CHƯƠNG 2 : PHÂN TÍCH CƠ CHẾ đẦU TƯ DỰ ÁN CDM
3.2. đánh giá hiệu quả dự án Hệ thống thu khắ gas, ựốt và phát ựiện tại Khu liên
3.2.2.3. Phân tắch các chỉ tiêu tài chắnh
Dự án ỢHệ thống thu khắ gas, ựốt và phát ựiện tại khi liên hợp xử lý chất thải
rắn đa PhướcỢ là dự án chỉ phải bỏ vốn ựầu tư 1 lần tại thời ựiểm bắt ựầu ựầu tư
(năm 0). Các thông số liệt kê trong bảng 3.19 ở trên ựược sử dụng ựể tắnh toán cho phân tắch tài chắnh của dự án. Dựa vào bảng số liệu ựầu vào ở trên, tắnh ựược giá trị NPV, IRR tương ứng của dự án trong 2 trường hợp khi có kinh doanh CERS và khi khơng kinh doanh CERS (kèm theo bảng tắnh Excel trong phần phụ lục 3), kết quả thu ựược như sau:
(20,000,000) (10,000,000) - 10,000,000 20,000,000 30,000,000 40,000,000 50,000,000 60,000,000 70,000,000 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 G iá tr ị tắ ch l ũ y (U S D )
Dòng tiền lũy tiến chưa tắnh CDM
Bảng 3.21. Giá trị các chỉ tiêu trong phân tắch tài chắnh Dự án khi Dự án khi
có kinh doanh CERS
Dự án khi
khơng kinh doanh CERS
(1) (2)
NPV(USD) 17.497.792 - 7.814.700
IRR (%) 15,63 <0
Từ bảng kết quả trên có các nhận xét sau:
- Về chỉ tiêu NPV:
NPV(1) = 17.497.792 USD > 0 cho thấy dự án khả thi về kinh tế, trong khắ ựó, NPV(2) = - 7.814.700 USD < 0, không mang lại hiệu quả về kinh tế. Như vậy, chỉ có thể chấp nhận dự án (1) dự án có kinh doanh CERS.
Qua ựó, có thể thấy khi khơng có thu nhập thêm từ bán CERs của dự án CDM thì dự án ỢHệ thống thu khắ gas, ựốt và phát ựiện tại khi liên hợp xử lý chất
thải rắn đa PhướcỢ sẽ không khả thi và không nên ựầu tư. Ngược lại, khi dự án
CDM có kinh doanh CERs thì khơng chỉ ựem lại hiệu quả về kinh tế mà cịn ựóng góp nhiều hiệu quả hơn về mặt mơi trường, góp phần thực hiện Nghị ựịnh thư Kyoto của Việt Nam và nhiều lợi ắch khác chưa ựược ựịnh lượng hay ựánh giá hết.
- Về chỉ tiêu IRR:
IRR là một trong những chỉ tiêu ựược sử dụng nhiều nhất trong ựánh giá mức ựộ hấp dẫn của dự án ựầu tư về mặt tài chắnh thông qua việc so sánh với mức lãi suất ngân hàng hay tỷ suất chiết khấu. IRR là mức lãi suất mà tại ựó NPV = 0. IRR ựã ựược tắnh toán trong giai ựoạn 30 năm, dựa vào kết quả ở trên, IRR trong mơ hình tài chắnh của dự án khi có dinh doanh CERS là 15,63% > 9,24% (tỷ suất chiết khấu lựa chọn) chứng tỏ rằng dự án ựầu tư mang lại lợi ắch về kinh tế, còn IRR (2) < 0%, dự án này không hiệu quả kinh tế.
Ngoài ra, chúng ta cũng xét thêm về ựộ nhạy của dự án với mục tiêu là chỉ ra rằng những kết luận về sự hấp dẫn tài chắnh có ý nghĩa quan trọng ựối với các thay ựổi hợp lý trong các giả ựịnh quan trọng.