Lag LL LR df p FPE AIC HQIC SBIC
0 2494.26 1.7e-27 -41.8027 -41.7363 -41.6392 1 2636.27 284.02 49 0.000 3.5e-28* -43.3658 -42.8348* -42.058* 2 2670.45 68.366 49 0.035 4.5e-28 -43.1168 -42.1211 -40.6646 3 2700.08 59.256 49 0.150 6.3e-28 -42.7912 -41.3308 -39.1947 4 2743.11 86.058 49 0.001 7.3e-28 -42.6909 -40.7658 -37.95 5 2794.32 102.43 49 0.000 7.5e-28 -42.7281 -40.3384 -36.8429 6 2843.81 98.973 49 0.000 8.2e-28 -42.7363 -39.8818 -35.7068 7 2885.41 83.201 49 0.002 1.1e-27 -42.612 -39.2928 -34.4381 8 2919.75 68.677 49 0.033 1.7e-27 -42.3655 -38.5817 -33.0473 9 2978.03 116.56 49 0.000 2.0e-27 -42.5215 -38.273 -32.059 10 3053.57 151.07 49 0.000 1.8e-27 -42.9675 -38.2543 -31.3606 11 3128.41 149.68 49 0.000 2.0e-27 -43.4018 -38.2239 -30.6505 12 3230.68 204.55* 49 0.000 1.7e-27 -44.2972* -38.6546 -30.4016
Nguồn số liệu: kết quả kiểm định của tác giả trong phần mềm Stata
Theo bảng 4.4, các tiêu chuẩn kiểm định đã khơng có sự đồng nhất trong vấn đề xác định độ trễ tối ưu. Cụ thể, nếu dựa trên ba tiêu chuẩn FPE, HQIC và SBIC, độ trễ
thích hợp cho mơ hình được đề xuất là 1. Tuy nhiên giá trị này lại bằng 12 khi xem xét hai tiêu chuẩn LR và AIC.
Dễ thấy rằng, sự ưu tiên đối với từng mức độ trễ được đề xuất dù khác nhau nhưng thực sự khơng q chênh lệch (mức độ trễ 1 có ba tiêu chuẩn đồng thuận trong khi mức độ trễ 12 cũng có hai tiêu chuẩn đồng thuận). Vì vậy để trả lời câu hỏi “độ trễ tối ứu của mơ hình VAR?” cần thiết phải đánh giá bối cảnh, thực trạng kinh tế Việt Nam cũng như tham khảo các lý thuyết học thuật, cơng trình nghiên cứu có liên quan:
Thứ nhất, xét ở tầm kinh tế vĩ mô, các biến số kinh tế nói chung cũng như tỷ giá
và lạm phát nói riêng ln có sự tương tác qua lại mật thiết và “dai dẳng”. Một cú sốc ở kỳ hiện tại vẫn có thể duy trì tác động của nó đến nhiều biến số của nền kinh tế với cường độ khác nhau trong một khoảng thời gian dài sau đó. ERPT đến giá cả quốc gia cũng khơng ngoại lệ. Cho nên việc áp dụng độ trễ lớn hơn 1 sẽ giúp mơ hình VAR phản ánh đúng bản chất vấn đề đồng thời đem lại cái nhìn đầy đủ hơn về mức độ ERPT đến lạm phát theo thời gian.
Thứ hai, thực tế cho thấy, khi thị trường ngoại hối biến động, tỷ giá thay đổi có thể
sẽ tác động ngay đến hoạt động ngoại thương, trực tiếp và nhanh chóng ảnh hưởng đến giá nhập khẩu. Tuy nhiên, trong nội bộ của nền kinh tế, tỷ giá không thể tác động đến giá tiêu dùng nhanh như thế. Bởi lẽ, phần lớn các hợp đồng thương mại giữa các chủ thể bên trong nền kinh tế về việc trao đổi, phân phối nguyên vật liệu, sản phẩm hay hàng hóa với những mức giá đã xác định trước ln có hiệu lực trong một khoảng thời gian nào đó. Vì vậy, chi phí đầu vào của người bán sẽ ít biến động khi một cú sốc tỷ giá mới khởi phát. Giá bán (giá tiêu dùng nói riêng) từ đó cũng chậm thay đổi hơn làm nền kinh tế “chưa nhận ra” được tác động của thị trường ngoại hối lên giá tiêu dùng.
Thứ ba, những người bán ln xem xét đến chi phí thực đơn (menu cost). Tức là
cân nhắc lợi ích thu được khi bỏ ra chi phí cho hoạt động quảng cáo mới, chỉnh sửa bao bì, bảng giá, … sản phẩm khi giá đầu vào biến động (Sheshinski and Weiss, 1977). Yếu
tố này cũng làm tăng thêm “tính ì” của giá tiêu dùng trước những thay đổi của tỷ giá giai đoạn đầu.
Thứ tư, với tần suất can thiệp vào thị trường ngoại hối ngày càng lớn của Chính
phủ và NHTW hiện nay, những biến động về tỷ giá có thể được “khắc chế” tạm thời. Vì vậy các biến số vĩ mơ khác có thể sẽ rất ít chịu ảnh hướng cho đến khi các nhà chức trách “buông tay” đối với tỷ giá, thuận theo cung cầu thị trường.
Từ những lý do trên, độ trễ bằng 12 đã được tác giả lựa chọn áp dụng. Điều này cũng hoàn toàn tương đồng so với những cơng trình nghiên cứu trước đây khi mức độ trễ của mơ hình ln lớn hơn 1.
4.4.4. Ước lượng mơ hình VAR:
Trên cơ sở độ trễ tối ưu đã xác định, mơ hình VAR với 7 biến số được triển khai. Bảng chi tiết các hệ số trong mơ hình được trình bày ở phụ lục 1B.