2.1. Thực tiễn giao dịch chứng khoán tại SGDCK TP.HCM
2.1.2. Diễn biến chỉ số VNIndex và sự thăng trầm của TTCK
Chỉ số VN Index là chỉ số phản ánh sự biến động giá chứng khốn nói chung trên TTCK tại SGDCK TP.HCM. Mục đích chính của việc xây dựng chỉ số giá này là nhằm dự đoán các xu thế thị trường, làm cơ sở cho các quyết định mua hoặc bán chứng khoán tại từng thời điểm nhất định.
Qua hơn 9 năm hình thành và phát triển, TTCK Việt Nam đã có những diễn biến tương đối phức tạp, trải qua nhiều giai đoạn thăng trầm. Biến động giá cổ phiếu được phản ánh rõ nét qua biến động chỉ số VN Index. Nổi bật là 2 giai đoạn đỉnh cao của lợi nhuận và rủi ro:
Giai đoạn 1 (2000 – 2003):
Thời gian đầu hình thành TTCK cuối năm 2000 và đầu năm 2001, chỉ số VN Index có mức tăng kỷ lục. Gần 1 năm hoạt động, chỉ số đã tăng từ 100 điểm lên 571.04 điểm vào ngày 25/06/2001, tương đương trên 471%. Và cũng chỉ hơn 1 năm sau đã giảm từ 571.04 điểm xuống 130.90 điểm vào ngày 24/10/2003, tương đương giảm trên 77%.
Đồ thị 2.1: Diễn biến chỉ số VN Index giai đoạn 1 VNIndex - 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 600.00 12/2000 02/2001 03/2001 05/2001 06/2001 08/2001 10/2001 11/2001 01/2002 02/2002 Giai đoạn 2 (2006 – 2008):
Thời điểm TTCK Việt Nam phát triển mạnh mẽ vào cuối năm 2006 và đầu năm 2007. Điều đáng ghi nhận là năm 2006 - năm của sự phát triển TTCK Việt Nam về mọi phương diện như quy mô giao dịch tăng cao, các công ty thực hiện đăng ký, niêm yết giao dịch trên thị trường nhiều hơn, các tổ chức tài chính, CTCK, các quỹ đầu tư tham gia thị trường cũng gia tăng nhanh chóng.
Đặc biệt, sau sự kiện Việt Nam trở thành thành viên WTO, làn sóng đầu tư trực tiếp lẫn gián tiếp vào Việt Nam đã làm TTCK Việt Nam tăng trưởng mạnh mẽ. Số lượng cổ phiếu niêm yết tăng mạnh mẽ từ 37 cổ phiếu vào đầu tháng 07/2006 lên 106 cổ phiếu cho đến cuối năm 2006 và đến nay đã có 170 cổ phiếu niêm yết. Theo đó, thị trường cũng có những biến động khơng ngờ, chỉ số VN Index tăng dần trong năm 2006 lên 751.77 điểm vào cuối năm và tiếp tục tăng mạnh đến 1,170.67 điểm ngày 12/03/2007, tức là tăng gần 56% chỉ trong hơn 3 tháng, cũng là lúc các nhà đầu tư đổ vốn ào ào vào sàn giao dịch.
Sau giai đoạn tăng này, thị trường có sự sụt giảm rất mạnh trong năm 2008. Chỉ số VN Index đạt mức 315.62 điểm vào ngày 31/12/2008, giảm trên 73.04% trong vòng một năm. Các mốc 900, 800, 700, 600, 500 rồi 400 điểm mà theo nhiều chuyên gia phân tích thị trường từng cho là “mức đáy”, liên tục bị phá vỡ.
Đồ thị 2.2: Diễn biến chỉ số VN Index giai đoạn 2 VNIndex 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 08/06 11/06 02/07 05/07 08/07 11/07 02/08 05/08 08/08 11/08
Bảng 2.2: Tổng hợp chỉ số VN Index qua từng năm:
Năm Đầu năm Cuối năm Tỷ lệ % cuối năm
so với đầu năm Cao nhất Thấp nhất
2000 100 206.83 106.83% 206.83 100 2001 210.56 235.40 11.80% 571.04 203.12 2002 231.70 183.33 -20.88% 231.70 174.62 2003 183.41 166.94 -8.98% 183.41 130.90 2004 169.16 239.29 41.46% 279.71 169.16 2005 237.23 307.50 29.62% 322.59 232.41 2006 305.28 751.77 146.26% 809.86 304.23 2007 741.27 927.02 25.06% 1170.67 741.27 2008 921.07 315.62 -65.73% 921.07 286.85 (Nguồn: Tổng hợp số liệu từ SGDCK TP.HCM)
Bảng 2.3: Tổng hợp một số ngày đặc biệt của chỉ số VN Index
GIAI ĐOẠN NGÀY VN INDEX GHI CHÚ
28/07/2000 100 Phiên giao dịch đầu tiên
25/06/2001 571.04 Điểm cao nhất kể từ phiên giao dịch đầu tiên
05/10/2001 203.12 VN Index sụt giảm mạnh kể từ 25/06/2001, bắt đầu tăng điểm.
19/11/2001 301.09 VN Index tăng liên tiếp 19 phiên, sau đó bắt đầu giảm mạnh.
2000 – 2003
24/10/2003 130.9 VN Index xuống mức thấp, bước vào giai đoạn tăng trưởng chậm.
05/01/2004 169.16 VN Index thấp nhất năm 2004, bắt đầu chuỗi ngày tăng 16 phiên.
2004 – 2005
07/11/2005 322.59 VN Index cao nhất giai đoạn này.
25/04/2006 632.69 Sau một thời gian bình lặng, VN Index tăng trở lại.
02/08/2006 399.8 Rồi lại nhanh chóng sụt giảm.
12/03/2007 1.174.22 VN Index đạt kỷ lục mới, cao nhất kể tử phiên giao dịch đầu tiên.
năm 2008; các ngưỡng 900, 800, 700, 600, 500, 400 rồi 300 điểm
lần lượt bị phá vỡ trong năm 2008.
Nhận xét:
TTCK luôn biến động thất thường và rất khó dự đốn, điều này càng đúng với một TTCK Việt Nam còn non trẻ và chứa đựng nhiều bất ổn như hiện nay. Gần đây, người ta nói nhiều về niềm tin của các nhà đầu tư với TTCK Việt Nam, nhưng tạo niềm tin không phải là đảm bảo cho chỉ số Index luôn luôn đi lên mà thiết nghĩ cần tạo ra cho các nhà đầu tư những cơng cụ tài chính cần thiết để bảo hiểm, để đa dạng hóa cách thức đầu tư, giảm rủi ro và mở ra các cơ hội mới tìm kiếm lợi nhuận cho chính họ. Đã đến lúc, cần có một cơng cụ tài chính hữu hiệu, để bảo vệ các nhà đầu tư trước sự biến động thất thường của TTCK Việt Nam.
Qua 02 giai đoạn biến động của chỉ số VN Index ở trên, có thể thấy một minh chứng khá rõ nét là sự lên xuống thất thường của VN Index ln nằm ngồi dự đoán của các chuyên gia. Thực tế, có nhiều nhà đầu tư bị thua lỗ trong thời gian qua, điển hình là các nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẽ ít vốn và thiếu kinh nghiệm cũng như kiến thức đầu tư.
Đứng trước tình hình đó, câu hỏi đặt ra là liệu có biện pháp nào để phịng ngừa rủi ro hay bảo vệ lợi nhuận cho các nhà đầu tư hay khơng?. Trên thực tế, có một phương pháp khá hữu hiệu, đó là chứng khốn phái sinh (CKPS) đã được sử dụng từ lâu tại các TTCK phát triển. Trên thế giới hiện nay, việc sử dụng công cụ phái sinh đã trở nên phổ biến nhằm đa dạng hóa đầu tư, phòng ngừa rủi ro và tạo lợi nhuận. Trong đó, quyền chọn là một trong những cơng cụ phái sinh này.