CHƢƠNG 3 : PHÂN TÍCH DỰ ÁN
3.3. Phân tích rủi ro
3.3.1.3. Phân tích độ nhạy theo kịch bản tỷ lệ lấp đầy
Yếu tố tỷ lệ lấp đầy là yếu tố quan trọng có ảnh hƣởng lớn đến quyết định đầu tƣ dự án của Chủ đầu tƣ cũng nhƣ hiệu quả của dự án. Kết quả phân tích hiệu quả tài chính và độ nhạy một chiều cho thấy, với tỷ lệ lấp đầy tối đa là 100% thì dự án vẫn khơng đạt hiệu quả kinh tế. Tuy nhiên, do tỷ lệ lấp đầy có liên quan đến ba biến số bao gồm tỷ lệ lấp đầy năm đầu tiên, số năm lấp đầy và tỷ lệ lấp đầy tối đa. Việc chỉ đánh giá tỷ lệ lấp đầy tối đa sẽ không thể hiện đƣợc rõ nét tác động của yếu tố này tới hiệu quả dự án, do đó luận văn tiến hành phân tích kịch bản đối với yếu tố này để đƣa ra nhìn nhận rõ nét hơn. Dựa trên những thơng tin chung về tình hình lấp đầy một số KCN, luận văn xây dựng bốn kịch bản đối với yếu tố tỷ lệ lấp đầy nhƣ sau:
Kịch bản 1 (Kịch bản tốt): Tỷ lệ lấp đầy toàn bộ dự án đạt 100%, thời gian lấp đầy 3, năm đầu tiên lấp đầy 70%
Kịch bản 2 (Kịch bản cơ sở): tỷ lệ lấp đầy 100%, thời gian lấp đầy 5, năm đầu tiên lấp đầy 50%
Kịch bản 3 (Kịch bản trung bình): tỷ lệ lấp đầy 80%, thời gian lấp đầy 5 năm, năm đầu tiên lấp đầy 40%
Kịch bản 4 (Kịch bản xấu): tỷ lệ lấp đầy 60%, thời gian lấp đầy 7, năm đầu tiên lấp đầy 20%
Kết quả phân tích độ nhạy theo kịch bản đối với yếu tố tỷ lệ lấp đầy đƣợc trình bày ở Bảng.. cho thấy dự án khả thi về mặt tài chính khi tỷ lệ lấp đầy theo kịch bản 1, là kịch bản
tốt nhất trong các kịch bản đề xuất. Nhƣ vậy, trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, dự án vẫn có khả năng đạt đƣợc hiệu quả tài chính bằng cách tác động vào yếu tố tỷ lệ lấp đầy.
Bảng 3.10: Kết quả phân tích kịch bản đối với tỷ lệ lấp đầy
Đơn vị tính: Tỷ đồng
Chỉ tiêu Kịch bản thay đổi tỷ lệ lấp đầy
1 2 3 4
NPV tổng đầu tƣ 140,15 -131,76 -327,47 -662,39 NPV chủ đầu tƣ 56,09 -192,89 -370,97 -676,34