5. Kết cấu của khóa luận
2.1. Tổng quan về Công ty cổ phần Sợi Thế Kỷ và mã chứng khoán STK
2.1.2. Giới thiệu mã chứng khoán STK
Tháng 30/9/2015, UBCKNN có Quyết định về việc cấp giấy phép niêm yết cổ phiếu Công ty cổ phần Sợi Thế Kỷ trên trung tâm giao dịch chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh với tên mã chứng khốn STK.
Kiểm tốn độc lập: CƠNG TY TNHH ERNST & YOUNG VIỆT NAM - Vốn điều lệ hiện nay: 707.269.440.000 đồng
- Khối lượng cổ phiếu niêm yết lần đầu: 42,305,336 cổ phiếu - Khối lượng cổ phiếu đang niêm yết: 70,726,944 cổ phiếu - Khối lượng cổ phiếu đang lưu hành: 68,185,294 cổ phiếu - Mệnh giá cổ phiếu: 10,000 đồng
- Giá thị trường tại thời điểm niêm yết 30/09/2015: 30.900 đồng/cp - Giá thị trường chốt phiên 22/05/2022: 33.000 đồng/cp
2.2. Phân tích doanh nghiệp theo các ếu tố phi tài chính
2.2.1. Phân tích mơi trường ên ngồi doanh nghiệp
2.2.1.1. Môi trường kinh tế
Tăng t ưởng GDP
Nhờ có nền tảng vững chắc, nền kinh tế Việt Nam đã thể hiện sức mạnh chống chịu đáng kể trong những giai đoạn khủng hoảng, mới đây là dịch Covid-19. Năm 2020, Việt Nam là một trong số ít các quốc gia ghi nhận tăng trưởng GDP dương khi đại dịch bùng phát. Nhìn lại chặng đường năm 2021, GDP quý I tăng 4,72%, quý II tăng 6,73%, quý III tăng 6,02% và quý IV tăng 5,22%. Nguyên nhân GDP năm 2021 tăng trưởng thấp có thể do đại dịch ảnh hưởng nghiêm trọng đến mọi lĩnh vực của nền kinh tế
Hình 2.2. Tốc độ tăng t ưởng GDP giai đoạn 2015 – 2020
Nguồn: Tạp chí tài chính
Trong năm 2021, hoạt động tài chính, ngân hàng và bảo hiểm tăng 9,42% đóng góp 0,52 điểm phần trăm. Hoạt động kinh doanh bảo hiểm ổn định; thị trường chứng khoán phát triển mạnh mẽ với mức vốn hó thị trường cổ phiếu năm 2021 tăng 45,5% so với cuối năm 2020. Tính đến ngày 27/12/2021 giá trị giao dịch bình quân trên thị trường cổ phiếu đạt 26.526 tỷ đồng/ phiên tăng 257,5% so với bình quân năm trước. Triển vọng ngành tài chính bảo hiểm hứa hẹn sẽ tăng trưởng tốt, đem lại nhiều lợi nhuận cho các doanh nghiệp trong ngành.
Lạm phát
Giai đoạn 2016-2020 và đến nay là giai đoạn thành cơng trong việc kiểm sốt lạm phát, trong điều kiện giá một số mặt hàng thiết yếu tăng trở lại nhưng vẫn tạo điều kiện để điều chỉnh giá một số mặt hàng do Chính phủ quản lý tiệm cận dần với giá thị trường, lạm phát hằng năm được kiểm soát dưới mục tiêu Quốc hội đề ra.
Bảng 2.1. Chỉ số CPI và lạm phát giai đoạn 2017-2021
Năm Chỉ số CPI Lạm phát cơ bản
2017 103.53 1.41 2018 103.54 1.48 2019 102.79 2.01 2020 103.23 2.31 2021 105.13 2.32 Nguồn: Tạp chí tài chính
Kinh nghiệm ở các nước phát triển cho thấy lạm phát và thị trường chứng khốn có mối liên hệ nghịch chiều, bởi lẽ xu hướng của lạm phát xác định tính chất tăng trưởng. Lạm phát ở mức thấp như hiện nay giúp thị trường tài chính dồi dào nguồn vốn, tạo điều kiện mở rộng đầu tư cho các doanh nghiệp nói riêng và nền kinh tế nói chung. Lạm phát thấp cịn giúp nhà đầu tư cảm thấy hấp dẫn hơn với cổ tức chi trả, khiến đầu tư chứng khoán thực sự trở thành kênh sinh lợi.
Lãi suất
Theo NHNN, tăng trưởng tín dụng của Việt Nam tính đến cuối tháng 8/2021 tăng 7,4% so với cuối năm 2020 (so với mức 6,4% vào cuối tháng 6/2021). Chúng tơi duy trì quan điểm rằng NHNN sẽ sẵn sàng hơn trong việc nâng trần tăng trưởng tín dụng cho các ngân hàng thương mại để hỗ trợ sự phục hồi của nền kinh tế.
Ngoài ra, chúng tơi kỳ vọng lãi suất tín dụng sẽ giảm hơn để hỗ trợ tăng trưởng, đặc biệt đối với các ngành và khách hàng bị ảnh hưởng bởi nặng nề bởi đại dịch COVID-19. Trong tháng 7, NHNN đã yêu cầu các ngân hàng giảm lãi suất cho vay đi 0,5-2,0% đối với dư nợ của khách hàng bị ảnh hưởng bởi đại dịch. Theo Tổng cục Thống kê, tổng số tiền các tổ chức tín dụng miễn giảm, giảm lãi từ 23/1/2020 đến 31/8/2021 là khoảng 26 nghìn tỷ đồng, trong đó số lãi được miễn, giảm từ 15/7/2021 đến 31/8/2021 là 8.865 tỷ đồng, chiếm 43,0% số cam kết của các ngân hàng.
Dự báo lãi suất huy động có thể tăng nhẹ (3-5 điểm cơ bản) từ nay đến cuối năm 2021 do (1) nhu cầu huy động vốn gia tăng khi tín dụng tăng mạnh trở lại (2) áp lực lạm phát tại Việt Nam tăng lên kể từ cuối năm 2021. Ngoài ra, thanh khoản của hệ thống ngân hàng có thể thắt chặt nhẹ từ nay đến trước Tết Âm Lịch 2022 do nhu cầu dùng tiền mặt và thanh toán của khách hàng tăng cao (yếu tố mùa vụ), điều này cũng gây áp lực lên lãi suất trong ngắn hạn.
Trong năm 2021, NHNN không thực hiện cắt giảm lãi suất điều hành 3 lần như trong năm 2020, nhưng sử dụng linh hoạt các biện pháp khác nhau để hỗ trợ cho khoản thị trường ở trạng thái dồi dào, gần như không sử dụng đến các thị trường mở, mua ngoại hối và bơm VND ra thị trường.
Xuất nhập khẩu
Theo số liệu của Tổng cục Thống kê, giá trị xuất khẩu tăng 8,3% so với tháng trước (+ 24,8% svck) lên khoảng 34,5 tỷ USD vào tháng 12 năm 2021. Chúng tôi nhận thấy một số yếu tố hỗ trợ thúc đẩy sự phục hồi của xuất khẩu trong Q4/21, bao gồm (1) các tỉnh/thành phố phía Nam đã nới lỏng các biện pháp giãn cách xã hội từ cuối tháng 9, do đó, hầu hết các nhà máy và khu công nghiệp trên địa bàn đã mở cửa trở lại, (2) nhu cầu đối với hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam tăng mạnh trong mùa tiêu dùng cuối năm tại các thị trường phát triển. Trong cả năm 2021, giá trị xuất khẩu tăng lên 336,3 tỷ USD (+19,0% svck), vượt dự báo của chúng tôi về tăng trưởng xuất khẩu của Việt Nam là 15,0% svck cho năm 2021.
Đối với nhập khẩu, chi tiêu nhập khẩu của Việt Nam tăng 4,5% so với tháng trước (+14,6% svck) lên khoảng 32,0 tỷ USD. Do đó, Việt Nam đã tăng xuất khẩu ròng lên 2,5 tỷ USD vào tháng 12 năm 2021 từ mức xuất khẩu ròng 1,3 tỷ USD
trong tháng trước. Trong cả năm 2021, giá trị nhập khẩu tăng lên 332,3 tỷ USD (+26,5% svck) và Việt Nam xuất khẩu ròng 4,0 tỷ USD vào năm 2021 (so với thặng dư thương mại là 19,9 tỷ USD vào năm 2020). Trong số các mặt hàng nhập khẩu chủ lực của Việt Nam, các mặt hàng có tốc độ nhập khẩu tăng mạnh trong năm 2021 bao gồm hạt điều (+133,0% svck), cao su (+103,0% svck), khí hóa lỏng (+74,7% svck), sắt thép phế liệu (+66,8% svck) và phân bón (+54,4% svck).
Đầu tư t ực tiếp nước ngoài và đầu tư c ng
Đầu tư công phục hồi ổn định trong Q4/21 sau khi Chính phủ nới lỏng các biện pháp giãn cách xã hội trên cả nước kể từ cuối tháng 9. Theo số liệu của TCTK, vốn nhà nước thực hiện (đầu tư công) trong Q4/21 tăng 41,5% so với quý trước lên 146,9 nghìn tỷ đồng (-10,0% svck; cải thiện từ mức giảm 26,8% svck trong Q3/21). Năm 2021, vốn nhà nước thực hiện giảm 8,6% svck xuống cịn 423,6 nghìn tỷ đồng (so với mức tăng 33,6% svck), tương đương hoàn thành 84% kế hoạch cả năm 2021.
Đầu tư trực tiếp nước ngoài tiếp tục tăng mạnh trong tháng 12. Theo TCTK, vốn đăng ký của các dự án FDI trong tháng 12 tăng 123,3% svck (+72,4% so với tháng trước) lên 4,7 tỷ USD. Trong năm 2021, vốn đăng ký của các dự án FDI tăng 9,2% svck lên 31,2 tỷ USD (so với mức giảm 25,0% svck trong năm 2020). Cụ thể, có 1.738 dự án được cấp phép mới với số vốn đăng ký 15,3 tỷ USD, tăng 4,1% svck năm 2020; 985 dự án đã nhận cấp phép từ các năm trước được chấp thuận điều chỉnh vốn đầu tư (FDI tăng thêm) với tổng vốn tăng thêm là 9,0 tỷ USD (+40,6% svck); 3.797 lượt góp vốn và mua cổ phần của nhà đầu tư nước ngồi với tổng giá trị góp vốn là 6,9 tỷ USD, giảm 7,8% svck năm 2020. Về tình hình giải ngân, vốn thực hiện của các dự án FDI đạt 19,7 tỷ USD trong năm 2021, giảm 1,2% svck (so với mức giảm 2,0% năm 2020).
2.2.1.2. Yếu tố công nghệ
Hiện nay, để ngành công nghiệp may mặc đủ mạnh phục vụ chiến lược xuất khẩu, bên cạnh việc thu hút nguồn vốn đầu tư, các doanh nghiệp cần phải chú trọng đến đầu tư công nghệ mới.
Thực trạng của ngành trong những năm gần đây cho thấy, những doanh nghiệp có mức đầu tư lớn về thiết bị và cơng nghệ thì việc cung ứng nguyên phụ
liệu đã có được một nước chuyển biến tốt, ít nhất là đã đảm bảo được cho việc cung ứng nội bộ. Đặc biệt, qua mỗi lần triển lãm, các doanh nghiệp may mặc Việt Nam có dịp tiếp cận những quy trình cơng nghệ mới và ký kết được các nguồn cung ứng nguyên phụ liệu phục vụ cho chiến lược phát triển ngành.
Thị trường thiết bị và công nghệ may mặc của Việt Nam hiện đã phát triển khá mạnh. Tuy nhiên, doanh nghiệp Việt Nam tập trung chủ yếu vào công nghệ may, nên thị trường cho ngành dệt còn tương đối nhỏ. Tuy nhiên, với chiến lược phát triển và chủ động trong việc cung cấp nguyên phụ liệu, trong vài năm tới, thị trường công nghệ và thiết bị ngành dệt sẽ thực sự bùng nổ và tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà cung cấp nước ngoài tham gia vào hoạt động kinh doanh. Khi đó, các doanh nghiệp Việt Nam cũng có cơ hội để mua được các loại thiết bị phục vụ cho quá trình đổi mới cơng nghệ.
2.2.1.3. Yếu tố văn hóa – xã hội – dân số
Kinh tế càng phát triển, đời sống và thu nhập càng cao thì con người càng chú trọng đến các sản phẩm phục vụ tiêu dùng, trong đó có quần áo. Thêm vào đó, xu hướng về thị hiếu thẩm mỹ của người tiêu dùng đối với các sản phẩm may mặc cũng có sự biến đổi liên tục. Nếu các doanh nghiệp may mặc trong nước không chú trọng đầu tư đúng mực cho công tác thiết kế sẽ nhanh chóng bị tụt hậu trong cuộc chiến tranh khốc liệt này. Hàng may mặc Trung Quốc với giá thành rẻ, kiểu mẫu đa dạng, thường xuyên thay đổi và khá phù hợp với thị hiếu của người Việt Nam đang chiếm lĩnh thị trường may mặc nội địa đang trở thành đối thủ cạnh tranh đáng gờm cho các doanh nghiệp may mặc trong nước. Tuy nhiên, người Việt Nam có tâm lý “ăn chắc mặc bền” cùng với tâm lý hưởng ứng lời kêu gọi của nhà nước “Người Việt Nam ưu tiên dùng hàng Việt Nam”, nên những sản phẩm chất lượng tốt của các doanh nghiệp trong nước vẫn được nhiều người Việt Nam tin dùng. Đây là một thuận lợi cho các doanh nghiệp trong nước khi muốn chiếm lại thị trường nội địa đang bị hàng Trung Quốc tấn công và thống trị. Không chỉ vậy Việt Nam đang trong thời kì dân số vàng, số người dân trong độ tuổi lao động lớn, giá nhân công rẻ… cũng là một trong những lợi thế đối với ngành may mặc Việt Nam để các doanh nghiệp trong ngành may mặc Việt Nam phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh.
Các lĩnh vực văn hóa – xã hội có những chuyển biến tiến bộ. Các chỉ tiêu về tuyển sinh, phổ cập giáo dục, tạo việc làm… Hoạt động dạy nghề và đưa lao động đi làm việc ở nước ngồi được chú trọng hơn. Các hội chợ cơng nghiệp thiết bị và sàn giao dịch công nghệ được tổ chức ở một số nơi, thúc đẩy hình thành thị trường khoa học và cơng nghệ.
Ngành may mặc chịu ảnh hưởng bởi yếu tố dân số ở mỗi khu vực địa lý khá lớn. Dân số vừa là yếu tố cung cấp nguồn lao động cho doanh nghiệp may mặc, vừa là yếu tố quyết định quy mô nhu cầu hàng may mặc. Đây là nguồn cung cấp lực lượng lao động khá lớn cho các doanh nghiệp may mặc. Thế nhưng, chất lượng nguồn nhân lực vẫn chưa đáp ứng được yêu cầu của ngành, thiếu lao động có trình độ chun mơn, chưa có một chế độ quy hoạch cụ thể nào cho việc đào tạo cải thiện đội ngũ lao động trẻ chưa có tay nghề, hay tay nghề thấp.
2.2.1.4. Yếu tố chính trị - pháp luật
Hệ thống pháp luật của Việt Nam vẫn cịn nhiều bất cập về cơng tác thực hiện các thủ tục hành chính nhưng nhìn chung Việt Nam vẫn tạo mọi điều kiện để khuyến khích phát triển kinh tế, tạo mơi trường cạnh tranh bình đẳng cho các doanh nghiệp trong nền kinh tế. Kể từ sau khi gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO), Việt Nam vẫn tiếp tục có những bước đi mạnh mẽ theo hướng hội nhập sâu rộng vào nền kinh tế khu vực và thế giới. Việc Việt Nam tham gia đàm phán, ký kết và thực thi hàng loạt các hiệp định đối tác kinh tế, các hiệp định thương mại tự do (FTA) trong những năm gần đây ở cấp song phương và đa phương đã và đang đem đến những cơ hội và thách thức không nhỏ cho các doanh nghiệp trong nước nói chung và các doanh nghiệp dệt may nói riêng.
Việc gia nhập các FTA sẽ tạo điều kiện cho hàng dệt may Việt Nam được hưởng thuế suất ưu đãi khi xuất khẩu, qua đó nâng cao khả năng cạnh tranh trên thị trường quốc tế. Ngoài ra, đây cũng là cơ hội gia tăng vốn đầu tư, chiếm lĩnh thị trường trong nước và cải cách doanh nghiệp theo hướng tiếp cận dần với các tiêu chuẩn quốc tế, nâng cao năng lực cạnh tranh và đảm bảo phát triển bền vững. Tuy nhiên, những cơ hội ấy chỉ tận dụng được hiệu quả nếu doanh nghiệp xử lý hiệu quả các thách thức từ quá trình hội nhập. Trong bối cảnh hàng rào thuế quan để bảo vệ hàng hóa sản xuất ngày càng thu hẹp, các nước nhập khẩu sẽ đẩy mạnh việc sử
dụng hàng rào phi thuế quan. Điều này sẽ tạo ra khó khăn đối với hàng dệt may của Việt Nam. Tình hình chính trị ổn định, kiểm sốt dịch bệnh khá tốt ở Việt Nam giúp cho các doanh nghiệp trong nước tiếp tục đẩy mạnh đầu tư, hoạt động sản xuất ngay cả trong thời kì dịch bệnh phức tạp và bất ổn chính trị leo thang ở các nước phương Tây trong năm 2021 và 2022.
2.2.1.5. Yếu tố tự nhiên
Dệt May cũng là một ngành có tác động lớn tới mơi trường với một số khâu trong chuỗi cung ứng tiêu thụ nguồn nước và năng lượng rất lớn, đồng thời xả nước thải có hàm lượng chất ơ nhiễm nặng từ hóa chất. Để chấp hành chủ trương chính sách pháp luật của Nhà nước về BVMT và đáp ứng các yêu cầu của thị trường, ngành Dệt may Việt Nam đang từng bước chuyển đổi xanh hóa hướng tới sản xuất và phát triển bền vững.
Trong quá trình sản xuất, ngành Dệt May thường liên quan tới các hoạt động như khai thác, sử dụng nhiều nước và xả nước thải ở mức độ cao, tiêu thụ nhiều năng lượng cho các công đoạn gia nhiệt và tạo hơi nước, vì vậy gây tác động đáng kể đến tài nguyên nước và phát thải khí nhà kính. Sự chuyển đổi xanh ngành Dệt May sẽ giúp tiết kiệm chi phí sản xuất, giảm nhẹ sự phụ thuộc vào tài nguyên thiên nhiên, cũng như giảm thiểu các ảnh hưởng bất lợi của q trình sản xuất đến mơi trường.
Mặc dù, hiện nay, Việt Nam chưa có dữ liệu chính thức nào về kiểm kê năng lượng và nước tiêu hao cho tất cả các doanh nghiệp sản xuất của ngành, nhưng theo Hiệp hội Dệt May Việt Nam (VITAS) và USAID, ngành đã chi khoảng 3 tỷ USD mỗi năm cho tiêu thụ năng lượng. Thống kê cho thấy, dệt may chiếm khoảng 8% nhu cầu năng lượng của tồn bộ ngành cơng nghiệp và phát thải khoảng 5 triệu tấn CO2 mỗi năm.
Đặc biệt, các quy trình xử lý ướt hàng dệt may (sợi, vải và hàng may) có dấu chân mơi trường bất lợi nhất vì sự thâm dụng nước cho các khâu giặt, giũ, tiền xử lý, nhuộm và hoàn tất. Nước thải xả ra với lưu lượng lớn và chứa nhiều hóa chất sau các quy trình xử lý. Nhiều loại hóa chất có thể được dùng trong sản xuất như thuốc nhuộm có chứa azo, PFOS và PFAS (các chất per- và poly-fluoro -alkyl) làm chất chống thấm nước, deca-BDEs làm chất chống cháy và clo để tẩy trắng. Những chất
như vậy đều có tác động nghiêm trọng đến môi trường, an toàn và sức khỏe con