5. Kết cấu của khóa luận
2.1. Tổng quan về Công ty cổ phần Sợi Thế Kỷ và mã chứng khoán STK
2.3.5. Phân tích Dupont
a. Phân tích Dupont đối với ROA
Theo cơng thức phân tích Dupont đối với ROA, ta có hai nhân số ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản, đó là: Tỷ suất sinh lời của doanh thu thuần (ROS), tỷ lệ doanh thu thuần trên tài sản bình qn (Vịng quay tổng tài sản). Mối liên hệ này được thể hiện trong việc phân tích ROA của Sợi Thế Kỷ như sau:
Bảng 2.5. ROA và các nhân tố ảnh hưởng đến ROA CTCP Sợi Thế Kỷ giai đoạn 2019 - 2021.
Chỉ tiêu Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Chênh lệch số tu ệt đối
2019/2018 2020/2019
ROS 9.62% 8.18% 13.64% -1.44% 5.46%
Vòng quay tổng
tài sản 1.06 0.94 1.11 -0.12 0.17
ROA 10.20% 7.69% 15.13% -2.51% 7.45%
Nguồn: Tính tốn từ Báo cáo tài chính của doanh nghiệp
Năm 2021, tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản ROA của Sợi Thế Kỷ đạt 15,13%, tương ứng tăng 7,45% so với năm 2020. Điều này có được là do ROS và vịng quay tổng tài sản đều tăng, mức tăng lần lượt là 5,46% và 0,17 vòng. ROS tăng nguyên nhân là do doanh thu thuần tăng, tuy chi phí có tăng nhưng mức tăng của chi phí nhỏ hơn mức tăng của doanh thu thuần nên ROS vẫn có xu hướng tăng so với năm
2021. Điều này thể hiện hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đã có hiệu quả hơn so với năm trước đó. Bên cạnh đó, vịng quay tổng tài sản năm 2020 cũng có tăng nhẹ so với năm trước, thể hiện sự vận động của tài sản đã nhanh hơn.
Năm 2020, ROA của Sợi Thế Kỷ có biến động giảm, mức giảm 1,44%. Lí do lớn nhất là bởi ảnh hưởng của dịch Covid 19, hoạt động sản xuất kinh doanh gặp khó khăn khiến sản lượng tiêu thụ giảm khá mạnh so với năm 2019, dẫn đến doanh thu giảm, khiến lợi nhuận giảm theo. Điều này thể hiện trong năm 2020, khả năng quản lý chi phí và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp chưa cao. Bên cạnh đó, vịng quay tổng tài sản của Sợi Thế Kỷ năm 2020 giảm nhẹ 0,12 vòng so với năm 2019 chứng tỏ hiệu quả khai thác tổng tài sản của doanh nghiệp còn hạn chế.
. Phân tích Dupont đối với ROE
Tương tự như trên, trong phân tích Dupont đối với ROE, ta có ba nhân số ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu, đó là: Tỷ suất sinh lời của doanh thu thuần (ROS), tỷ lệ doanh thu thuần trên tài sản bình qn (Vịng quay tổng tài sản) và Hệ số nhân vốn chủ sở hữu (EM). Mối liên hệ này được thể hiện trong việc phân tích ROE của Sợi Thế Kỷ như sau:
Bảng 2.6. ROE và các nhân tố ảnh hưởng đến ROE của CTCP Sợi Thế Kỷ giai đoạn 2019 - 2021.
Chỉ tiêu Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Chênh lệch số tu ệt đối
2020/2019 2021/2020 ROE (%) 19.50% 12.09% 23.70% -0.07 0.12 ROS (%) 9.62% 8.18% 13.64% -0.01 0.05 Vòng quay tổng tài sản (Vòng) 1.06 0.94 1.11 -0.12 0.17 Hệ số nhân vốn chủ sở hữu (EM) 191.23% 157.31% 156.56% -0.34 -0.01
Nguồn: Tính tốn từ Báo cáo tài chính của doanh nghiệp
Năm 2021, chỉ tiêu ROE của Sợi Thế Kỷ tăng so với năm trước đó 0,12%, chứng tỏ rằng hiệu quả sử dụng vốn đã tăng. ROS tăng so với năm 20120 chứng tỏ doanh nghiệp đã kiểm sốt chi phí tốt hơn trước. Số vịng quay tài sản cũng tăng
nhẹ qua các năm, ở năm 2021 mức tăng là 0,17 vòng, điều này thể hiện sự vận động của tài sản đã nhanh hơn, đây là một nhân tố tích cực làm ROE tăng lên.
Năm 2020, do ảnh hưởng của dịch bệnh đã khiến lượng hàng hoá tiêu thụ giảm gây ảnh hưởng đến doanh thu, mặc dù chi phí có giảm tuy nhiên khơng nhiều. Điều này làm ảnh hưởng trực tiếp đến ROS, khiến ROS giảm 0,01% so với năm 2019. Bên cạnh đó, hiệu suất sử dụng tổng tài sản của Sợi Thế Kỷ cũng giảm, vòng quay tổng tài sản tương đương giảm 0,12 vòng. Đồng thời, trong năm 2020, Sợi Thế Kỷ có xu hướng điều chỉnh cơ cấu tài chính bằng việc giảm tỷ trọng nợ vay trong cơ cấu vốn, thay vào đó doanh nghiệp tăng sử dụng vốn chủ cho các hoạt động của mình. Hay nói cách khác, trong năm 2020, Sợi Thế Kỷ giảm sử dụng địn bẩy tài chính để giữ an tồn và tăng tính tự chủ trong bối cảnh tình hình kinh tế chung gặp khó khăn. Tuy việc tăng sử dụng địn bẩy tài chính sẽ giúp làm tăng ROE, nhưng việc này sẽ khiến doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào bên ngồi. Vì vậy việc điều chỉnh giảm nợ vay của Sợi Thế Kỷ năm 2020 là vô cùng phù hợp lý.
Như vậy, việc xem xét các mối quan hệ trong phương trình Dupont có vai trị vơ cùng quan trọng trong việc giúp nhà phân tích có thể thấy được tác động của các yếu tố đến ROA, ROE, từ đó giúp nhà lãnh đạo đề ra các giải pháp thích hợp nhằm tăng tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản và tăng tỷ suất lợi nhuận trên chủ sở hữu cho doanh nghiệp.