5.2.1 .Xây dựng sứ mệnh và mục tiêu đầu tư của quỹ BHXH
5.2.2. Đa dạng hóa danh mục đầu tư
Từ kinh nghiệm của các quốc gia trên thế giới, việc đa dạng hóa danh mục đầu tư sẽ giúp mang lại lợi suất đầu tư cao hơn, đồng thời tăng cường tính linh hoạt và thanh khoản cho quỹ. Cần hoàn thiện thể chế, quy định theo hướng cho phép đa dạng hóa danh mục đầu tư của quỹ BHXH, nhất là cho phép đầu tư vào thị trường trái phiếu doanh nghiệp và cổ phiếu.
Việc cho phép quỹ BHXH được đầu tư vào các thị trường như trái phiếu doanh nghiệp, cổ phiếu sẽ giúp nguồn vốn quan trọng này được lan tỏa tốt hơn vào nền kinh tế, hỗ trợ tích cực hơn cho các doanh nghiệp.
Trước mắt, có thể thí điểm mở rộng danh mục đầu tư đối với quỹ BHXH tự nguyện. Quỹ BHXH tự nguyện là một bộ phận nằm trong quỹ BHXH, có quy mơ tương đối nhỏ và về cơ bản không ảnh hưởng đến cân đối chung của quỹ BHXH.
Các cơ quan chức năng có thể nghiên cứu đệ trình đề án thí điểm mở rộng danh mục đầu tư đối với quỹ này vào các loại tài sản như:
128
- Mua trái phiếu, tín phiếu, cơng trái do Nhà nước phát hành và cho ngân sách nhà nước vay với tỷ trọng khoảng 35% đến 50% tổng tài sản của quỹ do loại tài sản này độ an tồn cao, nhưng tỷ lệ lợi tức khơng cao nên tỉ lệ đầu tư trên sẽ đảm bảo được sự an tồn vốn đầu tư đồng thời cũng có được một tỉ lệ lợi tức hợp lý.
- Mua trái phiếu doanh nghiệp (tập trung vào trái phiếu doanh nghiệp đã được các tổ chức tài chính uy tín trong nước và trên thế giới xếp loại tốt) và cổ phiếu các doanh nghiệp có hoạt động kinh doanh bền vững với tỷ trọng khoảng 20% tổng tài sản của quỹ do loại tài sản này có độ rủi ro cao nhưng tỷ lệ lợi tức của nó cũng cao hơn so với trái phiếu Chính phủ. Bổ sung loại tài sản đầu tư này vào danh mục sẽ giúp mang lại tỷ lệ lợi tức trên vốn đầu tư cao hơn cho quỹ.
- Đầu tư bằng hình thức góp vốn vào các dự án trọng điểm quốc gia (như các dự án nhóm A về hạ tầng giao thơng, cơng nghiệp,...) với tỷ trọng khoảng 20% tổng tài sản của quỹ. Việc sử dụng một phần nguồn vốn của quỹ để đầu tư vào các dự án trọng điểm quốc gia sẽ mang lại nhiều lợi ích cho nền kinh tế. Tuy nhiên hoạt động này tiềm ẩn nhiều rủi ro.
Thứ nhất là các dự án trọng điểm thường có thời gian hồn vốn đầu tư dài (từ 15-20 năm) nên sẽ ảnh hưởng đến tính thanh khoản của quỹ. Cơ quan quản lý quỹ cần tính tốn và dự báo chính xác về nghĩa vụ chi trả trong từng năm để có kế hoạch thu hồi vốn đầu tư phù hợp, đảm bảo việc thực hiện các nghĩa vụ chi trả.
Thứ hai là thời gian hoàn vốn dài sẽ dẫn đến sự bất định trong lợi tức thu được từ nguồn vốn đầu tư cao hơn. Để giải quyết vấn đề này thì cơ quan quản lý quỹ cần lựa chọn một cách kỹ càng những dự án có khả năng thu được lợi tức cao đồng thời với rủi ro kinh doanh thấp, ít biến động trong phương án kinh doanh để quỹ tham gia góp vốn.
129