ĐVT: Đồng
Ch ờu ỉ ti Cuối năm Cuối năm Chờnh lệch 2010 2011 Giỏ tr ị %
Lợi nhuận trước lói
vay và thu ế 16.109.210.000 14.170.370.000 -1.938.840.000 -13,68 Lói Vay 1.169.620.000 3.496.010.000 2.326.390.000 66,54 Hệ số khả năng thanh
toỏn lói vay (l ần) 13,77 4,05 -3,4 -24,69
(Nguồn: Phũng tài chớnh kế toỏn)
Năm 2010, một đồng lói vay được che trở bởi 13,77 đồng lợi nhuận trước lói vay và thuế, do đú năm 2010 cụng ty chưa mạnh dạn sử dụng vốn vay trong cơ cấu vốn để gia tăng lợi nhuận, mức độ an toàn cao, rủi ro thấp, tuy nhiờn lợi nhuận thu được sẽ thấp.
Đến năm 2011, một đồng lói vay ch ũn ỉ c được che trở bởi 4,05 đồng lợi nhuận trước lói vay và thuế, giảm 3,4 lần so với năm 2010 tương ứng 24,69%, điều này chứng tỏ cụng ty đó mạnh dạn sử dụng vốn vay trong cơ cấu vốn để gia tăng lợi nhuận trong năm 2011. Tuy nhiờn cụng ty cũng cần chỳ ý nếu hệ số này giảm nữa rất cú thể cụng ty sẽ mất khả năng thanh toỏn lói vay, làm giảm uy tớn đối với chủ nợ, tăng rủi ro và nguy cơ phỏ sản.
Kết luận: Năm 201 , cụng ty đ1 ó mạnh dạn sử dụng vốn vay trong cơ cấu vốn để cú thể thu được nhiều lợi nhuận, nguyờn nhõn là do việc mở rộng sản xuất kinh doanh và xỏc định một số khoản nợ đến hạn trả.
2.2.3. Phõn tớch hiệu quả tài chớnh
ờu hi
Để đỏnh giỏ cỏc chỉ ti ệu quả tài chớnh, chỳng ta thường sử dụng nhúm ch ờu sau: ỉ ti
2.2.3.1. Nhúm ch ờu sỉ ti ức sinh lời: ROS, ROA, ROE
Cỏc tỷ số sức sinh lời gồm:
- Hệ số doanh lợi ủac doanh thu thuần ( ROS )
Sức sinh lợi của doanh thu (ROS) = Lợi nhuận sau thuế Doanh thu thu ần
Bảng 2.12: Hệ số doanh lợi của doanh thu (ROS)
ĐVT: %
Ch ờu ỉ ti Cuối năm Cuối năm Chờnh lệch
2010 2011 Giỏ trị %
Lợi nhuận sau thu ế 3.036.200.000 2.146.070.000 -890.130.000 -41,48 Doanh thu thu ần 161.580.110.000 133.708.430.000 -27.871.680.000 -20,85
ROS 1,88% 1,6 % - 0,28 %
(Nguồn: Phũng tài chớnh kế toỏn)
Năm 2010, một trăm đồng doanh thu tạo ra 1,88 đồng lói cho chủ sở hữu 1, m
Năm 201 ột trăm đồng doanh thu tạo ra 1,6 đồng lói cho chủ sở hữu Ta thấy năm 2011 ROS giảm 0,28 đồng so với năm 20 , điều này là do năm 10 2011 doanh thu giảm 27.871.680.000 đồng tương ứng 20,85% và l nhuợi ận sau thuế giảm 890.130.000 đồng tương ứng 41,48%, tỷ lệ giảm doanh thu thấp hơn tỷ lệ giảm lợi nhuận (20,58% và 41,48%), chứng tỏ sức sinh lợi của vốn thấp và hiệu quả kinh doanh kộm. Cụng ty cần chỳ ý hơn trong việc kớch thớch bỏn hàng, giảm lượng hàng tồn kho, tiết kiệm chi phớ bỏn hàng …
Bảng 2.13: Bảng so sỏnh chỉ tiờu ROS
ĐVT:%
Ch ờu ỉ ti Cuối năm 2010 Cuối năm 2011
C.ty CP dệ may Thành Cụng 9,26 6,12 C.ty CP dệ lụa Nam Định 1,88 1,6 Chờnh lệch giỏ trị -7,38 -4,52
( Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh cụng ty CP dệt may Thành Cụng )
So với cụng ty điển hỡnh trong ngành, mức doanh lợi tài sản của cụng ty 2 năm đều thấp hơn (năm 2010 thấp hơn 7,38%, năm 2011 thấp hơn 4,52%), chứng tỏ cụng ty cú sức sinh lợi của vốn thấp và hiệu quả kinh doanh kộm.
- Tỷ suất thu hồi tài sản ( ROA )
Tỷ suất thu hồi tài sản (ROA) = L
ợi nhuận sau thuế Tổng tài sản bỡnh quõn
Bảng 2.14: Tỷ suất thu hồi tài sản (ROA)
ĐVT: Đồng
Ch ờu ỉ ti Cuối năm Cuối năm Chờnh lệch 2010 2011 Giỏ tr ị %
Lợi nhuận sau thuế 3.036.200.000 2.146.070.000 -890.130.000 -41,48 Tổng tài sản bỡnh quõn 91.625.024.000 95.345.965.000 3.720.941.000 4,06
ROA 3,31% 2,25% -1.06%
(Nguồn: Phũng tài chớnh kế toỏn)
Năm 2010, một trăm đồng vốn đầu tư vào doanh nghiệp tạo ra 3,31 đồng lói cho chủ sở hữu
, m nghi 2,25 ói
Năm 2011 ột trăm đồng vốn đầu tư vào doanh ệp tạo ra đồng l cho chủ sở hữu
Ta thấy năm 2011 ROA gi ảm 1,06 đồng so với năm 2010 điều này là do năm , 2011 tài sản bỡnh quõn đầu tư vào doanh nghiệp tăng 3.720.941.000 đồng tương ứng 4,06% trong khi lợi nhuận sau thuế giảm 890.130.000 đồng tương ứng 41,48%. Cụng ty cần chỳ ý hơn trong việc kớch thớch bỏn hàng, giảm lượng hàng tồn kho, tiết kiệm chi phớ bỏn hàng … để gia tăng lợi nhuận.
Bảng 2.15: Bảng so sỏnh chỉ tiờu ROA
ĐVT:%
Ch ờuỉ ti Cuối năm 2009 Cuối năm 2010
C.ty CP dệt may Thành Cụng 2,015 1.42 C.ty CP dệt lụa Nam Định 3,31 2,25 Chờnh lệch giỏ trị 1,295 0.83
( Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh cụng ty CP dệt may Thành cụng )
Tỷ suất thu hồi tài sản của cụng ty trong năm 2011 tuy cú giảm, nhưng so với cụng ty điển hỡnh trong ngành thỡ cả 2 năm đều cao hơn (năm 2010 cao hơn 1,295%, năm 2011 cao hơn 0,83%), chứng tỏ tài sản của cụng ty hoạt động tương đối hiệu quả so với DN điển hỡnh trong ngành
- Tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu ( ROE )
Tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu (ROE) = Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu bỡnh quõn
Bảng 2.16: Tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu ( ROE )
ĐVT: Đồng
Ch ờu ỉ ti Cuối năm Cuối năm Chờnh lệch 2010 2011 Giỏ tr ị %
Lợi nhuận sau thuế 3.036.200.000 2.146.070.000 -890.130.000 -41,48 Vốn chủ sở hữu BQ 21.553.993.300 22.411.540.000 857.546.700 3,98
ROE 14,09 9,58 -4,51
Năm 2010, một trăm đồng vốn chủ sở hữu đầu tư vào doanh nghiệp tạo ra 14,09 đồng lói cho chủ sở hữu.
Năm 2011, một trăm đồng vốn chủ sở hữu đầu tư vào doanh nghiệp tạo ra 9,58 đồng lói cho chủ sở hữu.
Ta thấy năm 2011 ROE giảm 4,51 đồng so với năm 2010, điều này là do năm 2011 vốn chủ sở hữu bỡnh quõn đầu tư vào doanh nghiệp tăng 857.547.000 đồng tương ứng 3,98% trong khi lợi nhuận sau thuế giảm 890.130.000 đồng tương ứng 41,48%.
Bảng 2.17: Bảng so sỏnh chỉ tiờu ROE
ĐVT:%
Ch ờu ỉ ti Cuối năm 2009 Cuối năm 2010
C.ty CP dệt may Thành Cụng 6,12 4,01 C.ty CP dệt lụa Nam Định 14,09 9,58 Chờnh lệch giỏ trị 7,97 5,57
( Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh cụng ty CP dệt may Thành Cụng )
Tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu của cụng ty trong năm 2011 tuy cú giảm, nhưng so với cụng ty điển hỡnh trong ngành thỡ cả 2 năm đều cao hơn (năm 2010 cao hơn 7,97%, năm 2011 cao hơn 5,57%), chứng tỏ vốn chủ sở hữu của cụng ty hoạt động tương đối h ệu quả so với DN điển hi ỡnh trong ngành.
2.2.3.2. Nhúm ch ờu quỉ ti ản lý sử dụng tài sản
Nhúm ch ờu này nghiờn cỉ ti ứu những vấn đề sau:
- Vũng quay hàng tồn kho:
Vũng quay hàng tồn kho = Doanh thu Hàng tồn kho bỡnh quõn
Bảng 2.18: Vũng quay hàng tồn kho
ĐVT: Đồng
Ch ờu ỉ ti Cuối năm Cuối năm Chờnh lệch
2010 2011 Giỏ tr ị % Doanh thu 161.580.110.000 133.708.430.000 -27.871.680.000 -20,85 Hàng tồn kho bỡnh quõn 30.143.902.055 31.932.994.137 1.789.092.082 5,94 Vũng quay hàng tồn kho (vũng) 5,36 4,1 -1,26 -23,5
(Nguồn: Phũng tài chớnh kế toỏn)
Năm 2010, một đồng vốn đầu tư vào hàng tồn kho gúp phần tạo ra 5,36 đồng doanh thu.
1, m
Năm 201 ột đồng vốn đầu tư vào hàng tồn kho gúp phần tạo ra 4,1 đồng doanh thu.
Ta thấy năm 2011 vũng quay hàng tồn kho giảm ,26 đồng so với năm 2010 1 tương ứng 23,5% điều này là do năm 2011 doanh thu giảm 27.871.680.000 đồng tương ứng 20,85% và hàng tồn kho tăng 1.789.092.082 đồng tương ứng 5,94%, chứng tỏ hàng tồn kho của cụng ty hoạt động chưa cú hiệu quả, đõy chớnh là cơ sở làm cho lợi nhuận cụng ty giảm. Nguyờn nhõn do cụng ty tiếp tục đẩy mạnh ản s xuất kinh doanh, nhưng việc tiờu thụ thành phẩm kộm hiệu quả
Cụng ty cần chỳ ý hơn trong việc quản lớ vật tư, tổ chức sản xuất, tổ chức bỏn hàng … để gia tăng doanh thu và giảm lượng hàng tồn kho.
- Kỳ thu nợ bỏn chịu:
Kỳ thu nợ bỏn chịu = Phải thu x 360 Doanh thu
Bảng 2.19: Kỳ thu nợ bỏn chịu
ĐVT: Đồng
Ch ờu ỉ ti Cuối năm Cuối năm Chờnh lệch
2010 2011 Giỏ tr ị %
Phải thu x 360 4.693.079.815.320 4.627.313.321.400 -65.766.490.920 -1,4 Doanh thu 161.580.110.000 133.708.430.000 -27.871.680.000 -20,85 Kỳ thu nợ bỏn
chịu (ngày) 29,04 34,6 5,56 19,14
(Nguồn: Phũng tài chớnh kế toỏn)
Kỳ thu nợ năm 2011 dài hơn 2010 là 5.56 ngày, chứng tỏ năm 2011 cụng ty đó cú chớnh sỏch bỏn mạo hiểm hơn để tăng doanh thu. Nguyờn nhõn là thành phẩm tiờu thụ chậm.
- Hi su sệu ất ử ụng d tài sản cố định:
Hi su s dệu ất ử ụng tài sản cố định trả lời cõu hỏi: Một đồng tài sản cố định gúp phần tạo ra bao nhiờu đồng doanh thu.
Hi su s dệu ất ử ụng
tài sản cố định = Doanh thu Tài sản cố định bỡnh quõn
Bảng 2.20: Hi su s dệu ất ử ụng tài sản cố định
ĐVT: Đồng
Ch ờu ỉ ti Cuối năm Cuối năm Chờnh lệch
2010 2011 Giỏ tr ị % Doanh thu 161.580.110.000 133.708.430.000 -27.871.680.000 -20,85 Tài sản cố định bỡnh quõn 37.571.511.445 40.407.240.000 2.835.728.555 7,55 Hi su s d ng tài ệu ất ử ụ sản cố định (vũng) 4,3 3,31 -099 -23,02
Năm 2010 Một đồng tài sản cố định gúp phần tạo ra 4,3 đồng doanh thu. Năm 2011 Một đồng tài s n cả ố định gúp phần tạo ra 3,31 đồng doanh thu. Ta thấy năm 2011 hi su s dệu ất ử ụng tài sản cố định giảm 0,99 đồng so với năm 2010 tương ứng 23,02% điều này là do năm 2011 doanh thu giảm 27.871.680.000 đồng tương ứng 20,85% và tài sản cố định bỡnh quõn tăng 2.835.728.555 đồng tương ứng 23,02%, chứng tỏ nhiều tài sản cố định hoạt động chưa cú hiệu quả. Nguyờn nhõn là cụng ty tiếp tục ổn định ản xuất kinh doanh, s nhưng việc tiờu thụ thành phẩm kộm hiệu quả, mỏy múc thi b hết ị ỏng húc làm giỏn đ ạno quỏ trỡnh s xu , cỏc chi phớ liờn quan t ài sản ất ới t ản cố định cao.
Cụng ty cần chỳ ý hơn trong quản lý chất lượng tài sản, chất lượng đội ngũ sử dụng tài sản…
- Vũng quay tài sản lưu động:
Vũng quay tài sản lưu động = Doanh thu
Tài sản lưu động bỡnh quõn
Bảng 2.21: Vũng quay tài sản lưu động
ĐVT: Đồng
Ch ờu ỉ ti Cuối năm Cuối năm Chờnh lệch
2010 2011 Giỏ trị % Doanh thu 161.580.110.000 133.708.430.000 -27.871.680.000 -20,85 Tài sản lưu động bỡnh quõn (vũng) 54.053.512.555 54.948.730.000 895.217.445 1,66 Vũng quay tài sản lưu động 2,99 2,43 -0,56 -18,73
(Nguồn: Phũng tài chớnh kế toỏn)
Năm 2010 một đồng tài sản lưu động gúp phần tạo ra 2,99 đồng doanh thu. Năm 2011 một đồng tài sản lưu động gúp phần tạo ra 2,43 đồng doanh thu.
Ta thấy năm 2011 vũng quay tài sản lưu động giảm 0,56 đồng so với năm 2010 tương ứng 18,73% điều này là do năm 2011 doanh thu giảm 27.871.680.000 đồng tương ứng 20,85% và tài sản lưu động bỡnh quõn tăng 895.217.445 đồng tươn ứng 1,66g %, chứng tỏ cụng ty quản lý tiền mặt nhàn rỗi, thu hồi khoản phải thu kộm, chớnh sỏch bỏn chịu quỏ mở rộng, quản lớ vật tư chưa tốt, quản lớ sản xuất chưa tốt, quản lớ bỏn hàng chưa ốt. t
Bảng 2.22: cơ cấu tài sản lưu động
Năm 2011 Năm 2010 Chờnh lệch Giỏ tr ị % Tài sản lưu động 55.208.710.000 54.668.750.000 539.960.000 0.0098 I, Ti và cỏc ền kho ản t ng ươ đương ti ền 6.494.117.647 6.066.347.609 427.770.038 0.07 III, cỏc kho n ả ph thu khỏc ải 12.853.648.115 13.036.332.812 - 182.684.697 - 0.014 IV, Hàng t ồn kho 32.657.835.365 31.208.152.908 1.449.682.457 0.046 V, Tài s n l u ả ư động khỏc 3.203.108.873 4.357.916.671 115.480.798 - 0.26
(Nguồn: phũng tài chớnh kế toỏn)
T bừ ảng ố ệu s li trờn ta thấy trong tổng tài s lản ưu động ă n m 2011 t ng so v ă ới n m 2010 là 0.0098%, nguyờn nhõn ch yă ủ ếu là do lượng ền ti m t ng 0.07%, và ặt ă lượng hàng t kho tồn ăng 0.046%, lượng ền ặt ă ti m t ng là do Cụng ty cú k hoế ạch ử s dụng ền ặt để ti m thanh toỏn cho khỏch hàng trong th gian t , lời ới ượng hàng t kho ồn t ng nguyờn nhõn là do vi tiờu th să ệc ụ ản ph cẩm ủa cụng ty ch a ư được ốt đ ề t , i u này m l n khột ần ữa ẳng định Cụng ty c trỳ trần ọng ơ đến ệc h n vi tiờu th s ph , gi ụ ản ẩm ảm lượng hàng t kho ồn
- Vũng quay tổng tài s ản:
Vũng quay tổng tài sản = Doanh thu Tổng tài sản bỡnh quõn
Bảng 2.23: Vũng quay tổng tài s ản
ĐVT: Đồng
Ch ờu ỉ ti Cuối năm Cuối năm Chờnh lệch
2010 2011 Giỏ trị % Doanh thu 161.580.110.000 133.708.430.000 -27.871.680.000 -20,85 Tổng tài sản bỡnh quõn 91.625.024.000 95.345.970.000 3.720.946.000 4,06 Vũng quay tổng tài s ản 1,7635 1,4024 -0,3611 -20,47
(Nguồn: Phũng tài chớnh kế toỏn)
Năm 2010 một đồng tài sản gúp phần tạo ra 1,7635 đồng doanh thu. Năm 2011 một đồng tài sản gúp phần tạo ra 1,4024 đồng doanh thu.
Ta thấy năm 2011 vũng quay tổng tài sản giảm 0,3611 đồng so với năm 2010 tương ứng 20,47% điều này là do năm 2011 doanh thu giảm 27.871.680.000 đồng tương ứng 20,85% và tổng tài sản bỡnh quõn tăng 3.720.941.000 đồng tương ứng 4,06%, chứng tỏ cụng ty cũn yếu kộm trong quản lớ tài sản cố định, quản lớ tiền mặt nhàn rỗi, quản lớ thu hồi khoản phải thu kộm, chớnh sỏch bỏn chịu quỏ mở rộng, quản lớ vật tư chưa ốt, quản lớ sản xuất chưa tốt, quản lớ bỏn hàng chưa ốt. Đõy t t cũng chớnh là một cơ sở làm cho lợi nhuận cụng ty thấp.
Kết luận: Sau khi phõn tớch hiệu quả tài chớnh, ta thấy tỡnh hỡnh tài chớnh cụng ty tương đối ốt. Tuy nhiờn năm 201 t 1, mức sinh lời tài sản giảm và mức sinh lời vốn chủ sở hữu giảm, tỡnh hỡnh quản lý v ử dụng tà s ài sản kộm hiệu quả hơn so với năm trước. Nguyờn nhõn là do:
- Hàng tồn kho cụng ty nhiều ( chủ yếu là thành phẩm tồn kho và nguyờn vật liệu tồn kho ).
Hàng năm cụng ty sản xuất kinh doanh cỏc loại sợi Pe/Co với chi số trung bỡnh là Ne32, vải PE/CO, COTTON và PETEX: bao gồm vải kaki, gabadin, popolin, kẻ, ca-ro cụng suất thiết kế 8.205.632kg sợi/năm, cụng suất thực tế tăng dần qua cỏc năm, năm 2009 tăng 8%; năm 2010 tăng 11%, năm 2011 tăng 14% . Năm 2010 hàng tồn kho là 31.208.152.908đ chiếm tỉ trọng 57,09% trong TSLĐ, năm 2011 là 32.657.835.365đ chiếm tỉ trọng 59,15% trong TSLĐ. Hàng tồn kho năm 2011 so với năm 2010 tăng 1.449.682.457đ tương ứng 4,6%, chủ yếu là do tồn kho thành phẩm (cỏc lo sại ợi) năm 2010 chiếm 45,57%; năm 2011 chiếm 46,2% giỏ tr àng tị h ồn kho. Nguyờn vật liệu tồn kho ( chủ yếu là bụng, x chiơ ếm 75% giỏ trị nguyờn vật liệu) năm 2010 chi khoếm ảng 36,51%; năm 2011 chiếm 37,63% lượng hàng tồn kho. Ngoài ra hàng tồn kho cũn cú cụng cụ, dụng cụ và chi phớ sản xuất kinh doanh dở dang nhưng những thành phần này chiếm tỷ trọng khụng đỏng k à cể v ũng khụng cú xu hướng biến động mạnh.
Nguyờn nhõn tồn kho sản ph là do cụng ty ch a th s chỳ trẩm ư ật ự ọng đến khõu tiờu thu s ph ản ẩm đầu ra, s ph s xu ra nhiản ẩm ản ất ều nh ng tiờu th ch ư ụ ậm đ ềui này là do khõu bỏn hàng cũn kộm, d ẫn đến ản s xu ra cỏc lo i m hàng vất ạ ặt ới ch lất ượng và giỏ bỏn ch a cư ạnh tranh v thới ị trường.
Nguyờn nhõn t kho nguyờn v li là do b ph ph trỏch vồn ật ệu ộ ận ụ ật ư t ch a ư tớnh toỏn được nhu c c th v nguyờn v li v tầu ụ ể ề ật ệu đối ới ừng đợt ản s xu và chi ất ến lược ản s xu kinh doanh c doanh nghi p, do ch chỳ trất ủa ệ đú ỉ ọng đến vi nh ệc ập nhi trỏnh thi nguyờn v li trong quỏ trỡnh s xu mà ch a quan tõm n ều để ếu ật ệu ản ất ư đế