2.2.3 .2Huy động vốn trong nội bộ tập đoàn
2.4 NHỮNG TỒN TẠI VỀ MẶT PHÁP LÝ ĐỐI VỚI CÁC TẬP ĐOÀN KINH
KINH TẾ TẠI VIỆT NAM
2.4.1 Nền tảng pháp lý của tập đồn kinh tế chưa được hình thành
Tập đồn kinh tế Việt Nam được hình thành trên cơ sở tổ chức và sắp xếp lại các doanh nghiệp nhà nước, bắt đầu từ việc hình thành các Tổng công ty 90 và Tổng công ty 91, sau đó được cấu trúc lại theo mơ hình cơng ty mẹ - công ty con, việc chuyển đổi căn bản dựa trên Quyết định số 153/2004/NĐ-CP ngày 09/08/2004 của Thủ tướng Chính phủ về việc “Tổ chức quản lý tổng công ty nhà nước và chuyển đổi Tổng cơng ty nhà nước theo mơ hình “Cơng ty mẹ - Công ty con” và Nghị định số 199/2004/NĐ-CP ngày 03 tháng 12 năm 2004 của Chính phủ về việc “Ban hành quy chế quản lý tài chính của cơng ty Nhà nước và quản lý vốn nhà nước đầu tư vào doanh nghiệp khác”. Về căn bản thì hai văn bản này đều dựa vào Luật DNNN năm 2003 trong khi đó, luật doanh nghiệp thống nhất có hiệu lực từ ngày
01/07/2006 và luật DNNN vẫn còn tồn tại trong mơ hình Cơng ty mẹ - cơng ty con. Mặt khác, Luật doanh nghiệp thống nhất năm 2005 có quy định: “Tập đồn kinh tế là nhóm cơng ty có quy mơ lớn”, điều luật cũng yêu cầu “Chính phủ quy định hướng dẫn tiêu chí, tổ chức quản lý và hoạt động của tập đoàn kinh tế”. Tuy nhiên, cho đến nay thì việc hướng dẫn điều luật trên vẫn chưa được thực hiện. Các hướng dẫn thi hành luật doanh nghiệp hiện nay chỉ là các vấn đề liên quan đến quy định về thành lập và cấp giấy phép kinh doanh.
Như vậy, sự hình thành các tập đoàn kinh tế tại Việt Nam chưa đảm bảo đủ về mặt pháp lý. Đối với tập đoàn kinh tế thuộc khu vực kinh tế tư nhân chưa được xác lập một cách cụ thể.
2.4.2 Quyền hạn của công ty mẹ chưa được pháp luật bảo vệ chính đáng
Tại khoản 15 Điều 4 Luật doanh nghiệp năm 2005, nếu công ty A nắm giữ trên 50% cổ phần có quyền biểu quyết của một cơng ty B thì cơng ty A là cơng ty mẹ của B, khi đó cơng ty A sẽ quyết định các vấn đề của công ty B theo tỷ lệ vốn góp chi phối của mình. Tuy nhiên, với tỷ lệ góp vốn đó cơng ty mẹ vẫn chưa đủ sức để quyết định các vấn đề của cơng ty con. Vì Luật doanh nghiệp năm 2005, trong một công ty cổ phần nghị quyết của Đại hội đồng cổ đơng thơng qua khi có ít nhất 65% cổ phần có quyền biểu quyết tại cuộc họp chấp thuận – nếu muốn chi phối thì cơng ty A phải đảm bảo nắm giữ 65% cồ phần có quyền biểu quyết. Nếu như quyết định các vấn đề quan trọng của công ty con như: các vấn đề liên quan đến việc phát hành cổ phiếu, sửa đổi, bổ sung Điều lệ công ty; tổ chức lại, giải thể công ty; đầu tư hoặc bán tài sản có giá trị bằng hoặc lớn hơn 50% tổng giá trị tài sản được ghi trong báo cáo tài chính gần nhất thì cơng ty mẹ phải đảm bảo tỷ vệ vốn góp phải từ 75% trở lên. Hoặc trong trường hợp biểu quyết bằng văn bản thì phải có ít nhất 75% cổ phần có quyền biểu quyết chấp thuận.
Cũng theo Luật doanh nghiệp năm 2005, nếu như cơng ty A có quyền trực tiếp hoặc gián tiếp bổ nhiệm Tổng giám đốc của cơng ty B thì cơng ty A cũng gọi là công ty mẹ của công ty B. Quyền hạn này chỉ có thể thực hiện khi cơng ty con là
các nhóm cổ đơng có xung đột về lợi ích thì quyền của cơng ty mẹ khơng thể thực hiện được vì quyết định bổ nhiệm Tổng giám đốc thuộc về HĐQT, nếu công ty mẹ không đảm bảo số lượng thành viên HĐQT trên 50%.
Như vậy, từ những quy định của Luật doanh nghiệp năm 2005 nếu áp dụng cho các tập đoàn theo mơ hình cơng ty mẹ - cơng ty con thì cơng ty mẹ vẫn không đủ quyền hạn để thực hiện các quyết định của mình. Do đó, cơng ty mẹ có thể khơng đảm bảo quyền điều hành đối với công ty con theo định hướng chiến lược đúng nghĩa với một tập đoàn kinh tế đang áp dụng trên thế giới.
2.4.3 Sự mâu thuẫn giữa các văn bản pháp luật trong việc xác lập các mối quan hệ trong tập đoàn quan hệ trong tập đoàn
Điều 149 của Luật doanh nghiệp năm 2005 quy định: tập đồn kinh tế là một nhóm cơng ty có quy mơ lớn. Trong khi Chuẩn mực kế toán Việt Nam số 25 định nghĩa tập đồn bao gồm cơng ty mẹ và công ty con. Như vậy, chuẩn mực kế tốn khơng phân biệt quy mơ của tập đồn, luật doanh nghiệp thì ngược lại.
Quyết định số 153 xác định: Cơng ty liên kết là cơng ty có vốn góp khơng chi phối của cơng ty mẹ tổ chức dưới hình thức cơng ty TNHH hai thành viên trở lên, công ty cổ phần, công ty liên doanh với nước ngồi, cơng ty ở nước ngoài. Đồng thời trong các quyết định của Thủ tướng Chính phủ đối phê duyệt quyết định thành lập tập đồn kinh tế theo mơ hình cơng ty mẹ cơng ty con đối với tập đồn điện lực, hàng hải, bưu chính viễn thơng... chỉ rõ cơng ty liên kết trong tập đồn là
các cơng ty mà cơng ty mẹ nắm giữ dưới 50% vốn điều lệ. Theo chuẩn mực kế
toán Việt Nam số 27 quy định về cơng ty liên kết, theo đó Cơng ty A là công ty liên kết với cơng ty B khi cơng ty A có ảnh hưởng đáng kể đối với cơng ty B. Cơng ty A có ảnh hưởng đáng kể đối với công ty B khi công ty A nắm giữ quyền kiểm soát
trực tiếp hoặc gián tiếp thơng qua các cơng ty con ít nhất 20% quyền biểu quyết của công ty B. Những biểu hiện mà cơng ty A có ảnh hưởng đáng kể như sau: (1) Có đại diện trong Hội đồng quản trị hoặc cấp quản lý tương đương; (2) Có quyền tham gia vào q trình hoạch định chính sách; (3) Có sự trao đổi về cán bộ quản lý; (4) Có sự cung cấp thông tin kỹ thuật quan trọng.
So với Quyết định 153 thì Chuẩn mực kế tốn có quy định rõ ràng và cụ thể hơn đối với hình thức cơng ty con, cơng ty liên kết trong tập đồn. Nhưng tỷ lệ vốn góp để chứng minh một cơng ty liên kết đối thì hồn tồn khác nhau giữa hai văn bản. Sự khác biệt và mâu thuẫn này dẫn đến khó khăn trong việc xác định mối liên kết giữa các công ty giữa các cơ quan chức năng với nhau. Đối với công ty kiểm toán độc lập khi kiểm toán và thiết lập báo cáo tài chính hợp nhất cho cơng ty mẹ thì căn cứ tuân thủ về chuẩn mực kế tốn, trong khi cơng ty con căn cứ trên các quy định hướng dẫn về việc thành lập tập đồn, do đó sẽ không tuân thủ theo yêu cầu của công ty gọi là “mẹ” của mình. Điều này sẽ dẫn đến công tác quản lý vốn và tài sản trở nên khó khăn cho cơng ty mẹ, phát sinh rủi ro và khơng kiểm sốt được hoạt động của cơng ty con.
KẾT LUẬN CHƯƠNG 2
Tập đoàn Đầu tư Sài Gòn thuộc sở hữu tư nhân hoạt động rất hiệu quả, mang lại lợi ích kinh tế - xã hội cao. Mơ hình tổ chức hoạt động của tập đồn hiện nay đã tạo điều kiện cho việc tập trung vốn một cách nhanh chóng nhưng cịn nhiều hạn chế nhất định, nguyên nhân cơ bản là xuất phát từ quản lý theo yếu tố gia đình và cách thức tổ chức ban đầu có liên quan đến cấu trúc sở hữu, cơ chế giám sát, cơ chế tài chính,... Những hạn chế này sẽ ảnh hưởng rất lớn cho việc huy động, tập trung các nguồn lực kinh tế từ bên ngoài để đáp ứng cho giai đoạn phát triển mở rộng của tập đồn. Đồng thời, sẽ khó khăn cho tập đoàn khi xây dựng một cơ chế tài chính cũng như thiết lập các phương pháp quản trị tài chính khoa học, phù hợp với thực tế để nâng cao hơn nữa hiệu quả tài chính cho tập đoàn. Do vậy, tập đoàn được chuyển đổi theo mơ hình cơng ty mẹ - cơng ty con nhằm xác lập lại các mối liên kết kinh tế để đảm bảo tính độc lập tự chủ hơn nữa cho các cơng ty con. Bên cạnh đó, thiết lập một thị trường tài chính nội bộ phù hợp vừa phát huy tối đa nội lực vừa tận dụng được các nguồn lực bên ngoài một cách hiệu quả.
CHƯƠNG 3
CẤU TRÚC TẬP ĐỒN ĐẦU TƯ SÀI GỊN THEO MƠ HÌNH CƠNG TY MẸ CƠNG TY CON
Mơ hình cơng ty mẹ - cơng ty con có ưu điểm là tích tụ và tập trung các nguồn lực kinh tế từ các pháp nhân độc lập bằng nhiều phương thức liên kết khác nhau để trở thành một tập đồn kinh tế lớn, năng động nhằm đa dạng hóa rủi ro, tối đa hóa lợi nhuận và nâng cao năng lực cạnh tranh trên thị trường trong nước và quốc tế. Cấu trúc tổ chức của mơ hình này khá đơn giản, được ứng dụng nhiều trong các mơ hình tập đồn kinh tế trên thế giới. Song hành với việc ứng dụng mạnh mẽ mơ hình cơng ty mẹ cơng ty con để thúc đẩy sự hình thành và phát triển các tập đoàn kinh tế mạnh thuộc sở hữu nhà nước tại Việt Nam, tôi đề xuất ứng dụng mơ
hình cơng ty mẹ - cơng ty con cho tập đồn Tập đồn Đầu tư Sài Gịn, tập đoàn kinh tế thuộc sở hữu tư nhân.