CHƢƠNG 3 : PHÂN TÍCH KINH TẾ
3.2 Xác định tỷ giá hối đoái kinh tế
Tỷ giá hối đối được sử dụng trong phân tích tài chính được gọi là tỷ giá hối đối chính thức. Tỷ giá này do cơ quan nhà nước có thẩm quyền quy định (Ngân hàng nhà nước Việt Nam). Tuy nhiên, đối với phân tích kinh tế, tỷ giá hối đối áp dụng phải phản ánh chi phí cơ hội của ngoại tệ mà dự án sử dụng hay tạo ra.
Hệ số điều chỉnh tỷ giá hối đoái được xác định bằng phương pháp thâm hụt ngoại tệ giai đoạn 2001 – 2010 với cơng thức tính tốn như sau:
AER = OER x HAE Trong đó:
AER: Tỷ giá hối đối điều chỉnh
OER: Tỷ giá hối đối chính thức (do cơ quan nhà nước có thẩm quyền quy định) HAE : Hệ số điều chỉnh tỷ giá
HAE được tính theo cơng thức sau:
n T C H n t t t AE 1 Trong đó:
Ct: Các khoản chi bằng ngoại tệ trong một quốc gia hàng năm (lấy đại diện là tổng kim ngạch nhập khẩu) (xem bảng 1)
Tt: Các khoản thu bằng ngoại tệ trong một quốc gia hàng năm (lấy đại diện là tổng kim ngạch xuất khẩu) (xem bảng 1)
n: số năm lấy số liệu thống kê, tối thiểu >=5 năm
Chi tiết số liệu xuất nhập khẩu của Việt Nam giai đoạn 2001-2010 xem Bảng 1.1 Phụ lục 3 → Hệ số điều chỉnh tỷ giá HAE = 1,050
Tỷ giá hối đối chính thức1: OER = 20.860 VNĐ/USD
Tỷ giá hối đoái điều chỉnh AER = OER x HAE = 21.898 VNĐ/USD Phí thưởng ngoại hối FEP = 1- HAE = 4,98%
Bảng 1: Số liệu xuất nhập khẩu của Việt Nam giai đoạn 2001-2010:
Năm Tổng kim ngạch nhập khẩu (Ct) Tổng kim ngạch xuất khẩu (Tt) Ct/Tt
2001 18723 19405 0,965 2002 22345 21742 1,028 2003 27716 25785 1,075 2004 34540 33632 1,027 2005 40927 40367 1,014 2006 49807 49643 1,003 2007 69201 62187 1,113 2008 89181 78394 1,138 2009 76083 70063 1,086 2010 93022 88769 1,048
Nguồn : ADB (2011), ―Special chapter: the rice of asia’s middle class‖, Key indicators for asia and the pacific 2011