Nội dung Thẩm quyền
Ký kết và tất toán hợp đồng Tổng giám đốc
Ký quỹ ban đầu Tổng giám đốc
Ký quỹ bổ sung Kế toán trƣởng, nếu lớn hơn
10% giá trị thì xin ý kiến Tổng Giám đốc
Tài khoản và mã giao dịch, đặt lệnh giao dịch
Chuyên viên giao dịch
Số lƣợng lệnh/lot Tổng giám đốc
Đóng trạng thái hợp đồng Tổng giám đốc
Khác Kế toán trƣởng
Nguồn: Đề xuất của tác giả
3.3.2 Lựa chọn nhà môi giới
Techcombank là ngân hàng đầu tiên tại Việt Nam cung cấp dịch vụ, làm môi giới thực hiện các giao dịch trên sàn hàng hóa quốc tế đến các doanh nghiệp. Techcombank luôn là ngân hàng đi đầu trong việc đƣa ra các sản phẩm dịch vụ tài chính hiện đại. Techcombank giao dịch 24/24 giờ, với đội ngũ giao dịch viên đƣợc đào tạo ở nƣớc ngoài, am hiểu thị trƣờng luôn sẵn sàng cập nhật thông tin và khả năng giao dịch tức thời của thị trƣờng thế giới, Teachcombank có hệ thống giao dịch điện tử nối mạng trực tiếp tới Sàn giao dịch trên thế giới. Techcombank có quan hệ cộng tác cùng các nhà môi giới tại Sàn giao dịch, đáp ứng đƣợc mọi yêu cầu thực hiện giao dịch đấu thầu tại sàn. Techcombank có hệ thống xử lý sau giao dịch tự động, cùng với bộ phận hỗ trợ chuyên nghiệp, nhiệt tình đáp ứng yêu cầu quản lý chặt chẽ của các Sàn giao dịch và an toàn cho tài khoản giao dịch của khách hàng. Techcombank cung cấp thông tin giá cả trực tuyến qua SMS. Techcombank cung cấp thông tin và phân tích thị trƣờng đến
khách hàng… Với những lý do trên, Bình An chọn Techcombank làm đơn vị tƣ vấn và môi giới.
Nguồn: Techcombank
Hình 3.1: Mơ hình nghiệp vụ tại Techcombank
3.3.3 Quy trình giao dịch hợp đồng giao sau tại Techcombank
Nguồn: Techcombank
Chuẩn bị
giao dịch Thực hiện giao dịch Cập nhật giao dịch giao dịch Tất toán
DN XNK Nông sản DN XNK Nguyên liệu DN XNK Nhiên liệu
CBOT LIFFE NYBOT
NHÀ MÔI GIỚI NƢỚC NGOÀI TECHCOMBANK CÁC SẢN PHẨM PHÁI SINH TRÊN THỊ TRƢỜNG HÀNG HĨA
Bình An Techcombank
Chuẩn bị giao dịch
Ký kết hợp đồng
Mở tại khoản giao dịch tại Techcombank
Nộp tiền ký quỹ vào tài khoản theo mức yêu cầu
Mở tài khoản ký quỹ cho khách hàng
Cung cấp ID và mã số giao dịch
Thực hiện giao dịch
Đặt lệnh qua điện thoại hoặc giao dịch trực tuyến
Kiểm tra tính hợp lệ của lệnh và đẩy lệnh lên Sản giao dịch Nhận thông tin khớp lệnh từ Sàn giao dịch và thơng báo lại cho Bình An
Thu phí giao dịch Cập nhật giao
dịch
Thực hiện đóng quỹ bổ sung trong trƣờng hợp phải ký quỹ bổ sung
Gửi báo cáo tình hình giao dịch của Bình An
Tất tốn giao dịch Tất toán giao dịch theo nguyên
tắc:
Ƣu tiên trạng thái trong cùng ngày giao dịch
- FIFO (First in First Out: Nhập trƣớc xuất trƣớc)
- LBLS (Low Buy Low Sell: Mua thấp, bán thấp)
Giải tỏa ký quỹ cho Bình An
Nguồn: Techcombank
- Mức kí quỹ có thể thay đổi bởi sàn giao dịch mà không cần báo trƣớc - Ký quỹ bằng ngoại tệ
- Mức ký quỹ hiện thời trên sàn giao dịch CBOT áp dụng từ tháng 5/2014 đến tháng 7/2016 nhƣ sau :
Ký quỹ ban đầu: 2.025 USD/hợp đồng
Ký quỹ duy trì: 1.500 USD/hợp đồng
3.3.4 Các rủi ro liên quan khi thực hiện giao dịch Rủi ro về tiền và tài sản đặt cọc: Rủi ro về tiền và tài sản đặt cọc:
Ký quỹ: Mức ký quỹ ban đầu chỉ chiếm một phần nhỏ so với giá trị toàn giao dịch; do vậy, rủi ro của toàn bộ giao dịch là khá cao. Chỉ một biến động nhỏ của thị trƣờng cũng ảnh hƣởng không hạn chế đến số tiền đã đặt cọc hoặc có nghĩa vụ phải đặt cọc. Bình An có khả năng bị thua lỗ hoặc mất toàn bộ số tiền này. Nếu thị trƣờng có biến động bất lợi cho trạng thái của Bình An, Bình An phải ký quỹ bổ sung để duy trì trạng thái. Trƣờng hợp khơng thực hiện đầy đủ yêu cầu ký quỹ trong thời gian hợp lý, trạng thái của Bình An sẽ bị tất tốn một cách bất lợi, Bình An có nghĩa vụ thanh tốn mọi thiệt hại phát sinh liên quan đến tài khoản giao dịch.
Phí hoa hồng và các chi phí khác: những phí này ảnh hƣởng đến lợi nhuận thuần của Bình An.
Rủi ro về giá: Trong một thời điểm, giá thị trƣờng trong nƣớc có thể không biến
động cùng chiều với giá trên Sàn nên Bình An cần phải dự đốn tốt để khơng bị hớ khi đặt lệnh mua/bán.
Rủi ro tiền tệ: Mức biến động tỷ giá trong những trƣờng hợp phải chuyển đổi
đồng tiền chỉ định trong hợp đồng sang một đồng tiền khác có thể ảnh hƣởng đến mức lợi nhuận hoặc thua lỗ trong các giao dịch tƣơng lai.
Rủi ro trong tất toán trạng thái giao dịch: trong điều kiện nhất định của thị trƣờng, việc tất toán một trạng thái của khách hàng có thể khơng hoặc khó thực hiện
trƣờng hợp nhất định khơng cho phép thực hiện lệnh này. Bình An phải có nghĩa vụ thực hiện các điều khoản của hợp đồng tƣơng lai cũng nhƣ các nghĩa vụ liên đới (ví dụ: trƣờng hợp giao hàng thật với các điều kiện hạn chế về thời gian giao hàng). Trong một số trƣờng hợp, Sàn giao dịch hoặc Trung tâm thanh tốn bù trừ có thể thay đổi các quy định của Hợp đồng (bao gồm quy định về giá thanh toán).
Rủi ro trong truyền tin
Hệ thống thiết bị giao dịch: quá trình chuyển lệnh giao dịch, thực hiện, khớp lệnh, thanh toán giao dịch hầu hết đƣợc thực hiện thông qua hệ thống giao dịch điện tử, tồn tại nhiều khả năng lỗi và ngừng hoạt động vì bất cứ lý do gì. Khả năng Bình An phục hồi các thiệt hại bị hạn chế bởi các nhà cung cấp dịch vụ, thị trƣờng, trung tâm thanh toán, và nhiều nguyên nhân khác. Bình An cần tham khảo từ đối tác về các khả năng xảy ra liên quan đến hệ thống thiết bị giao dịch.
Giao dịch điện tử: Giao dịch trên một hệ thống điện tử thƣờng có những đặc trƣng khác với hệ thống giao dịch thơng thƣờng. Bình An có thể gặp một số rủi ro liên quan đến hệ thống, bao gồm khả năng trục trặc của phần cứng và phần mềm. Khi hệ thống gặp trục trặc, lệnh giao dịch của Bình An có nguy cơ khơng đƣợc thực hiện theo chỉ dẫn của Bình An hoặc bị vơ hiệu hố hoàn toàn.
Đối với các sàn thực hiện phƣơng thức giao dịch đấu thầu trực tiếp (open out-cry, ring trading), quá trình giao dịch của Bình An đƣợc trực tiếp thực hiện bằng việc liên hệ trực tiếp với sàn giao dịch mà khơng có sự tham gia của một hệ thống điện tử nào. Thời gian tiếp cận với sàn giao dịch có thể lâu hơn mong đợi do q trình truyền tin có thể gặp trục trặc, việc đặt lệnh giao dịch, xác nhận tình trạng của lệnh cần một khoảng thời gian nhất định.
Rủi ro về pháp luật: giao dịch trên các thị trƣờng khác nhau chịu sự điều chỉnh
của hệ thống luật khác nhau, đặc biệt là các thị trƣờng gắn liền với các thị trƣờng địa phƣơng, điều này ảnh hƣởng đến phạm vi rủi ro và quyền lợi của Bình An. Vì vậy, trƣớc khi giao dịch, Bình An cần làm rõ các nguyên tắc, quy định liên quan đến giao dịch giao sau
3.3.5 Giải pháp nhằm thực hiện hiệu quả hợp đồng giao sau tại Bình An:
Theo nhận xét của một chuyên gia: “Giao dịch hợp đồng giao sau xuất hiện tại Việt Nam trong khoảng 10 năm trở lại đây, tập trung vào các mặt hàng xuất khẩu chủ
thuộc nhập khẩu nhƣ kim loại màu, ngũ cốc và bông sợi tuy nhiên số lƣợng giao dịch còn khá khiêm tốn. Những doanh nghiệp đang thực hiện giao dịch hợp đồng tƣơng lai tại Việt Nam chủ yếu là các doanh nghiệp ngồi quốc doanh do tính tự quyết cao và khả năng chịu trách nhiệm về rủi ro bởi việc sử dụng các cơng cụ phái sinh hàng hóa thiếu kinh nghiệm và không tuân thủ triệt để kỷ luật đầu tƣ có thể phát sinh thua lỗ”.
Việc đƣa vào áp dụng hợp đồng giao sau nhằm mục đích phịng ngừa rủi ro về giá là một hƣớng đi mới, mang tính đột phá. Vì vậy, Bình An cần phải đƣợc trang bị những kiến thức căn bản để không bị thua thiệt do không nắm bắt đƣợc nghiệp vụ khi tham gia vào thị trƣờng giao sau. Ngoài ra cần nâng cao sự nhận thức về lợi ích của hợp đồng giao sau trong việc phòng ngừa rủi ro biến động giá, phân biệt với mục đích đầu cơ. Để áp dụng thành công hƣớng đi mới này, cần có phƣơng án chi tiết từng bƣớc, điều chỉnh tổ chức và quy trình làm việc.
Yếu tố thơng tin quyết định trong giao dịch. Vì vậy, để tham gia tốt, cơng ty cần phải thiết lập hệ thống thông tin đa chiều, cập nhật liên tục. Bình An phải mua thơng tin từ các tổ chức cung cấp thông tin nhƣ Reuters… Bản thân Bình An phải có một kế hoạch kinh doanh tổng thể, trao đổi thông tin giữa các bộ phận nhịp nhàng và liên tục. Cụ thể:
Phòng Kinh doanh:
Xây dựng và dự báo thị trƣờng, nhu cầu khách hàng; đo lƣờng dung lƣợng thị trƣờng. Thực hiện các chƣơng trình marketing.
Phòng Kế hoạch:
Lên kế hoạch doanh thu năm và từng tháng từng q, có tính đến yếu tố mùa vụ, ảnh hƣởng từ các chƣơng trình marketing. Tìm hiểu các quy định của luật pháp trong nƣớc và quốc tế liên quan tới thị trƣờng giao sau, từ đó chủ động xây dựng chiến lƣợc sản xuất kinh doanh và phòng ngừa rủi ro. Đặc biệt cấp quản lý cần đƣợc trang bị kỹ về cán kiến thức phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật trong các nghiệp vụ giao dịch để có thể đƣa ra những dự báo sát với xu hƣớng thế giới. Lƣu ý rằng: nghiệp vụ phòng ngừa rủi ro phải ln ln tìm cách giảm thiểu rủi ro, chứ khơng nên thực hiện phịng ngừa theo hƣớng chuyển động của thị trƣờng. Các dự báo làm “sắc nét” cho kế hoạch phòng ngừa và khơng là căn cứ cho quyết định phịng ngừa rủi ro.
Tập hợp nhu cầu từ phòng Kỹ thuật - Sản xuất, đối chiều tƣơng tác với phòng Kinh doanh để điều phối nhu cầu nguyên liệu một cách đồng bộ và kịp thời cũng nhƣ cân đối đƣợc lƣợng tồn kho tối ƣu. Phòng Kế hoạch kết hợp chặt chẽ với phòng Tài chính – Kế tốn để dự báo, thực hiện, tất toán hợp đồng trên thị trƣờng giao thật và Sàn giao dịch.
Phòng Kỹ thuật - Sản xuất:
Từ kế hoạch kinh doanh, dựa trên định mức để xây dựng nhu cầu ngun vật liệu chính (lúa mì), ngun vật liệu phụ…chuyển cho phịng Kế hoạch xác định nhu cầu đặt hàng. Bên cạnh đó, phối hợp với phịng Kinh doanh phát triển những dòng sản phẩm mới phù hợp với nhu cầu tiêu dùng trong nƣớc để từ đó cùng với phịng kế hoạch lựa chọn những loại lúa mì có chất lƣợng phù hợp với sản phẩm.
Phịng Tài chính-Kế tốn:
Chịu trách nhiệm chính trong việc giao dịch hợp đồng trên Sàn. Kết hợp nhịp nhàng với các khối khác để có dự báo nhu cầu tốt. Kết hợp với nhà môi giới để dự báo tốt về biến đọng giá lúa mì nhân trên thế giới, đƣa ra các quyết định mua/bán hợp đồng tốt. Đảm bảo nguồn tài chính, hạn mức tín dụng và dự báo biến động giá lúa mì nhân trên thị trƣờng thế giới. Bên cạnh đó, cần xác định rõ ra các mục đích mà những hoạt động phịng ngừa nào có thể và không thể đƣợc sử dụng. Định rõ ra những giới hạn về giá trị danh nghĩa cho những hoạt động phòng ngừa “quá nhạy cảm” ở từng thời điểm.
Phòng Tổ chức Hành chánh:
Tiến hành cải tiến, nâng cấp đƣờng truyền, hệ email, intranet tốt, đảm bảo tính bảo mật.
Tóm lại, sự kết hợp nhịp nhàng, đồng bộ giữa các bộ phận trong tồn cơng ty là rất cần
thiết để thực hiện trôi chảy, dự báo đúng, tránh rủi ro phát sinh trong giao dịch. Vì đây là một mảng kinh doanh mới, chịu sức ép và chi phối của các quy tắc, quy chuẩn kinh doanh thế giới mà cụ thể là các luật quy định tại các sàn giao dịch… nên việc tìm hiểu thấu đáo luật chơi, nghiên cứu và vận hành thử trƣớc cũng nhƣ đào tạo nhóm trực tiếp giao dịch trong khoảng thời gian 03 tháng trƣớc khi áp dụng vận hành. Một điều đặc biệt nữa là phải có sự thống nhất và đồng thuận cao từ Hội đồng Quản trị và Ban Tổng
KẾT LUẬN
Trong xu thế tồn cầu hóa, nền kinh tế Việt Nam ngày càng gắn chặt với nền kinh tế thế giới, các doanh nghiệp Việt Nam không khỏi bị ảnh hƣởng bởi những yếu tố kinh tế chính trị tồn cầu. Ứng dụng các phƣơng thức kinh doanh hiện đại để phịng ngừa rủi ro cho chính mình là điều rất cần thiết đối với các doanh nghiệp.
Bình An là cơng ty sản xuất kinh doanh trong lĩnh vực nơng sản (lúa mì) - do tính chất ngành, hoạt động kinh doanh cơng ty bị phụ thuộc hoàn toàn vào thị trƣờng thế giới. Với phƣơng thức kinh doanh giá nhập và giá bán tách biệt nhau và hoàn toàn phụ thuộc vào giá thế giới. Công ty đã phải đối mặt với những rủi ro khi giá biến động bất lợi. Vì vậy, ứng dụng cơng cụ phịng ngừa rủi ro trong biến động giá nguyên liệu lúa mì, mà cụ thể là sử dụng hợp đồng giao sau trên sàn CBOT là yêu cầu cấp thiết mang tính thực tiễn rất cao.
Việc áp dụng nghiệp vụ phòng ngừa rủi ro qua sàn giao dịch CBOT sẽ cho phép hoạt động kinh doanh đƣợc duy trì ổn định, hiệu quả kinh doanh qua cơng ty đảm bảo đƣợc giá nhập nhƣ dự kiến cũng nhƣ đạt đƣợc lợi nhuận mong muốn hoặc ít nhất hạn chế đƣợc khoản lỗ trong giới hạn chấp nhận đƣợc. Bên cạnh đó có thể mở ra hƣớng kinh doanh mới, trong đó nổi bật nhất là gia tăng xuất khẩu lúa mì, bột mì.
TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Bùi Lê Hà, Nguyễn Văn Sơn, Ngô Thị Ngọc Huyền, Nguyễn Thị Hồng Thu, 2000. Giới thiệu về thị trường futures và option, Nhà xuất bản Thống Kê.
2. Đoàn Thị Hồng Vân, 2013. Quản trị rủi ro và khủng hoảng. Nhà xuất bản Lao động – Xã hội
3. Hà Thị Thanh Bình, 2007. Mua bán hàng hóa qua sở giao dịch hàng hóa. Đề tài nghiên cứu trƣờng đại học Kinh Tế Quốc Dân
4. Nguyễn Thị Ngọc Trang và các cộng sự , 2007. Quản trị rủi ro tài chính. Nhà xuất bản Thống Kê
5. Nguyễn Thị Ngọc Trang, 2013. Quản trị rủi ro tài chính. Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh
Thơng tin tham khảo trên website:
1. ASX, New South Wales Wheat,
<http://www.asx.com.au/prices/nsw_wheat.htm>, [Ngày truy cập: Ngày 10 tháng 3 năm 2014]
2. Bussiness Dictionary, Định nghĩa Phòng ngừa rủi ro (Hedging)
http://www.businessdictionary.com/definition/hedging.html, [Ngày truy cập: Ngày 15 tháng 5 năm 2014]
3. CME Group, 2014. Wheat Futures Contract Specifications,
<http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/grain-and-
oilseed/wheat_contract_specifications.html>, [Ngày truy cập: Ngày 15 tháng 5
năm 2014]
4. Euromonitor International , 2013. Tiêu thụ lúa mì Việt Nam theo đánh giá Bộ
Nông nghiệp Mĩ , <http://nongthonmoihatinh.vn/vi/news/Thi-truong/Tieu-thu- lua-mi-Viet-Nam-theo-danh-gia-Bo-Nong-nghiep-Mi-16462/>, [Ngày truy cập: Ngày 10 tháng 3 năm 2014]
5. FAO, 2014. Cereal Supply and Demand Brief,
<http://www.fao.org/worldfoodsituation/csdb/en/ >, [Ngày truy cập: Ngày 10 tháng 3 năm 2014]
6. IGC, 2013. Five-year Global Supply and Demand projections,
<http://www.igc.int/en/grainsupdate/igcexpprices.aspx> ,[Ngày truy cập: Ngày 10 tháng 3 năm 2014]
7. Indexmundi, Commodities Food Price Index - Wheat monthly price,
<http://www.indexmundi.com/commodities/?commodity=wheat>, [Ngày truy cập: Ngày 10 tháng 3 năm 2014]
8. Nguyễn Thị Ngọc Trang, 2008. Các rào cản trong việc sử dụng sản phẩm phái sinh, <http://www.thesaigontimes.vn/Home/taichinh/nganhang/6556/Cac-rao-