% thay đổi
(Nguồn:Ủy ban Châu Âu)
Chính vì vậy mà nhóm GIIPS có khả năng cạnh tranh kinh tế thấp hơn các nước phát triển khác. Sự mất mát này còn nghiêm trọng hơn so các nước nằm ngồi khối EU có chi phí lao động chỉ tăng vừa phải và chi phí lao động khơng trả bằng đồng euro được hưởng lợi từ việc đồng euro tăng giá 50% so với đồng đô la Mỹ trong giai đoạn từ 2000-2007.
Tuy nhiên tác động của việc suy giảm khả năng cạnh tranh và việc cơ cấu lại ngành trong nhóm GIIPS cũng khác nhau. Chẳng hạn Hy Lạp đã có sự suy giảm mạnh nhất về lãi suất và tỷ lệ lạm phát và nền kinh tề nước này cũng đạt sự tăng trưởng trong nhiều năm do dòng vốn vào (capital inflows) tăng mạnh – giá tri ròng của tài sản nước ngoài đã giảm từ -5% GDP năm 1995 đến -100% năm 2007. Cịnở Ireland và Tây Ban Nha thì bong bóng nhà đất đã tiếp sức cho tăng trưởng GDP, từ năm 1997 đến 2007 giá nhà đất tăng với tốc độ trung bình hàng năm là 12.5% ở Ireland và 8% tại Tây Ban Nha so với 4.6% tại Mỹ. Trong cùng thời kỳ, xây dựng như là một phần trong tổng giá trị sản phẩm đã tăng từ 9.8% đến 13.8% tại Tây Ban Nha và 7.9% đến 10.4% tại Ireland. Tại Mỹ cũng tương tự vậy nhưng chỉ tăng từ 4.6% lên 4.9%. Hơn nữa ở Hy Lạp, Ireland và Tây Ban Nha để thúc đẩy tăng trưởng sản xuất đã khuyến khích gia tăng nợ tư, giai đoạn 1997-2007 tín dụng trong nước tăng trung bình hàng năm 155% so với mức tăng 27% của EUN. Đối với Bồ Đào Nha và Ý là hai nước có ngành xuất khẩu đang phải chịu năng suất lao động thấp và thị trường lao động thiếu tính linh hoạt. Hơn nữa tỷ lệ tiết kiệm hộ gia đình giảm 4.7%ở Bồ Đào Nha và 5.7%ở Ý từ 1997-2007.
Những khó khăn của GIIPS đã bị trầm trọng thêm bởi những khó khăn liên quan đến việcphải chịu mộtchính sách tiền tệduy nhất chung trong khu vực Euro.Do nếu không được kiểm sốt lãi suất thì Hy Lạp, Tây Ban Nha, Ireland bị hạn chế trong việc giải quyết về vấn đề bong bóng nhà đất. Nhưng Bồ Đào Nha và Ý vì tăng trưởng kinh tế thấp sẽ được hưởng lợi nếu có một chính sách tiền tệ nới lỏng hơn. Theo một nghiên cứu gần đây của OECD có thể thấy chính sách lãi suất từ 2001- 2006 khoảng 50 diểm cơ bản là quá cao so với Đức nhưng khoảng từ 300-400 điểm cơ bản lại quá thấp đối với Tây Ban Nha, Hy Lạp và Ireland. Những bất đồng ý kiến trên lại càng tăng thêm khoảng cách cạnh tranh bằng việc kích thích tăng trưởng kinh tế và chênh lệchtiền lương giữa các nước sau này.
2.1.2.2 Chi tiêu của chính phủ
Tất cà các nước của GIIPS đã bị cám dỗ chi tiêu cơng mạnh hơn do chi phí đi vay thấp hơn và nguồn thu từ thuế trong nước đã tăng lên. Đáng lẽ các nước này phải nhận thấy việc nguồn thu này tăng lên phải được giữ lại hơn là thúc đẩy chi tiêu công mạnh hơn. Từ 1997-2007 chi tiêu cơng tính trên đầu người của nhóm này đã tăng
76% và đóng góp của chính phủ vào GDP cũng tăng 3.5%. Trong khi đó nhóm EUN chỉ tăng 34% chi tiêu công và mức đóng góp của chính phủ vào GDP vẫn giữ nguyên.
Ở Ireland và Tây Ban Nha có mức doanh thu tạm thời tăng để bù trừ với việc gia tăng chi tiêu, cả hai quốc gia đều đạt thặng dư trung bình ở giai đoạn 2000-2007. Mặc dù việc thặng dư này còn lớn hơn nhiều so với gần hầu hết các nước thuộc EU thì sự yếu kém trong ngân sách nhà nước vẫn nỗi lên. Cụ thể làở Ireland khi mà các quan chức nước này đã lờ đi những thay dổi theo chu kỳ trong các khoản thu chi để thâm hụt theo cấu trúc trở nên tệ hơn ( từ 1% GDP năm 2000 đến trên 8% GDP năm 2007 )
Các nước khác thuộc nhóm GIIPS cũng cho thấy bằng chứng về suy thoái tài chính. Khi tăng trưởng ở Bồ Đào Nha và Ý đã chậm lại vào cuối những năm 1990, thâm hụt của họ dần dần tăng lên, tăng khoảng 1,3% GDP vào năm 2007. Tại Hy Lạp, quản lý yếu kém hiển nhiên đã thêm vào những khó khăn, mặc dù có tốc độ tăng trưởng mạnh nhưng Hy Lạp vẫn thâm hụt trung bình 5% GDP 2000-2007.
Cuộc khủng hoảng tài chính tồn cầu đã phơi bày lỗ hổng mơ hình tăng trưởng của nhóm GIIPS sau khi gia nhập EU. Thuế thu nhập bị giảm sút dẫn đến tăng trưởng sản lượng cả nước cũng chậm lại. Bong bóng nhà đất ở Ireland và Tây Ban Nha bùng nổ thì ngân sách chính phủ càng thêm căng thẳng. Ireland đã buộc phải giải cứu bằng NSNN khi tác động của nó đã trầm trọng hơn, ước tính chi phí này chiếm 13.9% GDP, điều này càng tăng thêm khó khăn. Khi suy thối ở trong nước xuất hiện, khả năng cạnh tranh thấp của nhóm GIIPS làm ngành xuất khẩu gặp thêm nhiều thách thức, việc tăng chi phí vay nợ đã làm nợ công ngày càng phình to ra trong giai đoạn 2007-2009 tăng xấp xỉ 20% GDP .