CHƯƠNG 1 :GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI
4.8. Thảo luận kết quả nghiên cứu
Trong các yếu tố được lựa chọn cho mơ hình nghiên cứu sự ảnh hưởng của chúng đến tăng trưởng cho vay của NHTMCP, yếu tố tăng trưởng kinh tế đóng một vai trị rất quan trọng trong việc giải thích sự tăng trưởng cho vay ở các NHTMCP tại Việt Nam trong giai đoạn 2006-2015. Trong hầu hết các trường hợp nghiên cứu, yếu tố này luôn tác động cùng chiều với tăng trưởng cho vay bất kể có hay khơng kiểm sốt yếu tố hoảng trong mơ hình. Kết quả này phù hợp với giả thuyết H7 cũng như phù hợp với nghiên cứu của Kai Guo and Vahram Stepanyan (2011). Cụ thể, khi nền kinh tế tăng trưởng và ổn định, thu nhập của người dân được đảm bảo, hàng hóa và dịch vụ sản xuất ra có thị trường tiêu thụ sẽ thúc đẩy các doanh nghiệp gia tăng hiểu quả hoạt động, tái sản xuất và đầu tư, từ đó phát sinh nhu cầu vay vốn để mở rộng sản xuất kinh doanh. Các doanh nghiệp huy động vốn từ nhiều kênh trên thị trường như phát hành trái phiếu, cổ phiếu hoặc vay vốn ngân hàng để mở rộng sản xuất kinh doanh. Điều đó thúc đẩy gia tăng tốc độ tăng trưởng cho vay. Ngược lại, khi GDP tăng trưởng thấp đồng nghĩa với việc nền kinh tế rơi vào suy thoái
(thời kỳ khủng hoảng và hậu khủng hoảng kinh tế) hoạt động kinh doanh khó khăn khiến nhiều doanh nghiệp rơi vào tình trạng đình trệ hoặc phá sản. Theo đó, hoạt động cho vay của NHTM cũng gặp khó khăn khi khơng thu được nợ từ các khoản nợ vay trước đó và hầu như ít phát sinh các khoản vay mới vì vậy dư nợ tín dụng giảm.
Yếu tố lợi nhuận tác động tích cực tới tăng trưởng cho vay của NHTM ngay cả khi hoạt động cho vay của ngân hàng chịu ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng. Kết quả này phù hợp với giả thuyết H4 cũng như phù hợp nghiên cứu của Bikker and H.Hu (2002) và Cull và Peria (2013). Lợi nhuận là kết quả sau cùng tổng kết từ tất cả hoạt động của ngân hàng sau một khoảng thời gian nhất định, với lợi nhuận thu được, ngân hàng nghiễm nhiên có nguồn vốn khơng phải trả lãi để tiếp tục đầu tư, mở rộng quy mô hoạt động. Điều này cũng cho thấy ngân hàng hoạt động kinh doanh có hiệu quả và tạo ra uy tín cho ngân hàng trong việc thu hút nguồn vốn huy động và đầu tư. Khi nguồn cung vốn tăng thì nguồn tiền sử dụng cho hoạt động cho vay cũng tăng, bên cạnh đó ngân hàng có lợi nhuận lớn sẽ có xu hướng cho vay với lãi suất thấp hơn, thu hút khách hàng vay vốn, từ đó khuyến khích tăng trưởng cho vay. Yếu tố khủng hoảng, nghiên cứu tìm thấy bằng chứng khơng đồng nhất về tác động của khủng hoảng tài chính 2008-2009 đến tăng trưởng cho vay. Kết quả này trái với giả thuyết H10 cũng như chưa phù hợp với nghiên cứu của Ivashina và Schafstein (2010) về ảnh hưởng nghiêm trọng của cuộc khủng hoảng tài chính tới tăng trưởng cho vay. Cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2009 xuất phát từ Hịa Kỳ sau đó khủng hoảng kinh tế bùng nổ trên phạm vi thế giới và trở thành cuộc khủng hoảng tài chính tồn cầu. Sự ảnh hưởng của khủng hoảng đến các nền kinh tế là khác nhau, phụ thuộc vào mức độ hội nhập của nền kinh tế đó với nền kinh tế tồn cầu. Trường hợp của Việt Nam, mặc dù thị trường tài chính ngân hàng đã có phần phát triển mạnh từ khi tham gia Tổ chức kinh tế thế giới – WTO năm 2007, tuy nhiên mức độ hội nhập của thị trường tài chính Việt Nam trong nền kinh tế thế giới còn chưa sâu rộng, nên dẫn tới sự khác biệt khi so sánh kết quả kiểm định với nghiên cứu trước.
Vì vậy, tại Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu, tác giả khơng tìm thấy bằng chứng đồng nhất về tác động của khủng hoảng tài chính thế giới 2008-2009 đến tăng trưởng cho vay của các NHTMCP.
Quy mơ ngân hàng dường như khơng có ý nghĩa giải thích cho sự tăng trưởng cho vay trong thời gian khủng hoảng tài chính 2008 – 2009, tuy nhiên, ngoài khủng hoảng, kết quả kiểm định cho thấy yếu tố quy mơ có xu hướng tác động âm tới tăng trưởng cho vay. Kết quả này trái với giả thuyết H2 và không tương đồng với nghiên cứu của Cull và Peria (2013) khi cho rằng trong thời gian khủng hoảng, quy mô ngân hàng và tăng trưởng cho vay tác động cùng chiều. Khác biệt này, có thể lý giải dựa trên sự khác biệt về lãnh thổ, môi trường kinh tế và sự ảnh hưởng của khủng hoảng tới từng nền kinh tế. Kết quả không đồng nhất về tác động của quy mô ngân hàng tới tăng trưởng cho vay của NHTM tại Việt Nam xét trong bối cảnh diễn ra cuộc khủng hoảng cho thấy khủng hoảng tài chính thế giới không ảnh hưởng nghiêm trọng tới kinh tế Việt Nam. Kết quả kiểm định khi không xét đến tác động của khủng hoảng của tác giả phù hợp với nghiên cứu của BMPRS (2005) và Uchida và cộng sự (2007). Các ngân hàng có quy mơ nhỏ lợi thế hơn trong việc xử lý thông tin cũng như quyết định cho vay, cũng như theo phân tích dữ liệu Hoa Kỳ năm 2002, nghiên cứu cho rằng các doanh nghiệp vừa và nhỏ có xu hướng vay từ ngân hàng có quy mơ nhỏ hơn. Từ đó, cho thấy, ngân hàng quy mơ nhỏ có khả năng tăng trưởng cho vay nhanh hơn so với ngân hàng có quy mơ lớn.
Tỷ lệ tiền gửi được đo lường bằng tỷ số tiền gửi khách hàng so với tổng tài sản là yếu tố có giá trị giải thích đối với tăng trưởng cho vay. Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng, tăng trưởng tiền gửi có tác động âm tới tăng trưởng cho vay, kết quả này không phù hợp với giả thuyết H6 và kết quả nghiên cứu của Victoria Ivashina, David Scharfstein (2008). Điều này có thể lý giải bằng thực trạng hoạt động huy động vốn và cho vay của hệ thống ngân hàng trong giai đoạn nghiên cứu. Thứ nhất, hiện tượng “đọng vốn”, nguồn vốn mà các ngân hàng huy động được nhưng khơng có đầu ra, hay nói cách khác ngân hàng khơng có điều kiện để sử dụng vốn, rõ hơn
trong bối cảnh sau khủng hoảng 2008-2009, “bong bóng” bất động sản bị vỡ, hoạt động cho vay của ngân hàng như co lại, các tiêu chuẩn cho vay siết chặt hơn, mục tiêu hoạt động của hệ thống ngân hàng bấy giờ nghiêng về sự an toàn hơn là tăng trưởng. Dẫn tới tình trạng, các doanh nghiệp có nhu cầu vay vốn nhưng khơng thể tiếp cận được vốn. Thực trạng thứ hai là về cơ cấu tổ chức ngân hàng, sự không minh bạch trong tổ chức, mà đặc biệt là hiện tượng “sở hữu chéo trong ngân hàng”. Trong thời gian qua, hàng loạt các NHTMCP đã nâng vốn điều lệ lên 3.000 tỷ đồng. Nhưng trên thực tế, quy mơ của dịng vốn mới thực sự được bổ sung vào hệ thống ngân hàng vẫn chưa được làm rõ. Với quy mô vốn điều lệ tăng, các ngân hàng được phép huy động thêm tiền gửi trong dân cư và hàng nghìn tỷ đồng vốn huy động mới này lại có thể được dùng để tài trợ cho những dự án sân sau của chính các cổ đông lớn của ngân hàng. Như đã biết, tác động xấu của sở hữu chéo trong ngân hàng không chỉ dừng lại ở việc làm sai lệch kết quả đánh giá trong bài mà còn để lại hậu quả nghiêm trọng trong việc đánh giá khả năng chống đỡ rủi ro của ngân hàng (thể hiện qua hệ số an toàn vốn CAR), sở hữu chéo có thể làm gia tăng việc cho vay thiếu kiểm sốt, thêm vào đó các quy định về giới hạn tín dụng, phân loại nợ và trích lập dự phòng rủi ro của NHNN có thể bị làm sai lệch tinh thần bởi sở hữu chéo. Quay trở lại vấn đề nghiên cứu, tác giả tìm thấy bằng chứng có ý nghĩa thống kê rằng tăng trưởng tiền gửi tác động ngược chiều đến tăng trưởng cho vay của NHTM tại Việt Nam trong giai đoạn từ 2006-2015.
Đối với yếu tố lạm phát, kết quả nghiên cứu này phù hợp với giả thuyết H8 và nghiên cứu của Theo Kai Guo and Vahram Stepanyan (2011). Tăng trưởng cho vay nhìn chung bị ảnh hưởng bởi lạm phát, lạm phát cao trong khi tăng trưởng tín dụng danh nghĩa sẽ gây bất lợi cho tăng trưởng thực. Cụ thể, giá cả hàng hóa trong nền kinh tế tăng, các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh giảm hiệu quả vì chi phí đầu vào quá lớn, nhu cầu vốn tín dụng của các doanh nghiệp giảm. Khi tăng trưởng kinh tế mạnh và lạm phát thấp có lợi cho tăng trưởng tín dụng. Vì vậy, tại Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu, lạm phát có tác động ngược chiều tới tăng trưởng cho vay của các NHTMCP.
Đối với yếu tố cạnh tranh giữa các ngân hàng, kết quả nghiên cứu cho thấy mối quan hệ ngược chiều giữa sự cạnh tranh và tăng trưởng cho vay. Kết quả phù hợp với giả thuyết H9- kỳ vọng sự cạnh tranh tác động âm tới tăng trưởng cho vay, cũng như đồng nhất với nghiên cứu của Adams and Amel (2005) cho rằng mức độ cạnh tranh thị trường và sự thay đổi trong cấp độ này có kỳ vọng ảnh hưởng ngược chiều tới doanh số cho vay. Theo số liệu thống kê của NHNN, sau 4 năm thực hiện đề án tái cơ cấu ngành ngân hàng từ 2011 - 2015, số lượng NHTM giảm từ 42 xuống còn 34 ngân hàng và có thể tiếp tục giảm trong thời gian tới. Đây là một trong những hiệu ứng của q trình M&A, hình thành một số ngân hàng có quy mơ lớn về tổng tài sản cũng như thị phần huy động và cho vay. Mức độ tập trung của NHTMVN sau quá trình tái cấu trúc thơng qua M&A mặc dù có làm gia tăng mức độ tập trung nhưng vẫn thuộc nhóm thị trường có độ cạnh tranh trung bình (0.1 ≤ HHI ≤ 0.18). Cạnh tranh trong thị trường ngân hàng là một trong những yếu tố giúp cho hệ thống NHTMCP Việt Nam nâng cao hiệu quả hoạt động – một trong những mục tiêu quan trọng của đề án tái cấu trúc hệ thống của tổ chức tín dụng mà NHNN đang tích cực triển khai. Tuy nhiên, xét từng ngân hàng, thì sự cạnh tranh đồng nghĩa với việc chia sẻ thị phần, “miếng bánh” của thị trường cho vay sẽ bị cắt nhỏ hơn nếu ngân hàng không nâng cao những lợi thế cạnh tranh của mình. Do đó, sự cạnh tranh giữa các ngân hàng tác động âm tới tăng trưởng cho vay của NHTMCP tại Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu.
Đối với yếu tố thanh khoản, kết quả hồi quy cho thấy tỷ lệ thanh khoản của ngân hàng tác động âm tới tăng trưởng cho vay. Kết quả này phù hợp với giả thuyết H5 – Tỷ lệ thanh khoản của ngân hàng tác động ngược chiều tới tăng trưởng cho vay. Vì tác giả sử dụng phương pháp đo lường khả năng thanh khoản bằng công thức (Cho vay khách hàng/tổng tài sản), khi tỷ lệ thanh khoản càng cao, khả năng thanh khoản của ngân hàng càng thấp, dẫn tới ngân hàng khơng có đủ điều kiện để thực hiện các giao dịch trong nghiệp vụ cho vay khách hàng cũng như một số giao dịch khác. Vì vậy, thanh khoản thấp khiến tăng trưởng cho vay giảm và ngược lại. Khi thanh
khoản của NHTM ở mức cao, ngân hàng có nguồn tiền dồi dào để đáp ứng các nhu cầu kinh doanh trong đó có hoạt động cho vay. Do đó, tăng trưởng cho vay cao hơn. Đối với các yếu tố còn lại: Vốn tự có và sở hữu nhà nước trong cơ cấu vốn của ngân hàng, tác giả khơng tìm thấy bằng chứng có ý nghĩa thống kê trong mối quan hệ với tăng trưởng cho vay của các NHTMCP tại Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu.
4.9. Tóm tắt chương
Kết quả hồi quy nhận được đã chỉ ra bằng chứng rằng tăng trưởng cho vay của ngân hàng trong giai đoạn nghiên cứu chịu ảnh hưởng cùng chiều với tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận ngân hàng, nhưng chịu tác động ngược chiều với các yếu tố: quy mô ngân hàng, tỷ lệ huy động vốn, lạm phát, thanh khoản và sự cạnh tranh giữa các ngân hàng. Tuy nhiên, tác giả tìm thấy bằng chứng không đồng nhất cho thấy tác động của khủng hoảng tới tăng trưởng cho vay trong giai đoạn nghiên cứu. Bên cạnh đó, nghiên cứu khơng tìm thấy bằng chứng có ý nghĩa thống kê về tác động của các yếu tố: vốn tự có và tính chất sở hữu ngân hàng đến tăng trưởng cho vay.