NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN GÓP PHẦN PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
5.4 CÁC KIẾN NGHỊ
Ở phần 5.3, tác giả đã đề xuất một số giải pháp cho cơng ty chứng khốn để có thể thu hút nhà đầu tư cá nhân, nhưng các giải pháp trên sẽ là vô nghĩa khi các công ty chứng khốn thì cố gắng thu hút nhà đầu tư cịn các cơ quan, đồn thể khác thì lại khơng hỗ trợ cơng ty chứng khốn. Sau đây là một số kiến nghị để hỗ trợ công ty chứng khốn thu hút đầu tư:
• Nên thành lập một cơ quan quản lý độc lập, trực thuộc Chính phủ, để có đầy đủ các thẩm quyền, điều kiện và khả năng ban hành các văn bản pháp quy nhằm xử lý nhanh, nhạy các vấn đề phức tạp nảy sinh trong thực tiễn thay vì mơ hình một Ủy ban (cấp Nhà nước) lại trực thuộc Bộ (Bộ Tài chính), phải qua quá nhiều tầng, nấc như hiện nay.
• Tích cực đầu tư phát triển cơng nghệ, thiết bị hiện đại đáp ứng yêu cầu quản lý thị trường một cách hiệu quả và kiểm soát các phần mềm tại các cơng ty chứng khốn đảm bảo các phần mềm cơng ty chứng khốn sử dụng đều đạt tiêu chuẩn để khơng ảnh hưởng đến q trình giao dịch của nhà đầu tư.
• Thanh tra các cơng ty chứng khốn khơng thực hiện đứng chức năng và nghiệp vụ do nhà nước yêu cầu, gây ảnh hưởng đến lợi ích nhà đầu tư.
• Khuyến khích các doanh nghiệp đã huy động được vốn trên TTCK tiếp tục đầu tư mở rộng ngành nghề đang kinh doanh nhằm tạo nên những doanh nghiệp lớn có
hàng hố của cơng ty trên thị trường quốc tế. Kiểm sốt việc mở rộng quy mơ, phát hành cổ phiếu tiếp theo của doanh nghiệp.
5. Các Doanh nghiệp niêm yết cổ phiếu phải có trách nhiệm cung cấp thông tin đúng sự thật, cập nhật và rõ ràng. Cần xử phạt nghiêm đối với những công ty không cung cấp thông tin và thông tin không minh bạch, sai sự thật thực dẫn đến tình trạng nhiễu loạn thông tin ở nhà đầu tư, không phân biệt được độ chính xác và tính tin cậy của những thơng tin được cơng bố.
TĨM TẮT CHƯƠNG 5
Qua phân tích kết quả nghiên cứu ở chương 4, chương 5 đã đề xuất ra một số giải pháp dành cho công ty chứng khoán nhằm thu hút nhà đầu tư cá nhân góp phần phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam. Tuy nhiên tác giả không đề xuất giải pháp riêng cho từng yếu tố mà đề xuất những giải pháp chung nhắm vào yếu tố có ảnh hưởng mạnh nhất là Sự chấp nhận rủi ro, vì tác giả thấy rằng một giải pháp có thể tác động cùng lúc nhiều yếu tố. Cuối cùng là một số kiến nghị đối với cơ quan quản lý nhà nước và các Doanh nghiệp niêm yết cổ phiếu để cùng hướng tới mục tiêu chung là thu hút nhà đầu tư cho thị trường chứng khốn.
KẾT LUẬN
Mục tiêu chính của luận văn là nhận dạng các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư chứng khoán của nhà đầu tư cá nhân Thành phố Hồ Chí Minh và đánh giá mức độ ảnh hưởng của các yếu tố này từ đó đề xuất giải pháp nhằm thu hút nhà
đầu tư góp phần phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam.
Trong chương 1, cơ sở lý luận, thơng qua 2 mơ hình nghiên cứu "The Influence of Investor Psychology on Disposition Effect” của Pi-Chuan Sun và Shu Chun Hsiao và Psychological Biases of Investors" của H. Kent Baker và John R. Nofsinger cùng với hai luận văn thạc sỹ "Nghiên cứu các yếu tố tác động đến quyết định đầu tư chứng khoán của nhà đầu tư Việt Nam tại TTCK TPHCM" của tác giả Man Thái Hưng và "Nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến xu hướng mua cổ phiếu của nhà đầu tư cá nhân năm 2007" của tác giả Đặng Thị Thúy Dung, tác giả đã đề xuất mơ hình nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư chứng khoán của nhà đầu tư cá nhân Thành phố Hồ Chí Minh được đo lường bởi 8 yếu tố là Ảnh hưởng của Doanh nghiệp, Mục tiêu cá nhân, Thông tin về cổ phiếu, Thông tin thị trường, Tâm lý đám đông, Sự tự tin, Khuynh hướng mua bán cổ phiếu, Sự chấp nhận rủi ro. Tác giả đã thực hiện khảo sát đối với mơ hình nghiên cứu và kiểm định mơ hình này với các nhà đầu tư cá nhân tại Thành phố Hồ Chí Minh
Ở chương 2 tác giả cũng đã giới thiệu tổng quan về thị trường chứng khốn Việt Nam và phân tích đặc điểm của nhà đầu tư cá nhân Thành phố Hồ Chí Minh đồng thời phân tích hoạt động đầu tư của nhà đầu tư cá nhân trong 6 tháng đầu năm 2012 để độc giả có thể nắm được tình hình chứng khoán hiện tại và hiểu rõ hơn về nhà đầu tư cá nhân
Phương pháp nghiên cứu và xây dựng các thang được trình bày ở chương 3, bao gồm hai bước: nghiên cứu định tính và nghiên cứu định lượng. Nghiên cứu định tính thơng qua kỹ thuật thảo luận nhóm tập trung, nghiên cứu định lượng được thực hiện thông qua kỹ thuật phỏng vấn trực tiếp với một mẫu có kích thước n = 154. Cả hai nghiên cứu trên đều được thực hiện tại Thành phố Hồ Chí Minh với đối tượng nghiên cứu là các nhà đầu tư cá nhân ở sàn chứng khoán SBS. Kết
quả nghiên cứu định lượng được sử dụng để đánh giá thang đo thông qua hệ số tin cậy Cronbach Alpha sau đó là phân tích nhân tố, kiểm định mơ hình lý thuyết và các giả thuyết thơng qua phương pháp hồi quy tuyến tính được trình bày trong chương 4.
Qua đánh giá độ tin cậy của thang đo và phân tích nhân tố cho thấy 5 yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư chứng khoán của nhà đầu tư cá nhân Thành phố Hồ Chí Minh là Ảnh hưởng của Doanh nghiệp, Sự chấp nhận rủi ro, Mục tiêu lợi nhuận, Tâm lý đám đông, Sự tự tin. Nhưng kết quả kiểm định mơ hình và các giả thuyết nghiên cứu thơng qua phân tích hồi quy chỉ đưa ra 3 yếu tố có ảnh hưởng đến quyết định đầu tư chứng khoán của nhà đầu tư cá nhân tại Thành phố Hồ Chí Minh là Ảnh hưởng của Doanh nghiệp, Sự chấp nhận rủi ro và Mục tiêu lợi nhuận. Trong đó hệ số chuẩn Beta của yếu tố Sự chấp nhận rủi ro là lớn nhất (= 0.759), còn hệ số Beta của các yếu tố khác như Ảnh hưởng của Doanh nghiệp và Mục tiêu lợi nhuận là 0.365 và 0.216 điều này chứng tỏ Sự chấp nhận rủi ro là yếu tố tác động mạnh nhất đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư cá nhân kế đến là Ảnh hưởng của Doanh nghiệp và cuối cùng là Mục tiêu lợi nhuận.
Kết quả nghiên cứu này còn cho thấy sự thay đổi về yếu tố ảnh hưởng so với các nghiên cứu trước là nếu ở những nghiên cứu trước tâm trạng là yếu tố tâm lý ảnh hưởng mạnh khi nhà đầu tư ra quyết định và mục tiêu cá nhân là yếu tố tài chính có ảnh hưởng quan trọng khi nhà đầu tư tham gia giao dịch chứng khốn thì kết quả nghiên cứu này Sự chấp nhận rủi ro là yếu tố ảnh hưởng mạnh nhất đến quyết định đầu tư (75.9%). Ngoài mục tiêu khẳng định lại các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định của nhà đầu tư cá nhân vào thị trường chứng khốn, nghiên cứu cịn nhận dạng được một yếu tố mới, đó là Tính thanh khoản của cổ phiếu. Ở các nghiên cứu trước Tính thanh khoản trong giao dịch cổ phiếu chỉ được đề cập đến khi phân tích diễn biến thị trường, yếu tố này khơng được đưa vào mơ hình khảo
sát các yếu tố ảnh hưởng đến nhà đầu tư cá nhân. Nhưng ở nghiên cứu này các nhà đầu tư khá lưu ý đến Tính thanh khoản, vì đây là yếu tố giúp cho họ giao dịch một cách dễ dàng và họ nhanh chóng thực hiện mục đích mua – bán trên thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, theo kết quả nghiên cứu thì yếu tố này lại được nhóm chung vào nhóm Mục tiêu lợi nhuận. Nó khơng được thể hiện rõ thành 1 nhóm yếu tố riêng biệt.
Từ kết quả nghiên cứu này, tác giả đã đề xuất một số giải pháp và kiến nghị để có thể thu hút nhà đầu tư cá nhân tham gia vào thị trường chứng khốn góp phần phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam.
Đề tài tuy đã đạt mục tiêu đề ra nhưng do hạn chế về thời gian và ngân sách nên đề tài chỉ thực hiện khảo sát ở TP. HCM và chỉ phỏng vấn các nhà đầu tư ở sàn SBS. Do đó nếu đề tài thực hiện khảo sát cả thị trường chứng khoán Việt Nam và thu thập ý kiến của nhà đầu tư cá nhân ở tất cả các sàn chứng khốn ở Việt Nam thì có thể kết quả sẽ khác đi vì những người ở khu vực khác nhau, có mơi trường sống, tập qn sinh hoạt khác nhau thì cũng sẽ có suy nghĩ khác nhau do đó các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của họ cũng sẽ khác nhau. Hơn nữa đề tài chỉ khảo sát nhà đầu tư cá nhân mà không xét đến nhà đầu tư tổ chức và đầu tư nước ngồi do đó đề tài có thể phát triển lên hướng cao hơn là: “Nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định của nhà đầu tư chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam”.