Mã biến Tên biến Phƣơng pháp tính
BIẾN PHỤ THUỘC:
AC Sự thay đổi cơng ty kiểm tốn
Biến định danh. Nhận giá trị 1 nếu cơng ty có thay đổi cơng ty kiểm tốn và nhận giá trị bằng 0 nếu cơng ty khơng có thay đổi cơng ty kiểm tốn.
BIẾN ĐỘC LẬP:
CÁC NHÂN TỐ LIÊN QUAN ĐẾN SỰ THAY ĐỔI TRONG CÁC MỐI QUAN HỆ HỢP ĐỒNG
MC Sự thay đổi quản lý cấp cao
Biến định danh. Nhận giá trị bằng 1 nếu có sự thay đổi các thành viên BoD, CEO và nhận giá trị bằng 0 nếu khơng có bất kỳ sự thay đổi nào.
GROWTH
Tốc độ tăng trƣởng doanh thu so với năm
trƣớc
Tỷ lệ phần trăm (%) sự thay đổi của doanh thu năm t so với doanh thu năm t-1. (SALESt- SALESt-1)/SALESt-1
CPLX Mức độ phức tạp
Biến định danh. Nhận giá trị bằng 0 nếu số công ty con nhỏ hơn 3 và nhận giá trị bằng 1 nếu số công ty con lớn hơn hoặc bằng 3.
DUAL Sự kiêm nhiệm trong quản lý
Biến định danh. Nhận giá trị bằng 1 nếu Chủ tịch hội đồng quản trị kiêm nhiệm chức danh Giám đốc điều hành và ngƣợc lại biến có giá trị bằng 0.
CÁC NHÂN TỐ LIÊN QUAN ĐẾN TÍNH HIỆU QUẢ CỦA CUỘC KIỂM TỐN
BIG4 Danh tiếng cơng ty kiểm tốn
Biến định danh. Nhận giá trị là 1 nếu trong năm trƣớc đƣợc kiểm tốn bởi cơng ty kiểm tốn khơng thuộc nhóm Big 4 và ngƣợc lại biến có giá trị bằng 0.
SIZE Quy mô công ty Log của tổng tài sản sau kiểm toán
CÁC NHÂN TỐ LIÊN QUAN ĐẾN DANH TIẾNG CƠNG TY ĐƯỢC KIỂM TỐN
AO Ý kiến kiểm toán viên
Biến định danh. Nhận giá trị là 1 nếu đơn vị nhận về ý kiến kiểm tốn khơng phải là chấp nhận tồn phần đối với BCTC năm trƣớc. Và ngƣợc lại AO nhận giá trị là 0
ROA Tỷ số khả năng sinh
lời trên tổng tài sản Tỷ số giữa Lợi nhuận sau thuế trên Tổng tài sản
LEV Đòn cân nợ Tỷ số giữa Tổng nợ phải trả trên Tổng tài sản
Z-SCORE Nguy cơ phá sản
Biến định danh. Nhận về giá trị là 0 nếu Z-score >2.99; là 1 nếu 2.99>Zscore>1.81 và là 2 nếu Z- score<=1.81
Bảng 3.2. Phƣơng pháp tính chỉ số Z-SCORE (Altman & cộng sự, 1968)
Phương trình bao gồm 5 chỉ số tài chính được ký hiệu từ A1 đến A5 như sau:
A1: Tỷ số vốn lưu động trên tổng tài sản (TS ngắn hạn - Nợ ngắn hạn)/Tổng TS A2: Tỷ số lợi nhuận giữ lại trên tổng tài sản (LNCPP/Tổng TS)
A3: Tỷ số lợi nhuận trước lãi vay và thuế trên tổng tài sản (LN trước lãi vay, thuế)/ Tổng TS)
A4: Giá thị trường của vốn chủ sở hữu trên giá trị sổ sách của tổng nợ (Giá thị
trường của CP*Số lượng CP lưu hành)/Tổng nợ) A5: Tỷ số doanh thu trên tổng tài sản (Doanh thu/Tổng TS)
Các khoảng giá trị của Z-score:
Nếu Z>2.99: Doanh nghiệp nằm trong vùng an tồn, chưa có nguy cơ phá sản. Nếu 1.81 < Z < 2.99: Doanh nghiệp nằm trong vùng cảnh báo, có thể có nguy cơ phá sản.
Nếu Z<= 1.81:Doanh nghiệp nằm trong vùng nguy hiểm, có nguy cơ phá sản cao.
3.3. Dữ liệu nghiên cứu
Dữ liệu nghiên cứu thứ cấp đƣợc thu thập dựa trên Báo cáo kiểm toán, Báo cáo tài chính đã kiểm toán và Báo cáo thƣờng niên đã công bố của 111 Công ty niêm yết (khơng bao gồm các cơng ty chứng khốn, các quỹ đầu tƣ, ngân hàng và công ty bảo hiểm- Phụ lục 2) trên Sàn Chứng Khốn Thành Phố Hồ Chí Minh (HSX) qua ba năm 2014, 2015 và 2016. Báo cáo kiểm tốn, Báo cáo tài chính và Báo cáo thƣờng niên qua các năm của các công ty trong mẫu đƣợc lấy từ hai chuyên trang chứng khoán: http://s.cafef.vn và www.cophieu68.vn, các thông tin dữ liệu tác giả thu thập từ các báo cáo này nhƣ sau:
- Báo cáo kiểm tốn: cung cấp thơng tin tên công ty kiểm toán năm 2013, 2014, 2015 và 2016 của 111 công ty niêm yết trong mẫu. Nếu năm sau công ty niêm yết đƣợc kiểm toán bởi một cơng ty kiểm tốn khác so với năm trƣớc thì tác giả sẽ gán cho biến AC có giá trị là 1, ngƣợc lại là 0. Bên cạnh đó, dựa vào báo cáo kiểm toán tác giả xác định đƣợc loại Ý kiến kiểm toán để đo lƣờng biến (AO) và loại cơng ty kiểm tốn để đo lƣờng biến (BIG4).
- Báo cáo tài chính đã kiểm tốn: cung cấp các số liệu của các khoản mục trên bảng cân đối kế tốn tại thời điểm cuối năm tài chính (Tài sản ngắn hạn, Tổng tài sản, Nợ phải trả ngắn hạn, Tổng nợ phải trả, Lợi nhuận chƣa phân phối) và các khoản mục trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh (Doanh thu thuần, Lợi nhuận trƣớc lãi vay và thuế, Lợi nhuận sau thuế). Các số liệu này đƣợc sử dụng để đo lƣờng các biến: GROWTH, SIZE, ROA, LEV và Z-SCORE. Thuyết minh báo cáo tài chính giúp tác giả xác định số lƣợng cơng ty con, cơ sở đo lƣờng biến CPLX. - Bên cạnh đó, để đo lƣờng biến Z-SCORE tác giả cịn thu thập thơng tin Giá thị
trƣờng của cổ phiếu và Khối lƣợng cổ phiếu đang lƣu hành tại thời điểm cuối năm tài chính của từng cơng ty niêm yết trên chuyên trang cổ phiếu www.cophieu68.vn.
- Báo cáo thƣờng niên qua các năm cung cấp thông tin về cơ cấu tổ chức, chức vụ và tên của ngƣời giữ chức vụ đó. Dựa vào đó, tác giả xem xét có sự thay đổi ngƣời quản lý cấp cao qua các năm hay không (CEO, Chủ tịch hội đồng quản trị), cơ sở đo lƣờng biến MC. Ngƣời giữa hai chức vụ CEO và Chủ tịch hội đồng quản trị có cùng một ngƣời hay khơng, cơ sở đo lƣờng biến DUAL.
Quá trình thu thập và xử lý dữ liệu cho mẫu cuối cùng bao gồm 333 quan sát công ty- năm của 111 công ty trong 3 năm (2014-2016) hoạt động đa dạng trong các nhóm ngành nghề khác nhau. Cơ cấu ngành nghề của các công ty niêm yết trong mẫu đƣợc tác giả tổng hợp và trình bày trong Bảng 3.3.