P Coef. Std. Err. t P>|t| EPS 2.824768 0.2559384 11.04 0.000 BVS 0.3299809 0.0696003 4.74 0.000 DIV -0.2135601 0.1514166 -1.41 0.159 ROE -4924.087 1769.443 -2.78 0.005 FL 96.60409 238.534 0.40 0.686 OCF 0.0210985 0.0302882 0.70 0.486 EBITDA -1.036642 0.1849609 -5.60 0.000 _cons 7519.219 1344.744 5.59 0.000 Adj R-squared 0.3851 Prob. (F-statistic) 0.0000 (Ng̀n:Phân tích dữ liệu – phụ lục số 6)
Bảng 4.4 trình bày kết quả mơ hình FEM với biến phụ thuộc là giá cổ phiếu P theo các biến giải thích. Kết quả hồi quy FEM cho thấy bốn biến độc lập trong mơ hình là EPS, BVS, ROE và EBITDA đều giải thích được sự biến động của giá cổ phiếu của công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam (p_value < 0.05). Cụ thể:
Tác động của chỉ tiêu lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) cho thấy: với mức ý nghĩa 5% thì biến EPS có ý nghĩa thống kê và tác động của EPS đến P ở mơ hình này là 2.824768, chứng tỏ EPS có tác động tích cực đến P.
Tương tự, ta thấy biến BVS có ý nghĩa thống kê và tác động đến P là 0.3299809 (dương), điều này cho thấy BVS tác động tích cực đến P.
Biến ROE và EBITDA có ý nghĩa thống kê và tác động ngược chiều đến P lần lượt là -4924.087 và -1.036642.
Ba biến DIV, FL, OCF có P-value > 5% nên khơng có ý nghĩa thống kê nên bị loại khỏi mơ hình
Adj R-squared = 0.3851 có nghĩa là bốn biến EPS, BVS, ROE, EBITDA giải thích được 38.51% sự biến động của giá cổ phiếu (P) của các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam
Qua kết quả trên, ta có thể khái qt qua mơ hình sau:
P = 7519.219 + 2.824768 EPS + 0.3299809BVS – 4924.097 ROE – 1.036642EBITDA + Uit
4.2.2.3. Phân tích hồi quy - Mơ hình REM