Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của CTCP Sông Đà Hà Nội

2.2. ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔPHẦN SÔNG

2.2.6. Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của CTCP Sông Đà Hà Nội

2.2.6.1. Các hệ số thể hiện hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của công ty

Nhằm cung cấp thông tin cho các nhà quản trị về khả năng sinh lời của vốn, từ đó có các biện pháp để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp, ta tiến hành đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của CTCP Sơng Đà Hà Nội qua bảng phân tích các chỉ tiêu sau:

Bảng 2.20: Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của CTCP Sông Đà Hà Nội

ST

T Chỉ tiêu ĐVT Cách tính Năm 2015 Năm 2014

Chênh lệch

Số tuyệt đối Tỷ lệ(%)

1 Tổng lợi nhuận trước lãi vay và thuế đồng 323,877,515.0 832,203,820.0 (508,326,305.0) (61.08)

2 Lợi nhuận trước thuế (SXKD) đồng 393,514,986.0 473,449,284.0 (79,934,298.0) (16.88)

3 Lợi nhuận sau thuế (SXKD) đồng (2)*(1-22%) 306,941,689.1 369,290,441.5 (62,348,752.4) (16.88)

4 Tổng LN kế toán trước thuế đồng 323,877,515.0 828,703,820.0 (504,826,305.0) (60.92)

5 Tổng LN sau thuế TNDN đồng 175,528,240.0 598,098,980.0 (422,570,740.0) (70.65)

6 Doanh thu thuần về BH&CCDV đồng 130,539,800,947.0 73,694,996,505.0 56,844,804,442.0 77.14

7 Doanh thu tài chính đồng 732,464,945.0 795,249,475.0 (62,784,530.0) (7.89)

8 Doanh thu thuần SXKD đồng (7)+(6) 131,272,265,892.0 74,490,245,980.0 56,782,019,912.0 76.23

9 Thu nhập khác đồng 6,800,000.0 1,872,936,364.0 (1,866,136,364.0) (99.64)

10 Vốn kinh doanh bình quân đồng 138,797,420,510.0 94,451,949,891.5 44,345,470,618.5 46.95

11 Vốn chủ sở hữu bình quân đồng 41,079,351,357.0 40,692,537,747.0 386,813,610.0 0.95

12 Tổng số cổ phần thường CP 4,000,000.0 4,000,000.0 - 0.00

13 Tỷ suất LNST (SXKD) trên DT % [(3)*100]/(8) 0.23 0.50 (0.26) (52.84) 14 Tỷ suất LNST trên DT % [(5)*100]/[(8)+(9)] 0.13 0.78 (0.65) (82.93) 15 BEP (tỷ suất sinh lời kinh tế của TS) % [(1)*100]/(10) 0.23 0.88 (0.65) (73.52) 16 Tỷ suất LNTT (SXKD) trên VKD % [(2)*100]/(10) 0.00 0.00 0.00 (31.95) 17 Tỷ suất LNTT trên VKKD % [(4)*100]/(10) 0.23 0.88 (0.64) (73.40) 18 Tỷ suất LNST (SXKD) trên VKD % [(3)*100]/(10) 0.22 0.39 (0.17) (43.44) 19 Tỷ suất LNST trên VKD % [(5)*100]/(10) 0.00 0.01 (0.01) (80.03) 20 Tỷ suất LN (SXKD) VCSH % [(3)*100]/(11) 0.75 0.91 (0.16) (17.67) 21 Tỷ suất LN VCSH % [(5)*100]/(11) 0.43 1.47 (1.04) (70.93)

22 Thu nhập trên một cổ phần thường Đồng (5)/(12) 43.88 149.52 (105.64) (70.65)

Qua bảng phân tích trên, ta có thể thấy doanh nghiệp đang sử dụng vốn kinh doanh khơng có hiệu quả, các chỉ tiêu về khả năng sinh lời đều rất thấp, Mặc dù có sự mở rộng sản xuất kinh doanh và tăng quy mô doanh thu nhưng quy mô lợi nhuận khơng tăng mà cịn giảm. Cụ thể:

Các chỉ tiêu phản ánh tỷ suất sinh lời của doanh nghiệp trong cả hai năm hầu hết đều dưới 1% và có xu hướng giảm mạnh. ROA giảm 0.51% (tương ứng tỷ lệ 80.03%) giảm từ 0.63% năm 2014 xuống 0.13% ở năm 2015. ROE giảm từ 1.47 % năm 2014 xuống còn 0.43% năm 2015 tương ứng tỷ lệ 70.93%. Nguyên nhân các hệ số sinh lời giảm mạnh là do quy mô vốn, quy mô doanh thu đều tăng mạnh nhưng quy mô lợi nhuận lại giảm.

Các chỉ tiêu phản ánh tỷ suất sinh lời của hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp cũng giảm mạnh. Đồng thời chỉ tiêu thu nhạp trên 1 cổ phần thường của công ty cũng giảm. Thể hiện được hiệu quả kinh doanh của công ty sụt giảm ở cả hoạt động sản xuất kinh doanh và hoạt động khác.

Điều này cho thấy được doanh nghiệp sử dụng chi phí q lớn, cơng tác quản trị chi phí của doanh nghiệp khơng tốt. Địi hỏi các nhà quản trị cơng ty cần có biện pháp nâng cao cơng tác quản lý và sử dụng chi phí trong từng khâu của quá trình sản xuất kinh doanh để đảm bảo nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của công ty.

Đánh giá mức độ sử dụng địn bẩy tài chính của cơng ty trong năm 2015

ROE =[BEP +(BEP  r) x DE ] x (1 t%)

Trong đó: BEP = 0.23% Chi phí lãi vay r =0%

Ta có: ROE= [0.23%+ (0.23%-0%)x 2.38] x (1-22%) = 0.43%

Từ phân tích trên có thể thấy, năm 2015 cơng ty Sơng Đà Hà Nội có mức độ sử dụng địn bẩy tài chính cao thể hiện ở hệ số nợ của công ty ở mức cao, trong đó tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản lớn hơn lãi suất vay vốn trong năm, do đó khuyếch đại được ROE tuy nhiên do lợi nhuận của công ty giảm trong khi quy mô doanh thu, quy mô vốn tăng làm cho BEP của công ty giảm thấp nên ROE của cơng ty vẫn ở mức thấp. Nếu khơng có giải pháp tăng lợi nhuận tương ứng thì việc sử dụng địn bẩy tài chính ở mức cao có thể gây tác động xấu đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.

2.2.6.2. Phân tích mối quan hệ tương tác giữa các hệ số tài chính (phương trình DUPONT)

Ta tiến hành đánh giá mối quan hệ tương tác giữa các hệ số tài chính của CTCP Sơng Đà Hà Nội qua bảng phân tích sau:

Bảng 2.21. Mức độ ảnh hưởng của các nhân tố tới ROE

ST

T Chỉ tiêu Năm 2015 Năm 2014

1 VKD bình quân 138,797,420,510.0 94,451,949,891.5

2 Vốn CHSH bình quân 41,079,351,357.0 40,692,537,747.0

3 Mức độ sử dụng ĐBTC = (1)/(2) (lần) 3.38 2.32

4 Tỷ suất LNST trên DT (ROS) (%) 0.13 0.78

5 Vịng quay tồn bộ vốn (vịng) 0.95 0.81

6 Tỷ suất LNST trên VKD [ROA =(4)*(5)] (%) 0.12 0.63 7 Tỷ suất LNST trên VCSH [ROE=(3)*(4)*(5)] (%) 0.43 1.47

Qua bảng trên ta có phương trình Dupont của 2 năm 2015 và 2014 như sau:

Năm2015 :ROE=0.43 %=0.13 %x0.95x 1

Năm2014 :ROE=1.47 %=0.78 %x0.81x 1

1−0.57

Q trình phân tích Dupont trên ta thấy được trong năm vừa qua, tỉ suất lợi nhuận trên vốn kinh doanh và tỉ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu đều có xu hướng giảm. Trong giai đoạn nền kinh tế nói chung và tình hình ngành xây dựng nói riêng đang có những diễn biến tích cực thì diễn biến này đòi hỏi các nhà quản trị cơng ty nên xem xét lại q trình khai thác sử dụng vốn của cơng ty để có được những giải pháp kịp thời nhằm tăng cường hiệu quả sử dụng vốn của công ty, tận dụng những điều kiện thuận lợi của thị trường để gia tăng giá trị doanh nghiệp.

Hình 2.4: Sơ đồ phân tích Dupont

(Nguồn: Tính tốn từ Báo cáo tài chính của CTCP Sơng Đà Hà Nội năm 2014, 2015)

Tỉ suất lợi nhuận sau thuế

trên VKD: ROA = 0.12 % Hệ số vốn trên vốn chủ sở hữu: 3.38

Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu: 0.13%

Số vịng quay tồn bộ vốn: 0.95 vòng Doanh thu thuần: 130,539 trđ Tổng tài sản bq: 138,797 trđ Tổng chi phí giá thành tồn bộ: 130,391 Trđ Doanh thu thuần: 130,539 trđ Lợi nhuận sau thuế: 175 trđ

Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu: 0.43% ROE = 34% Nhân với Nhân với chia chia Doanh thu: 130,539 trđ Trừ đi Tài sản cố định bq: 41,079 trđ Tài sản lưu động bq: 97,718trđ Chi phí tài chính: 0 trđ Cộng Thuế thu nhập doanh nghiệp: 148 trđ

Bảng tổng hợp các hệ số tài chính

Bảng 2.22: So sánh các hệ số tài chính năm 2015 với TB ngành

ST

T Chỉ tiêu 31/12/2015 31/12/2014 TB ngành Đánh giá

I Hệ số khả năng thanh toán

1 Khả năng thanh toán hiện thời 1.15 1.58 1.2 Thấp hơn

2 Khả năng thanh toán nhanh 0.9 0.94 0.77 Thấp hơn

II Hệ số cơ cấu TS và NV

1 Tổng nợ trên VCSH 3.53 1.22 2.6 Cao hơn

2 Tổng nợ trên tổng TS 0.78 0.55 0.72 Cao hơn

ST

T Chỉ tiêu Năm 2015 Năm 2014 TB ngành Đánh giá

I Hệ số hiệu suất hoạt động

3 Số vòng quay vốn lưu động 1.06 0.90 0.99 Cao hơn

4 Số vịng quay tồn bộ vốn 0.95 0.81 0.61 Cao hơn

II Hệ số hiệu quả hoạt động

1 Tỷ suất lợi nhuận VCSH (%) 0.43 1.47 10 Thấp hơn

2 Tỷ suất LNST trên VKD (%) 0.13 0.63 3 Thấp hơn

(nguồn: hệ số trung bình ngành lấy từ trang web: WWW.cophieu68.vn)