STT Chỉ tiêu 2019 2020 2021
1 Sức sinh lời của vốn chủ sở hữu
(ROE)
15,65 13,87 19,19
2 Sức sinh lời của tổng tài sản (ROA) 3,81 4,05 5,75
59
Nhìn vào bảng thấy chỉ số ROE của cơng ty cổ phần Đạt Phương nhìn chung qua các năm đều ở mức tốt chứng tỏ công ty sử dụng vốn khá hiệu quả. Ngoài ra chỉ số cũng thể hiện cơng ty này có nhiều lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp vì những doanh nghiệp có năng lực cạnh tranh, lợi thế cạnh tranh cao, hay độc quyền thường có chỉ số ROE rất cao. Với tính chất ngành nghề xây dựng thì đây là một mức khá cao so với ngành.
Năm 2020 do ảnh hưởng bởi giãn cách xã hội nên không thể duy trì việc hoạt động của cơng ty khiến ROE có phần xụt giảm so với năm trước nhưng khơng đáng kể thể hiện lãnh đạo đã có những chỉ đạo hợp lý trong bối cảnh khó khăn. Đến năm 2021 là bước tăng trưởng đột phá của công ty từ mức ROE 15,65% lên 19.19%.
Chỉ số OA cũng có nét tương đồng với chỉ số O do năm 2020 ảnh hưởng bởi dịch covid nhưng mức giảm gần như không thay đổi so với năm trước. Nhưng sang đến năm 2021 chỉ số tăng mạnh 61,1% so với năm trước do công ty mở bán dự án bất động sản. Nếu so sánh chỉ số này so với nhóm ngành thì DPG đang một chỉ số ROA rất ấn tượng.
Nhìn chung chỉ số ROA của công ty CP Đạt Phương có mức tăng đều qua các năm cho thấy công ty đang sử dụng tài sản tốt dần nên.
Cuối cùng là chỉ số OS, qua các năm chỉ số đều > 10% thể hiện công ty vững mạnh vì có khả năng sinh lời từ doanh thu lớn. Mặt khác cho thấy doanh nghiệp sử dụng chi phí hiệu quả.
Xét qua các năm OS cũng tương tự như 2 chỉ số ở trên. Nhìn chung chỉ số tăng đều qua các năm cho thấy khả năng sinh lời tăng hay nói cách khác, một đồng doanh thu năm nay tạo ra nhiều đồng lợi nhuận so với năm ngoái. Năm 2021 cơng ty có chỉ số OS tăng trưởng đột phá ( tăng 59,4% )
60
Trên đây là các doanh nghiệp lớn trong ngành xây dựng sẽ so sánh các chỉ số tài chính với cơng ty cổ phần Đạt Phương: (phiếu, n.d.)
ROA là tỷ số lợi nhuận ròng trên tài sản (Return on total assets)
So với ngành ROA của Đạt Phương là 6,35% vẫn đang vượt trội so với các doanh nghiệp đầu ngành. Chứng tỏ doanh nghiệp đã sử dụng tài sản tốt để tạo ra lợi nhuận đây là một lợi thế cạnh tranh rất tốt trong mắt nhà đầu tư.
ROE là tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu (Return on common equyty)
Tương tự như chỉ số ROA, ROE doanh nhiệp cũng đạt được con số ấn tượng là 21,45% vượt trội so với ngành. Chứng tỏ công ty sử dụng tốt đồng vốn của cổ đông.
ROS là tỷ số lợi nhuận trên doanh thu (Return On Sales)
ROS của công ty năm 2021 là một con số khá ấn tượng trong ngành xây dựng là
13,43%, cao hơn rất nhiều so với các công ty cùng ngành. Cho thấy công ty tạo ra lợi nhuận từ doanh thu cao hơn so với mặt bằng chung của các doanh nghiệp trong ngành. Cũng như việc doanh nghiệp quản lý chi phí hiệu quả so với các doanh nghiệp khác.
61
2.3.7. Phân tích Dupont
Bảng 2.8. Phân tích các chỉ ti u ảnh hưởng đến
STT Chỉ tiêu Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Chênh lệch Chênh lệch
Tương đối % Tương đối %
1 Lợi nhuận sau thuế 193.562.880 195.009.961 341.949.594 1.447.081 0,7 146.939.633 75,3
2 Doanh thu thuần 1.973.182.830 2.118.335.540 2.545.455.736 145.152.710 7,4 427.120.196 20,2
3 Bình quân tổng tài sản 4.865.705.000 4.952.345.000 5.389.765.000 86.640.000 1,8 437.420.000 8,8
4 Bình quân vốn chủ sở
hữu
1.136.000.000 1.321.000.000 1.594.455.000 185.000.000 16,28 273.455.000 20,7
4 Tỉ số lợi nhuận trên
doanh thu (ROS)
9,8 9,2 13,4 (0,6) (6,1) 4,2 45,65
5 Tỉ số lợi nhuận trên tài sản ( OA)
3,8 4,04 6,02 0,24 6,3 1,98 49
6 Hệ số địn bẩy tài
chính
4,3 3,7 3,4 (0,6) (13,95) (0,3) (8,1)
7 Tỉ số lợi nhuận trên
vốn chủ sở hữu
17,04 14,76 21,45 (2,28) (13,38) 6,69 45,32
8 Vòng quay tổng tài
62
Sự tăng lên đáng kể của O vào năm 2021 được xác định là do sự tăng lên đột biến của ROS, khi mà LNST của năm này có tốc độ tăng trưởng lớn hơn so với Doanh thu thuần. Bên cạnh đó, việc quản lí tốt tài sản trong năm này cũng đã phần nào làm cho khả năng sinh lợi đến từ vốn chủ sở hữu trở nên khá khả quan. Vào năm 2020, O lại có xu hướng giảm bởi vì năm này LNST giảm trong khi Doanh thu thuần tiếp tục tăng khiến cho ROS giảm đi đáng kể. Bên cạnh đó việc DN đầu tư nhiều vào tài sản hơn cũng phần nào làm cho việc quản lí chúng trở nên khó khăn chính.
→ Sau khi tiến hành phân tích chỉ tiêu Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, ta nhận thấy rằng mặc dù mỗi đồng vốn CSH bỏ ra đều đem lại lợi nhuận khá tốt cho NĐT, đặc biệt đem lại hơn 21,45 đồng vào năm 2021. Dù năm 2020 do ảnh hưởng của đại dịch khiến các chỉ số giảm mạnh là điều khó tránh khỏi nhưng sang năm 2021 là bước ngoặc đột phá của cơng ty thể hiện trình độ quản lí tốt hơn chi phí cũng như hoạt động đầu tư tài sản, tạo điều kiện tối đa hóa lợi nhuận cho các NĐT.
2.4. ết u n về thực t ạng tài chính củ DPG
2.4.1. Kết quả đạt được
Xét về tài sản, cơng ty đang duy trì cấu trúc tài chính hợp lý khi tài sản dài hạn có nhiều hơn tài sản ngắn hạn. Chi tiết tài sản ngắn hạn công ty chủ yếu là tiền và các khoản tương đương tiền chứng tỏ cơng ty ln có một lượng tiền lớn để chi trả các khoản vay ngắn hạn, đầu tư cơ sở vật chất ngoài ra giúp cơng ty xử lý những tình uống khẩn cấp. Ngồi ra cơng ty ln duy trì khoản phải thu khách hàng ở mức cân đối chứng tỏ doanh nghiệp thu hồi vốn nhanh để có thể tái đầu tư vào những dự án mới. Về nguồn vốn cơng ty lại có một cấu trúc hơi mất cân đối khi nợ phải trả chiếm 70%, nhưng nhìn tổng thể doanh nghiệp đang thu hẹp dần khoản nợ phải trả qua các năm. Nguyên nhân nợ phải trả cao đến từ việc vay sản xuất điện mà nhu cầu điện của con người là vô cùng thiết yếu nên vấn đề nợ phải trả cao có thể chấp nhận được.
Về kết quả hoạt động kinh doanh, doanh thu của doanh nghiệp tốt khi đều có xu hướng tăng qua cả ba năm phân tích. Có thể thấy rằng với chiến dịch mở rộng thêm lĩnh vực bất động sản nghỉ dưỡng giúp doanh nghiệp tăng mạnh về lợi nhuận đột biến sau đó là mảng sản xuất điện và xây lắp. Mặc dù chi phí bán hàng tăng
63
mạnh do nguyên liêu đầu vào tăng nhưng lợi nhuận gộp vẫn tăng mạnh thể hiện doanh nghiệp đã có chiến lược quản lý vốn hiệu quả bằng cách giảm chi phí tài chính và giữ ngun chi phí quản lý doanh nghiệp. Từ đó đảm bảo một nguồn tiền ổn định đến từ việc kinh doanh, càng nâng cao hơn tính tự chủ về mặt tài chính của cơng ty.
Mặc dù năm 2020 bị ảnh hưởng mạnh bởi dịch Covid nhưng công ty vẫn tạo ra lợi nhuận khơng thua kém gì so với năm ngối. Nhìn chung cả ba năm cơng ty ln có sự tăng trưởng đặc biệt là năm gần nhất về tài sản, vốn chủ sở hữu, doanh thu và lợi nhuận. Chứng tỏ chiến lược kinh doanh của công ty rất hiệu quả xứng đáng để đầu tư.
2.4.2. Hạn chế và nguyên nhân
Sau khi đọc báo cáo tài chính tơi nhận thấy đây một doanh nghiệp có tiềm năng tăng trưởng lớn trong tương lai với các chỉ số tăng trưởng đột phá. Nhưng cịn một số điểm tơi nhận thấy một số điểm tồn tại mà công ty nên cải thiện, tạo tiền đề cho việc phát triển hơn trong tương lai.
Thứ nhất, đó chính là doanh nghiệp sử dụng địn bẩy tài chính khá lớn. Đây là một con dao hai lưỡi nếu như cơng ty tạo ra có lãi thì sẽ tạo ra lợi nhuận lớn rất nhiều so với việc khơng sử dụng địn bẩy đó là lý do O lãi cao vượt trội so với các công ty cùng ngành khác. Nhưng khi gặp thị trường xấu đi thì đây sẽ là áp lực khơng nhỏ đến dịng tiền và lợi nhuận của cơng ty.
Thứ hai, như đã trình bày qua nguồn vốn chủ yếu của công ty đang là nguồn vốn đi vay. Tuy nhiên điều này chưa hẳn là điều xấu vì trong 3 năm trở lại đây đã cho thấy doanh nghiệp rất biết cách sử dụng khoản nợ phải trả này. Rất dễ để nhận ra tốc độ phát triển của công ty đã tăng lên rõ rệt. Chỉ số ROA từ 2019 từ 3,8 tăng lên 6,02 vào năm 2021 chứng tỏ công ty đã sử dụng tài sản rất hiệu quả. Các khoản lợi nhuận tăng lên nhiều hơn trong khi doanh nghiệp không cần dùng quá nhiều phần vốn chủ sở hữu mà chủ yếu là sử dụng vốn vay. OA tăng như vậy minh chứng được công ty đang kiếm được nhiều lời hơn trên lượng đầu tư ít hơn. Mặc dù vậy, nhưng hạn chế duy nhất mà cũng là thách thức lớn nhất của việc này chính là cơng ty rất dễ sa đà vào quá trình lạm dụng nợ. Hầu hết các nhà đầu tư sẽ có cái nhìn khơng tốt với doanh nghiệp có nhiều nợ. Mang càng nhiều nợ cũng tức là càng có nhiều rủi do. Điều này với đối tác và các nhà đầu tư sẽ là điều phân vân về khả
64
năng tạo ra hiệu quả của công ty. Xét cho cùng, nguồn tài chính là huyết mạch của một doanh nghiệp. Điều quan trọng là công ty cần tận dụng và quản lý tốt hoạt động tài chính của mình.
Thứ ba, hiện tại lượng tiền mặt và các khoản tương đương tiền của doanh nghiệp chưa cao dẫn đến một số chỉ số thanh toán và khả năng trả nợ chưa đạt yêu cầu vì điều đó cho thấy doanh nghiệp hiện tại không thể chi trả những khoản nợ ngắn hạn. Để cải thiện chỉ số trên thì doanh nghiệp cần phải có một lượng tiền mặt có sẵn trong doanh nghiệp, vì thế doanh nghiệp sẽ phải đánh đổi việc mua cơ hội đầu tư các dự án mới có thể sinh ra nhiều tài sản hơn thay vì việc để im các khoản tiền đó và mất thêm chi phí quản lý tiền và trượt giá đồng tiền.
Thứ tư, tỷ số thể hiện hiệu quả quản lý tài sản hiện tại đang cịn thấp so với nhóm ngành cụ thể như vịng quay hàng tồn kho thấp thể hiện rằng chính sách quản lý hàng tồn kho của doanh nghiệp chưa hiệu quả.Hoặc vòng quay tài sản cũng đang ở mức thấp so với ngành do doanh thu chưa có sự đột biến với tài sản.
65
CHƯƠNG 3. GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẠT HƯƠNG
3.1. Chiến ược và định hướng phát triển
3.1.1. Chiến lược phát triển Công ty
Về văn hóa:
+ Xuất phát từ sự kiên trì và tâm huyết, ln hành động hướng tới những giá trị bền vững góp phần phát triển nền kinh tế của nước nhà.
+ Song hành cùng với đó là ý chí, quyết tâm đồng lịng của tồn bộ đội ngũ cán bộ cơng nhân viên trong việc tạo ra những sản phẩm, dịch vụ mang giá trị thật cho khách hàng, nhà đầu tư, các đối tác và cam kết trách nhiệm với môi trường, thiên nhiên và xã hội.
+ Cam kết mang lại giá trị thật và sự hài lòng đến cho khách hàng, đối tác, cổ đông, cán bộ công nhân viên và cộng đồng.
Chiến lược con người
+ Xuất phát từ sự kiên trì và tâm huyết, ln hành động hướng tới những giá trị bền vững góp phần phát triển nền kinh tế của nước nhà. Song hành cùng với đó là ý chí, quyết tâm đồng lịng của tồn bộ đội ngũ cán bộ cơng nhân viên trong việc tạo ra những sản phẩm, dịch vụ mang giá trị thật cho khách hàng, nhà đầu tư, các đối tác và cam kết trách nhiệm với môi trường, thiên nhiên và xã hội.
+ Mỗi nhân viên là một mắt xích của tập thể, là giá trị cốt lõi để tạo ra sự thành công của doanh nghiệp. Mỗi việc làm, hành động của từng thành viên phải chứa đựng tâm huyết, sự sáng tạo, nỗ lực, tinh thần trách nhiệm cao để mang tới những sản phẩm, dịch vụ - chất lượng tốt nhất.
+ Đoàn kết và nhân hồ trong ngơi nhà ấy là tiền đề cho sự phát triển. Đây là một trong những định hướng hoạt động đầy nhân văn của Ban lãnh đạo và tập thể CBNV Đạt Phương với việc nâng cao sản xuất và chăm sóc đời sống CBNV.
+ Tham gia các hoạt động xã hội dưới nhiều hình thức khác nhau, mang lại những giá trị tốt đẹp và thiết thực cho cộng đồng.
+ Mở rộng quy mơ và đào tạo nâng cao trình độ cơng nhân viên, phát triển nhân lực có thể vận hành máy móc tiên tiến tại hiện nay.
Chiến lược đầu tư
+ Đầu tư cho những dự án nghiên cứu, sáng tạo, cải tiến máy móc để góp phần nâng cao năng suất, giảm các hao phí trong q trình sản xuất.
66
+ Duy trì tốt cơng tác bảo dưỡng, bảo trì các máy móc trang thiết bị,… + Phấn đấu hoạt động sản xuất theo hướng tiết kiệm chi phí nhưng vẫn đảm bảo chất lượng, từ đó tạo ra lợi thế canh tranh cho công ty .
+ Tiếp tục tiến hành những biện pháp nhằm giảm tình trạng tồn kho, giảm bớt gánh nặng cho cơng ty.
3.1.2. Định hướng phát triển của Công ty
Ngành xây dựng cơng trình giao thơng, phát triển điện năng của Việt Nam đóng một vai trị hết sức quan trọng cơng cuộc xây dựng và phát triển đất nước theo định hướng cơng nghiệp hóa và hiện đại hóa. Vì vậy, Cơng ty cổ phần Đạt Phương đã xác định cho mình một chiến lược phát triển trong những năm tới trên cơ sở một số định hướng sau:
Xây dựng công ty trở thành một đơn vị nằm trong top 5 doanh nghiệp hàng đầu của Việt Nam về lĩnh vực thi công cầu, đủ điều kiện tham gia các dự án quốc tế.
Tốc độ tăng trưởng về doanh thu, lợi nhuận trong nhưng năm tới ở mức trung bình 30%.
Tổng giá trị sở hữu các dự án thủy điện để hòa lưới điện quốc gia ít nhất tương đương 100 MV.
Liên tục mở rộng đầu tư kinh doanh sang mảng bất động sản nghỉ dưỡng với định hướng tạo sự khác biệt.
Mở rộng đầu tư sang lĩnh vực nhà hàng, khách sản: mục tiêu trong 5 năm tới đầu tư trong 500 phòng khách sản loại 4 sao và 5 sao.
3.2. Các giải pháp nâng c o hiệu uả inh o nh tại DPG
3.2.1. Nh m giải há đ y mạnh doanh thu
Công ty đang kinh doanh 3 mảnh chính là xây dựng, thủy điện và bất động sản. Doanh thu bán điện thương phẩm và doanh thu bất động sản đang có biên lợi nhuận rất lớn duy chỉ có ngành xây dựng có doanh thu khơng đạt như kì vọng, đơi khi doanh thu chỉ bằng giá vốn bán hàng. Nguyên nhân chính do thiếu vốn, giá ngun vật liệu tăng cao từ đó cơng ty cần:
Để các doanh nghiệp xây dựng có thể phục hồi và tiếp tục hoạt động sản xuất, kinh doanh trong thời gian tới, các nhà thầu xây dựng kiến nghị cần có các biện pháp nhanh chóng bình ổn giá ngun vật liệu đầu vào cho ngành xây dựng.
67
Đồng thời, các doanh nghiệp cũng kiến nghị cần tạo điều kiện cho doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn dễ dàng hơn bằng cách tiếp tục kéo dài thời gian giảm lãi suất vay ngân hàng, hỗ trợ vay ngân hàng lãi suất thấp; Thủ tục vay vốn ngân hàng thuận lợi, nhanh chóng hơn
Bên cạnh đó, các doanh nghiệp cho rằng cần tạo điều kiện đấu thầu mở rộng Đẩy mạnh công tác giải ngân đầu tư cơng đối với các cơng trình sử dụng vốn