CHƯƠNG III : PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.1. Giả thuyết nghiên cứu
Phần này trình bày các giả thuyết được hình thành dựa trên cơ sở các tài liệu nghiên cứu trước đây và sẽ được kiểm định trong nghiên cứu này để cung cấp đầy đủ câu trả lời cho câu hỏi nghiên cứu. Như tại mục 1.1 các câu hỏi nghiên cứu cho bài nghiên cứu như sau:
1. Làm thế nào để xác định được tăng trưởng tài sản bất thường?
2. Có sự tăng trưởng tài sản bất thường tồn tại trong thị trường chứng khoán Việt Nam không?
3. Liệu khả năng ảnh hưởng của tăng trưởng tài sản bất thường có phụ thuộc vào quy mô của công ty?
Câu hỏi nghiên cứu đầu tiên liên quan đến tổng quan các nghiên cứu, khơng có giả thuyết riêng lẻ nào được hình thành cho câu hỏi này. Các kết quả cho vấn đề nghiên cứu này được bao gồm trong việc xem xét lý thuyết tổng quan trong chương II.
Câu hỏi nghiên cứu thứ hai có liên quan đến sự tồn tại của bất thường tăng trưởng tài sản trong thị trường chứng khoán Việt Nam. Như đã đề cập trước đó tác giả sẽ tiến hành các kiểm định trong nghiên cứu này sử dụng các thước đo tăng trưởng tài sản được xác định bởi Cooper, Gulen và Schill (2008), sẽ được giới thiệu trong phần 4.2. Các kết quả thực nghiệm ngụ ý rằng sự phát triển tài sản bất thường được xác định theo cách này tồn tại trong thị trường Mỹ (Cooper và cộng sự 2008, Lipson và cộng sự 2010), thị trường Úc (Gray & Johnson 2009) và trong một số thị trường quốc tế khác (Watanabe, Xu, Yu 2009). Vì vậy, với bằng chứng này, tác giả hy vọng giả thuyết sau đây liên quan đến câu hỏi nghiên cứu thứ hai:
H1: Mối quan hệ giữa tăng trưởng tổng tài sản và suất sinh lợi kỳ vọng là âm.
Câu hỏi nghiên cứu thứ ba có liên quan đến mối liên hệ giữa quy mô của công ty và sự tồn tại của bất thường tăng trưởng tài sản. Các nghiên cứu trước đó (Fama và French 2008) đã cung cấp bằng chứng cho thấy sự bất thường thường vắng mặt trong hầu hết các cổ phiếu lớn và mạnh nhất trong các cổ phiếu vốn hóa rất nhỏ và các cổ phiếu nhỏ. Như đã đề cập trong phần trước Fama và French (2008) tìm thấy điều này là thật sự cũng liên quan đến sự bất thường tăng trưởng tài sản. Tuy nhiên, Lipson và cộng sự (2010) lập luận rằng kết quả của họ là thiên vị bởi thực tế là các thước đo tăng trưởng tài sản trong nghiên cứu của họ bỏ qua sự phát triển liên quan đến phát hành cổ phiếu, đó là một nguồn gốc quan trọng của tăng trưởng các quỹ cho các cơng ty lớn. Tác giả hình thành giả thuyết sau đây liên quan đến câu hỏi nghiên cứu thứ ba:
H2: Các bất thường tăng trưởng tài sản không phụ thuộc vào quy mô của công ty.
Các vấn đề nghiên cứu và các giả thuyết liên quan được tóm tắt trong Bảng 2.
Bảng 2: Tổng hợp câu hỏi và các giả thuyết nghiên cứu
Bảng này trình bày vấn đề và giả thuyết nghiên cứu liên quan được thực hiện trong bài.
Vấn đề nghiên cứu Giả thuyết nghiên cứu
1. Làm thế nào để xác định tăng trưởng tài sản?
N/A
2. Tăng trưởng tài sản có dự báo được suất sinh lợi bất thường tồn tại trong thị trường chứng khoán Việt Nam?
H1: Mối quan hệ giữa tăng trưởng tổng
tài sản và suất sinh lợi vượt trội cổ phiếu là âm.
3. Liệu khả năng ảnh hưởng của tăng trưởng tài sản có phụ thuộc vào quy mô của công ty?
H2: Các bất thường liên quan đến tăng trưởng tài sản không phụ thuộc vào quy mô của công ty.