2.3. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
2.3.6. Ước lượng mơ hình hiệu chỉnh sai số dạng vector VECM
Kết quả ước lượng mô hình hiệu chỉnh sai số VECM, LnGDP phụ thuộc LnCPI với độ trễ là 5 năm, xem Phụ lục 5:
ΔLnGDP = -0,018414×(LnGDP(-1) – 0,531970×LnCPI(-1) + 1,950457) + 0,785782×ΔLnGDP(-1) – 0,572263×ΔLnGDP(-2) + 0,452907×ΔLnGDP(-3) – 0,498495×ΔLnGDP(-4) + 0,037995×ΔLnGDP(-5) + 0,001978×ΔLnCPI(-1) – 0,039726×ΔLnCPI(-2) + 0,010359×ΔLnCPI(-3) – 0,022045×ΔLnCPI(-4) + 0,022881×ΔLnCPI(-5) + 0,054689
Trong trường hợp này:
α = (-0,0184140,447254) C = (0.786 1.761 -0.572 0.945 0.453 0.479 -0.499 1.293 0.038 0.331 0.002 -0.330 -0.040 -0.095 0.010 0.215 -0.0220.317 0.0230.058) Hệ số đồng liên kết giữa LnGDP và LnCPI là -0.018414, thể hiện tốc độ điều chỉnh từ trạng thái ngắn hạn sang cân bằng dài hạn. Hệ số này mang dấu âm cho biết các nhân tố ngắn hạn ở thời kỳ này chịu ảnh hưởng bởi sự mất cân bằng dài hạn trước đó.
Mối quan hệ dài hạn giữa LnGDP và LnCPI:
LnGDP = 1,950457 – 0,531970LnCPI
Với sai số chuẩn và giá trị thống kê t của hệ số β2 lần lượt là 0,07926 và - 6,71170. Như vậy, xét trong dài hạn, cho dù có xảy ra cú sốc lạm phát hay khơng thì
lạm phát vẫn tác động tiêu cực tới tăng trưởng kinh tế. Cụ thể, LnCPI tăng 1% thì LnGDP giảm 0,53%. Lạm phát tăng cao sẽ đẩy tăng trưởng kinh tế chậm lại; hay nói cách khác, mức thay đổi trong lạm phát cao hơn mức thay đổi trong tăng trưởng kinh tế.
Kết quả này thống nhất với các nghiên cứu của Fischer (1993), Barro (1996), Bruno & Easterly (1998), Khan & Senhadji (2001), đồng thời có sự khác biệt với những nghiên cứu của Tobin (1965), Mallik & Chowdhury (2001), Faria & Carneiro (2001), Nguyễn Trung Chính (2009) đã cơng bố.
Mối quan hệ giữa LnGDP và LnCPI trong ngắn hạn:
ΔLnGDP = 0,785782ΔLnGDP(-1) – 0,572263ΔLnGDP(-2) + 0,452907ΔLnGDP(-3) – 0,498495ΔLnGDP(-4) + 0,037995ΔLnGDP(-5) + 0,001978ΔLnCPI(-1) – 0,039726ΔLnCPI(-2) + 0,010359ΔLnCPI(-3) – 0,022045ΔLnCPI(-4) + 0,022881ΔLnCPI(-5) + 0,054689
Các phương trình trên giải thích được 76,8% mối quan hệ giữa LnGDP và LnCPI trong ngắn hạn và dài hạn.