Bảng 2.27 : Kết quả hồi quy NIM với GDP, CPI
1.4 Các nghiên cứu về nhân tố ảnh hƣởng đến khả năng sinh lời tại các
NHTM trên thế giới
1.4.1 Nghiên cứu nhân tố ảnh hƣởng đến khả năng sinh lời tại các NHTM Pakistan
Sehish Gul, Faiza và Khalid Zaman (2011) nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời tại NHTM Pakistan.
Tác giả sử dụng phương pháp OLS (phương pháp bình phương nhỏ nhất) để nghiên cứu trong thời gian từ năm 2005 - 2009 với phạm vi nghiên cứu tại 15 NHTM Pakistan.
Với phương trình:
Y = β0 + β1X1+ β2X2+ β3X3 + β4X4 + β5X5 + β6X6 + β7X7 + u Trong đó:
- Y: biến phụ thuộc bao gồm ROA, ROE, NIM, ROCE (lợi nhuận sau thuế trên vốn cổ phần thường của cổ đông)
- Biến độc lập bao gồm X1: tổng tài sản của ngân hàng_SIZE, X2: tổng vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản_CAPITAL, X3: tổng dư nợ trên tổng tài sản_LOAN, X4: tổng tiền gửi trên tổng tài sản_DEPOSIT, X5: tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội_GDP, X6: chỉ số giá tiêu dùng_CPI, X7: vốn hóa thị trường_MC
- u là sai số Với các giả thiết:
H1a: khả năng sinh lời của ngân hàng có mối quan hệ với SIZE H1b: khả năng sinh lời của ngân hàng có mối quan hệ với CAPITAL H1c: khả năng sinh lời của ngân hàng có mối quan hệ với LOAN
H1d: khả năng sinh lời của ợi nhuận ngân hàng có mối quan hệ với DEPOSIT H2a: khả năng sinh lời của ngân hàng có mối quan hệ với GDP
H2b: khả năng sinh lời của ngân hàng có mối quan hệ với CPI H2c: khả năng sinh lời của ngân hàng có mối quan hệ với MC
Bảng 1.1: Kết quả tƣơng quan ROA với các biến độc lập
Đơn vị tính %
Biến Tương quan
Hằng số -12.79* SIZE 0.641* CAPITAI -4.560 LOAN 0.234* DEPOSIT 0.141** GDP 0.455* CPI 0.161** MC -0.016 R2 điều chỉnh 0.542 Thống kê F 4.481* Ghi chú: * và ** có mức ý nghĩa là 1% và 5%
(Nguồn: Kết quả khảo sát ROA tại 15 NHTM Pakistan của tác giả Sehish Gul, Faiza và Khalid Zaman (2011))
Hệ số R bình phương điều chỉnh trong bài nghiên cứu bằng 0.54 cho thấy 54% biến độc lập giải thích cho biến phụ thuộc ROA, 46% biến độc lập khơng giải thích cho biến phụ thuộc ROA. ROA có mối quan hệ tương quan thuận với LOAN, DEPOSIT, GDP, CPI và mối quan tương quan nghịch biến với SIZE. Như vậy, các biến độc lập SIZE, LOAN, DEPOSIT, GDP, CPI có ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của của NHTM tại Pakistan.
- Kết quả nghiên cứu hồi quy đối với ROE
Bảng 1.2: Kết quả tƣơng quan ROE với các biến độc lập
Đơn vị tính %
Biến Tương quan
Hằng số -102.310*
SIZE 0.485*
CAPITAI -0.297**
LOAN 0.001
GDP 0.245* CPI 0.062** MC -0.025* R2 điều chỉnh 0.419 Thống kê F 3.912* Ghi chú: * và ** có mức ý nghĩa là 1% và 5%
(Nguồn: Kết quả khảo sát ROE tại 15 NHTM Pakistan của tác giả Sehish Gul, Faiza và Khalid Zaman (2011))
Hệ số R bình phương điều chỉnh trong bài nghiên cứu bằng 0.419 cho thấy 41.9% biến độc lập giải thích cho biến phụ thuộc ROE, 58.1% biến độc lập khơng giải thích cho biến phụ thuộc ROE. ROE có mối quan hệ tương quan thuận với SIZE, DEPOSIT, GDP, CPI và mối quan tương quan nghịch biến với CAPITAL, MC. Như vậy, các biến độc lập SIZE, DEPOSIT, GDP, CPI, CAPITAL, MC có ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của của NHTM tại Pakistan.
- Kết quả nghiên cứu hồi quy đối với ROCE
Bảng 1.3: Kết quả tƣơng quan ROCE với các biến độc lập
Đơn vị tính %
Biến Tương quan
Hằng số 69.666* SIZE 0.079* CAPITAI -0.579* LOAN -0.331* DEPOSIT 0.145 GDP -0.114 CPI 0.025 MC -0.040** R2 điều chỉnh 0.485 Thống kê F 3.912* Ghi chú: * và ** có mức ý nghĩa là 1% và 5%
(Nguồn: Kết quả khảo sát ROCE tại 15 NHTM Pakistan của tác giả Sehish Gul, Faiza và Khalid Zaman (2011))
Hệ số R bình phương điều chỉnh trong bài nghiên cứu bằng 0.485 cho thấy 48.5% biến độc lập giải thích cho biến phụ thuộc ROCE, 51.5% biến độc lập khơng giải thích cho biến phụ thuộc ROCE. ROCE có mối quan hệ tương quan thuận với SIZE, và mối quan tương quan nghịch biến với CAPITAL, LOAN, MC. Như vậy, các biến độc lập SIZE, CAPITAL, LOAN, MC có ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của NHTM tại Pakistan.
- Kết quả nghiên cứu hồi quy đối với NIM
Bảng 1.4: Kết quả tƣơng quan NIM với các biến độc lập
Đơn vị tính %
Biến Tương quan
Hằng số 0.150 SIZE -0.320 CAPITAI -0.412** LOAN -0.085* DEPOSIT 0.145 GDP -0.0098* CPI 0.0337* MC 0.125 R2 điều chỉnh 0.385 Thống kê F 2.912* Ghi chú: * và ** có mức ý nghĩa là 1% và 5%
(Nguồn: Kết quả khảo sát NIM tại 15 NHTM Pakistan của tác giả Sehish Gul, Faiza và Khalid Zaman (2011))
Hệ số R bình phương điều chỉnh trong bài nghiên cứu bằng 0.385 cho thấy 38.5% biến độc lập giải thích cho biến phụ thuộc NIM, 61.5% biến độc lập không giải thích cho biến phụ thuộc NIM. NIM có mối quan hệ tương quan thuận với LOAN, CPI và mối quan tương quan nghịch biến với CAPITAL, GDP. Do đó, các biến độc lập LOAN, CAPITAL, GDP, CPI có ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của các NHTM tại Pakistan.
Như vậy, bài nghiên cứu cho thấy các nhân tố từ hoạt động như vốn chủ sở hữu, tổng tài sản, dư nợ tín dụng, số dư tiền gửi và các nhân tố vĩ mô như tốc độ
phát triển kinh tế, lạm phát, vốn hóa thị trường đều có ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của NHTM.
1.4.2Nghiên cứu nhân tố ảnh hƣởng đến khả năng sinh lời tại các NHTM Malaysia
Ong Tze San và Teh Boom Heng (2012) nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời tại NHTM Malaysian.
Tác giả sử dụng phương pháp hồi quy tuyến tính với thời gian nghiên cứu từ năm 2003 - 2009 tại 20 NHTM Malaysia.
Với phương trình:
Y = X0 + X1(EA) + X2(LLR) + X3(COSR) + X4(LIQ) + X5(SIZE) + X6(GDP) + X7(CPI)
Trong đó:
Y: Biến phụ thuộc bao gồm ROA, ROE, NIM
Biến độc lập bao gồm X1: tổng vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản_EA, X2: dự phòng rủi ro trên tổng dư nợ_LLR, X3: chi phí hoạt động trên thu nhập hoạt động_COSR, X4: tài sản dự trữ trên nợ ngắn hạn phải trả_LIQ, X5: tổng tài sản của ngân hàng _SIZE, X6: tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội_GDP, X7: chỉ số giá tiêu dùng_CPI)
Với các giả thiết:
H1: khả năng sinh lời của ngân hàng có mối quan hệ với EA H2: khả năng sinh lời của ngân hàng có mối quan hệ với LLR H3: khả năng sinh lời của ngân hàng có mối quan hệ với COSR H4: khả năng sinh lời của ngân hàng có mối quan hệ với LIQ H5: khả năng sinh lời của ngân hàng có mối quan hệ với SIZE H6: khả năng sinh lời của ngân hàng có mối quan hệ với GDP H7: khả năng sinh lời của ngân hàng có mối quan hệ với CPI
Bảng 1.5: Kết quả tƣơng quan ROA, ROE, NIM với các biến độc lập
Đơn vị tính %
Mơ hình R R2 R2 điều chỉnh Sai số thống kê
ROA 0.591 0.349 0.315 0.44652
ROE 0.469 0.220 0.178 7.59306
NIM 0.565 0.319 0.283 1.50428
(Nguồn: Kết quả khảo sát tại 20 NHTM Malaysia Ong Tze San và Teh Boom Heng (2012))
Trong ba mơ hình nghiên cứu trên, ROA có hệ số xác định R2 cao nhất là 0.349, có nghĩa là có 34.9% ROA được giải thích bởi 7 biến độc lập và 65.1% khơng được giải thích. Tương tự ROE có hệ số xác định R2 0.220, NIM có hệ số xác định R2 0.319. Từ phân tích trên ROA là phương pháp tin cậy nhất đo lường khả năng sinh lời của NHTM. Theo Rivard và Thomad (1997), Golin (2001) cho rằng ROA là phương pháp đo lường khả năng sinh lời tốt nhất so với ROE, NIM. Nghiên cứu ROA cho thấy có 4 biến có ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của NHTM Malaysia là EA, LLR, COSR, LIQ. Nghiên cứu ROE cho thấy có 1 biến có ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của NHTM Malaysia là SIZE. Nghiên cứu NIM cho thấy có 3 biến có ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của NHTM Malaysia là LLR, COSR, LIQ. Cuối cùng, các biến vĩ mô như GDP, CPI không ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của NHTM Malaysia. Như vậy, bài nghiên cứu cho thấy khả năng sinh lời của NHTM bị ảnh hưởng bởi các nhân tố từ hoạt động kinh doanh của ngân hàng và các nhân tố vĩ mơ thì khơng có ảnh hưởng.
1.5 Bài học kinh nghiệm cho các NHTMCP NY tại Việt Nam
1.5.1Khủng hoảng Kinh tế Châu Á (1997)
Một trong những yếu tố căn bản dẫ đến cuộc khủng hoảng là tình trạng xấu đi nhanh chóng của bảng cân đối kế toán ngân hàng mà nguyên nhân trực tiếp là từ
những khoản vay khơng có khả năng thanh tốn ngày càng tăng. Khi những quốc gia, đặc biệt ở khu vực Đông Á, bắt đầu nới lỏng các quy định với thị trường tài chính vào đầu những năm 1990, một làn sóng vay dâng lên rất cao, trong đó, hoạt động cho vay tín dụng với các khu vực kinh doanh phi tài chính tư nhân tăng đặc biệt nhanh. Cũng đồng thời do khả năng giám sát yếu của các cơ quản điều hành
pháp lý ngân hàng, bản thân ngân hàng thiếu chuyên gia trong việc theo dõi và giám sát hành vi của đối tương vay, những khoản lỗ do nợ xấu bắt đầu tăng lên, tác động tiêu cực đến cả nguồn vốn thực của ngân hàng. Nguồn lực bị bào mịn, ngân hàng khơng cịn đủ khả năng cho vay, khi hoạt động cho vay khơng cịn được tiếp tục, các hoạt động của nền kinh tế bị thu hẹp. Theo F.Mishkin, khi mà sự bất ổn tăng lên và giá trị rịng tồn TTCK suy giảm thì vấn đề thơng tin bất cân xứng sẽ phát sinh. Đối với ngân hàng, sẽ có nhiều khó khăn trong việc xác định đâu là đối tượng cho vay tốt và đâu là khơng tốt. Suy giảm giá trị rịng tồn thị trường cũng đồng nghĩa với việc suy giảm giá trị của tài sản thế chấp, ký quỹ, đồng thời tăng khả năng đối tượng nhận vay nợ thực hiện các khoản đầu tư có mức độ rủi ro cao do lượng tài sản họ mất đi nếu khoản đầu tư không thành công sẽ nhỏ hơn. Sự gia tăng mức độ bất ổn và suy giảm TTCK xảy ra trước khi thực sự diễn ra cuộc khủng hoảng, cộng với các bảng cân đối tài sản của ngân hàng ngày một xấu đi, tất cả góp phần làm nảy sinh nhiều hơn vấn đề lựa chọn đối nghịch và rủi ro đạo đức.
Một kết quả tất yếu khác từ sự mất giá tiền tệ là lạm phát thực tế và lạm phát
kỳ vọng đều tăng, từ đó lãi suất trên thị trường cũng tăng chóng mặt. Doanh nghiệp và các hộ gia đình do đó cũng phải thanh toán lãi suất rất cao, tác động tiêu cực đến bảng cân đối tài sản của họ. Thị trường nợ ở các quốc gia mới nổi khu vực Đơng Á có đặc trưng là những hợp đồng nợ có kỳ hạn rất ngắn, thường là dưới một tháng. Do đó lãi suất ngắn hạn tăng lên ở những quốc gia này đồng nghĩa với tác động rất lớn đến dòng tiền và bảng cân đối kế toán của các đơn vị trong nền kinh tế. Theo phân tích về tình trạng thơng tin bất cân xứng của Mishkin, tác động xấu tới bảng cân đối tài sản, tiêu hao tài sản của doanh nghiệp và hộ gia đình làm cho các lựa chọn đối nghịch và rủi ro đạo đức đối với thị trường vay nợ cũng tăng theo và những tổ chức cho vay trong và ngoài nước khơng cịn muốn tiếp tục cho vay nữa. Khi mà hoạt động cấp tín dụng và cho vay sụt giảm thì cũng đồng nghĩa với việc các hoạt động của nền kinh tế bị đình trệ và tốc độ tăng trưởng GDP thực cũng sẽ sụt giảm theo. Và kết quả bài học rút ra từ cuộc khủng hoảng tài chính châu Á:
- Phải có cơng cụ điều tiết luồng vốn: Khơng phải tình cờ khi hai nước châu Á ít bị ảnh hưởng nhất của cuộc khủng hoảng tài chính, Trung Quốc và Ấn Độ, cũng chính là những nước khơng tự do hóa thị trường vốn. Và trong số những nước đã tự
do hóa thị trường vốn, cũng không phải ngẫu nhiên mà nước khống chế tốt nhất những tác động của cuộc khủng hoảng, Singapore, chính là nước có hệ thống luật pháp tốt nhất. Do thiếu các biện pháp kiểm soát, nhiều nền kinh tế châu Á đã rơi vào tình trạng q phụ thuộc vào nguồn tài chính rất dễ biến động từ bên ngồi - đó là các khoản vay ngắn hạn.
- Cần xây dựng hành lang pháp lý phù hợp: Hệ thống ngân hàng với sự giám sát lỏng lẻo vào những năm trước thời điểm 1997 đã dẫn đến sự phát triển quá mức của thị trường tín dụng ở nhiều nước châu Á, như Indonesia, Malaysia, Philippines, Hàn Quốc và Thái Lan, kéo theo việc đầu tư dư thừa vào một số ngành kinh tế. Việc dư thừa nguồn tín dụng cịn dẫn đến tình trạng lãng phí, với cuộc chạy đua sở hữu tòa nhà cao nhất thế giới ở các nước châu Á là một ví dụ. Tệ hơn, việc “thừa tiền” cịn châm ngịi cho sự phát triển bong bóng của thị trường bất động sản, từ đó lại quay lại tình trạng dư thừa tín dụng, vì các ngân hàng cho vay nhiều hơn giá trị thực của tài sản thế chấp. Kết quả là khi “bong bóng” vỡ, các ngân hàng phải hứng chịu hậu quả.
- Nguy cơ dư thừa vốn: Cuộc khủng hoảng tài chính châu Á do các nền kinh tế châu Á đều ở mức cân bằng hoặc thặng dư, và khơng hề có lạm phát. Cuộc khủng hoảng xảy ra phần nhiều là do những thay đổi về mơ hình của hoạt động trung gian tài chính quốc tế. Sự mở rộng đáng kể của khả năng thanh khoản quốc tế vào thập niên 90 đã làm gia tăng sự cạnh tranh trong ngành dịch vụ tài chính trên tồn thế giới. Vì thế, các giám đốc tài chính buộc phải tìm kiếm những khoản có khả năng sinh lời cao hơn, thông qua các dự án đầu tư mạo hiểm.
1.5.2Khủng hoảng tài chính của Mỹ
Năm 2008 “bong bóng” bất động sản xuất hiện tại Mỹ với trên một triệu chủ nhà đất đối mặt với nguy cơ tịch thu tài sản thế nợ. Các khoản nợ xấu khiến nhiều ngân hàng thua lỗ nặng. Nhiều ngân hàng phải tiến hành sáp nhập và thậm chí tuyên bố phá sản như: Lehman Brothers, Merrill Lynch, Countrywide Financial, Bear Stearns, Ameribank… Nguyên nhân thứ nhất là do “bong bóng” bất động sản vỡ, đây là nguyên nhân chính dẫn đến các ngân hàng phá sản. Trước năm 2006, lợi nhuận đã tạo động lực khiến các ngân hàng Mỹ xem nhẹ khả năng chi trả của khách hàng, đẩy mạnh cho vay cầm cố bất động sản. Thứ hai, chứng khốn hóa bất động
sản thế chấp. Trước đây ở Mỹ, nguồn vốn cho vay mua BĐS chủ yếu là do ngân hàng cung cấp, vì vậy lượng tiền cho vay có giới hạn tùy thuộc vào lượng tiền gửi của người dân và những hạn chế về tỷ lệ cho vay cũng như tỷ lệ dự trữ bắt buộc của Chính phủ đối với ngân hàng. Thứ ba, chính sách cho vay của ngân hàng dễ dàng. Và kết quả bài học kinh nghiệm rút ra từ cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ cho các NHTMCP NY tại Việt Nam
- Xây dựng hệ thống tài chính ổn định và minh bạch: Căn nguyên của cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ và sau đó là một cuộc khủng hoảng tài chính tồn cầu là do cơ chế quản lý thơng tin tài chính lỏng lẻo, thiếu minh bạch của giới chức trách và ngân hàng Mỹ. Do vậy, Việt Nam cũng như các quốc gia khác cần xây dựng một khung chính sách tài chính bền vững, nhằm hạn chế và tránh làm trầm trọng hơn những rủi ro lớn dẫn đến khủng hoảng. Một nền tài chính ổn định nên tập trung vào việc sử dụng các chính sách thận trọng vĩ mơ bao gồm chính sách tiền tệ, chính sách