5. CẤU TRÚC ĐỀ TÀI
1.6. Lược khảo các nghiên cứu liên quan đến đề tài
Mối quan hệ tác động qua lại giữa các TTCK trên thế giới là một vấn đề được rất nhiều nhà nghiên cứu về tài chính quan tâm. Phương pháp phổ biến nhất được các nhà nghiên cứu sử dụng để xác định mối quan hệ giữa các TTCK là phương pháp kiểm định nhân quả Granger (Granger causality test) với dữ liệu là chỉ số giá chứng khoán. Sau đây là một số nghiên cứu về vấn đề này:
- Huang cùng các cộng sự (2000) đã tiến hành kiểm định mối quan hệ và sự hòa hợp giữa TTCK Mỹ, Nhật và các TTCK ở khu tam giác phát triển của miền Nam Trung Quốc như: Hongkong, Thượng Hải và Đài Loan với phương pháp kiểm định nhân quả Granger và kiểm định sự hòa hợp. Số liệu sử dụng cho nghiên cứu là chuỗi chỉ số Dow Jones của Mỹ, Nikkei 225 của Nhật, chỉ số Hang Seng của Hongkong, chỉ số Shanghai Component của Thượng Hải, chỉ số Shenzhen của Thẩm Quyến và chỉ số Taiwan weighted volume của Đài Loan được thu thập là chỉ số đóng cửa hàng ngày từ ngày 02/10/1992 đến ngày 30/06/1997. Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng khơng có sự hịa hợp giữa TTCK Mỹ, TTCK Nhật với các TTCK ở khu tam giác phát triển của miền Nam Trung Quốc. Nhưng kiểm định Granger cho thấy, sự thay đổi giá của TTCK Mỹ có ảnh hưởng đến TTCK Hongkong và Đài Loan nhưng khơng có ảnh hưởng đến TTCK Thượng Hải. Trong khi đó, TTCK Nhật hồn tồn khơng có tác động đến 3 thị trường này. Ngoài ra, mối quan hệ giữa các TTCK của Trung Quốc cũng được xác định thông qua nghiên cứu này. Cụ thể, tác giả tìm thấy bằng chứng có sự hịa hợp giữa TTCK Thượng Hải và TTCK Thẩm Quyến. Và sự thay đổi giá của TTCK Hongkong có ảnh hưởng đến sự thay đổi giá của TTCK Đài Loan.
- Mối liên kết giữa 3 TTCK: Thượng Hải, Thẩm Quyến và Hongkong một lần nữa được nghiên cứu bởi H.Zhu và các cộng sự (2004). Với phương pháp kiểm định Granger và kiểm định sự hòa hợp cho chuỗi số liệu là chỉ số giá đóng cửa hàng
ngày của 3 TTCK từ năm 1993 đến năm 2001, kết quả nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ hai chiều giữa TTCK Thượng Hải và Thẩm Quyến, sự không ổn định của TTCK Hongkong gây ra sự không ổn định của TTCK Thượng Hải, nhưng khơng có sự liên kết giữa TTCK Hongkong và Thẩm Quyến. Bên cạnh đó, kết quả kiểm định hịa hợp cũng cho thấy rằng khơng tồn tại phương trình hịa hợp giữa các thị trường chứng khoán này.
- Trong một nghiên cứu vào năm 2007, Ozdemir và các cộng sự đã chứng minh mối quan hệ giữa các TTCK: Mỹ, Anh, Pháp và Nhật. Theo kết quả nghiên cứu, TTCK Mỹ và TTCK Anh có mối quan hệ nhân quả hai chiều (bi-directional). TTCK Mỹ, TTCK Pháp và TTCK Nhật có mối quan hệ một chiều, trong đó, TTCK Mỹ tác động đến TTCK Pháp và Nhật. Nghiên cứu cũng sử dụng phương pháp kiểm định nhân quả với số liệu là chỉ số Dow Jones của TTCK Mỹ, chỉ số Nikkei 225 của TTCK Nhật, chỉ số CAC 40 của TTCK Pháp và chỉ số FTSE của TTCK Anh được thu thập từ ngày 03/08/1990 đến ngày 14/07/2006.
Kết luận Chương 1
Chương 1 đã trình bày một số kiến thức cơ bản về chứng khoán và thị trường chứng khoán, cũng như một số bài học kinh nghiệm từ TTCK các nước làm cơ sở tham khảo để đưa ra những giải pháp cơ bản góp phần phát triển TTCK Việt Nam. Bên cạnh đó, các nghiên cứu về mối quan hệ giữa các thị trường chứng khoán của
các nước trên thế giới cũng được giới thiệu qua phần lược khảo tài liệu có liên
quan đến đề tài. Những nghiên cứu này đã tạo cơ sở tham khảo vững chắc cho luận văn. Tuy vậy, trước khi đi đến nội dung chính của luận văn là phân tích mối quan hệ giữa TTCK Việt Nam và TTCK Mỹ, TTCK Nhật thì đơi nét về TTCK Việt Nam sẽ
CHƯƠNG 2
THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH
Nội dung chương 2 sẽ trình bày lịch sử hình thành và phát triển của TTCK Việt Nam nói chung và SGDCK TP.Hồ Chí Minh nói riêng, các qui định về giao
dịch chứng khoán, sự biến động của chỉ số VN-Index từ phiên giao dịch đầu tiên
của thị trường cho đến tháng 06/2010 cùng với những nguyên nhân tác động. Đây
sẽ là tiền đề để kiểm định sự ảnh hưởng của các chỉ số giá chứng khoán trên thế
giới đến TTCK Việt Nam.