CHƯƠNG 5 : ĐẦU TƯ VÀ PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN
1. Đầu tư chứng khoỏn
1.2. Rủi ro trong đầu tư chứng khoỏn
- Rủi ro về vỡ nợ của người phỏt hành.
Trờn thực tế, chỉ cú trỏi phiếu Chớnh phủ là loại trỏi phiếu khụng cú rủi ro vỡ nợ vỡ Chớnh phủ luụn luụn đảm bảo khả năng thanh toỏn dứt điểm phần nợ của mỡnh. Do đú lói suất chớnh phủ luụn thấp hơn lói suất cỏc trỏi phiếu khỏc (phần chờnh lệch thấp hơn đú là mức bự rủi ro)
- Rủi ro về lói suất: Là hỡnh thức rủi ro cơ bản của thị trường đối với cỏc trỏi phiếu cú lói suất cố định: Vỡ nếu lói suất thị trường tăng thỡ giỏ trỏi phiếu sẽ giảm.
- Rủi ro về lạm phỏt: Lạm phỏt làm đồng tiền mất giỏ nờn lợi tức thu được từ cỏc chứng khoỏn bị giảm giỏ trị.(Trỏi phiếu cú rủi ro cao vỡ cú thu nhập cố định cũn cổ phiếu cú rủi ro thấp vỡ việc chi trả cổ tức thay đổi hằng năm và phần vốn gốc cũng tăng theo giỏ trị của cụng ty)
- Rủi ro về khả năng thanh khoản: Là rủi ro nhà đầu tư khụng bỏn được hoặc chỉ bỏn được ở mức giỏ thấp cỏc chứng khoỏn họ nắm giữ. (Cỏc chứng khoỏn cú chất lượng thấp thỡ rủi ro thanh khoản lớn)
- Rủi ro thị trường: Là rủi ro xẩy ra những biến động chung ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường làm sụt giảm giỏ của tất cả cỏc chứng khoỏn núi chung.
- Rủi ro về tỏi đầu tư: Là rủi ro khi những người nắm giữ trỏi phiếu khụng thể tỏi đầu tư số lói được trả vào một danh mục đầu tư cú lói suất tương đương với lói suất đỏo hạn của trỏi phiếu.
(Cỏc trỏi phiếu chiết khấu khụng cú rủi ro này vỡ trong suốt thời gian tồn tại khụng được trả một khoản lói nào)
- Rủi ro về tỷ giỏ hối đoỏi: (Đối với cỏc khoản đầu tư bằng ngoại tệ)
Khỏc với đầu tư trong nước khi đầu tư ra nước ngoài nhà đầu tư phải tớnh toỏn đến chi phớ giao dịch, thuế và rủi ro về chớnh trị, tỷ giỏ hối đoỏi...
Rủi ro tỷ giỏ hối đoỏi là rủi ro xẩy ra khi cú những biến động bất lợi làm giỏ đồng ngoại tệ (của nước phỏt hành) giảm làm giảm lợi nhuận của nhà đầu tư.
Vớ dụ: Vào đầu năm một nhà đầu tư người Anh đổi bảng Anh ra Đụ la để
đầu tư vào chứng khoỏn Mỹ. Tỷ giỏ hối đoỏi trả ngay là e = 2 Đụ la / Bảng Anh. Trong hoạt động đầu tư này anh ta cần 50.000 Đụ la để mua 2.000 cổ phần với giỏ 25 Đụ la/ Cổ phần, tớnh tương đương bằng Bảng Anh là 25.000 Bảng Anh (12,5 Bảng Anh/ Cổ phần). Cỏc cổ phần đú được giữ trong một năm sau đú đem
bỏn với mức giỏ 27 Đụ la/ Cổ phần, ngoài ra cũn được nhận thờm 2 Đụ la tiền cổ tức/ Cổ phần.
Hỏi việc đầu tư đú cú hiệu quả khụng? Biết vào thời điểm cuối năm tỷ giỏ hối đoỏi e = 2,5 Đụ la/ Bảng Anh)
Ta cú: Tỷ lệ thu nhập trong năm tớnh bằng Đụ la là:
16 25 25 2 27 % > 0 Cú lói.
Tuy nhiờn lói này tớnh ra Bảng Anh lại phụ thuộc vào sự biến động của tỷ giỏ hối đoỏi trong năm đú.
Ta cú: e = 2,5 Đụ la/ Bảng Anh
Tỷ lệ thu nhập trong năm khi tớnh bằng Bảng Anh là:
2 / 25 2 / 25 5 . 2 / 2 5 , 2 / 27 = - 0,072 = -7,2% < 0 Lỗ.
Như vậy sự biến động về tỷ giỏ giữa Đụ la và Bảng Anh đó gõy ra hậu quả là nhà đầu tư đú bị lỗ khi tớnh chuyển thu nhập theo đồng Bảng Anh trong khi khoản thu đầu tư đú tớnh bằng Đụ la là cú hiệu quả.
- Rủi ro về phỏp luật: Là khả năng cỏc quy định phỏp luật biến động theo hướng bất lợi, gõy nờn những tổn thất cho người đầu tư vào CK