1.2.4.3 .Quy định về giá trị sau ghi nhận lần đầu của nợ phải trả tài chính
2.1. Tổng quan về cơng cụ tài chín hở Việt Nam
2.1.1. Tổng quan về thị trường vốn ở Việt Nam
Sự phát triển về kinh tế đã kéo theo nó sự phát triển về thị trường vốn một cách mạnh mẽ. Để đáp ứng nhu cầu phát triển tất yếu của thị trường, ngày 29/06/1995, Thủ tướng chính phủ ban hành Quyết định số 361/QĐ-TTg về việc thành lập Ban chuẩn bị tổ chức thị trường chứng khốn Việt Nam giúp Thủ tướng chính phủ chỉ đạo và chuẩn bị điều kiện cần thiết cho việc xây dựng thị trường chứng khoán ở Việt Nam. Sau đó, ngày 28/11/1996, Uỷ ban chứng khoán nhà nước được thành lập theo Nghị định số 75/CP.UBCKNN thực hiện chức năng tổ chức và quản lý nhà nước về chứng khoán và thị trường chứng khốn. Kéo theo đó, là sự thành lập sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh và sở giao dịch chứng khoán Hà Nội. Các sản phẩm được giao dịch trên thị trường bao gồm: cổ phiếu, trái phiếu và chứng chỉ quỹ. Hiện nay có trên 300 mã cổ phiếu, 5 mã chứng chỉ quỹ, 39 mã trái phiếu được niêm yết trên sở giao dịch chứng khốn Thánh phố Hồ Chí Minh và 393 mã cổ phiếu, 1 mã trái phiếu được niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hà Nội
2.1.2. Cơng cụ tài chính giao dịch trên thị trường vốn
Cổ phiếu: các cổ phiếu lưu hành trên thị trường tài chính Việt Nam bao gồm: cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi biểu quyết, cổ phần ưu đãi cổ tức, cổ phần ưu đãi hoàn lại.
Trái phiếu doanh nghiệp: trái phiếu lưu hành trên thị trường bao gồm:
a. Trái phiếu chuyển đổi do công ty cổ phần phát hành: trái phiếu chuyển đổi bao
gồm 2 loại: trái phiếu có bảo đảm và trái phiếu khơng có bảo đảm. Trái phiếu chuyển đổi thường được sử dụng để huy động vốn. Ở Việt Nam, các tập đồn lớn như: Cơng ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai, Công ty Cổ phần Vincom, Công ty Cổ phần Cơ điện
lạnh, Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn,… thường phát hành trái phiếu ra thị trường trong nước và quốc tế để huy động vốn.
b. Trái phiếu không chuyển đổi: do doanh nghiệp nhà nước, công ty cổ phần, công ty
trách nhiệm hữu hạn, hoặc doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi tại Việt Nam phát hành. Trái phiếu không thể chuyển đổi cũng bao gồm 2 loại là trái phiếu có bảo đảm và trái phiếu khơng có bảo đảm thanh tốn.
Sau đây là số liệu thống kê về khối lượng giao dịch và giá trị giao dịch của cổ phiếu, trái phiếu trên Sàn giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh và sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội từ tháng 9/2011đến tháng 10/2012: Cổ phiếu Đơn vị tính: tỷ đồng - 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000 9- 2012 6- 2012 3- 2012 12 -2011 Khớp lệnh Thỏa thuận 79% 21% Khớp lệnh Thỏa thuận
Trái phiếu
Đơn vị tính: tỷ đồng
2.1.3. Tổng quan về thị trường phái sinh ở Việt Nam
Trên thế giới, hợp đồng phái sinh được dùng trong hầu hết các loại tài sản và hàng hóa. Đối tượng tham gia thị trường phái sinh rất đa dạng, nhiều nhất là các công ty, nhà đầu tư, các tổ chức tài chính (đóng vai trị mơi giới). Ở Việt Nam, hợp đồng phái sinh xuất hiện cách đây hơn 10 năm và mới chủ yếu được sử dụng ở ngân hàng, ở các doanh nghiệp công cụ phái sinh được sử dụng chủ yếu ở các công ty đa quốc gia.
Thực tế, từ cuối năm 2006, Chính phủ đã ban hành Nghị định số 158/2006/NĐ-CP thiết lập thị trường phái sinh hàng hóa tập trung và đã giao cho Bộ Cơng thương chủ trì, phối hợp với Bộ Kế hoạch và Đầu tư, Bộ Tài chính và Bộ Nơng nghiệp và Phát triển nông thôn hướng dẫn thực hiện. Nhưng rất tiếc, cho đến nay, cơ quan quản lý thị trường phái sinh hàng hóa, có vai trị giống như Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vẫn chưa được thành lập nên hoạt động của thị trường này chưa có gì đáng kể. Vì thế, cả Trung tâm Giao dịch cà phê Buôn Mê Thuột (thành lập năm 2007) và sau đó là Sở Giao dịch hàng hóa VNX ở TP. HCM (thành lập năm 2010) chỉ ra đời được một thời gian ngắn rồi phải ngừng hoạt động.
- 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000 400,000 450,000 500,000
2.1.4. Cơng cụ tài chính giao dịch trên thị trường phái sinh 2.1.4.1. Công cụ phái sinh được sử dụng ở các ngân hàng
Ở Việt Nam, Giao dịch kỳ hạn xuất hiện với tư cách là cơng cụ tài chính phái sinh đầu tiên ở Việt Nam theo quyết định số 65/1999/QĐ-NHNN7 ngày 25/2/1999. Giao dịch hoán đổi cũng xuất hiện khá sớm theo quyết định số 430/QĐ-NHNN13 ngày 24/12/1997 và sau này là quyết định số 893/2001/QĐ-NHNN ngày 17/7/2001 của thống đốc NHNN. Các giao dịch quyền chọn ngoại tệ, lãi suất và vàng dường như là những công cụ phái sinh được thị trường hoan nghênh và đón nhận nhiều nhất do những ưu điểm vốn có của nó trong bối cảnh lãi suất và tỷ giá và giá vàng luôn ở trạng thái tăng liên tục. Ngân hàng đầu tư và phát triển Việt Nam (BIDV) là ngân hàng đầu tiên được phép thực hiện giao dịch quyền chọn lãi suất. Bên cạnh quyền chọn lãi suất, quyền chọn ngoại tệ cũng được nhiều ngân hàng cung cấp, điển hình là BIDV, Eximbank, ACB, Techcombank, Agribank, Citibank, Vietcombank, ICB, và ngân hàng HSBC chi nhánh thành phố HCM.
2.1.4.2. Công cụ phái sinh được sử dụng ở các doanh nghiệp
Ngày nay, sự phát triển kinh tế và sự tăng lên về quy mô và số lượng của các công ty đa quốc gia ở Việt Nam đã dẫn đến sự phát triển, du nhập các công cụ cũng như thị trường phái sinh vào Việt Nam. Các công ty này chủ yếu sử dụng các nghiệp vụ phái sinh đối với các loại hàng hóa như cà phê, cao su, tiêu. Ngồi ra, các cơng ty này cịn sử dụng nghiệp vụ phái sinh tiền tệ để phòng ngừa rủi ro về tỷ giá phát sinh từ nghiệp vụ nhập khẩu nguyên liệu và xuất khẩu hàng hóa.