1.2.1 .Định nghĩa
2.1. Tình hình hoạt động của TTGDCK TP.HCM
2.1.1.4. Cơ chế giao dịch
) Phương thức giao dịch: TTGDCK TP. HCM thực hiện cả hai phương thức giao dịch, đó là: Phương thức khớp lệnh và Phương thức thoả thuận.
) Thời gian giao dịch và phương thức thanh tốn:
¾ Về thời gian giao dịch đối với cổ phiếu và chứng chỉ quỹ đầu tư: theo hai
phương thức giao dịch khớp lệnh và thoả thuận:
• Giao dịch khớp lệnh: 3 đợt trong ngày: Đợt 1: từ 8:20’ đến 8:40’ ;Đợt 2: từ
9:10’ đến 9:30’; Đợt 3: từ 10:00’ đến 10:30’
• Giao dịch thoả thuận: từ 10:30’ đến 11:00’.
¾ Về phương thức thanh toán và nhận hàng đối với cổ phiếu và chứng chỉ quỹ
đầu tư: ngày giao dịch là ngày T và ngày thanh toán bù trừ diễn ra vào ngày T+3.
) Lệnh giao dịch:
TTGDCK TP. HCM hiện đang áp dụng hai loại lệnh giao dịch theo phương thức khớp lệnh: lệnh giới hạn và lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh (ATO)
Đối với lệnh giới hạn, khi nhà đầu tư muốn mua bán chứng khốn thì họ ghi vào
phiếu lệnh số lượng chứng khốn cần giao dịch tương ứng với mức giá cụ thể. Lệnh ATO xuất hiện sau Tuần lễ chứng khoán (20/05/2003), khi áp dụng loại lệnh này nhà đầu tư chỉ ghi vào phiếu lệnh số lượng chứng khoán cần giao dịch và thay vào mức giá cụ thể là ATO. Cả 2 lệnh này điều có giá trị trong ngày.
) Biên độ dao động giá trong ngày: Đối với cổ phiếu và chứng chỉ quỹ đầu tư: +/- 5% 3, không áp dụng đối với trái phiếu
3
Từ ngày 20/7/2000, TTGDCK TP. HCM áp dụng biên độ giao động giá trong ngày là +/-2%. Từ phiên 133, Trung tâm này áp dụng biên độ giao động giá là +/- 7%. Từ ngày 10/10/2001 đến 31/07/2002, TTGDCK TP. HCM áp dụng mức biên độ giao động giá là +/- 2% (164 phiên), sau đó đổi thành +/- 3% (108 phiên)
) Nguyên tắc khớp lệnh giao dịch:Ưu tiên về giá, ưu tiên về thời gian ) Đơn vị giao dịch, đơn vị yết giá:
¾ Đơn vị giao dịch lô chẵn theo phương thức giao dịch khớp lệnh do Chủ tịch
UBCKNN quy định. Trước đây, TTGDCK TP. HCM áp dụng 1 lô =100 cổ phiếu và hiện nay 1lơ = 10 cổ phiếu.
¾ Khơng qui định đơn vị giao dịch đối với phương thức giao dịch thoả thuận. ¾ Đơn vị yết giá được quy định như sau:
• Giao dịch theo phương thức khớp lệnh:
Bảng 2: Đơn vị yết giá cổ phiếu tại TTGDCK TP. HCM
Mức giá Đơn vị yết giá
≤ 49.900 100 đồng
50.000 - 99.500 500 đồng
≥ 100.000 1.000 đồng
Nguồn: TTGDCK TP. HCM
• Khơng qui định đơn vị yết giá đối với phương thức giao dịch thoả thuận.
) Cách xác định chỉ số giá cổ phiếu VN INDEX:
Cơng thức tính chỉ số VN INDEX:
Chỉ số VN INDEX = (Giá trị thị trường hiện hành / Giá trị thị trường cơ sở) x 100
Pit: Giá thị trường hiện hành của cổ phiếu i Pit x Qit
Σ
Pi0 x Qi0 x 100
Qit: Số lượng niêm yết hiện hành của cổ phiếu i
Pi0: Giá thị trường vào ngày gốc của cổ phiếu i
Qi0: Số lượng niêm yết vào ngày gốc của cổ phiếu i ) Quy định về ký quỹ:
Khi đặt lệnh bán chứng khốn, nhà đầu tư phải có đủ số lượng chứng khoán đặt bán trên tài khoản chứng khoán mở tại CTCK thành viên. Khi đặt lệnh mua chứng khoán, số dư tài khoản bằng tiền của nhà đầu tư mở tại CTCK thành viên phải đáp
ứng quy định ký quỹ tối thiểu là 70% giá trị chứng khoán đặt mua.
Như vậy, rõ ràng việc giao dịch cổ phiếu trên TTGDCK TP. HCM đã được chuẩn hoá, cùng với những qui định cụ thể nên đã góp phần tạo điều kiện thuận lợi cho quá trình giao lưu vốn được diễn ra một cách an toàn, thuận lợi. Trong khi đó giao dịch trên TTCK tự do khơng có tiêu chuẩn thống nhất và chưa được pháp luật bảo
vệ. Do đó, rủi ro trong việc giao dịch trên TTCK tự do của nhà đầu tư cá nhân là rất lớn.
2.1.2. Sơ lược về kết quả hoạt động của TTGDCK TP. HCM qua hơn 6 năm (7/2000-31/12/2006):
2.1.2.1. Những kết quả đạt được:
) Đảm bảo giao dịch an tồn và góp phần thúc đẩy xu thế đầu tư mới tại Việt Nam: Tính đến thời điểm ngày 31/12/2006, TTGDCK TP. HCM đã tổ chức thành
công 1452 phiên giao dịch, số phiên giao dịch trong năm tăng dần, điều này cho
thấy TTGDCK TP. HCM đã tạo ra được môi trường giao dịch tương đối ổn định,
tạo tính thanh khoản cho các cổ phiếu niêm yết, tạo điều kiện cho giá cả cổ phiếu niêm niêm ngày càng mang tính thị trường hơn. Đáng chú ý là sự kiện liên tục tăng tỷ lệ sở hữu cổ phần của nhà đầu tư nước ngoài được nới lỏng từ 20% trong những năm đầu lên 30%. Vào tháng 10/2005, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài lên đến 49%, động thái này đã làm cho TTCK sôi động vào những tháng cuối năm 2005
và đầu năm 2006, đặc biệt, tình hình giao dịch cổ phiếu trở nên rất sôi động vào
những tháng cuối năm 2006.
Số tài khoản giao dịch của nhà đầu tư tại Trung tâm đã khơng ngừng tăng lên, tính đến cuối tháng 12/2006, số tài khoản giao dịch đã tăng trên 4 lần so với cùng kỳ năm 2005 (đến cuối năm 2005 số tài khoản giao dịch của các nhà đầu tư trên 30.000 tài khoản). Điều này cho thấy xu hướng đầu tư chứng khoán tại TTGDCK
TP. HCM đang có chiều hướng tăng lên, thể hiện sự tin tưởng của các nhà đầu tư vào thị trường niêm yết. Hay nói khác đi Trung tâm này đã góp phần thúc đẩy xu thế đầu tư mới - đầu tư chứng khoán tại Việt Nam, bên cạnh những phương thức đầu tư truyền thống như: vàng, đất đai, đô la…
) Hàng hố khơng ngừng được tăng lên:
Nếu như trong những năm đầu đi vào hoạt động, trên TTGDCK TP. HCM chỉ có
vài loại cổ phiếu và trái phiếu chính phủ, thì từ năm 2005-31/12/2006, lượng công ty niêm yết tăng lên đáng kể và nâng tổng giá trị vốn hoá thị trường lên một cách ngoạn mục. Tính đến ngày 31/12/2006, tổng số chứng khoán niêm yết tại TTGDCK TP.HCM là 424 chứng khoán, gồm 106 cổ phiếu, 2 chứng chỉ quỹ, 3 trái phiếu Ngân hàng, 45 trái phiếu đô thị và 354 trái phiếu chính phủ.
) Phát hiện và xử lí nhiều trường hợp vi phạm quy chế giao dịch:
Những hành vi vi phạm quy chế giao dịch như: giao dịch nội gián, hành động thao túng thị trường, nhà đầu tư mở nhiều tại khoản tại nhiều công ty chứng khoán thành viên… đã được TTGDCK TP. HCM phát hiện kịp thời. Điều này chứng tỏ
các nhà quản lí của TTGDCK TP. HCM rất quan tâm bảo vệ nhà đầu tư chân chính. ) Về hoạt động công bố thông tin:
Đáng chú ý là TTGDCK TP. HCM đã phát hành “Bản tin TTCK” với 8 trang và
hiện nay là 16 trang để cung cấp thông tin công khai cho công chúng, bên cạnh trang web http://www.vse.org.vn.
) Trung tâm xây dựng quan hệ với nhiều định chế tài chính trên thế giới:
TTGDCK TP. HCM đã thiết lập quan hệ với nhiều định chế tài chính lớn trên
thế giới: WB (Ngân hàng Thế giới), IMF (Quỹ tiền Quốc tế), Bloomberg (Hãng tin Bloomberg), Cơng ty Định mức Tín nhiệm Moody’s, Cơng ty Tài chính Quốc tế (ISC)….Chính những hoạt động này đã giúp quảng bá hình ảnh của TTCK Việt
Nam trong mắt bè bạn quốc tế. Có lẽ, hệ quả hoạt động này chính là sự xuất hiện của các Quỹ đầu tư hàng đầu thế giới (Merrill Lynch, Morgan….). Điều này chứng tỏ lãnh đạo của Trung tâm rất quan tâm đến nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài và sự quyết tâm quảng bá hình ảnh TTCK trên toàn thế giới.
) TTGDCK TP. HCM thực hiện đấu giá cổ phần:
Kể từ ngày 17/02/2005, TTGDCK TP. HCM đã chính thức khai trương hoạt
động đấu giá cổ phần. Tính đến cuối tháng 12/2006, TTGDCK TP. HCM đã thực
hiện đấu giá thành công cho hàng trăm công ty phát hành và thu về cho Nhà nước trên hàng nghìn tỷ đồng. Với hoạt động đấu giá cổ phần qua TTGDCK TP.HCM đã góp phần thúc đẩy q trình cổ phần hố các DNNN có quy mơ lớn để chuẩn bị cho việc niêm yết cổ phiếu, đây là một hoạt động có ý nghĩa thiết thực đối với sự phát triển của TTCK, vì có thể nói TTGDCK TP.HCM là cơ quan có uy tín nhất tại Việt Nam về lĩnh vực chứng khốn nên có thể thu hút được nhiều nhà đầu tư đến đây để tham gia đấu giá cổ phiếu IPO.
) Nhiều thành viên mới tham gia:
Tính đến hết ngày 31/12/2006, TTGDCK Tp. HCM đã có trên 21 cơng ty chứng khoán thành viên và số lượng CTCK chắc chắn sẽ tăng mạnh trong giai đoạn tăng