Thay đổi phí nước thải so với giá
nước sạch 10% 13% 15% 17% 20% 25% FNPV TĐT (triệu USD) (135,713) (66,585) (20,499) 25,587 94,715 209,929 FIRR TĐT (%) Không xác định 1,47% 2,38% 3,19% 4,27% 5,81% FNPV CSH (triệu USD) (96,291) (74,404) (59,813) (45,222) (23,335) 13,143 FIRR CSH (%) Không xác định 0,88% 2,78% 4,51% 6,92% 10,61%
Kết quả trên cho thấy, NPV theo cả hai quan điểm đều đồng biến với phí nước thải. Khi phí nước thải tăng đến 17% giá nước sạch thì NPV theo quan điểm tổng đầu tư dương, nhưng NPV theo quan điểm chủ đầu tư vẫn âm. Khi phí nước thải tăng đến 25% thì NPV theo cả hai quan điểm đều dương. Do đó, dự án sẽ khả thi theo cả hai quan điểm khi phí nước thải được tăng đến 25% giá nước sạch.
4.6.2.4 Thay đổi lộ trình tăng giá nước từ năm 2026 đến 2045
Lộ trình tăng giá nước từ năm 2026 đến 2045 được giả định là 1%. Tuy nhiên, nếu lộ trình tăng giá nước này cao hơn mức giả định thì có ảnh hưởng đến tính khả thi của dự án về mặt tài chính hay khơng? Tác giả đề xuất lộ trình tăng giá nước từ năm 2026 đến 2045 thay đổi trong biên độ từ 1% đến 10%. Kết quả phân tích như Bảng 22.
Bảng 22: Kết quả NPV kinh tế và IRR kinh tế khi thay đổi lộ trình tăng giá nước
Thay đổi lộ trình tăng giá nước giai đoạn 2026-2045 1% 2% 4% 6% 8% 10% FNPV TĐT (triệu USD) -135,713 -115,462 -66,338 -2,907 79,657 187,279 FIRR TĐT (%) Không xác định 0,431% 1,589% 2,710% 3,810% 4,895% FNPV CSH (triệu USD) -96,219 -92,295 -82,807 -70,892 -55,773 -36,467 FIRR CSH (%) Không xác định Không xác định 1,197% 3,278% 5,189% 6,973%
Kết quả cho thấy, NPV theo cả hai quan điểm đều đồng biến với biến lộ trình tăng giá nước giai đoạn 2026-2045. Theo quan điểm tổng đầu tư, khi giá nước giai đoạn này tăng 8% thì NPV tài chính sẽ dương, IRR tài chính sẽ lớn hơn WACC. Tuy nhiên, theo quan điểm chủ đầu tư, NPV tài chính vẫn âm, IRR tài chính nhỏ hơn chi phí vốn chủ sở hữu. Chỉ khi nào giá nước được tăng 10% cho cả vịng đời dự án thì dự án khả thi về mặt tài chính theo cả hai quan điểm.
Vậy NPV tài chính nhạy với biến số lộ trình tăng giá nước.
4.6.2.5 Thay đổi mức tăng tỷ lệ nước cấp
Tác giả đề xuất thay đổi mức tăng tỷ lệ nước cấp trong biên độ từ 2,5% đến 7%. Kết quả phân tích như Bảng 24.
Kết quả cho thấy mức tăng tỷ lệ nước cấp hàng năm biến thiên đồng biến với NPV. Theo quan điểm tổng đầu tư thì NPV tài chính sẽ dương khi mức tăng tỷ lệ nước cấp là 6%. Tuy nhiên, với mức tăng này thì NPV tài chính theo quan điểm chủ đầu tư vẫn âm. NPV tài
chính theo quan điểm chủ đầu tư đạt giá trị 0 khi mức tăng tỷ lệ cấp nước là 9%, dự án khả thi về mặt tài chính theo cả hai quan điểm.
Vậy, NPV tài chính nhạy với biến số mức tăng tỷ lệ nước cấp.