Đơn vị tính: Tỷ đồng Tỷ lệ lạm phát 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% NPV Tổng đầu tƣ -157,6 -131,8 -116,7 -88,8 -63,6 -35,9 -8,1
NPV Chủ đầu tƣ -223,8 -192,9 -173,5 -144,5 -119,6 -94,2 -70,4
Nguồn: Tính tốn của tác giả
Kết quả phân tích độ nhạy cho thấy yếu tố lạm phát có tác động đồng biến đối với hiệu quả tài chính của dự án, nguyên nhân là do khi lạm phát gia tăng thì tốc độ tăng doanh thu sẽ tăng nhanh hơn tốc độ tăng chi phí của dự án. Tuy nhiên, khi lạm phát tăng lên tới 13% thì dự án vẫn chƣa đạt hiệu quả về mặt tài chính. Với tình hình kinh tế và dự báo lạm phát Việt Nam trong thời gian tới thì lạm phát Việt Nam sẽ khó có khả năng tăng cao hơn mức 13% và do đó NPV tài chính sẽ khó hốn chuyển đƣợc từ âm sang dƣơng nếu chỉ thay đổi yếu tố này.
Yếu tố tổng mức đầu tư: Tổng mức đầu tƣ thể hiện mức chi phí đầu tƣ của dự án, đối với
các dự án xây dựng cơ sở hạ tầng, chi phí đầu tƣ chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu chi phí của dự án và do đó cũng có ảnh hƣởng lớn tới hiệu quả của dự án. Tổng mức đầu tƣ của dự án hiện tại chƣa đƣợc phê duyệt chính thức, hơn nữa chƣa có thống kê cụ thể về hiện trang khu vực đất quy hoạch, chƣa áp giá đến bù nên độ chính xác chƣa cao. Do đó, luận văn chọn biên độ biến động trong khoảng ± 30%, để đánh giá tác động của yếu tố này tới hiệu quả của dự án. Kết quả phân tích độ nhạy của yếu tố tổng mức đầu tƣ đƣợc thể hiện tại Bảng 3.4