quan hệ giao dịch
- Quy định về bản hợp đồng: Luật Công ty quy định những yêu cầu chi tiết đối với các nhà giao dịch về việc vận dụng và việc giao các bản hợp đồng, yêu cầu về việc thông báo cho khách hàng về các giao dịch đã làm cho họ.
- Quy định bắt buộc đối với cơng ty chứng khốn về việc thông báo cho khách hàng khi công ty hành động nh− thân chủ, nh− chúng ta đã có dịp đề cập ở trên.
- Quy tắc −u tiên khách hàng:
Việc giao dịch chặn tr−ớc một giao dịch của khách hàng hay giao dịch dựa trên cơ sở những thông tin đã biết về một lệnh khách hàng là sự lạm dụng tiềm tàng trong mối quan hệ khách hàng và cơng ty chứng khốn. Cái gọi là “giao dịch chạy tr−ớc” có thể là giao dịch nội gián, nh−ng dù đó có phải một giao dịch nội gián hay khơng thì giao dịch này cũng đặc biệt bị cấm tại các tất cả các n−ớc. Điều khoản này cấm các nhà giao dịch mua bán chứng khoán đ−ợc yết giá trên một sở giao dịch cho chính mình trong tr−ờng hợp một trong những khách hàng đã đ−a lệnh cho nhà giao dịch đó thực hiện một giao dịch cùng loại nh−ng lại ch−a đ−ợc hoàn thành. Tuy nhiên, nếu vì khách hàng đặt giá hoặc các điều kiện khác trong lệnh ch−a đ−ợc thích hợp mà lệnh ch−a đ−ợc thực hiện thì giao dịch khơng bị ngăn cấm đối với giao dịch này, họ có thể thực hiện giao dịch đó cho chính mình.
- Việc cơng bố về lệ phí/ lợi nhuận:
Một nhà giao dịch mơi giới chứng khốn hoặc một nhà t− vấn đầu t− - những ng−ời đ−a ra lời khuyên về chứng khoán phải cho khách hàng biết mọi chi tiết về phí hoa hồng, và các lợi ích khác mà khách hàng có thể nhận đ−ợc hoặc có thể ảnh h−ởng tới khả năng suy xét của khách hàng. UBCK úc coi việc cơng bố đầy đủ về hồn cảnh xung đột nh− một phần quan trọng của khung quản lý. Uỷ ban đã công bố một số bản tài liệu thực hành (Practice Notes) nêu lên quan điểm rõ ràng về những gì phải đ−ợc cơng bố, ví dụ bao gồm cả cái gọi là “thoả thuận dollar mềm” (trong thoả thuận này nhà t− vấn chứng khoán thu đ−ợc lợi nhuận bằng hiện vật từ những ng−ời có thể thu đ−ợc lợi nhờ lời khuyên của nhà t− vấn đó).
- Quy tắc “Biết rõ khách hàng và sản phẩm của bạn”. Đây cũng là các thủ túc mà những ng−ời môi giới, t− vấn phải tuân thủ để đảm bảo các tiêu chuẩn chuyên nghiệp. Các b−ớc này rất quan trọng và sẽ hình thành cơ sở cho mối quan hệ kinh doanh. Mối quan hệ giữa cơng ty chứng khốn với khách
hàng có thể là ngắn hạn hay dài hạn, thậm chí có thể tiếp tục trong nhiều năm, và qua nhiều thế hệ…
- Các thông tin đ−ợc thu thập hoặc cung cấp tr−ớc khi t− vấn một khách hàng mới: Ng−ời t− vấn khách hàng yêu cầu thu thập và cung cấp các thông tin quan trọng tr−ớc khi đ−a ra những lời khuyên hoặc nhận xét tới khách hàng mới mà liên quan đến việc mua, bán các loại chứng khốn.
Thơng tin khách hàng: vào thời gian bắt đầu mối quan hệ kinh doanh,
ng−ời môi giới phải đ−a ra một “chỉ dẫn các dịch vụ t− vấn cho khách hàng”.
Các mục tiêu đầu t− của khách hàng:
- Các chi tiết về nhu cầu của khách hàng về thu nhập, tăng tr−ởng vốn, vật đảm bảo, tính thanh khoản, mức độ dễ dàng chuyển đầu t− sang tiền mặt, mức độ −a thích rủi ro và bất cứ yêu cầu nào về thời gian.
Tình hình tài chính của khách hàng
- Chi tiết của các tài sản sở hữu bởi một mình khách hàng, chung, hoặc h−ởng cùng với một ng−ời khác.
- Chi tiêu và thu nhập hiện tại và dự tính trong t−ơng lai, tình hình thuế, và khả năng tiết kiệm.
- Mức độ và loại hình của tiền h−u trí.
- Các chi tiết khác nh− tuổi, gia đình, khả năng đ−ợc bảo hiểm xã hội.
Các thơng tin này nên đ−ợc duy trì bởi ng−ời t− vấn nhằm tái tiếp cận và cập nhận định kỳ, nhất là khi các nhận xét cuối cùng đ−ợc đ−a ra.
ý kiến về rủi ro của khách hàng:
Các nhà t− vấn phải xác định ý kiến về rủi ro của khách hàng và đ−a ra các t− vấn dựa theo đó. Nếu nh− khách hàng là “một ng−ời hay lo nghĩ” về việc thị tr−ờng suy giảm có thể nảy sinh các vấn đề. Các nhà t− vấn cần phải
đ−a ra một bản tiếp cận ý kiến về rủi ro của khách hàng và sau đó khớp với các t− vấn về đầu t− một cách thích hợp. Việc này sẽ liên quan tới sự cân bằng giữa các lợi ích dài hạn của bất cứ khoản đầu t− nào với mức độ lo lắng của khách hàng. Ví dụ nh− một số khách hàng là “những ng−ời dễ bị lo lắng”. Họ luôn luôn tỏ ra biết một ng−ời nào đó mất tiền trong một đầu t− thất bại. Thông th−ờng nhân tố gây ra lo lắng hoặc hoảng sợ là vì khơng có kinh nghiệm, thiếu hiểu biết về đầu t− hoặc về các thị tr−ờng đầu t−.
Nếu nh− một khách hàng chấp nhận rủi ro để kiếm lợi nhuận lớn/ nhanh, ng−ời t− vấn cần thiết phải thông báo cho khách hàng các vấn đề và các rủi ro cao đi kèm với một chiến l−ợc cụ thể. Ng−ời t− vấn phải xem xét liệu rằng một khách hàng có khả năng cho phép một phần khoản tiền đầu t− của họ đ−ợc đầu t− theo khuynh h−ớng táo bạo/tăng tr−ởng.
Cần nhận thức rằng sự chấp nhận rủi ro của khách hàng chỉ là một trong những nhân tố khẳng định ý kiến của họ về rủi ro. Giải thích các lợi nhuận và các rủi ro liên quan tới các đầu t− khác nhau là rất quan trọng, vì thế mà các lựa chọn cho đầu t− có thể đ−ợc thảo luận. Ng−ời t− vấn phải có một cơ sở t−ơng đối cho việc đ−a ra lời t− vấn và phải dành thời gian để lập ra một bản tiếp cận trung thực ý kiến của khách hàng về rủi ro.
Bản tiếp cận ý kiến rủi ro sẽ đ−ợc thực hiện bởi khách hàng, bao gồm các nội dung:
- Tuổi
- Những ng−ời phụ thuộc
- Trách nhiệm
- Thời gian đầu t−
- Nhu cầu tiền trong t−ơng lai
- Kinh nghiệm đầu t−
- Cách nhìn nhận về đầu t− và kiến thức về thị tr−ờng đầu t−
- Tầm quan trọng t−ơng đối của danh mục đầu t− về mặt của cải hoặc lối sống của họ.
Thu nhận thơng tin từ phía khách hàng:
Ng−ời mơi giới phải:
- Có nhận thức về những kỳ vọng của khách hàng - khi các khách hàng liên lạc, liệu rằng đó đã là cơ sở cho rằng: khơng có ý định tìm kiếm t− vấn riêng cho cổ phiếu, hoặc tạo nên một quỹ đầu t− cổ phiếu.
- Khẳng định liệu rằng một khách hàng là chỉ muốn thực hiện một th−ơng vụ - phổ biến nhất với tên gọi chỉ là một giao dịch mà thơi.
- Địi hỏi những hiểu biết về tình hình tài chính của khách hàng và ý kiến về rủi ro khi khách hàng tìm kiếm t− vấn về quỹ đầu t−.
Để tiếp cận các nhu cầu về đầu t− của một khách hàng, ng−ời môi giới nên hỏi một số câu hỏi nhỏ rất lịch sự về tình hình tài chính nói chung của họ và khớp với chiến l−ợc rủi ro và lợi nhuận của họ. Điều đó sẽ đ−a ra ý t−ởng chung về loại cổ phiếu gì đ−ợc mua/ bán.
Trong tình huống thu thập cổ phiếu hoặc t− vấn về quỹ đầu t−, mục đích của quỹ đầu t− bao gồm:
- Yêu cầu về tiền mặt hiện tại và t−ơng lai.
- Yêu cầu tăng tr−ởng vốn và thu nhập.
- Liệu rằng yêu cầu cổ phiếu trả tiền cổ tức một phần hay toàn bộ.
Cung cấp thông tin tới khách hàng
Những nhân viên môi giới thông qua các công ty của họ th−ờng sẽ phải trao cho khách hàng một quyển sách nhỏ h−ớng dẫn các dịch vụ t− vấn, sơ l−ợc điều gì khách hàng mong đợi từ việc giao dịch với cơng ty.
Biết sản phẩm của mình - phân tích đầu t−
Ng−ời t− vấn cũng phải nghiên cứu và phân tích các sản phẩm đầu t−. Việc mở rộng các hoạt động nghiên cứu này sẽ phụ thuộc vào bản chất của
sản phẩm đ−ợc kiểm tra. Việc tìm kiếm của ng−ời t− vấn sẽ tạo nên cơ sở cho những nhận xét cụ thể, đồng thời xem xét đến nhu cầu của khách hàng đ−ợc t− vấn.
Các thơng tin cần thiết cho sự phân tích có thể đến từ các bản cáo bạch, các báo cáo của Sở giao dịch (trong tr−ờng hợp các chứng khoán đ−ợc niêm yết), các báo cáo của các nhà quản lý vốn, và các báo cáo khác và các phân tích đ−ợc chuẩn bị bởi các chuyên gia thị tr−ờng (ví dụ nh− các tổ chức định mức tín nhiệm, các cơ quan trong ngành chứng khoán).
Nếu nh− các nguồn bên ngoài đ−ợc sử dụng, các nhà t− vấn cũng phải đánh giá chất l−ợng và hiệu quả của nó để đảm bảo tính hợp lý và chính xác trong mọi tr−ờng hợp.
Việc vi phạm các điều khoản trên có thể bị quy trách nhiệm hình sự lẫn dân sự.
Bức t−ờng Trung Hoa
Ng−ời t− vấn có những thơng tin mà thơng th−ờng công chúng không biết tới, Luật chuyên ngành về chứng khoán nghiêm cấm ng−ời t− vấn cung cấp thơng tin đó tới bất kỳ một bộ phận nào của công ty liên quan tới việc kinh doanh hoặc t− vấn về chứng khoán.
Để đảm bảo thơng tin đó khơng bị rỏ rỉ tới các bộ phận kinh doanh hoặc t− vấn, các nhà mơi giới chứng khốn đặt văn phịng tách biệt hồn tồn giữa hai phịng ban. Sự tách biệt này đ−ợc gọi là “Bức t−ờng Trung Hoa”. Bên cạnh đó, thơng th−ờng, các nhân viên có các bản khai báo với chữ ký xác nhận rằng họ đã đọc nội dung về “Bức t−ờng Trung Hoa” và đồng ý tuân thủ.
Sở dĩ phải nghiêm cấm nh− vậy là vì:
- Đảm bảo sự công bằng trên thị tr−ờng - tất cả các bên tham gia trên thị tr−ờng đ−ợc tiếp cận công bằng với thông tin.
- Trách nhiệm uỷ thác của nhân viên công ty đối với công ty và các cổ đông.
- Phịng tránh tổn thất tới cơng ty phát hành chứng khoán (trong tr−ờng hợp cơng ty chứng khốn đảm nhận nghiệp vụ bảo lãnh phát hành), các cổ đông và các nhà đàu t−.
Các yêu cầu về kế toán và kiểm toán:
Luật cơng ty luật chứng khốn th−ờng bao gồm những quy định chi tiết về các thủ tục kế toán và kiểm tốn cho các cơng ty chứng khốn. Những quy định này bao gồm cả việc yêu cầu các cơng ty giữ những báo cáo kế tốn chi tiết, hạch toán riêng biệt tất cả các giao dịch và việc chỉ định các kiểm toán viên.
Quản lý tài khoản tín thác và l−u ký:
+ Các cơng ty phải mở và duy trì những tài khoản tín thác để nhận tiền của khách hàng trả vào.
+ Chỉ đ−ợc rút tiền từ tài khoản tín thác để dùng cho mục đích đ−ợc phép, ví dụ trả tiền mơi giới hoặc các loại phí thích hợp khác.
+ Tiền trong một tài khoản tín khác của một nhà giao dịch khơng đ−ợc dùng để trả cho các khoản nợ của nhà giao dịch đó.
+ Chứng từ của một nhà giao dịch nhận gửi cho một khách hàng phải đ−ợc bảo quản an toàn.
Những quy định trên là thiết yếu nhằm quản lý chặt chẽ các công ty chứng khoán. Khách hàng phải đ−ợc đảm bảo rằng nếu họ giao phó tài sản sở hữu có giá trị cho cơng ty thì các tài sản đó sẽ khơng đ−ợc đem thanh toán cho các khoản nợ cá nhân của các nhà trung gian chứng khốn đó. Cơng ty phải tách biệt tài khoản sở hữu của họ khỏi tài khoản sở hữu của khách hàng.
- Kê khai đăng ký lợi ích: Ban Giám đốc, Hội đồng quản lý nhân viên hành nghề quy định phải ghi chép đầy đủ, chi tiết các chứng khoán nắm giữ.
Luật nhiều n−ớc đã cho phép ủy ban chứng khốn có thể yêu cầu bản sao sổ sách đó khi cần, trong khi cơng chúng khơng có quyền kiểm tra.