CHƢƠNG 3 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.3. Sử dụng các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính của hoạt động đầu tư quỹ
tƣ quỹ BHXH
Nghiên cứu chính thức được thực hiện bằng phương pháp định lượng. Dữ liệu được sử dụng là dữ liệu về hoạt động đầu tư quỹ BHXH trong giai đoạn 2008-2018 đã được BHXH Việt Nam công bố tại các hội thảo khoa học.
91
Nghiên cứu tính tốn các chỉ tiêu phản ảnh hiệu quả tài chính và hiệu quả kỹ thuật của hoạt động đầu tư quỹ BHXH trong giai đoạn 2008-2018.
Nghiên cứu tiến hành tính tốn một số chỉ tiêu để đánh giá hiệu quả tài chính và mức độ rủi ro của danh mục đầu tư quỹ BHXH giai đoạn 2008- 2018, gồm:
* Tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư
M p =
V
Trong đó:
p: Tỷ suất sinh lời bình quân trên tổng vốn đầu tư M:Tổng lợi nhuận từ hoạt động đầu tư
V: Tổng vốn đầu tư
Tỷ lệ này sẽ được so sánh với chỉ số CPI, tốc độ tăng trưởng GDP và lãi suất trái phiếu Chính phủ trong cùng năm để đánh giá mức độ hiệu quả của hoạt động đầu tư quỹ BHXH.
* Tỷ số tài sản rủi ro trên tài sản phi rủi ro trong danh mục đầu tư
X K
Y
Trong đó:
k: là hệ số tỷ lệ giữa tài sản rủi ro và tài sản phi rủi ro trong danh mục. X: là tổng giá trị tài sản rủi ro trong danh mục
Y: là tổng giá trị tài sản phi rủi ro trong danh mục
* Phương sai và độ lệch chuẩn của lợi nhuận đầu tư được xác định theo các công thức sau:
92 * Hệ số Sharpe
Hệ số Sharpe = (Rp – Rf) / σp
Trong đó:
Rp là tỉ suất lợi nhuận của danh mục đầu tư Rf là tỉ suất lợi nhuận phi rủi ro
σp là độ lệch chuẩn của tỉ suất lợi nhuận vượt quá của danh mục