1.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ lệ lãi cận biên của ngân hàng thương mại
1.3.1.2 Các nhân tố vĩ mô khác
Tỷ lệ lạm phát (CPI)
Tỷ lệ lạm phát là tỷ lệ thay đổi hàng năm của chỉ số giá tiêu dùng cho mỗi quốc gia. Một mối quan hệ tích cực giữa lạm phát và NIM đã được quan sát trước đây các nghiên cứu như của Honohan (2003) và Gelos (2009). Trong khi đó, Jesús Gustavo Garza-García (2010) lại cho rằng tỷ lệ lạm phát làm giảm biên lãi suất ròng.
Tốc độ tăng trưởng GDP (GDP)
GDP hàng năm - tốc độ tăng trưởng thực. Bernanke và Gertler (1990) cho rằng sự gia tăng hoạt động kinh tế sẽ làm tăng giá trị ròng của người đi vay, do đó, giảm chênh lệch lãi suất. Gelos (2009) tìm thấy mối quan hệ tiêu cực giữa tăng trưởng kinh tế lớn hơn và biên lãi suất thấp hơn. Với một nghiên cứu khác khác, tăng trưởng GDP tỷ lệ nghịch với tỷ suất lợi nhuận rịng theo nghiên cứu của Jesús Gustavo Garza-García (2010).
1.3.2 Các nhân tố vi mơ
1.3.2.1. Chiphí cơ hội của dự trữ (OR)
Chi phí cơ hội của các khoản dự trữ được tính bằng mức tiền mặt trong tổng tài sản của ngân hàng. Theo Maudos và Solis (2009), biện pháp này thể hiện chi phí cơ hội đối với các ngân hàng khi khơng duy trì tài sản có năng suất cao, chuyển chi phí này sang người tiêu dùng khi NIM ở mức cao (Ho và Saunders, 1981; Angbazo, 1997; Saunders và Schumacher, 2000; Maudos và Fernandez de Guevara, 2004). Brock và Rojas-Suarez (2000) cho rằng kết quả này có thể là hậu quả của một khoản dự phịng rủi ro cho vay khơng tốt ở các nước đang phát triển. Kết quả cũng cho thấy bằng chứng về mối quan hệ tích cực giữa OR và NIM cho các quốc gia phát triển.
25
Dựa trên những bài nghiên cứu thực nghiệm trước đó, nhóm đưa ra giả thuyết chỉ số OR tác động cùng chiều với tỷ lệ thu nhập cận biên của ngân hàng.
Công thức: OR Tiền mặt+Tỗng tiền gửiTơng tài sản
1.3.2.2. Rủi ro tín dụng (CR)
Rủi ro tín dụng được coi là dự phịng rủi ro cho vay trên tổng tài sản. Brock và Rojas-Suarez (2000) giải thích rằng sự gia tăng tỷ lệ này có thể ảnh hưởng gấp đơi đến tỷ suất lợi nhuận: thứ nhất, nó có thể tăng chênh lệch để bù đắp các khoản lỗ dự kiến, tuy nhiên, nếu ngân hàng yếu kém, nó có thể giảm để có được tiền để trang trải cho những tổn thất dự kiến này. Hay có thể nói, các ngân hàng cho vay nhiều thì tỷ lệ rủi ro cao và phải trích lập dự phịng nhiều hơn bình thường, điều này buộc họ phải tính tốn lợi nhuận cao hơn để bù đắp các khoản rủi ro dự kiến, tức là có mối tương quan dương. Nhiều nghiên cứu đã tìm thấy mối quan hệ thuận chiều giữa rủi ro tín dụng và NIM (ví dụ, Anbgazo, 1997; Maudos và Fernandez de Guevara, 2004; Carbo Valverde và Rodriguez Fernandez, 2007; Phạm Minh Điển, 2017).
Rủi ro tín dụng theo khoản 24 Điểu 2 thơng tư 41/2016/TT-NHNN là “rủi ro do khách hàng khơng thực hiện hoặc khơng có khả năng thực hiện một phần hoặc toàn bộ nghĩa vụ trả nợ theo hợp đồng hoặc thỏa thuận với ngân hàng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài, trừ các trường hợp rủi ro do đối tác khơng thực hiện hoặc khơng có khả năng thực hiện một phần hoặc tồn bộ nghĩa vụ thanh tốn trước hoặc khi đến hạn của các giao dịch”.
Bên cạnh đó, nợ xấu tăng cao là một trong những nguyên nhân làm tăng rủi ro tín dụng và giảm chất lượng tài sản. Hiện nay, rủi ro trong thanh khoản và rủi ro trong quản lý tín dụng của các ngân hàng cũng đang tăng theo cùng với sự phát triển của thị trường tài chính.
Dựa trên cơ sở các bài nghiên cứu trước, nhóm kì vọng rủi ro tín dụng sẽ tác động cùng chiều lên chỉ số NIM. Cơng thức tính rủi ro tín dụng:
26
Dự phịng tổn thất rủi ro tín dụng Tổng dư nợ tín dụng
1.3.2.3. Thị phần (MS)
Thị phần hay tỷ trọng trong thị trường (Market share) là phần thị trường mà doanh nghiệp đã chiếm lĩnh được hoặc có thể hiểu là sự phân chia thị trường của doanh nghiệp so với các đối thủ cạnh tranh trong ngành. Việc tăng thị phần có thể giúp cơng ty tăng quy mơ cho hoạt động của mình và cải thiện lợi nhuận của doanh nghiệp. Doanh nghiệp có thể mở rộng thị phần của mình bằng cách sử dụng quảng cáo, hạ giá hoặc giới thiệu các sản phẩm mới hoặc khác nhau, hoặc cũng có thể mở rộng thị phần bằng cách mở rộng đối tượng khách hàng.
Thị phần nói chung thể hiện rõ các sản phẩm, dịch vụ tiêu thụ của doanh nghiệp so với tổng sản phẩm tiêu thụ trên tồn thị trường. Các cơng ty có thể thực hiện các chiến lược marketing, kinh doanh như: chính sách giá phù hợp, triển khai những chương trình khuyến mãi, giới thiệu sản phẩm mới, ... Tuy nhiên sau khi chiếm lĩnh thị phần, các doanh nghiệp cũng cần có các chiến lược để bảo vệ thị phần của mình. Thị phần (MS) được tính theo cơng thức:
Tổng tài sản của 1 ngân hàng cá nhân
Thị phần = ——————————
Tong tài sản của toàn ngành ngân hàng trên cả nước
Theo Phạm Minh Điển (2017) thì thị phần có tác động cùng chiều đến NIM, nghĩa là thị phần tăng thì NIM tăng theo. Trong khi đó, Islam and Nishiyama (2016) tại các quốc gia Nam Á giai đoạn 1997-2012 cho rằng thị phần là yếu tố tác động ngược chiều đối với NIM. Dựa vào các chỉ số thu thập được và các nghiên cứu trước đây, nhóm đặt kì vọng là thị phần có tác động cùng chiều đến NIM.
1.3.2.4. Chiphí hoạt động (OPEX)
Chi phí hoạt động (Operating Expenditure) - OPEX được hiểu là các chi phí phát sinh trong q trình kinh doanh. Chi phí quản lý doanh nghiệp, nghiên cứu và phát triển và giá vốn hàng bán là các mục chính của chi phí hoạt động.
Chi phí hoạt động
Thu nhập từ hoạt động
27
Brock và Rojas-Suarez (2000) cho rằng trong một cấu trúc ngành ổn định, bất kỳ sự gia tăng nào trong chi phí hoạt động đều nên được chuyển sang khi chênh lệch lãi suất cao hơn thay vì giảm cổ tức. Martinez Peria và Mody (2004) lập luận rằng ngay cả khi khơng có sức mạnh thị trường hoặc bất kỳ loại rủi ro nào, các ngân hàng vẫn phải trang trải chi phí hoạt động của họ với mức lợi nhuận cao hơn. Quy mơ có thể ảnh hưởng đến chi phí các nguồn lực, khối lượng tiền gửi hoặc cho vay nếu có một ảnh hưởng của thương hiệu. Việc này có thể khẳng định ở thực tế các ngân hàng lớn. Ngoài ra, rất nhiều nghiên cứu trước đây đã tìm thấy mối quan hệ tích cực giữa chi phí hoạt động và NIM, bao gồm Gelos (2006), Demirguc-Kunt và Huizinga (1999), Saunders và Schumacher, 2000; Affanasief và cộng sự. (2002). Theo Jesús Gustavo Garza-García (2010), chi phí hoạt động tăng thường được chuyển đến người tiêu dùng thông qua trung gian cao hơn. Hơn nữa, có bằng chứng về mối quan hệ tích cực giữa EQTA và tỷ suất lợi nhuận lớn hơn.
Chi phí hoạt động gồm nhiều loại chi phí như chi cho các tiện ích, bảo hiểm tài sản và thuế tài sản, hay chi cho đồ dùng văn phịng, phí cấp phép, chi phí đi lại và phân phối,... Sửa chữa và bảo dưỡng các tài sản cố định như nhà máy và thiết bị cũng được coi là chi phí hoạt động. Việc thuê thiết bị thay vì mua cũng thường được coi là chi phí hoạt động. Trong hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp có thể khấu trừ chi phí hoạt động nếu đó là hoạt động kinh doanh kiếm lợi nhuận, cân bằng chi phí hoạt động một cách phù hợp có thể khó khăn nhưng mang lại những kết quả đáng mong đợi cho doanh nghiệp.
Dựa trên số liệu thu thập và phân tích từ những bài nghiên cứu thực nghiệm trước đó, nhóm đưa ra giả thuyết chỉ số OPEX tác động cùng chiều với tỷ lệ thu nhập cận biên của ngân hàng..
,,,___ʌ, nnrv _ Chi phí hoạt động
Cơng thức: UPEX =
Tong tài sản 1 ngằn hàng
1.3.2.5. Tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR)
Tỷ lệ chi phí trên thu nhập (cost to income ratio - CIR) là một chỉ số tài chính quan trong, đặc biệt trong việc đánh giá hoạt động ngân hàng, nó cũng có thể coi là một
28
chỉ tiêu xem xét mức độ quản trị hiệu quả của doanh nghiệp. Chỉ số này được tính bằng cách lấy chi phí hoạt động (khơng bao gồm chi phí dự phịng rủi ro tín dụng) chia cho thu nhập từ hoạt động. Hệ số CIR cho biết số lượng Euro (hoặc đô la,...) cần thiết trong một khoảng thời gian nhất định để tạo ra một Euro (hoặc đơ la,.) doanh thu. Do đó, CIR đo lường đầu ra của một ngân hàng liên quan đến đầu vào được sử dụng. Tỷ lệ này giúp nhà đầu tư có thể đánh giá hiệu quả hoạt động của tổ chức một cách khách quan hơn. Horst Lochel, Helena Xiang Li (2011) và Jesús Gustavo Garza-Garcia (2010) đã có nghiên cứu và đưa ra kết luận rằng CIR có tác động ngược chiều đến NIM. Do vậy, nhóm đưa ra giả thuyết chỉ số CIR có mối quan hệ ngược biến với hệ số NIM. Công thức tinh CIR như sau:
X 100
Trong đó:
o Chi phí hoạt động được lấy trên báo cáo thu nhập (gồm các chi phí tiền lương và các chi phí khác, khơng tính chi phí dự phịng rủi ro tín dụng)
o Thu nhập từ hoạt động bằng thu nhập từ lãi thuần cộng các thu nhập khác.
1.3.2.6. Thu nhập ngồi lãi (Non-interest income)
Hai nguồn thu nhập chính của các NHTM tại Việt Nam bao gồm nguồn thu từ lãi - nguồn thu chủ yếu từ hoạt động cho vay và nguồn thu ngoài lãi - nguồn thu khác ngoài những khoản thu từ hoạt động tín dụng. Thu nhập ngồi lãi là các khoản thu không trực tiếp của ngân hàng, cụ thể bao gồm các chi phí dịch vụ, các khoản thu nhập từ chứng khoán kinh doanh, chứng khoán đầu tư, các hoạt động góp vốn, đầu tư dài hạn, .
Theo Stiroh (2004), thu nhập ngoài lãi là một thể loại không đồng nhất mà bao gồm nhiều hoạt động khác nhau. ThS. Nguyễn Minh Sáng, Nguyễn Thị Hạnh Hoa (2013) cho rằng, xu hướng gia tăng tỉ lệ thu nhập ngoài lãi trên tổng tài sản của các NHTM Việt Nam theo xu hướng chung của những ngân hàng trên thế giới nhằm hướng tới sự phát triển hiệu quả, an toàn của một ngân hàng hiện đại là một xu hướng tất yếu. Nghiên cứu
29
của Nguyễn Đình An, Tơ Thị Hồng Gấm (2021) đã chỉ ra rằng, với điều kiện các yếu tố khác khơng đổi thì thu nhập ngồi lãi tỷ lệ nghịch với tỷ lệ thu nhập lãi cận biên. Kết quả này cũng tương tự với các nghiên cứu trước đây của L Liya, L Minghui, S Sha và Y Jinjiang (2014); S Yuksel và S Zengin (2017). Thông qua dữ liệu thu thập kết hợp với các bài nghiên cứu thực nghiệm trước, nhóm đưa ra giả thuyết: chỉ số NII tác động ngược chiều với tỷ lệ thu nhập cận biên của ngân hàng. Cơng thức tính tỉ trọng thu nhập ngồi
lãi được tính như sau:
Tỉ trọng thu nhập ngồi lãi = / Thu nhập ngoài lẵi X 2 XThu nhập từ hoạt động/ Thu nhập ngoài lãi = Thu nhập hoạt động -Thu nhập lãi thuần
Biến phụ thuộc NIM Biến
độc lập LERNER MS OR CR OPEX CIR NII
30
CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU2.1 Mơ hình nghiên cứu 2.1 Mơ hình nghiên cứu
Các nghiên cứu trích dẫn ở chương 1 cho thấy, tỷ lệ lãi cận biên bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố. Nhóm nghiên cứu đã chọn lọc các yếu tố điển hình và các yếu tố có khả năng ảnh hưởng đến tỷ lệ NIM gần nhất để đưa vào mơ hình nghiên cứu.
Bài nghiên cứu sử dụng mơ hình nghiên cứu dựa trên mơ hình nghiên cứu ban đầu của Phạm Minh Điển (2017) làm nền tảng kết hợp với mơ hình dữ liệu bảng gồm mơ hình ảnh hưởng cố định (FEM) và mơ hình ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM). Mơ hình nghiên cứu được áp dụng như sau:
NIMiit = β0 + β1* LERNERiit + β2 * MSlj + β3 * ORi't + β.i * CRlj + β5 * OPEXiit + β6 * CIRiit + β7 * NIIiit + εi't
Trong đó:
Biến phụ thuộc: NIM - tỷ lệ lãi cận biên
Các biến độc lập: Lerner - chỉ số Lerner MS - thị phần
OR - chi phí cơ hội của dự trữ CR - rủi ro tín dụng
OPEX - chi phí hoạt động CIR - tỷ số chi phí trên thu nhập NII - thu nhập ngoài lãi
Và i, t lần lượt là tên ngân hàng và mốc thời gian 2014-2019 e_(i,t) là sai số ngẫu nhiên
31
Nhóm nghiên cứu lựa chọn mơ hình dữ liệu bảng FEM và REM dựa trên hai cơ sở chính : thứ nhất là mối tương quan giữa phần dư của mỗi thực thể với các biến độc lập, thứ hai là sự kiểm soát được đặc điểm riêng của từng ngân hàng trong nghiên cứu. Mơ hình FEM (Fixed Effects Model) và mơ hình REM (Random Effects Model) có đặc điểm chung là đều phát triển từ mơ hình Pooled OLS, kiểm sốt được từng đặc điểm khác nhau giữa các ngân hàng. Mơ hình FEM giả định rằng có sự tương quan giữa phần dư của mơ hình với các biến độc lập, trong khi đó mơ hình REM lại giả định rằng khơng có sự tương quan giữa phần dư của mơ hình với các biến độc lập. Trong bài nghiên cứu, mẫu dữ liệu được lựa chọn ngẫu nhiên trong số các NHTM tại Việt Nam nên có thể lựa chọn mơ hình REM. Tuy nhiên, dữ liệu được sử dụng là dữ liệu tài chính bảng, do đó trong mơ hình có thể có khả năng tồn tại sự tương quan giữa các biến độc lập với phần dư. Chính vì chưa đủ cơ sở để lựa chọn mơ hình FEM hay REM, nhóm nghiên cứu tiến hành ước lượng lần lượt với 3 mơ hình là mơ hình hồi quy tuyến tính OLS, mơ hình FEM, mơ hình REM và kết hợp với kiểm định Hausman để có thể xác định được mơ hình phù hợp.
Dựa trên những nghiên cứu thực nghiệm trước, nhóm đưa ra giả thuyết về sự tác động của các biến độc lập lên biến phụ thuộc NIM như sau :
Tác động kỳ
32
2.2. Mô tả biến
2.2.1 Biến phụ thuộc
Chỉ số NIM được tính bằng thu nhập lãi trừ đi chi phí từ lãi sau đó chia cho tổng tài sản. NIM là một trong những chỉ tiêu đo lường khả năng sinh lời và tính hiệu quả của ngân hàng, là chỉ số hữu ích trong việc đo lường xu hướng thay đổi trong biên độ lãi suất. NIM càng cao thì thu nhập lãi từ ngân hàng càng cao.
2.2.2 Biến độc lập
❖ Chỉ số Lerner: xác định mức độ độc quyền và tính tốn tổn thất mà xã hội phải gánh chịu vì các nhà độc quyền, có mối quan hệ đồng biến với thị phần và tỉ lệ NIM
❖ Thị phần (MS): là phần thị trường doanh nghiệp đã chiếm lĩnh được hay sự phân chia thị trường của doanh nghiệp đối với các đối thủ cạnh tranh trong ngành, tác động cùng chiều với NIM
❖ Chi phí cơ hội của dự trữ (OR): có mối quan hệ đồng biến với NIM
❖ Rủi ro tín dụng (CR): có tác động cùng chiều đến NIM, các ngân hàng cho vay nhiều thì có thể có rủi ro cao và họ phải trích lập dự phịng nhiều
❖ Chi phí hoạt động (OPEX): là các chi phí phát sinh trong q trình kinh doanh, tác động cùng chiều với NIM
❖ Tỷ số chi phí trên thu nhập (CIR (cost-to-income ratio)): đo lường mức độ hiệu quả hoạt động của ngân hàng. Altunbas và cộng sự (2001) cho rằng chi phí hoạt động cao hơn làm tăng tính kém hiệu quả trong hoạt động của doanh nghiệp. Tỷ số này có tác động ngược chiều với NIM
❖ Thu nhập ngồi lãi (NII (non-interest income)): là những khoản thu không trực tiếp liên quan đến các hoạt động lãi suất của ngân hàng, tác động ngược chiều với NIM.
33
2.3. Phương pháp kiểm định mơ hìnhBước 1: Thống kê mơ tả Bước 1: Thống kê mơ tả
Để có được cái nhìn tổng qt nhất về mẫu nghiên cứu, nhóm tiến hành sử dụng phân tích thống kê mơ tả để mơ tả những đặc tính cơ bản của dữ liệu. Qua thống kê mô tả chúng ta có thể thấy được giá trị lớn nhất, giá trị nhỏ nhất, giá trị trung bình, độ lệch chuẩn của các biến nghiên cứu bao gồm biến phụ thuộc và các biến độc lập của các