CHƯƠNG 3 : PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.3. Mơ tả biến và mơ hình nghiên cứu
3.3.2. Mơ hình nghiên cứu
Sau khi thực hiện xác định các biến trong mơ hình theo các cơng thức nêu trên (phần 3.3.1). Tác giả đưa ra mơ hình nghiên cứu để phân tích ảnh hưởng của các yếu tố đặc tính quản trị và một số yếu tố khác tác động đến tỷ lệ sở hữu bởi các cổ đơng nước ngồi của cơng ty như sau:
Mơ hình hồi quy chính: (1)
𝒇𝒐 𝒊𝒕= 𝜷𝟏𝒊+ 𝜷𝟐𝒊 𝒃𝒐𝒂𝒓𝒅_𝒊𝒅𝒑 𝒊𝒕−𝟏+ 𝜷𝟑𝒊𝒅𝒖𝒂𝒍𝒄𝒆𝒐 𝒊𝒕−𝟏+ 𝜷𝟒𝒊 𝒂𝒈𝒆_𝒍𝒏 𝒊𝒕−𝟏+ + 𝜷𝟓𝒊𝒔𝒊𝒛𝒆_𝒍𝒏 𝒊𝒕−𝟏+ 𝜷𝟔𝒊 𝒃𝒊𝒈𝟒 𝒊𝒕−𝟏+ 𝜷𝟕𝒊 𝒎𝒂𝒓𝒄𝒂𝒑 𝒊𝒕−𝟏+ 𝜷𝟖𝒊 𝒑𝒃 𝒊𝒕−𝟏+ + 𝜷𝟗𝒊𝒍𝒆𝒗 𝒊𝒕−𝟏+ 𝜷𝟏𝟎𝒊 𝒅𝒊𝒗 𝒊𝒕−𝟏+ 𝜺𝒊𝒕−𝟏
Mơ hình hồi quy phụ: (2)
𝒇𝒐𝒊 𝒊𝒕 = 𝜷𝟏𝒊 + 𝜷𝟐𝒊 𝒃𝒐𝒂𝒓𝒅_𝒊𝒅𝒑 𝒊𝒕−𝟏+ 𝜷𝟑𝒊𝒅𝒖𝒂𝒍𝒄𝒆𝒐 𝒊𝒕−𝟏+ 𝜷𝟒𝒊 𝒂𝒈𝒆_𝒍𝒏 𝒊𝒕−𝟏 + 𝜷𝟓𝒊𝒔𝒊𝒛𝒆_𝒍𝒏 𝒊𝒕−𝟏+ 𝜷𝟔𝒊 𝒃𝒊𝒈𝟒 𝒊𝒕−𝟏+ 𝜷𝟕𝒊 𝒎𝒂𝒓𝒄𝒂𝒑 𝒊𝒕−𝟏
+ 𝜷𝟖𝒊 𝒑𝒃 𝒊𝒕−𝟏+ 𝜷𝟗𝒊𝒍𝒆𝒗 𝒊𝒕−𝟏+ 𝜷𝟏𝟎𝒊 𝒅𝒊𝒗 𝒊𝒕−𝟏+ 𝜺𝒊𝒕−𝟏 Trong đó:
fo: Tỷ lệ sở hữu vốn cổ phần bởi cổ đơng nước ngồi;
foi: Tỷ lệ sở hữu vốn cổ phần bởi cổ đơng nước ngồi;
dualceo: là biến giả, nhận giá trị 1 nếu CEO kiêm nhiệm vai trò chủ tịch
HĐQT, và ngược lại nhận giá trị 0;
size_ln: Quy mô Hội Đồng Quản Trị;
age_ln: Tuổi công ty tính từ thời điểm thành lập cơng ty đến lúc kết thúc
năm tài chính;
big4: là biến giả, nhận giá trị 1 nếu cơng ty được kiểm tốn Big 4, ngược
lại nhận giá trị 0;
marcap: là logarit tự nhiên của giá trị vốn hóa thị trường;
pb: Chỉ số giá thị trường trên giá trị vốn cổ phần (lần);
lev: Hệ số địn bẩy tài chính (lần); và
div: Tỷ lệ cổ tức (%)
Mơ hình được trình bày ở phần này nhằm mục đích giải thích mối quan hệ giữa các sự độc lập Hội Đồng Quản Trị và một số yếu tố khác trong doanh nghiệp ảnh hưởng đến tỷ lệ nắm giữ vốn cổ phần của các nhà đầu tư nước ngồi nói chung, và các nhà đầu tư là tổ chức nước ngồi nói riêng. Biến board_idp được kỳ vọng có ý nghĩa thống kê và có giá trị dương. Nếu kết quả này xảy ra, sẽ là một cơ sở tốt để các công ty gia tăng khả năng thu hút vốn đầu tư vào cổ phần công ty thông qua việc gia tăng sự độc lập quản trị, bên cạnh các kết quả thực nghiệm từ các nghiên cứu khác liên quan đến quản trị doanh nghiệp.