CHƯƠNG 2 : THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM
3.3 MỘT SỐ GIẢI PHÁP KHÁC:
3.3.1 Xây dựng đường cong lãi suất chuẩn:
Đường cong lãi suất (Yield curve) mô tả mối quan hệ giữa thời gian đến khi đáo
hạn với lãi suất đến khi đáo hạn của trái phiếu tại một thời điểm nhất định. Thông thường, đường cong lãi suất chuẩn được xây dựng cho các trái phiếu là trái phiếu
chính phủ hoặc các trái phiếu của các cơng ty có uy tín. Các trái phiếu này được coi là có mức độ rủi ro thấp hoặc bằng khơng. Do đó, các mức lãi suất của các trái phiếu này được sử dụng làm lãi suất chuẩn (bench mark) cho các trái phiếu khác. Phần
chênh lệch giữa lãi suất chuẩn và lãi suất của các trái phiếu khác phản ánh mức độ rủi ro của các trái phiếu đó, mức chênh lệch càng lớn thì trái phiếu đó càng rủi ro.
Để xây dựng được đường cong lãi suất, thị trường cần phải có các điều kiện cơ bản,
như sau:
- Thứ nhất, trái phiếu phải chuẩn hóa về kỳ hạn cũng như lãi suất, lơ trái phiếu được dùng để tính cho đường cong lãi suất phải có tính chất giống
coupon như nhau và các điều khoản phát hành giống nhau trong cùng một ngành.
- Thứ hai, giá trái phiếu phải sẵn có, yết giá hàng ngày.
- Thứ ba, với một ngày giao dịch bất kỳ, phải có các giao dịch của các trái phiếu với kỳ hạn khác nhau, đây là điều kiện quan trọng để có thể xây
dựng được đường cong lãi suất.
Vì vậy để có thể xây dựng được một đường lãi suất chuẩn, thị trường phải phát triển đến một giai đoạn nhất định với nhiều loại hàng hóa và lượng giao dịch đủ lớn
để có thể tạo ra dữ liệu xây dựng đường lãi suất chuẩn.