CHƯƠNG 2 : TỔNG QUAN VỀ ĐỊNH GIÁ
2.4. CÁC KỸ THUẬT ĐỊNH GIÁ
2.4.3.4. Tỷ số giá trên doanh số P/S
Tỷ lệ này có một lịch sử đầy biến động. Nó là sản phẩm của Phillip Fisher – một nhà quản lý tiền tệ nổi tiếng vào những năm 1950, cùng con trai ông ta và những người khác. Gần đây, tỷ số P/S được đề nghị như một phương pháp hữu dụng bởi Martin Leibowitz, một nhà quản lý danh mục cổ phiếu và trái phiếu nổi tiếng. Những người ủng hộ tỷ số này cà sử dụng nó vì hai lý do. Đầu tiên, họ cho rằng doanh thu tăng trưởng mạnh là yêu cầu của một công ty tăng trưởng, nghĩa là họ cho rằng quá trình tăng trưởng bắt đầu từ doanh thu. Thứ hai, tất cả dữ liệu trên bảng báo cáo cân đối kế tốn và thu nhập thì doanh số là chỉ tiêu ít bị điều khiển thao túng so với dữ liệu khác. Cơng thức tính là:
𝑃𝑃 𝑆𝑆𝑗𝑗 =
𝑃𝑃𝑡𝑡 𝑆𝑆𝑡𝑡+1
Trong đó: St+1 là doanh thu của một cổ phần vào lúc cuối năm.
Một lần nữa, tầm quan trọng của tỷ số này là gắn kết giá trị hiện tại của cổ phần với giá trị doanh thu kỳ vọng trên một cổ phần trong tương lai, điều này có thể khó khăn để rút ra đối với các cổ phần tiêu biểu. Hai điều báo trước liên quan đến tỷ số P/S. Đầu tiên là tỷ số định giá tương đối này biến đổi mạnh bởi những yếu tố ngành. Thứ hai, việc xem xét lợi nhuận biên tế trên doanh thu.Do đó, những phân tích định giá tương đốidùng tỷ số P/S nên chọn lựa giữa những công ty hay ngành tương tự nhau. Để xác định doanh thu tương lai ta ước lượng dựa vào doanh thu trong quá khứ.