1.3 Hiệu quả sử dụng vốn của Tổng công ty xây dựng
1.3.3 Một số chỉ tiêu và phƣơng pháp phân thích hiệu quản sử dụng vốn
a) Các phương pháp phân tích hiệu quả sử dụng vốn. * Phương pháp so sánh.
Phương pháp so sánh là phương pháp được sử dụng rộng rãi và phổ biến trong việc phân tích để đánh giá kết quả, xác định vị trí và xu hướng biến động của chi tiêu phân tích. Trong phân tích báo cáo tài chính, phương pháp so sánh thường được sử dụng bằng sách so sánh ngang (còn gọi là phân tích ngang) và so sánh dọc (cịn gọi là phân tích dọc). So sánh ngang là việc so sánh, đối chiếu tình hình biến động cả về số tuyệt đối lẫn số tương đối trên từng chỉ tiêu trong báo cáo tài chính. Cịn so sách dọc là việc sử dụng các tỷ suất, các hệ số thể hiện mối tương quan giữa các chỉ tiêu trong từng báo cáo tài chính và giữa các báo cáo để rút ra kết luận.
Các điều kiện khi áp dụng phương pháp so sánh:
- Điều kiện về so sánh được của chỉ tiêu:
Để so sánh được với nhau, các chỉ tiêu phải đảm bảo các điều kiện có thể so sánh. Các chi tiêu sử dụng để so sánh phải thống nhất về nội dung phân tích, về phương pháp tính tốn, về thời gian và đơn vị đo lường.
Việc xác định gốc so sánh tùy thuộc vào mục đích phân tích. Gốc so sánh thường được xác định theo thời gian và không gian:
+ Về mặt thời gian: có thể lựa chọn kỳ kế hoạch, kỳ trước, cùng kỳ năm trước hay lựa chọn các điểm thời gian (năm, tháng, tuần, ngày cụ thể)...
+ Về mặt khơng gian: có thể lựa chọn tổng thể hay lựa chọn các bộ phận cùng tổng thể; lựa chọn các đơn vị khác có cùng điều kiện tương đương...
Trong phân tích, kỳ (thời điểm) được chọn làm gốc so sánh được gọi là kỳ gốc (thời điểm gốc); còn kỳ (hoặc điểm) được chọn để phân tích gọi là kỳ (hoặc điểm) phân tích. Các trị số của chỉ tiêu tính ra ở từng kỳ (điểm) tương ứng sẽ là trị số chỉ tiêu kỳ gốc, kỳ phân tích (điểm gốc, điểm phân tích).
- Để phục vụ cho mục đích cụ thể của phân tích, phương pháp so sánh thường được sử dụng dưới các dạng sau:
+ So sánh tuyệt đối được sử dụng để phản ánh quy mô của các hiện tượng, sự vật, hoạt động... Bởi vậy, khi so sánh bằng số tuyệt đối, các nhà phân tích sẽ biết được quy mơ biến động của chỉ tiêu phân tích.
+ So sánh tương đối phản ánh kết cấu, mối quan hệ, tốc độ phát triển và mức độ phổ biến của chỉ tiêu nghiên cứu. Do vậy, so sánh bằng số tương đối, các nhà quản lý sẽ nắm được xu hướng biến động của các chỉ tiêu.
+ So sánh bằng số bình quân: so sánh bình quân san bằng mọi chênh lệnh về trị số của chỉ tiêu nghiên cứu, nó phán ánh mức độ bình qn hay điểm điển hình của 1 tổ, 1 bộ phận, 1 đơn vị... Khi so sánh bằng số bình quân, các nhà quản lý sẽ biết được mức độ mà doanh nghiệp đạt được so với bình quân chung của tổng thể, của ngành... Từ đó xác định được vị trí của doanh nghiệp.
* Phương pháp tỷ lệ:
Là phương pháp xem xét mối quan hệ giữa các chỉ tiêu dưới dạng phân số. Phương pháp này dựa trên ý nghĩa chuẩn mực của các tỷ lệ đại lượng tài
chính trong các quan hệ tài chính. Trong phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh, nhà quản trị sử dụng các chỉ tiêu như hiệu quả sử dụng tồn bộ vốn, phân tích hiệu quả sử dụng của từng bộ phận vốn kinh doanh: Vốn lưu động, vốn cố định… tính tốn các hệ số doanh thu trên vốn kinh doanh hay lợi nhuận trên vốn kinh doanh...
* Phương pháp kết hợp
Phương pháp kết hợp cũng là một trong những phương pháp được sử dụng phổ biến trong phân tích hoạt động kinh doanh nói chung và phân tích hiệu quả sử dụng vốn nói riêng. Mối quan hệ giữa các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu phản ánh đối tượng phân tích khơng bao giờ theo một hướng hay cùng một loại (tích số, thương số, tổng số, hiệu số). Hơn nữa nếu khi sử dụng nhiều phương pháp phân tích với nhau sẽ làm nổi bật đặc trưng của đối tượng phân tích.
b) Một số nhóm chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh.
* Nhóm chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng toàn bộ vốn kinh doanh.
Để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn chung nhất nhà quản trị sử dụng một số chỉ tiêu tổng quát như: Hiệu quả sử dụng toàn bộ vốn, doanh lợi vốn, doanh lợi vốn chủ sở hữu.
- Hiệu suất sử dụng toàn bộ vốn:
ℎ ℎ ℎ ầ ỳ
ệ ấ ử ụ
à
ộ ố
=ổ ố ố ử ụ ì ℎ â ỳ
Chỉ tiêu ngày cịn được gọi là vịng quay tồn bộ vốn, nó cho biết một đồng vốn mang lại bao nhiêu đồng doanh thu. Chỉ tiêu này càng cao thể hiện hiệu quả sử dụng toàn bộ vốn của doanh nghiệp càng tốt.
- Doanh lợi vốn: ợ ℎ ậ ướ ℎ ế ỳ ℎ ợ ố = ổ ố ố ử ụ ì ℎ â ỳ 30
Hay còn gọi là hiệu suất lợi nhuận trước thuế trên vốn kinh doanh: Chỉ tiêu này phản ánh khả năng sinh lời của một đồng vốn đầu tư, mỗi đồng vốn kinh doanh trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế. Do dùng lợi nhuận làm thước đo nên chỉ tiêu này đánh giá khá chính xác hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp.
- Doanh lợi vốn chủ sở hữu:
ợ ℎ ậ ướ ℎ ế ỳ
ℎ ợ
ố
ℎủ ở ℎữ = ố ℎủ ở ℎữữ ì ℎ â ỳ
Chỉ tiêu này thể hiện mỗi đồng vốn chủ sở hữu sử dụng trong kỳ có thể đem lại bao nhiêu đồng lợi nhuận. Chỉ tiêu này đánh giá khả năng sinh lời của chủ sở hữu, trình độ sử dụng vốn của người quản trị doanh nghiệp. Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ một đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra đem lại lợi nhuận càng cao.
Ba chỉ tiêu trên đã phản ánh khái quát về hiệu quả sử dụng vốn doanh nghiệp. Ngồi ra cịn một số chỉ tiêu khác như tỷ suất thanh toán ngắn hạn,
vòng quay các khoản phải thu…để phản ánh hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh.
* Nhóm chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định. - Hệ số sử dụng tài sản cố định trong kỳ:
Doanh thu thuần
Hệ số sử dụng tài sản cố định trong kỳ = Giá trị cịn lại của TSCĐ bình qn
Chỉ tiêu này cho biết cứ 1 đơn vị TSCĐ sử dụng trong kỳ có thể tạo ra bao nhiêu đơn vị doanh thu
- Hiệu suất sử dụng vốn cố định:
Hiệu suất sử dụng vốn cố định =
Doanh thu thuần
Vốn cố định sử dụng bình quân trong kỳ
Vốn CĐ sử dụng bình quân trong kỳ = VCĐ đầu kỳ+ VCĐcuối kỳ 2
Chỉ tiêu này cho biết một đồng vốn cố định bỏ ra sẽ thu được bao nhiêu đồng doanh thu thuần. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ vốn đầu tư vào tài sản cố định đã phát huy được hiệu quả trong sản xuất kinh doanh và mang lại nguồn lợi cho doanh nghiệp. Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ hiệu suất sử dụng tài sản cố định càng cao.
- Sức sinh lời của vốn cố định
Sức sinh lời của vốn cố định = Lợi nhuận thuần trong kỳ
Vốn cố định sử dụng bình quân trong kỳ
Chỉ tiêu này cho biết trung bình một đồng vốn cố định bỏ ra thu về được bao nhiêu đồng lợi nhuận. Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ việc đầu tư và sử dụng tài sản cố định càng có hiệu quả.
Ngồi bà chỉ tiêu cơ bản trên, nhà quản trị còn sử dụng một số chỉ tiêu khác để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định: Hệ số đổi mới tài sản cố định, hệ số loại bỏ tài sản cố định…
* Nhóm chỉ tiêu đánh giá hiệu quả vốn lưu động.
Khi phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động nhà quản trị thường sử dụng các chỉ tiêu sau:
- Hiệu suất sử dụng vốn lưu động:
Doanh thu thuần
Hiệu suất sử dụng vốn lưu động = Vốn lưu động sử dụng bình quân trong kỳ
Chỉ tiêu này cho biết một đồng vốn lưu động sử dụng bình quân trong kỳ bỏ ra thu về bao nhiêu đồng doanh thu thuần. Nếu chỉ tiêu này cao chứng tỏ việc đầu tư vào tài sản lưu động của doanh nghiệp mang lại hiệu quả cao.
- Mức sinh lời của vốn lưu động:
Lợi nhuận
Mức sinh lời của vốn lưu động = Vốn lưu động sử dụng bình quân trong kỳ
Chỉ tiêu này cho biết cứ một đồng vốn lưu động tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh trong kỳ thì tạo được bao nhiêu đồng lợi nhuận. Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ việc sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp là hiệu quả.
- Số vòng quay vốn lưu động:
Đồng thời để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động cần quan tâm đến tốc độ luân chuyển vốn lưu động vì trong quá trình sản xuất kinh doanh vốn lưu động khơng ngừng vận động dưới các hình thái khác nhau. Do đó đẩy nhanh tốc độ luân chuyển vốn lưu động sẽ góp phần giải quyết nhu cầu về vốn của doanh nghiệp, góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
Số vòng quay vốn lưu động = Doanh thu thuần
Tài sản ngắn hạn sử dụng bình quân trong kỳ
Chỉ tiêu này còn được gọi là hệ số luân chuyển vốn lưu động, nó cho biết vốn lưu động quy được mấy vòng trong kỳ sản xuất kinh doanh. Nếu vòng quay vốn lưu động tăng chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn lưu động tăng và ngược lại.
* Nhóm chỉ tiêu lợi nhuận.
Hầu hết các doanh nghiệp khi tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh đều có mục tiêu cuối cùng là lợi nhuận. Lợi nhuận là chỉ tiêu chất lượng tổng hợp liên quan tới tất cả các mặt trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, là nguồn tích lũy cơ bản để tái sản xuất mở rộng. Vì vậy lợi nhuận là một tiêu chỉ tiêu quan trọng để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh.
- Lợi nhuận gộp trên doanh thu thuần.
Lợi nhuận thuần từ bán hàngvà cung cấp dịch vụ
Lợi nhuận gộp trên doanh thu thuần =
Doanh thu thuần
Chỉ tiêu này cho biết hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp, cứ 1 đơn vị doanh thu thuần trong kỳ thì tạo ra bao nhiêu đơn vị lợi nhuận gộp
- Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh trên Doanh thu thuần
Lợi nhuận thuần từ HĐKD Lợi nhuận thuần từ HĐKD trên DT thuần =
Doanh thu thuần
Chỉ tiêu này cho biết cứ 1 đơn vị doanh thu thuần thu được trong kỳ tạo ra bao nhiêu đơn vị lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh.
- Hệ số thu nhập trên vốn chủ sở hữu (ROE):
Lợi nhuận sau thuế
Vốn chủ sở hữu
Hệ số thu nhập trên vốn chủ sở hữu, đây là tiêu chuẩn phổ biến nhất mà nhà quản trị thường dùng để đánh giá tình hình hoạt động tài chính của cơng ty. ROE phản ánh mức thu nhập ròng trên vốn chủ sở hữu. Chỉ số này là thước đo chính xác nhất để biết cứ 1 đơn vị vốn chủ sở hữu bình quân đầu tư vào sản xuất kinh doanh trong kỳ thì tạo ra bao nhiêu đơn vị lợi nhuận sau thuế. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp càng cao.
- Hệ số thu nhập trên tài sản (ROA)
Lợi nhuận sau thuế ROA = Tổng tài sản (hoặc Tổng tài sản bình quân)
Tổng tài sản bình quân = Tổng tài sản đầu năm + Tổng tài sản cuối năm2
34
Đây là một chỉ số thể hiện tương quan giữa mức sinh lợi của một doanh nghiệp so với tài sản của nó. Chỉ tiêu ROA sẽ cho biết hiệu quả của doanh nghiệp trong việc sử dụng tài sản để kiếm lời.
Chỉ tiêu ROA sẽ cung cấp các thông tin về các khoản lãi được tạo ra từ lượng vốn đầu tư (hay lượng tài sản).
Chỉ tiêu này cho biết cứ 1 đồng tổng tài sản bình quân sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Chỉ tiêu này càng cao thể hiện hiệu quả sử dụng tổng tài sản của doanh nghiệp càng cao.
* Nhóm chỉ tiêu thanh tốn
Đánh giá khả năng thanh toán của doanh nghiệp sẽ cho thấy được những cái nhìn khái qt về tình hình tài chính của doanh nghiệp trong kỳ. Nếu doanh nghiệp có đủ khả năng thanh tốn thì tình hình tài chính của doanh nghiệp là khả quan và ngược lại. Do đó, khi đánh giá khái qt tình hình tài chính doanh nghiệp khơng thể khơng xem xét khả năng thanh tốn.
- Khả năng thanh toán hiện thời:
Khả năng thanh toán hiện thời = Tài sản ngắn hạn
Nợ ngắn hạn
Khả năng thanh khoản hiện thời (hay thanh khoản ngắn hạn, Hệ số thanh toán ngắn hạn, Hệ số thanh toán hiện hành, Hệ số khả năng thanh toán của vốn lưu động) là một tỷ số tài chính dùng để đo lường năng lực thanh tốn nợ ngắn hạn của doanh nghiệp
Khi đánh giá tình hình thanh khoản của doanh nghiệp, người phân tích thường so sánh khả năng thanh toán của một doanh nghiệp với tỷ số thanh tốn bình qn của tồn ngành mà doanh nghiệp đó tham gia.
Khả năng thanh toán hiện thời là một tỷ số tài chính dùng nhằm đo khả năng huy động tài sản ngắn hạn của một doanh nghiệp để thanh toán ngay các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp này.
- Khả năng thanh toán nhanh:
Theo thước đo khắt khe trong thanh tốn, thì loại tài sản lưu động duy nhất được dùng để tính khả năng thanh khoản nhanh là lượng tiền mặt của doanh nghiệp có. Tuy nhiên, phổ biến hơn, tài sản ngắn hạn ở đây là tài sản lưu động không bao gồm giá trị hàng tồn kho.
Tỷ số này phản ánh khả năng của doanh nghiệp trong việc thanh toán ngay các khoản ngắn hạn.
- Khả năng thanh toán tức thời:
Khả năng thanh toán tức thời = Tiền và các khoản tương đương tiền Nợ ngắn hạn.
Chỉ tiêu này cho biết khả năng thanh toán tức thời đối với các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp bằng tiền và các khoản tương đương tiền. Bài học kinh nghiệp rút ra qua nghiên cứu về hiệu quả sử dụng vốn của một số Tổng cơng ty xây dựng trong và ngồi nước.