1.2. Phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp
1.2.2. Phương pháp phân tích tài chính
Phương pháp phân tích tài chính là hệ thống các cơng cụ, biện pháp nhằm tiếp cận, nghiên cứu các sự kiện, hiện tượng, các mối quan hệ bên trong và bên ngồi, các nguồn dịch chuyển và biến đổi về tài chính, các chỉ tiêu t ng h p, các ch tiêu ổ ợ ỉ chi tiết, các chỉ tiêu tổng quát chung nhằm ánh giá tình hình tài chính doanh đ nghiệp.
Về lý thuyết, cĩ rất nhiều phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp như: phương pháp so sánh, phương pháp tỷ lệ, phương pháp liên h , phương pháp thay ệ thế liên hồn, phương pháp Dupont, phương pháp chi tiết, … Trong đề tài này, tơi xin giới thiệu 4 phương pháp: so sánh, tỷ lệ, thay th liên hồn và phương pháp ế Dupont.
1.2.2.1. Phương pháp so sánh
− Định nghĩa: là phương pháp được sử dụng để xác nh xu hướng phát đị triển và mức độ biến động của các chỉ tiêu phân tích.
− Tiêu chuẩn so sánh: là chỉ tiêu được ch n làm c n c so sánh. Tùy ọ ă ứ theo yêu cầu của phân tích mà chọn làm căn cứ thích hợp như: khi đánh giá tốc độ tăng trưởng thì ch tiêu làm c n c so sánh là s li u k ỉ ă ứ ố ệ ỳ trước, khi cầ đn ánh giá các mức độ ph n ấ đấu hồn thành kế ho ch thì ạ chỉ tiêu làm căn cứ là số kế hoạch…
− Đ ềi u ki n so sánh: ệ
+ Phải xác định rõ “g c so sánh” và “k phân tích”. ố ỳ
+ Khi so sánh các chỉ tiêu v i nhau phải cĩ cùng ớ đ ềi u kiện, đảm bảo thống nhất về nội dung kinh t , tiêu chuẩn bi u hiế ể ện là phương pháp tính tốn, thời gian tương ng và đại lượng bi u hi n, th ng nh t v đơn ứ ể ệ ố ấ ề vị tính các chỉ tiêu (cả về hiện vật, giá trị và thời gian).
+ So sánh giữa các s th c t kỳố ự ế phân tích v i sốớ th c t của kỳự ế kinh doanh trước nhằm xác định rõ xu hướng thay đổi về tài chính doanh nghiệp, thấy được tình hình tài chính được cải thiện hay xấu đi như ế th nào để cĩ biện pháp khắc phục trong kỳ kinh doanh.
+ So sánh thự ếc t kỳ phân tích v i s kỳ kếớ ố ho ch nhằm xác định mức ạ phấn đấu hồn thành nhiệm vụ ế k hoạch.
+ So sánh giữ ố ựa s th c tế ỳ k phân tích v i m c trung bình c a ngành. ớ ứ ủ
+ So sánh theo chiều dọc: xem xét t tr ng c a t ng ch tiêu so vớ ổỷ ọ ủ ừ ỉ i t ng thể.
+ So sánh theo chiều ngang nhi u k phân tích ở ề ỳ để thấy được s bi n ự ế động cả về ố s tuyệt đối và số tương đối của m t kho n mục nào đĩ qua ộ ả các niên độ kế tốn liên ti p. Trên c sở đ đế ơ ĩ ánh giá được tình hình tài chính của doanh nghiệp tốt hay xấu, hiệu quả hay khơng hiệu quả.
1.2.2.2. Phương pháp tỷ lệ
− Định nghĩa: là phương pháp trong đĩ các t sốỷ được s dụng đểử phân tích. Đĩ là các tỷ số đơn được thi t lậế p b i ch tiêu này so v i ch tiêu ở ỉ ớ ỉ khác. Đây là phương pháp cĩ tính hiện thực cao với các đ ềi u kiện được áp dụng ngày càng được bổ sung và hồn thiện hơn, bởi vì:
+ Nguồn thơng tin k tốn và tài chính được c i ti n và cung c p đầy đủ ế ả ế ấ hơn. Đĩ là cơ sở để hình thành nh ng t lệữ ỷ tham chi u tin c y cho vi c ế ậ ệ đánh giá m t t s của doanh nghiệộ ỷ ố p hay m t nhĩm doanh nghiệp ộ
+ Việc áp d ng cơng ngh tin h c cho phép tích lũy dữ liệu và thúc ụ ệ ọ đẩy nhanh q trình tính tốn hàng loạt các tỷ ố s .
+ Phương pháp phân tích này giúp nhà phân tích khai thác cĩ hiệu quả những số liệu và phân tích một cách cĩ hệ thống hàng loạt tỷ số theo chuỗi thời gian liên tục hoặc theo từng giai đ ạo n.
Về nguyên tắc, với phương pháp tỷ số yêu c u c n xác định được các ngưỡng, ầ ầ các định mức để nhận xét, đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp, trên cơ sở so sánh các tỷ ệ ủ l c a doanh nghiệp với giá trị các tỷ ệ l tham chiếu.
1.2.2.3. Phương pháp thay thế liên hồn
Phương pháp thay thế liên hồn được sử dụng để xác định m c độ nh hưởng ứ ả của từng nhân tố đến kết quả kinh doanh khi các nhân tố này cĩ quan hệ tích số, thương số hoặc kế ợt h p c tích và thương v i kếả ớ t qu kinh t . Khi s dụng phương ả ế ử pháp này, cần thực hiện theo các trình tự sau:
− Trước hết, ph i biả ết được các nhân tố ả nh hưởng, mối quan hệ của chúng với chỉ tiêu phân tích, từ đ ĩ xác định được cơng thức tính các chỉ tiêu đĩ.
− Thứ hai, c n s p x p thứ tựầ ắ ế các nhân t theo m t trình tựố ộ nhất định: nhân tố số lượng xếp tr c, nhân tố chất lượng xếp sau, trường hợp cĩ ướ nhiều nhân tố số lượng cùng ảnh hưởng thì nhân t ch yếố ủ u x p trước, ế nhân tố thứ ế y u xếp sau và khơng đảo lộn trình tự này.
− Thứ ba, ti n hành l n lượt thay th từế ầ ế ng nhân t mộố t theo trình t nĩi ự trên. Nhân tố nào được thay thế, nĩ s l y giá tr th c t từ đẽ ấ ị ự ế ĩ, cịn nhân tố chưa được thay thế phải giữ nguyên giá trị ở kỳ gốc ho c k kế ặ ỳ hoạch. Thay thế xong một nhân tố, phải tính ra một kết qu cụ ểả th của lần thay thế đ ĩ. Lấy kết quả này so với (trừ đ i) kết qu của bước trước ả nĩ thì chênh lệch tính được chính là kết quả do ảnh h ng cưở ủa nhân tố vừa được thay thế.
− Cuối cùng, cĩ bao nhiêu nhân tố phải thay thế bấy nhiêu l n và t ng ầ ổ hợp ảnh hưởng của các nhân tố phải bằng với đối tượng cụ thể của phân tích (chính là chênh lệch giữa thự ếc t với kế ho ch k gốạ ỳ c c a ch tiêu ủ ỉ phân tích).
1.2.2.4. Phương pháp Dupont
Đây là phương pháp giúp cho nhận biết được hiện tượng tốt, xấu trong hoạt động của doanh nghi p nh thu nhậệ ư p trên tài s n (ROA), thu nh p sau thu trên v n ả ậ ế ố chủ sở hữu (ROE), thành tích s củố a các chu i t số cĩ mối quan hệỗ ỉ nhân qu với ả nhau.
− Đẳng thức Dupont thứ nh t: ấ
Theo đẳng thức này, cĩ hai hướng để tăng ROA là t ng ROS ho c t ng Vịng ă ặ ă quay TTS. Muốn tăng ROS cần phấn đấ ăng lãi rịng bằng cách tiết ki m chi phí u t ệ và tăng giá bán. Muốn tăng Vịng quay TTS cần phấn đấ ăng doanh thu bằng cách u t giảm giá bán và tăng cường các hoạt động xúc tiến bán hàng.
− Đẳng thức Dupont thứ hai:
Trong đĩ EM (hệ số tài trợ) là tỷ ố ổng TSBQ/VCSH bình quân. s T
Cĩ hai hướng để tăng ROE là tăng ROA ho c t ng H sốặ ă ệ tài tr . Mu n t ng ợ ố ă ROA cần làm theo đẳng th c Dupont th nh t. Mu n t ng H số tài trợ cầứ ứ ấ ố ă ệ n ph n ấ đấu giảm VCSH bình quân và t ng n . Đẳng thứă ợ c này cho th y t số nợ càng cao ấ ỷ thì rủi ro cũng sẽ ă t ng.
ROE phụ thuộc vào ba nhân tố: ROS, VQTTS và Hệ số tài tr . Các nhân tố ợ này cĩ thể ả nh hưởng trái chiều nhau đối với ROE.
Phân tích Dupont mụ đc ích là xác định ảnh h ng cưở ủa ba nhân tố này đến ROE của doanh nghiệp để tìm hiểu nguyên nhân làm t ng, gi m ch s này. ă ả ỉ ố
Bản chất của phương pháp này là tách một tỷ số tổng h p ph n ánh s c sinh ợ ả ứ lợi của doanh nghiệp như thu nhập trên tài sản (ROA), thu nhập sau thuế trên VCSH (ROE) thành tích số của chu i các t sốỗ ỷ cĩ m i quan hệ nhân quả với nhau. ố Đ ề đi u ĩ cho phép phân tích nh hưởng c a các t s ĩ đối v i t s t ng h p. ả ủ ỷ ố đ ớ ỷ ố ổ ợ
Việc triển khai phương trình Dupont giúp cho người phân tích cĩ một cái nhìn tồn diện và cụ thể ề v các nhân tố tác động đến chỉ tiêu hồn v n. ố
Hình 1.1: Sơ đồ phân tích đẳng thức Dupont
Trên đây là một số phương pháp phân tích tài chính tương đối phổ biến. Mỗi phương pháo đều cĩ ưu, nhược đ ểi m nhất định. Do vậy, khi phân tích chúng ta cĩ thể kết hợp các phương pháp phân tích để cĩ hiệu quả tốt nhất.