3.2 .3Nguyên nhân thị tr ườ ng trái phi ếu Vi ệt Nam chưa phát triể n
4.3 Giải pháp phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam
4.3.8.2 Thành lập cơ quan giám sát sử dụng nguồn vốn huy động từ trái phiếu
Phát hành trái phiếu để huy động vốn là một trong những hình thức vay vốn, hỗ trợ kênh tài trợ tín dụng của ngân hàng. Như đã phân tích ở phần thực trạng, việc sử dụng vốn vay sai mục đích có thể dẫn đến hậu quả nghiêm trọng nếu như việc sử dụng sai mục đích này khơng đem lại kết quả theo như những kỳ vọng của tổ chức phát hành. Chính vì vậy, việc giám sát sử dụng vốn vay cần phải được thực hiện nhằm giảm thiểu nguy cơ hay rủi ro vỡ nợ. Đây là công việc không phải dễ dàng bởi vì rất nhiều tổ chức phát hành trái phiếu, đặc biệt đối với doanh nghiệp, với mục đích đầu tư và tái cấu trúc tài chính rất khác nhau, nhưng lại là rất cần thiết.
- Trước mắt, khuyến khích tổ chức phát hành thành lập một bộ phận riêng chuyên phụ trách theo dõi tiến độ sử dụng vốn. Đối với doanh nghiệp, bộ phận này chính là bộ phận quản lý nguồn ngân quỹ của doanh nghiệp; chịu trách nhiệm lập kế hoạch huy động và sử dụng vốn, đánh giá tiến độ sử dụng vốn có phù hợp với tiến độ đầu tư của dự án hay khơng, có phù hợp với tình hình tái cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp không,.... Riêng đối với tổ chức phát hành là Chính phủ, bộ phận này dĩ nhiên phải bắt buộc phải có. Bộ phận này sẽ là bộ phận trực thuộc bộ phận lập kế hoạch và triển khai thực hiện ngân sách (kế hoạch huy động vốn, phát hành trái phiếu kể cả phát hành chứng khoán chuẩn để xây dựng đường cong lãi suất,…), chịu trách nhiệm theo dõi huy động vốn, tiến độ giải ngân cho từng hạng mục cơng trình quốc gia; đồng thời có thể kiêm, hoặc tách biệt nhưng phải kết hợp với bộ phận theo dõi chứng khốn Chính phủ lưu hành trên TTTP để có những định hướng phát triển TPCP (thực hiện reopening hoặc buyback,..). Các thông tin về tiến độ giải ngân hay sử dụng vốn vay nên báo cáo về Cơ quan chịu trách nhiệm giám sát vốn vay bằng trái phiếu theo đúng định kỳ hoặc báo cáo đột xuất theo yêu cầu được chỉ định.
- Nhà nước nên thành lập một cơ quan chịu trách nhiệm giám sát quá trình sử dụng vốn vay của tổ chức phát hành trái phiếu. Cơ quan này định kỳ tiếp nhận thông tin báo cáo của các tổ chức phát hành, đánh giá quá trình và hiệu quả của việc sử dụng vốn vay. Đồng thời, để thực hiện tốt chức năng của mình, cơ quan này nên phối hợp thường xuyên với tổ chức kiểm toán và tổ chức định mức tín nhiệm. Mọi kết quả giám sát, đánh giá nên được báo cáo về Trung tâm thông tin, để Trung tâm này công bố thông tin cho các nhà đầu tư, các nhà tạo lập thị trường,....
Việc giám sát, đánh giá hiệu quả sử dụng vốn vay địi hỏi đội ngũ nhân viên có trình độ chun mơn nhất định và có đạo đức nghề nghiệp để kết quả đánh giá được khách quan. Và đây cũng là một trong những giải pháp để tăng cường tính minh bạch thơng tin trên TTTP, tạo dựng niềm tin cho nhà đầu tư.