CHƯƠNG 2 : THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM
2.3.5 Đặc trưng về thị trường giao dịch
− Thị trường sơ cấp: Các trái phiếu Chính phủ, trái phiếu đô thị phát hành
lần đầu thông qua phương thức đầu thầu lãi suất thường tổ chức tại Trung tâm Giao dịch chứng khoán Hà Nội. Các thành viên đủ tiêu chuẩn tham gia dự thầu khoảng 34 thành viên (trong đó có 8 thành viên nước ngoài), đại diện cho 30% tổng số trái phiếu phát hành. Bên cạnh các thành viên dự thầu cịn có các tổ chức bảo lãnh phát hành gồm 29 thành viên (trong đó có 4 thành viên nước ngồi), đại diện cho 60% tổng số trái phiếu phát hành. Ngồi ra, cịn tồn tại hình thức đấu giá thơng qua Ngân hàng Nhà nước gồm 18 thành viên là các tổ chức tín dụng để thực hiện đấu giá các giấy tờ có giá như tín phiếu kho bạc, kỳ phiếu ngoại tệ.
− Thị trường thứ cấp: Các trái phiếu niêm yết được giao dịch trên Sở
Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM và Trung tâm Giao dịch chứng khoán Hà Nội theo phương thức thỏa thuận và các giao dịch này được thống kê hàng ngày. Cịn lại các trái phiếu khơng niêm yết được giao dịch trên thị trường OTC thông qua giao
dịch thương lượng giữa các nhà đầu tư và không thống kê được khối lượng giao dịch cụ thể hàng ngày.
− Giao dịch trái phiếu phần lớn chỉ tập trung ở thị trường sơ cấp. Ở thị
trường thứ cấp, khối lượng giao dịch rất ít do tâm lý nhà đầu tư quen nắm giữ trái phiếu chờ đến ngày đáo hạn để hưởng lãi. Nguyên nhân là do chi phí giao dịch trái phiếu ở Việt Nam còn quá cao. Theo quy định, việc giao dịch trái phiếu phải thơng qua các Cơng ty Chứng khốn – tổ chức trung gian thu phí cả người mua lẫn người bán. Để một giao dịch Trái phiếu chính phủ 100 tỉ đồng được hồn tất thì nhà đầu
tư phải mất đến cả 100 triệu đồng tiền phí, mà thơng thường những giao dịch mua bán Trái phiếu chính phủ là những giao dịch lớn, ít nhất có giá trị từ 100 - 300 tỉ
đồng.