Lý do để tiến hành phòng ngừa rủi ro giá dầu là những quan ngại có liên quan đến độ bất ổn giá dầu . Các doanh nghiệp vận tải biển có xu hướng chấp nhận rủi ro trong nội bộ ngành mà doanh nghiệp đang hoạt động và mong muốn né tránh
34
được những rủi ro từ các yếu tố ngoại sinh. Các hãng tàu chấp nhận cạnh tranh trên thị trường vận chuyển hàng hóa từ nơi này đến nơi khác. Những rủi ro gắn liền với bất ổn của giá dầu là một loại rủi ro hoàn toàn khác mà họ mong muốn tống khứ nó đi vẫn hơn. Vì thế các hãng tàu tiến hành phòng ngừa rủi ro giá dầu, điều này cho phép họ tập trung vào công việc kinh doanh chính của mình. Tuy nhiên thỉnh thoảng họ cũng có thể cảm thấy giá dầu có xu hướng giảm xuống và như vậy là đơi khi, họ cho rằng mình đã q đề cao việc phòng ngừa rủi ro.
Lý do khác như đã phân tích bên trên, dầu chiếm tỷ trọng đến 40% cơ cấu chi phí của doanh nghiệp vận tải biển và chiếm đến 60% chi phí của một chuyến tàu.Qua phân tích trường hợp của GMD, kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh phụ thuộc chính vào biến động của giá dầu và số lượng dầu tiêu thụ nhiều trong khi giá dầu diễn biến theo chiều hướng khơng ổn định khó lường, có khi giá dầu tăng vọt và sau đó lại giảm sâu.
Bản chất ngành vận tải biển là một ngành cạnh tranh cao và các hãng tàu khơng thể tăng thu phụ phí xăng dầu để bù đắp toàn bộ thiệt hại cho giá dầu tăng cao trên hầu hết các tuyến mà các hãng tàu khác đang khai thác.
Các hãng tàu muốn ngăn cản sự tăng cao trong chi phí hoạt động và sự sụt giảm của lợi nhuận nên đã tiến hành phòng ngừa rủi ro giá dầu. Các chuyên gia cho rằng phòng ngừa rủi ro giá dầu là một chiến lược quan trọng nó có thể giúp các hãng tàu vượt qua giai đoạn bùng nổ giá dầu cũng như phòng ngừa rủi ro giá dầu mang lại những giá trị nhất định trong hoạt động kinh doanh của các hãng tàu. Thực tế cho thấy phòng ngừa rủi ro giá dầu của các hãng tàu tạo ra một sự ổn định và nhất quán hơn trong dòng tiền. Các hãng tàu có khả năng dự đốn tốt hơn dịng tiền trong tương lai, thu nhập và thực hiện đầu tư trong suốt giai đoạn chu kỳ giá cao. Điều này được đánh giá rõ ràng bởi các nhà đầu tư.
Bằng việc khóa dịng tiền các hãng tàu có khả năng làm giảm biến động chi phí dẫn đến làm giảm sự biến động thu nhập của họ. Các chuyên gia cho rằng nhìn chung
35
thị trường tài chính khơng tin tưởng vào sự ổn định trong thu nhập của các hãng tàu và vì vậy có sự khơng ưa chuộng trong chứng khoán của lĩnh vực này. Tỷ số P/E thường bằng ½ hay 1/3 trung bình của thị trường. Bằng việc phịng ngừa rủi ro mua nhiên liệu, các hãng tàu có khả năng dự đốn tốt hơn chi phí tương lai, thu nhập nó sẽ giúp gia tăng sự tin tưởng của thị trường tài chính
Bên cạnh những ý kiến ủng hộ sử dụng cơng cụ phái sinh trong phịng ngừa rủi ro biến động giá dầu của các hãng tàu, một số chuyên gia lại đánh giá ngược lại và cho rằng vẫn sẽ cứ tồn tại rủi ro bất chấp các hãng tàu có phịng ngừa hay khơng phòng ngừa rủi ro giá dầu. Việc các hãng tàu phòng ngừa giá dầu là đang đánh cá với các chuyên gia về thị trường dầu và phải trả tiền cho các nhà mơi giới vì vậy khơng thể tiết kiệm được chi phí trong dài hạn. Tuy bên cạnh có những ý kiến khơng ủng hộ và cần thận trọng hơn thì phịng ngừa rủi ro giá dầu bằng các công cụ phái sinh vẫn là một chiến lược quan trọng trong hoạt động kinh doanh của các hãng tàu.
2.4 Những sản phẩm phòng ngừa rủi ro giá dầu tại thị trường Việt Nam: trường hợp tại ngân hàng Citi bank