Từ nghiên cứu định lượng với số liệu thực tế tại Việt Nam cho thấy thâm hụt ngân sách tác động tích cực đến lãi suất. Do đó thâm hụt ngân sách càng tăng thì lãi suất càng tăng, điều này phù hợp với tình hình thực tế của Việt Nam hiện nay. Số liệu thực tế cho thấy thâm hụt ngân sách tại Việt Nam cao và kéo dài làm xói mịn niềm tin đối với năng lực điều hành vĩ mơ của Chính phủ. Thâm hụt ngân sách cao, kéo dài sẽ đe dọa sự ổn định vĩ mơ vì thế làm tăng mức lạm phát kỳ vọng của người dân và của các nhà đầu tư vì họ tin rằng Chính phủ trước sau gì cũng sẽ in thêm tiền để tài trợ thâm hụt ngân sách. Gia tăng thâm hụt ngân sách sẽ làm tăng nợ quốc gia điều này làm cho tăng trưởng của sản lượng tiềm năng chậm lại.
Để bù vào các khoản thâm hụt ngân sách Chính phủ buộc phải tăng thuế hoặc thông qua vay nợ thông qua phát hành trái phiếu dẫn đến tăng lãi suất. Tăng thuế, tăng lãi suất làm cho các doanh nghiệp phải chịu chi phí lớn hơn làm giảm
Đề tài nghiên cứu khoa học: Tác động của thâm hụt ngân sách đến lãi suất tại Việt Nam.
động lực sản xuất và giảm khả năng cạnh tranh. Đồng thời mức tiêu dùng cũng giảm dẫn đến giảm tổng cầu.
Khi ngân sách nhà nước bị thâm hụt, Chính phủ phải huy động vốn trên thị trường tiền tệ, dẫn đến cầu về vốn tín dụng của thị trường tăng lên và đẩy lãi suất tăng lên. Trong khi lãi suất tăng lên, khu vực kinh tế tư nhân buộc phải thoái lui và cầu đầu tư của khu vực tư nhân giảm đi.
Tóm lại thâm hụt ngân sách cao, kéo dài sẽ đe dọa sự ổn định vĩ mơ nền kinh tế. Qua đó, tác giả sẽ đưa ra một số kiến nghị để làm giảm các tác động tiêu cực của thâm hụt ngân sách đến lãi suất.
5.2.1 Kiến nghị về cắt giảm chi tiêu công
Thắt chặt chi tiêu công, giảm các khoản chi thường xuyên nhưng phải đảm bảo các vấn đề an sinh xã hội. Để đảm đảm bảo tính hiệu quả trong điều chỉnh chính sách chi thì phải cắt giảm chi tiêu về lương, giảm quy mô lao động khu vực công. Tuy nhiên đây không phải là không thể làm ngay được, bởi phải có kế hoạch trung hạn, dài hạn và chương trình cụ thể.
Cơ cấu lại khoản chi cho hợp lý theo xu hướng đầu tư tương lai như tăng chi cho các hoạt động nghiên cứu và phát triển, giáo dục nhằm kỳ vọng khôi phục được nền kinh tế trong tương lai.
Cắt giảm các khoản chi tiêu công chưa thật cần thiết và kém hiệu quả bằng cách đề ra các tiêu chí, tiêu chuẩn để cắt bỏ, đình hỗn những cơng trình đầu tư kém hiệu quả hoặc chưa khởi cơng. Tuy nhiên, cần phải có cách đánh giá tồn diện hiệu quả chi tiêu công theo các lĩnh vực khác nhau, không nên cắt giảm đồng loạt các chi tiêu theo một tỷ lệ cố định nào đó, thực hiện rà sốt, đánh giá chuyển vốn từ các cơng trình chưa khởi cơng, khởi cơng chậm, thủ tục chưa hồn thành sang các cơng trình cấp bách, hiệu quả kinh tế cao hoặc hướng tới các lĩnh vực mà khu vực tư nhân có thể tham gia cùng. Có cơ chế quản lý đầu tư cơng sao cho những dự án kém hiệu quả bị loại bỏ ngay từ đầu. Sau đó, phải đảm bảo các dự án được tiến hành đúng tiến độ và không bị thất thốt, lãng phí.
Thành lập một hội đồng thẩm định đầu tư công độc lập để cải thiện cơ chế quản lý đầu tư công . Một ngun nhân quan trọng của tình trạng thất thốt, lãng phí
Đề tài nghiên cứu khoa học: Tác động của thâm hụt ngân sách đến lãi suất tại Việt Nam.
trong đầu tư cơng là do q trình ra quyết định đầu tư của chính quyền địa phương và các bộ ngành chủ quản chịu ảnh hưởng của các nhóm lợi ích và do vậy thiếu khách quan. Vì vậy, nhiệm vụ của ủy ban độc lập này là đánh giá, thẩm định một cách toàn diện và khách quan các dự án có quy mơ vượt quá một quy mô đầu tư nhất định nào đó. Kết luận của Hội đồng thẩm định này sau đó được cơng bố rộng rãi. Tương tự như vậy, báo cáo kiểm toán các doanh nghiệp nhà nước và dự án đầu tư công lớn cũng phải được cơng khai.
Nâng cao vai trị của nguồn lực ngân sách nhà nước trong việc đầu tư phát triển kinh tế - xã hội, thực hiện phân định rõ nội dung và phạm vi ngân sách nhà nước cần bảo đảm. Trong điều kiện nguồn lực hạn hẹp, cần lựa chọn các ưu tiên chiến lược để bố trí nguồn lực thực hiện trên cơ sở gắn với các mục tiêu và định hướng chung vế phát triển kinh tế xã hội.
5.2.2 Kiến nghị về tính minh bạch
Vì tiền ngân sách là tiền của dân, nên việc chi tiêu đồng tiền này phải được minh bạch đến từng đồng. Vấn đề này cần được nhận thức sâu sắc hơn. Để giảm thâm hụt ngân sách, Chính phủ cần minh bạch hơn, rạch rịi hơn về chi tiêu cho lĩnh vực công, làm rõ hiệu quả đầu tư, tách bạch hiệu quả kinh tế với hiệu quả xã hội, ngăn chặn chi tiêu công theo kiểu tự do, tiền cá nhân mình. Việc cơng khai, minh bạch chi tiêu ngân sách sẽ giúp lập dự toán ngân sách hợp lý, loại bỏ được các khoản không thực sự cần thiết. Quy trình lập ngân sách cần được thay đổi theo hướng dựa trên nhu cầu thực tế chứ không phải dựa vào đầu vào như hiện nay. Đồng thời, việc lập ngân sách cần có định hướng vì lợi ích chung, hạn chế tối đa lợi ích cục bộ để kiểm sốt tốc độ tăng chi, nếu khơng tình trạng thâm hụt ngân sách khó cải thiện.
Ngồi ra cần minh bạch, làm rõ việc sử dụng các tài sản của Chính phủ, các khoản nợ, bảo lãnh của Chính phủ để “làm sạch” tình hình tài chính của quốc gia, từ đó giảm được thâm hụt trên thực tế. Bên cạnh đó, cần phân biệt giữa hỗ trợ và đầu tư, kiên quyết loại bỏ các chính sách hỗ trợ tín dụng qua các kênh ngân hàng chính sách, bởi một khi chính sách cịn mập mờ, như các chương trình mục tiêu quốc gia, thì hiệu quả đầu tư sẽ rất thấp, là khoảng trống cho tham nhũng phát triển. Chính
Đề tài nghiên cứu khoa học: Tác động của thâm hụt ngân sách đến lãi suất tại Việt Nam.
phủ cũng nên cảnh giác với các hiện tượng tăng giá cục bộ trên thị trường bất động sản, hạn chế việc các ngân hàng cho vay chứng khoán, tránh để nợ quốc gia vượt ngưỡng an toàn, gián tiếp tác động đến chính sách tài khóa về trung và dài hạn.
5.2.3 Kiến nghị về tăng thu ngân sách
Biện pháp tăng thu ngân sách chính là tăng thu về thuế, phí và lệ phí vì 90% thu ngân sách là từ thuế, phí và lệ phí. Nhưng tăng thu về thuế, phí và lệ phí ở đây khơng có nghĩa là tăng thuế suất các loại thuế vì như vậy sẽ khó tìm được sự đồng thuận của người dân. Mà tăng thu thuế ở đây chính là thơng qua việc chống thất thu về thuế, tăng hiệu quả của việc thu thuế thông qua việc tăng cường kiểm tra, thanh tra thuế. Mặt khác, cần tinh giản các thủ tục hành chính để khuyến khích các doanh nghiệp mới được thành lập, hỗ trợ các chính sách để doanh nghiệp kinh doanh hiệu quả, thơng qua đó thì việc đóng góp thuế sẽ đạt hiệu quả hơn và sẽ nhận được sự đồng tình từ xã hội nhiều hơn.