3.2. Đề xuất quy định liên quan đến hoạt động giao dịch, thành viên, niêm yết,
3.2.7. Quy định về thanh toán bù trừ
3.2.7.1. Ký quỹ giao dịch:
Khi tham gia giao dịch quyền chọn, nhà đầu tư phải đảm bảo đáp ứng mức ký quỹ theo quy định, bao gồm 2 dạng là ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì.
- Ký quỹ ban đầu: Được áp dụng trong trường hợp đặt lệnh bán quyền chọn nhằm
mục đích mở vị thế. Nhà đầu tư đặt lệnh mua quyền chọn và nhà đầu tư đặt lệnh nhằm đóng vị thế mở thì khơng phải ký quỹ ban đầu. Khi đặt lệnh, nhà đầu tư phải nộp vào một số tiền ký quỹ ban đầu nhằm tạo sự tin tưởng và đảm bảo khả năng thanh toán.
được thấp hơn mức ký quỹ ban đầu tối thiểu theo quy định của sàn giao dịch CKPS. Mức ký quỹ ban đầu có thể tính theo một khoản tiền nhất định cho 1 đơn vị giao dịch hoặc tính theo tỷ lệ % giá trị giao dịch… Về tỷ lệ phần trăm, mức phổ biến áp dụng ở nhiều Sở là 10%.
- Ký quỹ duy trì: Khoản ký quỹ này được sử dụng để duy trì một vị thế mở. Mức ký
quỹ này thường được quy định thấp hơn mức ký quỹ ban đầu, thông thường các sàn giao dịch quy định bằng khoảng 75% mức ký quỹ ban đầu. Nếu số tiền trong tài khoản ký quỹ xuống thấp hơn mức ký quỹ duy trì, nhà đầu tư được yêu cầu bổ sung để đạt được mức ký quỹ ban đầu.
3.2.7.2. Thế quyền và nghĩa vụ (Chuyển giao quyền và nghĩa vụ):
Là việc các quyền và nghĩa vụ được chuyển giao cho các bên liên quan nhằm tiếp tục duy trì hợp đồng. Đây được xem là một đặc điểm quan trọng của TTCK phái sinh tập trung – nơi giao dịch các cam kết về nghĩa vụ và quyền mà các bên sẽ thực hiện trong tương lai – nhằm cung cấp cơ sở pháp lý để xác định trách nhiệm khi rủi ro xảy ra và nhằm đảm bảo tính liên tục của các cam kết. Các bên liên quan bao gồm TTTTBT, người mua, người bán, CTCK và bên thứ ba. Một số trường hợp cụ thể:
- Chuyển giao giữa các bên trong giao dịch cho TTTTBT: áp dụng khi vị thế được
mở. Đây là quy định quan trọng trong việc quản lý rủi ro thanh toán bù trừ. Và đây cũng chính là điểm khác biệt giữa thanh toán bù trừ trong TTCK phái sinh với thanh toán bù trừ trong TTCK cơ sở. Chính quy định này ràng buộc về mặt pháp lý đối với TTTTBT trong việc bảo đảm việc thanh toán cho các bên do quan hệ thanh toán trong TTCK phái sinh là giữa TTTTBT với nhà đầu tư, chứ không phải là giữa những nhà đầu tư với nhau như TTCK cơ sở.
Thông qua việc chuyển giao này, TTTTBT sẽ đảm nhận vai trò của bên bán đối với nhà đầu tư mua hợp đồng và là bên mua đối với nhà đầu tư bán hợp đồng. Điều này có nghĩa các bên trong giao dịch không bị ràng buộc các quyền và nghĩa vụ trực tiếp với nhau mà với TTTTBT. Bản thân TTTTBT ln có trách nhiệm trong việc thực hiện mọi nghĩa vụ quy định trong hợp đồng đối với tất cả các nhà đầu tư nắm vị thế mở nhưng cũng đồng thời có quyền yêu cầu những nhà đầu tư này thực hiện nghĩa vụ đối ứng cho
TTTTBT. Vì vậy, cho dù một bên khơng có khả năng thực nhiện nghĩa vụ thì bên cịn lại cũng không bị ảnh hưởng.
- Chuyển giao giữa các bên trong giao dịch với nhau: áp dụng trong trường hợp
nhà đầu tư đóng vị thế. Khi đó, một nhà đầu tư khác sẽ tiếp quản vị thế, do đó cần có sự chuyển giao tất cả quyền và nghĩa vụ liên quan đến vị thế từ nhà đầu tư cũ cho nhà đầu tư mới này.
- Chuyển giao giữa khách hàng cho CTCK: áp dụng trong trường hợp khách hàng
buộc phải chuyển giao các vị thế mở của mình cho CTCK khi khơng có khả năng duy trì mức ký quỹ theo quy định của CTCK. Khi đó tồn bộ quyền và nghĩa vụ của khách hàng sẽ được chuyển cho CTCK.
- Chuyển giao giữa nhà đầu tư cho một bên thứ ba: áp dụng khi nhà đầu tư muốn
chuyển nhượng các vị thế mình đang nắm giữ cho một nhà đầu tư khác mà không thông qua giao dịch.