5. Kết cấu của luận văn
2.2.2. Phõn tớch rủi ro tài chớnh
Rủi ro tài chớnh được phản ỏnh thụng qua khả năng thanh khoản và khả năng quản lý nợ.
2.2.2.1. Phõn tớch khả năng thanh kho ản
Để phõn tớch khả năng thanh khoản, chỳng ta sử dụng:
- Khả năng thanh toỏn hiện hành (ngắn hạn)
Khả năng thanh toỏn
hiện hành (ngắn hạn) = Tổng số nợ ngắn hạn (loại A, mục I, nguồn vốn)Tài sản ngắn hạn (loại A, tài s ản)
Bảng 2.4: Khả năng thanh toỏn hiện hành
ĐVT: Đồng
Ch ờu ỉ ti Cuối năm 2010 Cuối năm 2011 Chờnh lệch Giỏ tr ị % Tài sản lưu động 54.668.750.000 55.208.710.000 539.960.000 0.01 Nợ ngắn hạn 48.672.010.000 48.810.260.000 138.250.000 0.003 Khả năng TTHH (lần) 1,12 1,13 0.01 0.009
Qua tớnh toỏn ta th y kh ấ ả năng đỏp ứng cỏc kho n n ng n h n c a doanh ả ợ ắ ạ ủ nghi p là cao. Cuệ ối năm 2010 ỷ t su t thanh toỏn hi n hành là 1,12; ấ ệ đến cuối năm 2011 tỷ s này là 1,13 ố tăng 0,01 ầ l n so với năm 2010 tương ứng 0.009%, điều đú ch ng t doanh nghiứ ỏ ệp cú đủ kh ả năng thanh toỏn cỏc khoản n ng n h n và tỡnh ợ ắ ạ hỡnh tài chớnh là kh quan. ả
So sỏnh với doanh nghiệp điển hỡnh trong ngành ( cụng ty c ph n d t may ổ ầ ệ Thành Cụng )
Bảng 2.5: Bảng so sỏnh hệ số thanh toỏn hiện hành
ĐVT: Lần
Ch ờu ỉ ti Cuối năm 2010 Cuối năm 2011
C.ty CP Dệt may Thành Cụng 0,65 0,42 C.ty CP Dệt lụa Nam Định 1,12 1,13 Chờnh lệch giỏ trị 0,47 0,71 Chờnh lệch % 72,31 169,05
( Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh cụng ty CP Dệt may Thành Cụng )
So với cụng ty điển hỡnh trong ngành, cuối năm 2010 ệ số thanh toỏn hiện h hành cụng ty cổ phần dệt lụa Nam Định cao hơn cụng ty cổ phần dệt may Thành Cụng là 0,47 lần tương ứng 72.31% và cuối năm 2011 cao hơn là 0,71 tương ứng v 169,05%, lới ần nữa khẳng định doanh nghiệp cú đủ kh ả năng thanh toỏn cỏc kho n n ng n h n và tỡnh hỡnh tài chớnh là kh quan. ả ợ ắ ạ ả
- Khả năng thanh toỏn nhanh
Khả năng
thanh toỏn nhanh =
TSNH – Hàng tồn kho (loại A, mục I,II,III,IV,V, tài s ản) Nợ ngắn hạn (loại A, mục I, nguồn vốn)
Bảng 2.6: Khả năng thanh toỏn nhanh
ĐVT: Đồng
Ch ờu ỉ ti Cuối năm 2010 Cuối năm 2011 Chờnh lệch Giỏ tr ị %
TSNH – HTK 23.460.597.092 22.550.874.635 -909.722.457 -3,88 Tổng nợ ngắn hạn 48.672.010.000 48.810.260.000 138.250.000 0,28 Khả năng TT nhanh
(l ần) 0.482 0,462 -0,02 -4,14
(Nguồn: Phũng tài chớnh kế toỏn)
Cuối năm 2010 ứ 1 đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bằng 0.482 đồng t c ài sản ngắn hạn cú khả năng chuyển đổi thành tiền. Đến cuối năm 2011 ứ 1 đồng nợ c ngắn hạn được đảm bảo bằng 0,462 đồng tài sản ngắn hạn cú khả năng chuyển đổi thành tiền. ỷ số nT ày cả hai năm đều nhỏ hơn 0,5 nhưng sấp xỉ bằng 0,5 chứng tỏ cỏc tài sản lưu động cú khả năng chuyển đổi thành tiền hiện cú của doanh nghiệp chưa ảo b đảm thanh toỏn kịp thời cỏc khoản nợ ngắn hạn ( khả năng thanh toỏn của doanh nghiệp chưa khả quan ), tuy nhiờn năm 2011 ỷ số n t ày gi 0,02 lảm ần so với năm 2011 tương ứng 4,14% cụng ty cần chỳ ý trong năm tới cần điều chỉnh, nếu khụng cụng ty cú thể sẽ gặp khú khăn trong việc thanh toỏn cụng nợ.
( Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh cụng ty CP dệt may Thành Cụng )
Bảng 2.7: Bảng so sỏnh hệ số thanh toỏn nhanh
ĐVT: Lần
Ch ờu ỉ ti Cuối năm 2010 Cuối năm 2011
C.ty CP dệt may Thành Cụng 0,45 0,38 C.ty CP dệt lụa Nam Định 0,482 0,462
Chờnh lệch giỏ trị 0,032 0,082 Chờnh lệch % 7,11 21,58
So với cụng ty điển hỡnh trong ngành, cuối năm 2010 ệ số thanh toỏ h n nhanh cụng ty cổ phần dệt lụa cao hơn cụng ty cổ phần dệt may Thành Cụng là 0,032 lần tương ứng 7,11% và cuối năm 201 cao hơn là 0,082 lần tương ứng với 21 1,58%, điều này cho thấy so với doanh nghiệp đầu ngành thỡ khả năng thanh toỏn nhanh của cụng ty vẫn tốt hơn.
- Khả năng thanh toỏn tức thời
Hệ số thanh toỏn
tức thời = Tổng số vốn bằng tiền (loại A, mục I, tài s ản) Tổng số nợ ngắn hạn (loại A, mục I, nguồn vốn)
Bảng 2.8: Khả năng thanh toỏn tức thời
ĐVT: Đồng
Ch ờu ỉ ti Cuối năm Cuối năm Chờnh lệch 2010 2011 Giỏ tr ị %
Tổng vốn bằng tiền 6.066.347.609 6.494.117.647 427.770.038 7.05 Tổng nợ ngắn hạn 48.627.010.000 48.810.260.000 138.250.000 0.28 Hệ số TTTT (lần) 0,12 0,13 0,01 8,3
(Nguồn: Phũng tài chớnh kế toỏn)
Hệ số thanh toỏn tức thời cuối năm 2010 là 0,12 và cuối năm 2011 là 0,13. Năm 2011 tăng so với 2010 là 0,01 lần tương ứng 8.3% nguyờn nhõn là do khoản khoản vay và nợ ngắn hạn tăng từ 25.056.570.690 đồng cuối năm 2010 tăng lờn 26.022.260.231 đồng cuối năm 2011. Đõy là hệ số chấp nhận được.
Bảng 2.9: Bảng so sỏnh hệ số thanh toỏn tức thời
ĐVT: Lần
Ch ờu ỉ ti Cuối năm 2010 Cuối năm 2011
C.ty CP dệt may Thành Cụng 0,08 0,10 C.ty CP d t lệ ụa Nam Định 0,12 0,13 Chờnh lệch giỏ trị 0,04 0,03
Chờnh lệch % 50 30
Kết luận: Nhỡn chung khả năng thanh khoản của cụng ty vẫn tương đối khả quan, rủi ro thanh khoản do đú sẽ thấp. Điều này sẽ tạo lũng tin cho cỏc nhà đầu tư, cỏc ngõn hàng cho vay…Tuy nhiờn lợi nhuận của cụng ty sẽ thấp do hàng tồn kho nhiều, tiền mặt nhiều và khoản phải thu nhiều.
Song ta thấy hệ số thanh toỏn hiện hành và hệ số thanh toỏn nhanh năm 2011 giảm so với năm 20 , điều n10 ày là do cụng ty chủ trương sản xuất kinh doanh nờn tăng khoản đi vay ngắn hạn ở cỏc ngõn hàng và một số cỏ nhõn. Cụng ty cần chỳ ý nếu cỏc hệ số này giảm nữa, thỡ cụng ty sẽ gặp khú khăn trong việc thanh toỏn cụng nợ. 2.2.2.2. Phõn tớch khả năng quản lý nợ Để phõn tớch khả năng quản lớ nợ, chỳng ta sử dụng: - Hệ số nợ: Hệ số nợ = Tổng nợ Tổng tài sản Bảng 2.10: Hệ số nợ ĐVT: Đồng
Ch ờu ỉ ti Cuối năm Cuối năm Chờnh lệch
2010 2011 Giỏ trị %
Tổng nợ ngắn
h ạn 48.672.010.000 48.810.260.000 138.250.000 0,28 Tổng tài sản 92.723.890.000 97.968.050.000 5.244.150.000 5,66 Hệ số nợ (lần) 0,52 0,49 0,03 5,76
(Nguồn: Phũng tài chớnh kế toỏn)
nhiều vốn vay trong cơ cấu vốn, đõy là cơ sở để cú lợi nhuận cao, tuy nhiờn hệ số nợ ở mức này là chấp nhận được, nếu cao hơn nữa thỡ mức độ an toàn sẽ thấp v ũi à r ro sẽ cao.
- Hệ số khả năng thanh toỏn lói vay:
Hệ số khả năng thanh toỏn lói vay = Lợi nhuận trước lói vay và thu ế Lói vay
Bảng 2.11: Hệ số khả năng thanh toỏn lói vay
ĐVT: Đồng
Ch ờu ỉ ti Cuối năm Cuối năm Chờnh lệch 2010 2011 Giỏ tr ị %
Lợi nhuận trước lói
vay và thu ế 16.109.210.000 14.170.370.000 -1.938.840.000 -13,68 Lói Vay 1.169.620.000 3.496.010.000 2.326.390.000 66,54 Hệ số khả năng thanh
toỏn lói vay (l ần) 13,77 4,05 -3,4 -24,69
(Nguồn: Phũng tài chớnh kế toỏn)
Năm 2010, một đồng lói vay được che trở bởi 13,77 đồng lợi nhuận trước lói vay và thuế, do đú năm 2010 cụng ty chưa mạnh dạn sử dụng vốn vay trong cơ cấu vốn để gia tăng lợi nhuận, mức độ an toàn cao, rủi ro thấp, tuy nhiờn lợi nhuận thu được sẽ thấp.
Đến năm 2011, một đồng lói vay ch ũn ỉ c được che trở bởi 4,05 đồng lợi nhuận trước lói vay và thuế, giảm 3,4 lần so với năm 2010 tương ứng 24,69%, điều này chứng tỏ cụng ty đó mạnh dạn sử dụng vốn vay trong cơ cấu vốn để gia tăng lợi nhuận trong năm 2011. Tuy nhiờn cụng ty cũng cần chỳ ý nếu hệ số này giảm nữa rất cú thể cụng ty sẽ mất khả năng thanh toỏn lói vay, làm giảm uy tớn đối với chủ nợ, tăng rủi ro và nguy cơ phỏ sản.
Kết luận: Năm 201 , cụng ty đ1 ó mạnh dạn sử dụng vốn vay trong cơ cấu vốn để cú thể thu được nhiều lợi nhuận, nguyờn nhõn là do việc mở rộng sản xuất kinh doanh và xỏc định một số khoản nợ đến hạn trả.