CHƯƠNG 4 : THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THỨ CẤP
1. Khỏi quỏt thị trường chứng khoỏn thứ cấp
a. Khỏi niệm
Thị trường chứng khoỏn thứ cấp là thị trường giao dịch cỏc chứng khoỏn đó được phỏt hành trờn thị trường chứng khoỏn sơ cấp
b. Đặc điểm
- Thị trường cú tớnh chất cạnh tranh hoàn hảo.
Việc mua bỏn chứng khoỏn được thực hiện chủ yếu thụng qua cạnh tranh, giỏ chứng khoỏn hỡnh thành trờn cơ sở cung cầu, khụng một người hoặc một tổ chức nào đú quyền ỏp đặt hoặc định giỏ độc đoỏn theo ý mỡnh được.
Thụng tin trờn thị trường đều được cụng bố kịp thời và cụng khai cho mọi thành viờn trờn thị trường và cụng chỳng.
- Thị trươừng cú tớnh liờn tục.
Thị trường thứ cấp là thị trường cú tớnh liờn tục bởi thị trường này tạo ra cơ hội cho cỏc nhà đầu tư mua bỏn chứng khoỏn một cỏch thường xuyờn. Cỏc chứng khoỏn niờm yết được giao dịch tại sở giao dịch chứng khoỏn, cỏc chứng khoỏn chưa niờm yết được giao dịch trờn thị trường phi tập trung (OTC). Tại thị trường này, cỏc giao dịch được thực hiện theo những thủ tục và nguyờn tắc xỏc định, đảm bảo một khối lượng lớn cỏc giao dịch cú thể được giải quyết một cỏch nhanh chúng .
- Khối lượng và nhịp độ giao dịch lớn gấp nhiều lần so với thị trường
chứng khoỏn sơ cấp.
Sau khi chứng khoỏn được phỏt hành thường được mua đI bỏn lại nhiều lần trờn thị trường chứng khoỏn thứ cấp nhất là đối với cổ phiếu.
- Hoạt động chủ yếu của thị treường chứng khoỏn thứ cấp là cỏc nhà đầu tư thực hiện chuyển giao quyền sở hữu chứng khoỏn và tiền cho nhau.
1.2. Địa điểm giao dịch
Dựa theo tiờu thức nhất định, cú thể chia thị trường chứng khoỏn thứ cấp thành cỏc thị trường khỏc nhau:
Theo tớnh chất tổ chức của thị trường:
Thị trường chứng khoỏn tập trung (thị trường chứng khoỏn cú tổ chức): thực hiện mua bỏn cỏc loại chứng khoỏn niờm yết được tổ chức một cỏch chặt chẽ. Việc giao dịch chủ yếu được thực hiện theo phương thức khớp lệnh tập trung.
Thị trường chứng khoỏn phi tập trung (OTC - over the counter market): là thị trường giao dịch cỏc chứng khoỏn chưa niờm yết được cỏc Cụng ty chứng khoỏn thực hiện qua mạng thụng tin.
Hỡnh thỏi điển hỡnh của Thị trường chứng khoỏn tập trung là Sở Giao dịch Chứng khoỏn (Stock exchange).
Sở Giao dịch Chứng khoỏn là một phỏp nhõn được thành lập theo quy định của phỏp luật thực hiện việc tổ chức giao dịch chứng khoỏn cho cỏc chứng khoỏn của tổ chức phỏt hành đủ điều kiện niờm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoỏn.
Theo tớnh chất tổ chức thị trường, thụng thường Sở Giao dịch Chứng khoỏn là thị trường chứng khoỏn tập trung; trong đú việc giao dịch chứng khoỏn được thực hiện tại một địa điểm tập trung là sàn giao dịch hay qua hệ thống mạng thụng tin mỏy tớnh điện tử do cỏc thành viờn của Sở Giao dịch Chứng khoỏn thực hiện.
Thị trường chứng khoỏn phi tập trung
Thị trường chứng khoỏn phi tập trung được đặt dưới sự quản lý, điều hành của cỏc tổ chức tự quản và chịu sự quản lý, giỏm sỏt của Chớnh phủ.
1.3. Giỏ chứng khoỏn
Giỏ chứng khoỏn trờn thị trường thứ cấp là giỏ thị trường của chứng khoỏn nú bị ảnh hưởng bởi cỏc yếu tố sau:
Kết quả kinh doanh của cỏc cụng ty
Cú lẽ ảnh hưởng lớn nhất đối với thị trường chứng khoỏn là kết quả kinh doanh của cỏc cụng ty. Thu nhập của một cụng ty là động lực thỳc đẩy giỏ cổ phiếu. Cỏc nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu để cú thể tham gia vào lợi nhuận của một cụng ty. Giỏ cổ phiếu tăng nếu lợi nhuận của cụng ty tăng và ngược lại giỏ cổ phiếu giảm nếu lợi nhuận của cụng ty giảm hoặc tăng trưởng chậm.
Nền kinh tế
Ảnh hưởng của nền kinh tế lờn thị trường chứng khoỏn cú thể được nhỡn thấy bởi tỏc động của nú đối với lợi nhuận của doanh nghiệp. Khi nền kinh tế đang trong thời kỳ suy thoỏi và thất nghiệp cao thỡ lợi nhuận của cụng ty sẽ giảm. Sự giảm sỳt này sẽ dẫn việc giỏ cổ phiếu tụt xuống mức thấp và cuối cựng là một thị trường chứng khoỏn bị tụt dốc. Khi nền kinh tế đang hoạt động hiệu quả, lợi nhuận doanh nghiệp sẽ tăng lờn dẫn đến giỏ cổ phiếu tăng mạnh.
Những thay đổi về địa lý và chớnh trị cũng ảnh hưởng đến thị trường chứng khoỏn. Những quy định mới của chớnh phủ cú thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp. Hệ thống quản lý mới của chớnh phủ cú thể làm thay đổi cỏc lĩnh vực ngành nghề nhất định và thậm chớ là toàn bộ nền kinh tế. Một sự thay đổi trong chớnh sỏch thương mại rất cú thể ảnh hưởng đến tập đoàn kinh doanh quốc tế. Một sự thay đổi trong chớnh sỏch thuế của chớnh phủ cũng cú thể ảnh hưởng đến nền kinh tế núi chung và lần lượt ảnh hưởng đến thị trường chứng khoỏn.
Quan điểm của nhà đầu tư
Tõm lý đúng vai trũ nhất định trong việc đưa ra quyết định đầu tư. Vỡ giỏ trị của một cổ phiếu dựa trờn quy luật cung và cầu nờn tõm lý nhà đầu tư đúng một vai trũ rất lớn trong thị trường chứng khoỏn. Nếu cỏc nhà đầu tư bi quan về tương lai của thị trường, họ sẽ bỏn cổ phiếu, điều này khiến cho thị trường đi xuống thấp hơn. Ngược lại, nếu cỏc nhà đầu tư lạc quan về thị trường, họ sẽ mua cổ phiếu dẫn đến thị trường tăng cao. Quan điểm nhà đầu tư giải thớch tại sao thị trường chứng khoỏn lại tăng trong thời kỳ suy thoỏi và cú thể giảm khi nền kinh tế đang hoạt động rất tốt.
Chớnh sỏch tiền tệ của chớnh phủ
Chớnh sỏch tiền tệ của chớnh phủ, cũng như cỏc chớnh sỏch của cỏc quốc gia trờn toàn thế giới cú ảnh hưởng rất lớn đối với thị trường chứng khoỏn. Nếu chớnh phủ thắt chặt chớnh sỏch tiền tệ hay tăng lói suất và dành rất ớt tiền trong hệ thống tài chớnh để cho cỏc cụng ty và cỏ nhõn vay. Điều này cú thể dẫn đến việc giảm tốc độ tăng trưởng của cỏc cụng ty. Mặt khỏc, nếu chớnh phủ nới lỏng việc cho vay với lói suất thấp thỡ điều này cú thể hỗ trợ doanh nghiệp và cỏ nhõn trong việc mở rộng kinh doanh, do đú thị trường chứng khoỏn sẽ tăng mạnh.
2. Sở giao dịch chứng khoỏn 2.1. Khỏi niệm về sở giao dịch chứng khoỏn