1.3. Nội dung phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp
1.3.3. Phân tích hiệu quả tài chính
Phân tích chỉ tiêu hiệu quả tài chính nhằm xem xét tình hình tài chính c a ủ doanh nghiệp hiệu quả hay khơng, hiệu quả do những nhân tố nào tác động và nguyên nhân gây nên những tác động đĩ. Phân tích chỉ tiêu hiệu quả tài chính cĩ ý nghĩa rất quan trọng đối với các nhà đầu tư, các nhà tín dụng và các c ơng vì nĩ ổ đ gắn liền lợi ích của họ cả về hiện tại và tương lai.
Để đánh giá các chỉ tiêu hiệu quả tài chính, người phân tích thường tính và so sánh các chỉ tiêu sau:
− Hệ số doanh lợi doanh thu thuần: Return on Sales - ROS
Hệ số này ph n ánh m t ả ộ đồng doanh thu thu n em lại mấy đồng lợi nhuận. ầ đ Trị số của ch tiêu này càng l n, ch ng t kh năỉ ớ ứ ỏ ả ng sinh l i c a v n càng cao và ợ ủ ố hiệu quả kinh doanh càng lớn.
Lợi nhuận là khoản lãi rịng sau khi đã trừ đi các chi phí, nộp thu l i t c. ế ợ ứ
− Tỷ suất thu hồi tài sản: Return on Asset - ROA
Chỉ số này cho bi t mộế t tr m đồng v n ă ố đầu t vào doanh nghi p t o ra ư ệ ạ được bao nhiêu đồng lợi nhuận.
Đây là một chỉ tiêu tổng h p nhợ ất được dùng để đánh giá khả năng sinh lợi của một đồng vốn đầu tư. ROA càng cao, chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài s n c a doanh ả ủ nghiệp càng lớn. Tuỳ thuộc vào tình hình cụ thể của doanh nghiệp được phân tích và phạm vi so sánh mà người ta lựa chọn thu nhập trước thuế và lãi hoặc thu nhập sau thuế để so sánh với tổng tài sản.
− Tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu: Return on Equity - ROE
Chỉ tiêu này được xác định bằng cách chia thu nhập sau thuế cho vốn sở hữu, nĩ cho biết một đồng vốn chủ sở hữu đầu t vào doanh nghi p gĩp ph n t o ra bao ư ệ ầ ạ nhiêu đồng lãi cho chủ sở hữu. Nĩ ph n ánh kh năả ả ng sinh l i c a v n chủ sở hữu ợ ủ ố và được các nhà đầu tư c biệt quan tâm khi họ bỏ vốđặ n đầu t vào doanh nghi p. ư ệ Tăng mức doanh lợi vốn chủ sở hữu là m t m c tiêu quan trọộ ụ ng nh t trong ho t ấ ạ
động quản lý tài chính doanh nghi p. ây là ch tiêu tài chính quan trọệ Đ ỉ ng và thi t ế thực nhất đối với chủ ở ữ s h u.
Những chỉ số tài chính trên ph n ánh b c tranh vả ứ ề tình hình tài chính c a ủ doanh nghiệp. Khi tính tốn phải so sánh giữa năm này so với năm trước, so sánh với trung bình ngành để biết được tình hình tài chính hiện nay của doanh nghiệp mình.
1.3.3.2. Phân tích tình hình sử dụng tài sản
Các chỉ số này dùng để o lường hi u qu sử dụđ ệ ả ng v n, tài s n c a doanh ố ả ủ nghiệp được đặc trưng bởi: Năng suất sử dụng t ng tài s n, n ng su t s dụng tài ổ ả ă ấ ử sản ngắn hạn, vịng quay các khoản phải thu, vịng quay hàng tồn kho, năng suất sử dụng tài sản dài hạn. Sau khi xác định được các chỉ số tài chính đặc trưng của doanh nghiệp thì lập bảng phân tích so sánh với năm trước và rút ra những nhận xét, đánh giá.
− Vịng quay của tổng tài sản: (Năng su t sử ụấ d ng t ng tài s n) ổ ả
Chỉ tiêu này phản ánh m t đơn vị tài sản bình quân tham gia vào quá trình sản ộ xuất kinh doanh đem lại mấy đơn vị doanh thu thuần. Năng suất sử dụng t ng tài ổ sản càng lớn, hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng tăng và ngược lại, nếu năng suất sử dụng tổng tài sản càng nhỏ, hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng giảm.
Tổng tài sản bình quân trong kỳ được tính nh sau: ư
− Vịng quay của tài s n ng n h n: (N ng su t s dụả ắ ạ ă ấ ử ng tài s n ng n ả ắ
Tài sản ngắn hạn là những tài sản dự trữ hoặc trong thanhh tốn để đảm bảo nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh hàng ngày của doanh nghiệp.
Chỉ tiêu này phản ánh một đơn vị tài sản ngắn hạn tạo ra bao nhiêu đơn vị doanh thu thuần.
Năng suất sử dụng tài s n ng n h n cho bi t trong k tài s n ng n h n quay ả ắ ạ ế ỳ ả ắ ạ được bao nhiêu vịng. Nếu s vịng này càng cao ch ng t tài s n lưu động cĩ chất ố ứ ỏ ả lượng cao, được tận dụng đầy đủ, khơng bị nhàn rỗi và khơng bị ứ đọng trong các khâu của quá trình sản xuất kinh doanh.
Năng suất sử dụng của tài sản ng n hắ ạn cao là cơ sở tốt để cĩ l i nhu n cao ợ ậ nhờ tiết kiệm được chi phí và giảm được lượng vốn đầu t . ư
Năng suất sử dụng c a tài s n ng n hạn thấp do nhiều nguyên nhân như: tiền ủ ả ắ mặt nhàn rỗi, thu hồi khoản phải thu kém, chính sách bán chịu quá nhiều, quản lý vật tư chưa tốt, quản lý hàng bán chưa đạt yêu cầu.
− Vịng quay các khoản ph i thu: (K thu ti n bình quân) ả ỳ ề
Kỳ thu tiền được sử dụng để ánh giá kh năđ ả ng thu ti n trong thanh tốn trên ề cơ sở các khoản phải thu và doanh thu bình quân một ngày. Khoản phải thu là phần giá trị vốn b đọng trong khâu thanh tốn bao g m ph i thu c a khách hàng, t m ị ứ ồ ả ủ ạ ứng, ng trướứ c cho ng i bán,… Các kho n ph i thu l n hay nh ph thu c vào ườ ả ả ớ ỏ ụ ộ chính sách tín dụng thương mại của doanh nghiệp và các khoản trả trước.
Phân tích kỳ thu tiền nhằ đm o lường kh n ng thu hồ ốả ă i v n c a doanh nghi p. ủ ệ
Kỳ thu nợ bán chịu là số ngày cần thiết để thu được các khoản nợ phải thu. Hay là số ngày của một vịng quay các khoản phải thu, nhằ đm ánh giá việc quản lý của Cơng ty đối với các khoản ph i thu do bán ch u. ả ị
Kỳ thu nợ bán chịu ngắn (số ngày thu tiền ít) chứng tỏ doanh nghiệp khơng bị ứ đọng v n trong khâu thanh tốn, doanh nghiệp khơng gặp phải những khoản “n ố ợ
khĩ địi”. Ngược lại, n u t sốế ỷ này cao, doanh nghi p c n ph i ti n hành phân tích ệ ầ ả ế
chính sách bán hàng để tìm ra nguyên nhân tồn đọng n . ợ
− Vịng quay hàng tồn kho:
Số vịng quay hàng tồn kho là số lần mà hàng hố t n kho bình quân luân ồ chuyển trong kỳ. S vịng quay càng ố cao thì càng tốt.
Doanh thu thuần là doanh số của tồn b hàng hố tiêu th trong k , khơng ộ ụ ỳ phân biệ đt ã thu được tiền hay chưa, trừ đ i phần hoa hồng chiết khấu, giảm giá hay hàng bán bị trả ạ l i.
Hàng hố tồn kho bao gồm tồn bộ các nguyên vật liệu, s n phả ẩm dở dang, thành phẩm, hàng hố,…
Nếu giá trị củ ỷa t số này th p ch ng tỏ rằấ ứ ng các lo i t n kho quá cao so v i ạ ồ ớ doanh s bán. Mố ột vấn đề mà chúng ta phải lưu ý là mặc dù doanh thu thuần được tạo ra trong suốt năm, song giá trị của hàng t n kho trong b ng cân ồ ả đối k tốn là ế mức tồn kho tại một th i i m c th và trong nhi u trường h p t n kho l i mang ờ đ ể ụ ể ề ợ ồ ạ tính thờ ụi v . B i v y, khi tính tốn tỷ sốở ậ này ph i s dụả ử ng m c t n kho trung bình ứ ồ trong năm, dựa trên kết quả trung bình cộng mức tồn kho hàng tháng.
Chỉ tiêu này phản ánh một đơn vị tài sản dài hạn bình quân tạo ra bao nhiêu đơn vị doanh thu thu n. ầ
Giá trị tài sản dài hạn là giá tr thuần của các loại tài sản cố định tính theo giá ị trị ghi trên sổ sách kế tốn, tức là nguyên giá của tài sản dài hạn trừ đ i phần hao mịn của tài sản dài hạn cộng dồn tính đến thờ đ ểi i m tính tốn.
Năng suất sử dụng c a tài sảủ n dài h n càng l n phản ánh tình hình hoạt động ạ ớ tốt của doanh nghiệp đã tạo ra mức doanh thu thuần cao hơn so với tài sản dài hạn, mặt khác chứng tỏ tài sản dài hạn cĩ chất lượng cao, được tận dụng đầ đủy , khơng bị nhàn rỗi và phát huy hết tác dụng.
Năng suất sử dụng c a tài s n dài h n th p là do nhi u tài s n dài h n khơng ủ ả ạ ấ ề ả ạ hoạt động, chất lượng tài sản cố định kém hoặc khơng hoạt động h t cơng suất. ế
1.3.4. Phân tích địn bẩy tài chính
1.3.4.1. Địn bẩy tác nghiệp DOL (địn bẩy định phí)
Trình độ tổ ch c qu n lý s n xu t và cơng ngh được ph n ánh qua m c độ ứ ả ả ấ ệ ả ứ doanh nghiệp sử ụ d ng tài sản c định và các chi phí liên quan trong ho t động kinh ố ạ doanh của mình, và đây chính là khái niệ đm ịn bẩy tác nghiệp. Doanh nghiệp cĩ địn b y tác nghi p cao khi t tr ng chi phí c định (định phí) trong tổẩ ệ ỷ ọ ố ng chi phí c a ủ doanh nghiệp cao. Địn bẩy tác nghiệp cao sẽ khiến cho một thay đổi nhỏ về doanh thu cĩ thể gây ra một thay đổi lớn về ợ l i nhu n trậ ước thuế và lãi vay (EBIT).
Hệ số của địn b y tác nghi p (DOL) là m c thay đổi tính bằng tỷ ệẩ ệ ứ l phần trăm của EBIT ứng với mức thay đổi tính bằng phần trăm của doanh thu.
Tương đương với:
Trong đĩ: Q là sản lượng bán ra V là chi phí biến đổi đơn v ị P là giá bán sản phẩm F là chi phí cố định
VC là tổng chi phí biến đổi S là doanh thu
Để xác định lợi nhu n củậ a doanh nghi p sẽ thay i nhưệ đổ th nào so v i m c ế ớ ứ sản xuất thì cần phải phân tích đ ểm hồ vốn. Đ ểm hồ vốn là đ ểm mà tại đĩ mức i i i doanh thu tạo ra bằng tổng chi phí hoạt động.
Cơng thức tính đ ểi m hồ vốn như sau: Ta cĩ:
Tại đ ểm hịa vốn thì EBIT = 0, sản lượng hịa vốn Q* và doanh thu hịa vốn i S* được tính như sau:
Hay:
Trong đĩ:
1.3.4.2. Địn bẩy tài chính DFL (địn bẩy nợ)
Địn b y tài chính (financial levarege) là m t khái niệm phản ánh mức ẩ ộ độ doanh nghiệp sử ụ d ng các chứng khốn cĩ thu nhận cố định (nợ và cổ phiếu ưu đãi) trong cơ ấ c u vốn của mình, tức là sử dụng các ngu n v n mà chi phí vốồ ố n là c định ố khơng phụ thuộc vào kết quả kinh doanh. Doanh nghiệp được coi là cĩ địn bẩy tài chính cao khi tỷ trọng nợ trên tổng ngu n v n c a doanh nghi p cao. ịn b y n ồ ố ủ ệ Đ ẩ ợ càng cao thì rủi ro tài chính càng lớn.
Độ tác nghiệp c a ịn b y tài chính là mức thay đổi tính bằủ đ ẩ ng t lệỷ ph n tr m ầ ă của lãi rịng cổ đơng đại chúng (EPS) với mức thay đổi tình bằng phần trăm của lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT).
Nên:
Trong đĩ: I là lãi vay phải trả
T là thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp N là số ổ c phiếu đại chúng hiện hành
1.3.4.3. Địn bẩy tổng DTL
Địn b y t ng (total leverage) là m t khái ni m ph n ánh tác động c a m t sự ẩ ổ ộ ệ ả ủ ộ thay đổi về doanh thu đến lợi tức trên mỗi cổ phiếu EPS.
Độ nghiêng củ đa ịn b y t ng (DTL) là m c thay đổi tính bằng tỷ ệẩ ổ ứ l phần trăm của lãi rịng của cổ đ ơng đại chúng (EPS) ứng với mức thay đổi tính bằng phần trăm của doanh thu.
Địn b y t ng là k t qu tổẩ ổ ế ả ng h p c a ịn b y định phí và ịn b y n , do ĩ ợ ủ đ ẩ đ ẩ ợ đ nếu doanh nghiệp sử dụng địn bẩy định phí và địn bẩy nợ cao thì chỉ tác động nhỏ về doanh thu sẽ gây ra tác động lớn về lợi nhu n trên m i c ph n (EPS) t ng lên ậ ỗ ổ ầ ă nhanh chĩng. Chính vì thế doanh nghiệp cần phải lựa chọn một mức độ sử dụng hợp lý để đem lại hiệu quả cao nhất.
TĨM TẮT CHƯƠNG 1
Phân tích tình hình tài chính là một vấn đề được rất nhiều người quan tâm vì chỉ cĩ phân tích tình hình tài chính thì các nhà quản trị mới cĩ th bi t ể ế được s c ứ mạnh về tài chính của Doanh nghiệp.
Trên đây là những cơ sở lý lu n trong phân tích tình hình tài chính c a doanh ậ ủ nghiệp. Trong phần cơ sở lý lu n ậ đề cập đến nh ng v n ữ ấ đề cơ bản c a vi c phân ủ ệ tích tài chính doanh nghiệp, áp dụng cái chung để đi n cái riêng, đế đĩ là mục tiêu của nhà phân tích. Vì vậy, qua q trình nghiên cứu luận văn này sẽ đ i đến phân tích cái riêng, cái cụ thể ủ c a tình hình tài chính t i Cơng ty TNHH MTV Thốt nước ạ và Phát triể Đn ơ thị ỉ T nh Bà Rịa Vũng Tàu để ế bi t được i m mạnh cũng như đ ểđ ể i m yếu, từ đĩ xây dựng một số giải pháp củng cố tình hình tài chính của Cơng ty trong thời gian tới.
CHƯƠNG 2
PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY TNHH MTV THỐT NƯỚC VÀ PHÁT
TRIỂN ĐƠ THỊ TỈNH BÀ RỊA VŨNG TÀU
2.1. Giới thiệu về Cơng ty TNHH MTV Thốt nước và Phát triển Đơ thị
Tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu (Busadco)
2.1.1. Quá trình hình thành và phát triển của Cơng ty
− Tên Cơng ty: Cơng ty TNHH MTV Thốt nước và Phát triể Đn ơ thị
tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu (gọi tắt là Cơng ty Thốt nước và Phát triển
Đơ th T nh Bà R a - V ng Tàu) ị ỉ ị ũ
− Tên tiếng Anh: Ba Ria Vung Tau Urban Sewerage and Development
One Member Limited Company (Busadco)
− Địa chỉ: Số 06, Đường 3/2, Phường 8, Thành phố Vũng Tàu, T nh Bà ỉ Rịa – Vũng Tàu.
− Đ ệi n tho i: +84.64.3853125 ạ Fax: +84.64.3511385
− Email: busadco@hcm.vnn.vn Website: www. busadco.com.vn
Cơng ty TNHH MTV Thốt nước và Phát triển Đơ th T nh Bà R a - V ng Tàu ị ỉ ị ũ (Busadco) là một Doanh nghiệp nhà nước cĩ nhiệm vụ chính trị quan trọng, hoạt động cơng ích vớ ứi s mệnh vì mơi trường và ch t lượng cu c s ng c a c ng đồng. ấ ộ ố ủ ộ Được thành lập l n ầ đầu tiên vào n m 2003 theo Quyếă t định s 5884/Q -UB c a ố Đ ủ UBND Tỉnh Bà R a –Vũng Tàu; ị
Chuyển thành Cơng ty TNHH MTV theo Quyết định số 2465/QĐ-UB ngày
23/7/2008 của UBND Tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu. Là Doanh nghiệp Khoa học Cơng
nghệ giấy CN số 01/DNKHCN ngày 13/04/2009 của Sở Khoa học Cơng nghệ Tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu.
2.1.2. Ngành nghề kinh doanh
Busadco là một Doanh nghiệp 100% vốn nhà nước hoạt động cơng ích theo mơ hình Cơng ty Mẹ - Cơng ty Con. Được Bộ Khoa học và Cơng nghệ chứng nhận là doanh nghiệp Khoa học Cơng nghệ. Cơng ty là doanh nghiệp hoạt động cĩ 05 lĩnh vực hoạt động:
− Hoạt động cơng ích trong l nh v c thốt nước ơ th : Làm chủĩ ự đ ị đầu t , xây ư dựng các cơng trình thốt nước và xử lý nước thải, ch t th i r n; Qu n lý các nguồn ấ ả ắ ả vốn ODA do UBND T nh BRVT giao; Qu n lý khai thác s dụỉ ả ử ng h th ng các h ệ ố ồ đ ềi u h , i u ti t, kênh, mương ê bao, các c ng ng n tri u ph c v yêu c u thốt ồ đ ề ế đ ố ă ề ụ ụ ầ nước đơ thị; Duy tu, duy trì, bảo vệ, vận hành hệ thống thốt nước tại các đơ thị trên địa bàn Tỉnh BRVT; Quy ho ch và qu n lý u tưạ ả đầ xây d ng hệự th ng thốt nước ố mưa, thốt nước thải theo úng quy ho ch ã được cấp cĩ thẩm quyền phê duyệt. đ ạ đ
− Dịch vụ Tư vấn Xây d ng t ng h p và D ch v mơi trường, thương m i: ự ổ ợ ị ụ ạ
Khảo sát địa hình, địa chất, khí tượng thủy văn, nước thải, chất thải. L p d án đầu ậ ự tư xây dựng. Đánh giá tác động mơi trường. Kiểm nh chấđị t lượng cơng trình. Qu n ả