nay, các ngân hàng ã th c hi n ng thu n lãi su t huy ng VND t i a 14%/n m; lãi su t cho vay bình quân 15,27%/n m.
Lãi su t duy trì m c r t cao gây tr ng i cho ho t ng c a ngân hàng trong công tác huy ng v n. Nguyên nhân ch y u là do l m phát cao v t d ki n, chính sách ti n t th t ch t, u t khu v c nhà n c t ng m nh và s c ép t các quy nh, c bi t là Thơng t 13
Ngu n: NHNN, 2010
HÌNH 16: BI U DI N BI N LÃI SU T LIÊN NGÂN HÀNG 2008-2010.
m 2010, th tr ng ngo i h i Vi t Nam ã ch ng ki n s bi n ng m nh c a t giá USD/VND, m t s th i m, t giá USD/VND trên th tr ng t do ã t ng lên r t
nh. Trong n m 2010, NHNN ã th c hi n hai l n u ch nh t giá. L n th nh t vào ngày 11/2/2010, t giá USD/VND c u ch nh t ng t m c 1 USD = 17.941 ng lên m c 1 USD = 18.544 ng, hay 3,36%. L n th hai vào ngày 17/8/2010, NHNN ã u ch nh t ng t giá bình quân liên ngân hàng t m c 1 USD = 18.544 ng lên m c 1 USD = 18.932 ng, t ng g n 2,1%, trong khi v n gi nguyên biên m c +/-3%. Dù y, chênh l ch gi a t giá chính th c và t giá trên th tr ng t do v n m c cao. Th c
này ã tác ng khơng nh n tâm lí, i s ng ng i dân, ng th i nh h ng n ho t ng kinh doanh c a các Ngân hàng.
ánh giá chung:
Theo d báo c a IMF trong n ph m World Economic Outlook xu t b n vào tháng 10 n m 2010. Trong các n c châu Á ang phát tri n, Vi t Nam là m t trong s ít n c
c d báo t ng cao h n so v i n m 2010: 6,8% so v i 6,5% c a n m 2010.